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双焦续创新高,保证金基准提高至15%

导语:焦炭现货第九轮提涨已经落地,双焦盘面亦再创新高。华泰期货评论认为,受安监、能耗双控、疫情等种种原因,双焦供给难补,短期维持强势不变。恐高谈反转,为时尚早,超大贴水不建议去建空单博取回调。重点关注粗钢逐步深度压减的程度,以及动力煤增供政策是否能带来配煤供给增加,中蒙外交取得新的进展以及集装箱煤有效提高日通车水平,或许能边际改善供给。焦炭现货第九轮提涨已经落地,双焦盘面亦再创新高。焦炭2201合约最高升至3499.5元/吨,终收涨逾4%,J2111合约封涨停,焦煤2201合约最高升至2818元/吨,终收涨6.15%,11月和12月合约封涨停。但受保证金和限仓制度影响,成交及持仓量均下降。

能耗双控和严控超产常态化,加之青海地区性煤矿安全事故,暗查暗访以及自查自改工作陆续执行,煤矿生产积极性较低,供应缺口尚存。动力煤(949,58.40,6.56%)港口价格同步上涨也反映出,前期因电煤需求回落及煤矿产能释放而引发的,焦煤供应扩张的预期暂时被证伪。蒙煤甘其毛都口岸恢复通车,策克口岸仍在闭关。但蒙煤连自己的缺口都难有补齐,甘其毛都口岸原煤提货报价今日再涨80元至2680元/吨。俄煤、加煤、美煤进口虽有增加,但体量有限,外矿对供给补充力量有限。

在环保限产、控制“两高项目”及焦煤供应紧张的环境下,中央督察组进驻山东菏泽,当期焦企限产幅度基本在50%左右,另山西省多地有30%左右限产。焦企开工在低位波动,焦炭库存持续下降,叠加秋冬季及冬奥会限产预期,供应端依旧偏紧。即便国内钢厂普遍执行压减粗钢产量的政策,且后期高炉检修预期加强,但因钢厂库存低位补库积极性较高。另外,即便在焦炭大幅涨价的情况下,铁矿石价格持续下跌,唐山普方坯利润不降反升至433元/吨,对焦价提涨仍有一定的包容度。

上周五,焦炭价格第九轮提涨200元/吨基本全面落地,此前公布的数据显示,上周焦炭盈利再次下降100元至222元,不同区域利润变化出现分歧。这次调整过后,天津港准一级冶金焦价格升至3910元/吨,部分地区准一级焦价突破4000元。焦煤价格暂时没有变化,但对焦企利润的吞噬仍在预期之中。

华泰期货评论认为,受安监、能耗双控、疫情等种种原因,双焦供给难补,短期维持强势不变。恐高谈反转,为时尚早,超大贴水不建议去建空单博取回调。重点关注粗钢逐步深度压减的程度,以及动力煤增供政策是否能带来配煤供给增加,中蒙外交取得新的进展以及集装箱煤有效提高日通车水平,或许能边际改善供给。

大商所公告:自2021年9月6日交易时(即9月3日夜盘交易小节时)起,非期货公司会员或者客户在焦煤和焦炭期货各月份合约上单日开仓量不得超过100手;自2021年9月6日(星期一)结算时起,焦煤和焦炭品种期货合约投机交易保证金水平由11%调整为15%,涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持8%不变。

来源:文华财经

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