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9月7日期市夜盘提示

导语:9月7日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示9月7日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

贵金属
【行情复盘】
早盘美元指数小幅走弱利好贵金属,随后澳洲联储宣布缩减购债规模,打响了主要发达国家缩减购债规模的第一枪,发达国家缩债势在必行,美元指数走强则利空贵金属;贵金属则是先涨后跌,处于弱势。黄金跌0.4%至18815美元/盎司附近,整体在1810-1828美元/盎司区间偏弱运行;技术面来看,金价在1834形成双顶,金价若能收于1830-1834区间上方,后市将进一步上涨,反之,金价可能进入盘整或震荡下行。伦敦银现亦是震荡走弱,跌1.2%至24.4美元/盎司下方,整体在24.3-24.82美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银均震荡走弱,黄金跌至380元/克下方。

【重要资讯】
①鉴于澳洲联储已经树立的鸽派形象,市场普遍预计澳洲联储将再次推迟减码,然而澳洲联储却出人意料的缩减购置规模,释放鹰派信号。澳洲联储表示,它将以每周40亿澳元的速度购买政府债券,同时将购买期限从2021年11月延长至2022年2月。
②美国8月非农新增就业人数录得23.5万人,远不及75万的预期值和前值,而失业率则下降到5.2%,低于5.4%的前值,失业率的表现在一定程度上缓和了非农数据不及预期的负面影响。
③截至8月25日至8月31日当周,黄金投机性净多头增加5897手至216550手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头增加470手至22331手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
非农新增就业人数不及预期,美联储货币政策转向迫切性下降,贵金属继续维持强势;同时叠加鲍威尔讲话中性、阿富汗地缘政治风险、疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,白银更是破位上涨。随着澳洲联储缩减购债措施出台,贵金属短期走弱。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内,贵金属维持高位偏强运行,出现转向新信号的年内中期则会转弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看,贵金属配置价值依然较大,将会不断刷新历史新高。
短期,黄金高位震荡走势,但是在货币政策转向预期下上方空间依然有限,有效突破1800美元/盎司后,1830(382元/克)和1860(387元/克)美元/盎司均是强压力位,再度涨至1900美元/盎司(395元/克)的可能性相对较小,当前核心运行区间为1800-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23.7-25.1美元/盎司区间运行(5100-5300元/千克)。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向出现,贵金属将会再度走弱,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;下半年货币政策转向加速的话,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间(4700-5000元/千克)可能。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
期权方面,仍可以卖AU2112C400/AU2112C416赚取期权费。


【行情复盘】
今日沪铜高开低走,沪铜CU2110合约收于69070元/吨,跌0.45%。现货方面,9月7日长江电解铜报69700—69720元/吨,均价69710元/吨,跌160元/吨。今日仓单报价90-108美元/吨,均价99元/吨,QP9月;提单报价74-89美元/吨,均价较前一交易日下调2.5美元/吨,QP10月,报价参考9月到港货源。

【重要资讯】
1、据SHMET,印尼和马来西亚两国提高了进口废铜和铜合金废料的纯度标准,要求降低进口材料中的杂质含量。新法规的总体目标是促进有色金属废料的合法进口,同时根据联合国可持续发展目标保护环境免受有害物的污染,特别要确保可持续的消费和生产模式。继2020年11月中国实施更严格的环境立法标准后,东盟国家也提高了进口标准。
2、据海关数据,中国8月未锻轧铜及铜材进口进口量为39.4万吨,同比下降41.07%,环比下降7.2%;中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量为361.3万吨,同比下降15.4%。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为188.6万吨,同比增加18.8%,环比下降0.05%;1-8月累计进口量为1526.8万吨,同比增加14%。
3、OZMinerals周一表示,在周末一名地下工人死亡后,其位于南澳大利亚州的ProminentHill铜金矿的运营暂停。该矿商预测ProminentHill将在2021财年生产多达70,000吨铜和135,000盎司黄金。

【操作建议】
今日因澳洲联储意外宣布缩减购债,市场对全球央行货币政策转向的预期再度升温,不过因为近期公布的美国非农数据不及预期,叠加鲍威尔的鸽派立场,美联储9月宣布taper的可能性仍较低,今日铜价下跌的情绪面占主导,等利空情绪宣泄后沪铜仍存反弹机会。从基本面来看,8月精铜进口大幅下滑,加之海外再生铜进入受限,在旺季之下料处于紧平衡状态。另外,8月地方债发行创年内新高,专家预计9月将进一步提速,后市对铜市的推动效应明显。总体上维持9月震荡偏强的观点,建议期货回踩至68500以下逐步布局多单,期权卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。


【行情复盘】
今日沪锌宽幅震荡,ZN2110收于22505元/吨,涨0.16%。上海0#锌主流成交于22640~22710元/吨,双燕成交于22660~22740元/吨;0#锌普通对2110合约报升水200~220元/吨左右,双燕对2110合约报升水230~240元/吨;1#锌主流成交于22570~22640元/吨。

【重要资讯】
1、根据AutoForecastSolutions(以下简称为AFS)的最新数据,截至9月5日,全球汽车累计减产量达732.7万辆,比前一周增加了约44万辆。AFS指出,上周,欧洲的汽车生产计划遭受的冲击最大,损失21.8万辆汽车;中国受到的冲击较小,仅损失2,000辆汽车。
2、印度斯坦锌业(HZL)已延长其在拉贾斯坦邦Chanderiya铅锌冶炼厂的一台焙烧炉的计划停工期,以进行维修和大修。预计烘焙机将在10月中旬恢复运营。停产将导致锌产量损失约25,000吨。在截至2020年3月的财政年度中,该冶炼厂生产了425,780吨锌和94,916吨铅。
3、据Mysteel统计,2021年8月国内48家锌冶炼厂(涉及精炼锌年生产能力616万吨,占全国可统计产能的85%以上,月平均计划产量51.39万吨)精炼锌总产量43.65万吨,环比下降4.16%,同比增加0.04%,低于计划产量。8月冶炼厂产能利用率为84.85%,较上个月减少3.78%,较去年同期减少4.27%。根据调研Mysteel预计2021年9月48家锌冶炼厂计划产量在46.90万吨,产量环比回升。

【操作建议】
近期抛储落地,加之广西云南限电政策有所减缓,短期内供应端有望边际宽松。下游亦逐步进入旺季,叠加前期疫情导致的需求后置,消费有望触底反弹。8月地方债发行量创新高后,后续有望形成实物工作量,基建开工有望提速提振锌消费。总体而言,供需皆边际走强下,维持沪锌宽幅震荡的判断,短期区间21600元/吨-23000元/吨,建议期货区间内高抛低吸,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。


【行情复盘】
9月7日,沪铝主力合约AL2110低开高走,全天震荡整理,报收于21730元/吨,环比持平。长江有色A00铝锭现货价格上涨70元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨70元/吨,A00铝锭现货平均升贴水扩大到-30元/吨。

【重要资讯】
国际方面,几内亚政变领导人要求矿业公司恢复生产,并取消矿区的宵禁。政策方面,李克强在2021年太原能源低碳发展论坛表示,严控高耗能、高排放行业产能规模大力发展节能环保产业。消费方面,外媒援引AutoForecastSolutions最新数据称,因全球汽车芯片短缺加剧,截至8月29日,全球汽车累计减产688.7万辆,较上周增加44.5万辆,AFS同时预测今年汽车将减产810.7万辆。而在8月中旬,AFS推测的这一数字仍为710万辆。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力空头减仓较多。几内亚恢复矿区生产将有利于我国铝土矿的进口。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。另外,因多省限电影响,电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议逢低买入,注意高位回调的风险,中长线依然延续易涨难跌的局面,10合约上方压力位25000。


【行情复盘】
云锡复产,国内8月锡产量大增,现货市场的紧缺程度有缓解的趋势,锡价亦高位回落,日内再度跌0.65%至24.4万元;然而锡市现货端紧张态势未发生趋势性变化,沪锡回落幅度依然有限。伦锡方面,截止16:00,伦锡跌0.73%至3.27万美元,但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.46万元;加上运费的考量,外盘价格已经低于内盘,外盘对内盘的提振作用暂无。

【重要资讯】
基本面方面对锡价利好依然存在:库存方面,指定交割仓库仓单减少13吨至1156吨,依然无法覆盖即将交割的09合约持仓量,并且库存且暂时仍不能说有明显回升的趋势,现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存降至1220吨,当前库存依然处于低位。现货方面,长江有色市场1#锡平均价为24.95万元,较前一日减少1000吨,略高于近月期货价格。锡锭产量方面,2021年8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;8月产量大增,主要是云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,同时锡精矿加工费有所抬升,也是刺激冶炼厂产出增加的因素;而广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显;江西地区冶炼厂产量稳中小降,内蒙古地区冶炼厂产量受银漫矿业复产原料供给保障而小增。利空因素方面,云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注产量恢复情况;马来西亚msc炼厂在恢复生产,海外供需矛盾在缓解,海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】
国内基本面没有发生趋势转变,产量虽增加然现货市场紧张程度没有缓解,云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察;沪锡去库趋势持续,供不应求格局依旧,故沪锡供需基本面没有趋势改变,沪锡将会维持震荡偏强看待。当然伦锡弱势,对沪锡价格形成一定的拖累。当前依然不建议单向做空,适合区间低吸高抛操作,下方关注24-24.1万区间,第二支撑位为23.6万元。继续关注云锡复产后的产能问题,现货端紧张程度不明显缓解,锡价难大幅回落,仍关注25万元上方关口,买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。


【行情复盘】
镍价收跌,NI2110收于145120,跌1.53%。冲高回落收跌。

【重要资讯】
美元指数92附近暂企稳略有反弹,澳大利亚收缩流动性。有色略有调整,镍冲高回落延续调整。镍走势转弱,一方面宏观资金面压力不大但变化,另一方下游不锈钢延续偏强,镍价走势不及不锈钢。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引,第一量子向下修正今年的中间品供应,硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入,镍生铁新产能释放延迟,镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看,镍现货交投略有好转,镍板升水持平,镍豆升水稳定。LME现货镍升水,库存继续显著下降。国内镍板偏少,期镍延续低库存依然没有回升,低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格37500元,降500,7月进口显示,硫酸镍进口环比降12%,中间品进口环比增36%,主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单止跌。9月不锈钢排产继续下降,不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚,不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,目前来看交易热度略有降温,且基差变动并不有利于期价持续拉涨,后续注意下游需求变化。目前有统计机构数据显示8月国内及印尼镍生铁产量下滑。

【交易策略】
镍延续调整。内外盘镍库存下降,沪镍新主力合约ni2110震荡延续,近远月价差调整收窄。镍短线整理暂延续,注意外盘镍价及美元表现,美元反弹则可能镍会延续整理,注意145000附近支撑。而不锈钢后续下游跟进意愿影响链条表现,此强彼弱。

不锈钢
【行情复盘】
不锈钢主力合约高位整理,ss2110收至19435,涨1.07%。不锈钢冲高回落。

【重要资讯】
不锈钢减产影响盘面,市场在交易不锈钢确定性影响,即不锈钢减产会比排产数据进一步下降,目前市场对于减产的幅度与预期实质存在分歧,且现货市场上涨情况并不及期货波动,期价整理。9月7日无锡市场300系价格偏强运行,目前受能耗双控影响,限产消息持续发酵,昨日临近收盘前不锈钢期货涨停至19585元/吨,市场整体涨价氛围依旧浓厚。今日早间,不锈钢期货延续涨势,加之昨日各个钢厂盘价不同幅度调涨,带动市场现货价格继续拉涨。今日民营304冷轧以及甬金资源涨幅在200元/吨,民营304热轧涨幅300元/吨,大厂资源涨幅100元/吨。当前,民营304冷轧主流价格至19450-19550元/吨毛基,民营热轧资源五尺毛边主流价格至19000-19150元/吨。不锈钢期货仓单量达13232,减306吨,期货库存下降。现货需求不及上一日,无锡库存下降。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位,近期镍生铁价格高位坚挺,不锈钢成本线提高,仍具有较强支持。

【交易策略】
不锈钢基差波动迅速收窄甚至为负,期价自高位回落调整,仓单下滑。不锈钢ss2110高位波动整理,注意不锈钢厂的远月期单销售情况,市场需求有待进一步改进,不锈钢利润波动,大厂限产若按力度实行不锈钢料偏强运行,而对原料端不利。不锈钢短线突破19000元上方,现货跟进调升,技术面偏强,但高位波动反复,近期调整若不失守19000元仍显偏强。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性,注意基差变化,此外不锈钢厂的进一步原料采购动向和限产执行情况值得关注,对于减产程度的分歧会令盘面波动。

螺纹
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内上涨1.23%,收于5494元/吨。
现货市场:北京地区开盘价格上涨10-30,高价资源持稳,河钢敬业5180-5200、鑫达5150-5170,全天成交一般偏弱。上海地区价格上涨30-50,中天5310、永钢5300-5320、三线5190-5280,商家反馈实际需求占比大,整体成交一般。

【重要资讯】
为落实钢铁去产能“回头看”检查反馈意见,现对包头市大安钢铁有限责任公司(不含炼铁)、包头市吉宇钢铁有限责任公司已公告钢铁产能置换方案和内蒙古旭日钢铁有限公司已公示的产能置换方案予以撤销,特此公告。
8月中国出口钢材505.3万吨,同比增长37.3%,环比下降10.9%;1-8月累计出口钢材4810.4万吨,同比增长31.6%。8月中国进口钢材106.3万吨,同比下降52.5%,环比增长1.3%;1-8月累计进口钢材946.0万吨,同比下降22.4%。
本月100家典型房企的融资总量为633.22亿元,环比下降41.0%,同比下降52.4%。其中,发债271.44亿元,环比下降44.5%,同比下降60.7%,年内发债总量仅高于2月。(克尔瑞地产研究)

【交易策略】
9月以来全国减产升级的预期不断增强,能耗双控及减产完成时间提前的消息使粗钢及成材后期产量存在进一步下降的可能,从8月日均粗钢产量同比降幅看,还难以实现全年产量同比持平的目标,因此减产力度需求进一步增强。螺纹目前产量同比降幅超过10%,幅度较大,但考虑到粗钢减产及华东一些民营钢企后续的情况,螺纹产量也仍存在一定下降空间,不排除在9-11月会降至320万吨以下,供应偏低的状态,使螺纹钢需求端的“容错率”大幅下降,需求环比若能季节性改善,在10-11月单周去库量也能平均达到60万吨,因此,当前地产持续走弱,经济数据较为利空,需求中期下滑确定性较强,但季节性需求好转的预期仍在,导致低供应下螺纹驱动仍向上,操作上,注意高估值下月中经济数据低于预期的风险,1/5正套确定性相对较高,单边暂时观望,等待需求端验证。

热卷
【行情复盘】
期货市场:今日热卷高开低走小幅上涨,热卷2201合约收盘价5821元/吨,涨0.59%。现货市场:今日各地现货价格小幅上涨,上海4.75热卷价格涨10至5830元/吨。

【重要资讯】
海关总署2021年9月7日数据显示,2021年8月中国出口钢材505.3万吨,同比增长37.3%,环比下降10.9%;1-8月累计出口钢材4810.4万吨,同比增长31.6%。8月中国进口钢材106.3万吨,同比下降52.5%,环比增长1.3%;1-8月累计进口钢材946.0万吨,同比下降22.4%。

【交易策略】
供给端利多影响下,热卷偏强运行,上周各钢厂发布9月份检修计划,供给收缩预期增强,导致热卷大幅上涨。根据热卷产量库存数据来看,受限产影响热卷产量连续三周下降,上周下降至314.65万吨,钢厂库存和社会库存加速去化。对于供给端,随着各地压减粗钢产量政策的落实,9月份热卷产量预计将继续下降。从需求端来看,8月中国官方制造业PMI报50.1,环比走弱0.3,其中新订单和生产分别继续下降0.1和1.3,整体来看制造业扩张力度继续走弱。7月份热卷下游工业生产数据大幅下行,部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响,但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响,汽车、家电、工程机械产销下降,造船、电梯行业维持高增长,中期热卷需求存在较大下行压力。短期下游即将进入金九银十旺季,需求有望持续改善叠加产量的下降,供需面支撑价格维持偏强运行,但旺季需求的持续性和强度有待观察,因此价格逐渐接近前期高点后,继续上涨动力有所减弱,前期多单可逢高适量减仓。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面出现探底回升,主力合约上涨1.06%收于763。
现货市场:进口矿现货价格周初稳中有升,基差再度明显走扩,中品粉矿溢价继续走强。截止9月7日,青岛港PB粉现货报993元/吨,环比下跌33元/吨,卡粉报1320元/吨,环比下跌65元/吨,杨迪粉报915元/吨,环比下跌10元/吨。普氏指数9月4日报131.5美金,日环比下跌13.55美金。

【基本面及重要资讯】
自2021年9月6日起,PB粉现货交易中除去现有的单一指数结算方式外,买家可以选择使用Mysteel62%澳粉价格指数(以下简称Mysteel62%指数)与另外两家62%指数的混合月均值作为结算依据,标志着Mysteel指数在应用方面再次取得了新的突破。
据外媒报道,印度国有企业NMDC今年4月至8月期间,铁矿石产量同比激增44%至1502万吨,其中8月产量同比增长88.9%至306万吨,铁矿石销量同比增长62.6%至291万吨。
鞍钢计划于2021年9月1日至30日对7号高炉进行检修,合计影响铁水产量约18万吨。
广西地区能耗双控近期升级,对当地钢铁企业实行限产要求。主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%,同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。
日间前期空单出现集中离场,盘面持续走强,基本修复周初跌幅。近期盘面已逐步完成双底的构建,技术上看短期具备反弹的条件。现货市场日间走弱明显,PB粉价格跌破千元关口,低品矿相对抗跌,基差有所修复。周初期现价格的再度回落仍是受预期与情绪主导,当前铁矿实际供需尚未出现崩塌,且9月有短期改善的预期。但由于盘面多焦空矿,多材空矿的交易较为拥挤,铁矿作为套利操作的空配端其盘面价格持续承压。9月虽有广西地区的限产预期,但近期全国钢厂整体减产节奏有进一步放缓,上周日均铁水产量开始出现止跌回升。需求端进一步走弱的预期近几周已经逐步被证伪。钢厂当前厂内铁矿库存水平处于绝对低位,中秋节前和国庆节前均有备货预期,随着近期进口矿价格已经跌出性价比,钢厂端有阶段性补库的需求,将短期提振矿价。8月末铁矿需求已出现改善迹象,上周疏港虽有小幅回落,但日均仍维持在290万吨上方。旺季降至,随着终端用钢需求的转好,整个产业链将有新增利润。随着长流程钢厂利润的进一步走扩,对铁矿价格的正反馈效应也将进一步显现。随着市场短期悲观情绪的逐步平复,铁矿价格后续将逐步回归自身实际供需。当前盘面价格已较为充分地计价了需求走弱的悲观预期,短期来看进一步追空的风险已大于收益。

【交易策略】
限产预期对市场情绪的短期影响逐步平复后,铁矿期现价格将逐步回归实际供需。旺季将至,9月铁矿供需有望迎来阶段性改善,操作上不宜继续追空,可尝试逢高沽空1-5价差。

玻璃
【行情复盘】
周二玻璃期货盘面震荡运行,主力01合约以结算价计跌0.15%收于2715元。

【重要资讯】
现货方面,周一国内浮法玻璃市场价格局部试探上涨,华北沙河少数厂市场价微幅调整;华东交投仍一般,个别厂出货尚可,多数产销维持6-8成不等,深加工厂新增订单不多,提货量有限,短期需求仍无明显好转迹象;华中区域出货稍有差异,整体交投情况变动不大,下游坚持按需采购,需求尚未见明显起色;华南市场整体成交尚可,东莞、江门信义白玻涨2元/重量箱,其余厂暂时稳价观望,产销基本平衡。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产265条,日熔量共计174925吨,环比前一周减少800吨。周内冷修1条,暂无点火及改产线。漳州旗滨玻璃有限公司800T/D浮法四线9月1日放水冷修。
需求方面,周内国内浮法玻璃市场需求表现平稳,订单增量依旧有限。整体看,8月份刚需受公共卫生事件、天气、资金、价格等多方面影响较大,多数区域需求表现不温不火,订单推后较为突出。进入9月份,部分市场利空因素淡去,订单存好转预期,但资金紧张问题或仍将形成一定限制,后期终端关注下游订单变化。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2340万重量箱,较前一周增加78万重量箱,增幅3.45%。
上周国内浮法玻璃企业库存维持上升趋势,累库区域主要集中在华北、华东地区。尽管当前市场已进入“金九银十”,但终端资金压力不容乐观,抑制了短期需求进一步释放。市场观望氛围暂未完全消散,但整体市场走货情况有一定好转。

【交易策略】
01合约横跨淡旺季,具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势,又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价,基差或难以快速回落。展望下半年,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续,玻璃现货后期走势有望阶段性保持稳定,期货盘面反弹有一定延续性,建议顺势多单逢低参与。

原油
【行情复盘】
国内SC原油盘中下探后反弹收涨,主力合约收于456.90元/桶,涨1.17%,持仓量减少2953手。美国8月非农数据不及预期令美联储货币短期收紧预期减弱,美元短线走跌支撑商品。

【重要资讯】
1、受飓风Ida影响,美国石油开采及炼油产能均遭到损失,周一,美国安全和环境执法局(BSEE):飓风“艾达”过后,飓风“艾达”过后,共有99个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态。目前,美国墨西哥湾地区关闭了83.87%的原油产量(或153万桶/日)及80.78%的天然气产量(或1801.42百万立方英尺/日)。
2、荷兰皇家壳牌表示,已经开始重新部署人员到墨西哥湾的Enchilada/Salsa平台。
3、伊朗外交部发言人哈提卜扎德6日表示,伊核谈判“原则上”将继续进行,以确保美国全面履行其在伊朗核问题全面协议框架下的承诺。哈提卜扎德说,会谈须在伊核协议框架内维护伊朗人民的利益,这些利益因美国频繁违反协议和欧洲国家的不作为而一再被忽视。美国如果继续秉持美前总统特朗普时期的对伊心态,将只会导致“最大的失败”。
4、消息人士:哈萨克斯坦KASHAGAN油田9月份石油产量计划为3.3万桶/日,低于8月份的3.83万桶/日。
5、市场消息:到今年10月,尼日利亚的石油产量可能将回到欧佩克的产量配额水平。

【交易策略】
消息面利好逐步兑现,油价短线进一步上行缺乏支撑,操作上建议多单减仓或暂时了结。

沥青
【行情复盘】
期货市场:沥青期货盘中下探后反弹收跌,主力合约收于3172元/吨,跌0.25%,持仓量增加202手。
现货市场:今日国内沥青现货市场整体持稳,部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3300元/吨,山东3100元/吨,华南3010元/吨,西北3275元/吨,东北3300元/吨,华北3040元/吨,西南3325元/吨。

【重要资讯】
1.供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.00%,环比变化-2.5%。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产,河北地区鑫海石化大装置计划复产,下周市场无炼厂检修计划。从9月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。
2.需求方面,国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成抑制,同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压,但9、10月份是沥青的传统消费旺季,随着雨季的结束,公路项目将陆续启动,沥青消费将有明显好转,但今年是“十四五”第一年,整体建设项目偏少,对沥青消费的提振也相对有限。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂库存及社会库存均出现下降,库存整体出现拐头迹象,但目前整体库存水平仍处在历史高位区间。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为6.00万吨,环比变化-4.0%,国内33家主要沥青社会库存为17.20万吨,环比变化-2.9%。

【交易策略】
沥青期货维持震荡,技术上承压于60日均线阻力,短线多单建议暂时离场,同时在沥青供需面改善下,关注沥青利润的修复。

PTA
【行情复盘】
期货市场:周二,TA2201合约收于4914,增仓1.27万手,涨幅0.24%。
现货市场:基差持稳,9月下货源在01贴水70附近商谈。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,近期原油供需面并无新消息刺激,但美元指数走弱使得近期油价较为坚挺。PX-NAP价差近期正逐步触底,目前在230.5美元/吨附近。短期来看,PTA成本端延续震荡整理状态,但原油下行风险仍暂未解除。
(2)从供应端来看,9月PTA供应压力较大,但10月将再度下降。目前三房巷120万吨/年正在重启;中泰120万吨/年已出料,8成负荷运行中;中旬四川能投100万吨/年的装置中旬附近或重启,虹港石化250万吨/年的装置降负至5成持续7-10天,目前PTA整体开工率维持在80%,后续三房巷、四川能投装置重启后,PTA开工率将回升至83%-84%。10月份,部分长期未检修装置存检修预期,届时PTA供应将再度回落。
(3)从需求端来看,聚酯开工率正触底回升,但恢复速度较为缓慢。目前外需受海运费及时效因素限制,短期暂无启动迹象,随着国内疫情的逐步控制,市场寄希望于国内冬季订单的下达。建议关注9月中下旬这一时间节点,若届时终端订单能有改善,或带动聚酯开工率进一步回升,从而拉动PTA刚需。
(4)从库存端来看,截至9月3日(周五),据卓创统计,PTA社会库存为286.85万吨(+7.36万吨)。根据目前PTA装置检修进度,初步测算9月PTA累库20万吨以上。考虑10月多套PTA装置存检修预期,10月PTA或再度去库。而11-12月,目前仍以累库预期为主。

【交易策略】
9月PTA累库的悲观预期已基本反应在400-500元/吨的低加工费水平中了。但短期成本端回落的风险仍未解除,同时终端需求暂无明显改善,市场缺乏信心,短期PTA或震荡整理,9月中下旬若需求有跟进或原油回调风险解除,则PTA有望迎来反弹。建议考虑卖出虚值看跌期权TA2112P4700。

乙二醇
【行情复盘】
期货市场:周二,“煤化工”题材品种继续上涨,EG2201收于5280,增仓2.09万手,涨幅1.97%。
现货市场:基差坚挺偏强,现货商谈01合约升水90-95元/吨。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,9-10月份进口缩量逐步兑现中,国内煤制装置开工率维持低位。由于此前海外装置8月份检修较多,产品损失体现在9-10月的进口量上,本周港口到货预报13.4万吨,进口量处于低位。近期煤价上涨,煤化工装置开工率受限,近期山西沃能、通辽金煤、陕西渭化等装置陆续开始执行检修,同时华鲁装置重启,加之古雷和华谊新装置仍在调试中,近端供应压力暂不大,后续重点关注古雷装置量产时间。
(2)从需求端来看,聚酯开工率正触底回升,但恢复速度较为缓慢。目前外需受海运费及时效因素限制,短期暂无启动迹象,随着国内疫情的逐步控制,市场寄希望于国内冬季订单的下达。建议关注9月中下旬这一时间节点,若届时终端订单能有改善,或带动聚酯开工率进一步回升,从而拉动乙二醇刚需。
(3)从库存端来看,截至9月6日(周一),主港乙二醇库存为55.2万吨(-3.1万吨)。本周主港预报到货13.4万吨,进口货源兑现下降预期,港口延续低库存状态,甚至是阶段性去库。

【交易策略】
乙二醇目前港口库存处于历史低位,近端强现实。此外,近期动力煤价格持续上涨,作为“煤化工”题材品种,乙二短期延续强势,建议多单先行关注EG2201合约前高5388能否有效突破;若突破则不排除期价上探5500第二压力位。后续持续关注煤价走势。

苯乙烯
【行情复盘】
期货市场:周二,成本支撑,需求压制,苯乙烯继续窄幅震荡,EB2110收于8834(+0.15%)。
现货市场:企业报价小幅下调,现货价格暂稳,卖盘逢高出货意愿较强,下游观望。江苏现货价8820/8880,9月下8880/8920,10月下8880/8910。

【重要资讯】
(1)成本端,OPEC+维持原增产计划,油价高位震荡;纯苯库存低位,需求较好,价格震荡偏强。(2)装置方面,北方华锦17.7万吨装置9月3日重启,天津大沽50万吨装置9月6日重启,大庆石化12.5万吨装置9月1日停车检修10-15天,产量逐步回升。(3)下游需求偏弱;截至9月3日,EPS开工率61.21%(-1.26%),山东优一6万吨装置8月16日停车,重启待定,家电需求仍然清淡,保温板需求较好;PS开工率72.90%(-4.28%),中信国安、天津仁泰和北方华锦已重启,山东玉皇预计9月中旬点火,英力士苯领正在检修,终端需求仍清淡;ABS开工率94.07%(-0.05%),吉林石化9月预计检修,天津大沽、乐金甬兴和惠州、上海高桥正降负检修,终端仍刚需为主。(4)库存端,截至9月1日,华东港口库存11.35(+0.95)万吨,到船增加,港口累库。

【交易策略】
苯乙烯加工亏损而纯苯震荡走强,对价格支撑较好。9月产量增加,而需求增量不及供应,供需偏松,压制价格。苯乙烯下有成本支撑上有需求压制,价格窄幅震荡,建议观望,关注成本对价格指引。

短纤
【行情复盘】
期货市场:周二,短纤继续窄幅震荡,PF2201收于7022(-0.11%)。
现货市场:企业报价和现货价格稳定,低价货源减少,现货价格坚挺,江苏基准价6975(+0)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率51.91%(+4.89%),工厂产销一般。(2)成本端,PTA供应回升,下游需求偏弱,期价偏弱震荡;乙二醇供应压力不大,成本走强带动期价回升。(3)装置方面,当前约有160万吨/年产能在检修,且大多无重启计划,福建金纶20万吨计划9月中旬检修,9月产量较8月继续下滑。(4)截至9月3日,涤纶短纤开工率80%(-1.8%),装置检修增多,开工率进一步下滑;工厂库存6.3天(-1.6天),企业减产,库存继续回落。(5)下游,截至9月3日,涤纱开机率为73%(+1%),涤纱开机率继续回升;涤纱厂原料库存29(+1.0)天,逢低补货,库存继续增加;纯涤纱成品库存14(-1.3天),内外贸询盘气氛尚可,库存回落。

【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减,企业挺价意愿强,对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善,下游按需采购,压制短纤价格。综合来看,短纤下跌空间有限,若需求改善,则更易上涨。操作上可逢低做多,区间6800-7500。风险提示:成本持续走弱、需求持续清淡。

高低硫燃料油
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格录得上涨,FU2201上涨23元/吨,涨幅0.89%,收于2616元/吨。LU2111合约上涨39元/吨,涨幅1.13%,收于3488元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.据金联创不完全统计,2021年8月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在98.1万吨,环比下滑9%。本月各集团旗下炼厂生产情况各异,其中中石化集团产量下降,中石油持稳,中海油下降。
2.沙特阿美石油公司下调了10月份销往亚洲的所有品类石油价格,同时保持几乎所有销往美国和欧洲的石油价格不变。

【交易策略】
燃料油供给端:预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨,略低于7月份的220万吨水平,国内受到成品油出口配额影响,各大企业选择降负荷运行,其中中石化降幅较为明显。
燃料油库存:ARA地区的燃料油库存下降4%至四周低点,新加坡和富查伊拉的库存下降至数月低点,说明燃料油去库延续,且新加坡纸货价差呈现明显的近强远弱特征,现实需求偏强。
燃料油需求:9月10月中东地区仍然在积极购买高硫燃料油,科威特和巴基斯坦是购买高硫燃料油的积极买家,低硫船燃需求持续保持稳定状态。
原油端:近期供给端受到阶段性扰动情况下,原油价格出现大幅反弹,现原油需求虽持续超预期,但随着原油估值的恢复,原油价格进一步上涨压力逐步加大,后市着重关注API公布原油库存情况。
综合分析:近期新加坡高硫380CST裂解价差持续走强,同时近期柴油价格的上涨也带动低硫燃料油价格上涨,从库存以及需求角度进一步验证了燃料油基本面的强势。原油方面:原油价格反弹,估值得到一定程度修复,价格进一步上涨压力逐步增加。总体而言,燃料油自身基本面偏强,原油高位震荡格局下,预计燃料油后市价格以高位震荡走势为主。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格偏强运行,L2201合约上涨150元/吨,涨幅1.80%,收于8465元/吨,PP2201合约上涨147元/吨,涨幅1.76%,收于8502元/吨。
现货市场:9月7日,LLDPE市场价格上涨,各大区线性涨50-100元/吨,国内LLDPE的主流价格在8350-8650元/吨;9月7日,PP现货市场部分小幅上涨,幅度在50元/吨左右,华北拉丝主流价格在8370-8450元/吨,华东拉丝主流价格在8470-8550元/吨,华南拉丝主流价格在8450-8580元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.截至9月7日,主要生产商库存水平在76万吨,与前一工作日相比下降0.5万吨,降幅在0.65%,去年同期库存大致在72万吨。
2.据卓创资讯数据跟踪统计,2021年8月国内PP产量在239.24万吨,环比2021年7月下降2.01%,同比去年8月份增加7.68%,日均月产量在77173吨。本月多条国内聚丙烯装置出现中长期停车,产量损失量较上月同其出现一定增量。
3.9月6日,联泓新材料20万吨PP产能因故障停车,预计开车时间9月11日,大唐多伦一线以及二线共计46万吨PP产能季节性检修,预计开车时间9月30日左右。

【交易策略】
供给端:8月整体检修量较7月增加,8月份PP产量环比7月份小幅减少,9月6日共计66万吨PP产能停车检修,8月份PE检修损失量处季节性高位,均使得供给压力减弱。
需求端:现货市场稳中偏暖,贸易商适当高报,下游工厂适量接盘,现货市场成交尚可。下游企业开工率稳定维持,但总体向好态势不变,下游企业开始补充原材料库存以应对需求旺季到来。
库存方面:石化库存今日小幅去库,变动不大,港口库存维持小幅去库,中间社会库存边际去库,库存压力不大。
利润方面:煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强,后期煤化工企业可能会受能耗双控影响有一定幅度的减产动作。
综合分析:现货市场稳中偏暖,贸易商适当高报,下游工厂适量接盘,现货市场成交尚可。近期聚烯烃投产不及预期,国内外检修装置仍处较高水平,美国聚丙烯价格持续上涨,美国拉丝离岸价已经超过3000美元/吨,去年同期为1150元/吨。在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,后市来看,在需求边际增加,库存边际去库预期,利润低位,海外受飓风影响装置仍未复产情况下,基本面驱动依然偏强,建议入场者多单继续持有,未入场者保持关注。

液化石油气
【行情复盘】
2021年9月7日,PG10合约窄幅震荡,期价小幅收涨,截止至收盘,期价收于5289元/吨,期价上涨54元/吨,涨幅1.03%。

【重要资讯】
原油方面:沙特阿美将10月销往亚洲的轻质原油价格下调1.3美元/桶,将中质原油、重质原油价格下调1美元/桶。沙特阿美将10月销往亚洲的极轻质原油价格下调1.2美元/桶,将超轻质原油价格下调1.3美元/桶。沙特对远月原油售价的下调对原油一定的打压,油价高位回落。CP方面:9月6日,10月份的CP预期,丙烷693美元/吨,较前一交易日跌3美元/吨;丁烷693美元/吨,较前一交易日跌3美元/吨。现货方面:7日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价上涨40元/吨至4868元/吨,上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4800元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在4700元/吨。供应端:炼厂装置开工率略有回升,资源量有所增加。卓创资讯数据显示,9月2日当周我国液化石油气平均产量72717吨/日,环比前一周期增加582吨/日,增加幅度0.81%。需求端:由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损,企业检修增多,工业需求有所下滑。9月2日当周MTBE装置开工率为40.27%,较上期下降2.59%,烷基化油装置开工率为43.19%,较上期下降0.07%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面:按照9月2日卓创统计的数据显示,9月上旬,华南9船冷冻货到港,合计24.2万吨,华东4船冷冻货到港,合计16万吨。短期到港量维持正常水平。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤
【行情复盘】
2021年9月7日,焦煤01合约继续上涨,截止至收盘,期价收于2907.5元/吨,期价上涨199.5元/吨,涨幅7.37%,从盘面走势上看,期价不断刷新合约上市以来新高,整体走势相当强势。

【重要资讯】
焦煤上涨的驱动主要在供应端,目前原煤供应并未发生明显改善,整体产量处于近四年同期历史低位。汾渭能源统计的数据显示,9月3日当周,53家样本煤矿原煤产量为594.74万吨,较上周下降2.83万吨,同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右,短期供应仍将偏紧。需求方面:当前焦炭九轮提涨已经落地,累计提涨1160元/吨,焦化企业心态有所改善,需求仍维持稳定,对原煤采购仍较为积极,但由于山东地区环保限产,焦化企业开工率有所下滑。进口煤方面:海关公布的数据显示,8月中国进口煤及褐煤2805.2万吨,同比增长35.8%,环比下降7.0%;1-8月累计进口煤及褐煤19768.8万吨,同比下降10.3%。从海关的统计数据来看,8月份主焦煤进口量仍将维持低位。6日两大主要口岸总通关车数较上周同期增170车。受疫情影响,蒙煤通关量依旧偏低。库存方面:9月3日当周,炼焦煤整体库存为1917.19万吨,较上周增加20.76万吨,整体库存有所增加,后期需关注库存能否持续增加。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭
【行情复盘】
2021年9月7日,焦炭01合约继续走高,截止至收盘,期价收于3655.5元/吨,期价上涨248元/吨,涨幅7.28%,从盘面走势上看,短期期价不断刷新合约上市以来新高,整体走势相当强势。【重要资讯】
近日山东焦化限产趋严,截止9月6日济宁、菏泽、泰安已有3焦企焖炉停产,济宁与菏泽各有1家焦企于上周四开始焖炉,泰安新增1家焦企于周末焖炉;另外潍坊和泰安还有3家焦企接近焖炉,开工率不足40%。以上6家焦企焦化产能合计约1000万吨,其余焦化企业目前已有不同程度减产,幅度在30-50%左右。山西带去部分焦化企业主动限产,供应端局部收紧。上周230家独立焦化企业产能利用率为81.75%,较上期下降1.1%。全样本日均产量115.17万吨,较上期下降1.29万吨。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%,环比上周持平,同比下降17.19%。日均铁水产量227.45万吨,环比增加0.39万吨,同比下降24.14万吨。从统计的数据来看,铁水产量并未进一步下降,需求短期维持稳定。Mysteel统计9月份有22家发布钢厂检修计划,后期焦炭需求有下滑预期,后续仍需关注铁水产量。库存方面:9月3日当周焦炭整体库存为602.72万吨,较上周增加2.34万吨,整体库存依旧维持在低位,其中100家独立焦化企业焦炭库存23.91万吨,较上周下降0.96万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平,从库存的角度来看,期价短期暂无较大的下行压力。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时下游需求尚可,故焦炭短期难以下跌,期价将跟随成本端一起震荡上行,01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇
【行情复盘】
甲醇期货延续上涨态势,重心上破2950压力位后,进一步突破3000关口,录得五连阳。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛跟随好转,沿海与内地市场价格均有所抬升。西北主产区企业报价稳中有升,内蒙古北线地区部分商谈2300元/吨,南线地区报盘有限。西北地区开工略有下降,但受华北、华东、华中等地区运行负荷提升的影响,甲醇开工率略有回升,在七成附近波动。后期企业检修计划不多,但部分装置仍在停车检修中,甲醇开工波动幅度不大,供应端压力略有缓解,部分厂家存在捂货情绪。但下游市场追涨积极性不高,刚需采购为主,实际放量平平。无论是传统需求还是新兴需求,均存在走弱迹象。外盘报价试探性上涨,走势强于国内市场,甲醇进口恢复缓慢。沿海地区库存低位波动,大幅低于去年水平,库存压力尚可。

【交易策略】
甲醇近期走势好转,重心震荡走高,预计继续攀升空间有限,多单可逐步止盈。

PVC
【行情复盘】
PVC期货强势拉涨,成功突破9500关口压力,并进一步突破9700关口,最高触及9725,创历史新高录得四连阳。

【重要资讯】
国内PVC现货市场价格稳中有升,低价货源不断缩减,且市场可流通货源仍不多,货紧价扬,且价格加速上涨。原料电石供需依旧偏紧,但考虑到下游接受程度,价格维稳运行。成本端难以回落,PVC生产企业面临压力凸显,部分存在降负荷现象。进入九月份后PVC开工水平仍将回落,损失产量跟随增加,供应端提供一定支撑。西北主产区企业多数存在预售订单,库存水平不高,厂家心态稳定,挺价报盘为主,出厂报价陆续调涨。下游刚需谨慎补货,成交重心上移。华东及华南地区社会库存再度回落,缩减至13.38万吨。市场到货未有改善,PVC社会库存难以累积。

【交易策略】
基本面整体偏强,原料电石缺在供应缺口,现货价格居高位,加之出口提振,PVC期价维持高位运行态势,重心突破后将继续上探,多单谨慎持有。

动力煤
【行情复盘】
9月7日,动力煤主力合约ZC2201平开高走,全天继续大幅上涨,报收于985.6元/吨,上涨3.86%。现货方面,动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格继续上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平小幅下降,锚地船舶数量微幅增加。港口方面,市场维持强势,在煤价高位下,贸易商发运囤货谨慎,市场煤货源持续紧张,导致下游寻货困难,电厂日耗维持高位,刚需采购持续,成交价继续上涨。受短期增量有限,下游各环节库存低位影响,市场预期煤价下跌空间不大。进口煤方面,当前10月船期印尼(CV3800)巴拿马船型报价在FOB80-81美元/吨左右,成交价较之前也有所上涨,报还盘差距稍有收窄,外矿货源预期愈发偏紧,预计后期印尼煤出货量会有所减少。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流入态势,主力多头增仓较多。煤炭现货价格稳中偏强,坑口销售情况较好。上周市场突现煤矿降价消息,据悉内蒙多家国企煤矿和大集团煤矿在强行降价200-300元不等。但是矿上拉煤排队严重,供不应求。目前关于产地放量的消息不断,但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在,但是强现实依然强势。进入9月,月初煤管票将较为宽松,煤炭销量也将有望环比增加。另一方面,下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑,建议多单谨慎续持,若有回调01合约建议逢低买入保值为主,下方支撑位800关口、上方短期压力位在1000元关口。

纯碱
【行情复盘】
周二纯碱期货盘面强势突破上行,主力01合约涨4.71%收于2865元。

【重要资讯】
现货方面,周二国内纯碱现货市场高位运行,厂家出货情况尚可。近期纯碱厂家整体开工负荷略有提升,淮南德邦、河南骏化具体检修时间未定。纯碱厂家前期订单充足,个别厂家接单至10月份,目前多执行前期订单,新单价格成交重心有所上移。
华北地区纯碱市场高位运行,当地厂家轻碱主流出厂价格在2400-2450元/吨,部分外埠轻碱货源送到终端价格在2450-2500元/吨,当地重碱主流送到终端价格在2600-2700元/吨。华中地区纯碱市场稳中有涨,湖北地区当地厂家轻碱主流出厂报价在2300-2350元/吨,低端外发;外部重碱货源主流送到终端报价在2650-2700元/吨,当地部分浮法玻璃厂家执行月底定价。
上周国内纯碱厂家库存总量为34-35万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比增加1.5%。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%,较前一周下降1.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工80%,联碱厂家加权平均开工73.4%,天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在53万吨左右。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,恢复速度弱于预期;原燃料价格攀升,氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面,浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;疫情防控态势好转,轻碱下游消费有望恢复性增长。建议短线多单逢低参与,严格止损。

油脂
【行情复盘】
周二国内植物油价格略有回升,主力P2201合约报收8392点,上涨42点或0.5%;Y2201合约报收9206点,上涨44点或0.48%;OI2201合约报收10904点,下跌1点或0.01%。现货油脂市场:广东豆油价格波动不大,当地市场主流豆油报价9820元/吨-9880元/吨,较上一交易日上午盘面持平;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+680-700元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨,当地市场主流棕榈油报价9410元/吨-9470元/吨,较上一交易日上午盘面小涨40元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1100左右。江苏张家港菜油价格小幅波动,当地市场主流菜油报价10920元/吨-11000元/吨,较上一交易日上午盘面小跌30元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+50-100元左右。

【重要资讯】
德国汉堡的一家分析机构称,2020/21年度(9月至次年8月)的第四季度,即2021年6月至8月期间,全球大豆出口量预计仅为3500到3600万吨,比去年同期剧减850到950万吨。出口大幅下降的原因在于豆粕需求低于预期,大豆压榨放慢,导致美国以及全球大豆用量下滑。
海关初步统计数据显示,2021年8月中国进口大豆948.8万吨,较7月增加81.4万吨,或环比增幅9.38%,较去年8月960.4万吨减少11.6万吨,或同比降幅1.21%;1-8月进口总量6709.9万吨,较去年同期6473.9万吨增加236万吨,或同比增加3.64%。

【交易策略】
周二国内植物油价格略有回升,市场仍在等待本周五两份重要报告的发布。由于本次USDA月度报告和马来MPOB报告对植物油市场价格影响较大,在相关数据公布着预计油脂价格将保持高位震荡的节奏。9月USDA报告除了会对美豆单产进行修正之外,还会对种植面积做出再次的修正,本年度美豆产量的高低将决定4季度美豆及美豆油价格的走势;而马来MPOB报告预计本次将大幅上调马来棕榈油库存,如果库存数据的修正能够符合市场的预期,那么棕榈油价格可能会出现一轮较显著的下行。国内方面,8月进口大豆数量仍然保持高位,这使得港口大豆库存一直保持在较高水平,截至9月3日,全国港口大豆库存为827.16万吨,较上周增加11.87万吨,增幅1.43%,同比去年增加110.79万吨,增幅15.47%。不过国内豆油库存仍在下滑,除了油厂开机率降低的因素之外,中秋和国庆双节前的备货效应造成了下游需求的增长。截至2021年9月3日(第35周),全国重点地区豆油商业库存约90.02万吨,环比上周减少2.86万吨,降幅3.08%。在国内豆油库存升至100万吨以上之前,现货价格仍会得到较强的支撑,因此9月美国农业部报告会更为关键,在相关数据发布之前,建议对植物油交易保持观望的态度,等待油脂价格突破当前震荡区域之后再考虑入场。

豆粕
【行情复盘】
期货市场:今日美豆电子盘震荡反弹,测试1300美分/蒲整数关口;连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近小幅震荡。
现货市场:9月7日现货商豆粕报价随盘上调,其中天津贸易商报价3720涨30,山东贸易商报价3660涨40,江苏贸易商报价3630涨40,广东贸易商报价3660涨30。

【重要资讯】
1、巴西商贸部:9月第一周,共计3个工作日,巴西大豆出口量为75.74万吨,去年同期为426.09万吨。日装运量为25.25万吨/日,较去年同期的20.29万吨/日增24.43%。
2、海关初步统计数据显示,2021年8月中国进口大豆948.8万吨,较7月增加81.4万吨,或环比增幅9.38%,较去年8月960.4万吨减少11.6万吨,或同比降幅1.21%;1-8月进口总量6709.9万吨,较去年同期6473.9万吨增加236万吨,或同比增加3.64%。
3、2021年第35周,全国主要油厂大豆库存及未执行合同均上升,豆粕库存下降。其中大豆库存665.86万吨,较上周增加13.63万吨,增幅2.09%,同比去年增加92.77万吨,增幅16.19%。豆粕库存103.09万吨,较上周减少2.35万吨,减幅2.23%,同比去年减少20.22万吨,减幅16.4%。

【交易策略】
近期美豆弱势整理,艾达飓风导致美湾出口设施关闭,影响短期美豆装运节奏,加拿大统计局的油菜籽产量数据超过市场预期,本周将公布9月份USDA供需报告,此报告可能提前调整美豆播种面积数据,且市场对单产预估略有提高,制约短期美豆价格,但美豆周度出口需求良好,也将制约美豆市场跌幅,预计短期美豆市场价格继续围绕1300美分/蒲附近震荡为主,关注报告指引。国内方面,进口大豆到港量持续降低,生猪市场产能惯性恢复延续,四季度国内大豆供应转向紧张,将支撑豆粕市场基差反弹趋势延续,连粕继续追随美豆走势,当前美豆收获压力逼近,长期看供应端边际好转,内外盘豆类市场价格重心也将下移。连粕主力01合约反复测试3500元/吨,短期关注能否有效下破此线,压力3700元/吨,长线等待反弹高位布局空单为主。期权方面,维持卖出宽跨式策略。

菜粕
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周二中幅上涨,收涨37点或1.3%至2888元/吨。
现货市场:周二菜粕现货价格中幅走强,防城港澳加粮油菜粕现货3030元/吨,环比上涨30元/吨;厦门银祥菜粕现货3122元/吨,环比上涨34元/吨。基差报价方面,防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨,11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨;广西地区两家油厂日均出货1500吨,广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好,预计第三季度菜粕供应偏紧。

【重要资讯】
德国汉堡的一家知名分析机构称,2021/22年度(10月至次年9月)欧盟27国的菜籽油消费量将会降低到8年来的最低点,这其中包括食品行业以及能源市场的消费量。不过葵花油消费量有望比上年提高60到70万吨,部分填补了菜籽油消费缺口。

【交易策略】
飓风“艾达”破坏美国部分地区出口设施,引起贸易商对美豆出口担忧;以目前需求情况来看,美豆旧作出口和压榨仍有下调空间,施压美豆期价。新作方面,短期看,8月产区天气整体良好,单产调高概率较大;中长期看,美豆季节性收获压力将逐步来临,受丰厚的种植收益提振,南美扩种概率较大。据往年经验来看,拉尼娜现象对巴西大豆产量影响较为有限。菜籽方面,加拿大南部地区干燥严重影响新季菜籽单产,加拿大统计局公布2021年油菜籽产量预计为1470万吨,同比2020年菜籽产量1950万吨减少24.3%,为2012年以来最低水平,菜籽供给预计长期偏紧。国内进口菜籽榨利持续亏损,且鱼类价格高位,9-10月份为水产养殖旺季,菜粕库存近期有所上升但仍处低位,短期供给趋紧将为菜粕现货价格及基差提供一定支撑。综上,短期菜粕期价将延续2750-3000区间震荡为主,长线可考虑区间内逢高布局空单,期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内震荡整理,跌幅0.36%;
现货市场:周二玉米现货价格继续回落。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2550-2570元/吨,较周一降价40元/吨,鲅鱼圈一等玉米装箱2680-2700元/吨;广东蛇口新粮散船2840-2850元,集装箱一级玉米报价2920-2930元/吨,较周一降价10元/吨;黑龙江深加工主流收购2480-2500元/吨,吉林深加工主流收购2500-2600元/吨(不含停收企业),内蒙古主流收购2520-2630元/吨;山东收购区间2680-2890元/吨,河南2690-2800元/吨,河北2670-2760元/吨。

【重要资讯】
(1)随着我国早熟玉米由南向北收获,北方深加工企业开秤挂牌收购新玉米。截至9月6日统计,国内已有起码7家企业挂牌收购新粮,同时,个别前期停收的深加工企业也恢复收购玉米。(中国汇易)。
(2)截至9月2日,小麦收获产量为6640万吨,已收获面积为2220万公顷,平均单产为2.99吨/公顷。大麦收获产量为1650万吨,已收获面积为670万公顷,平均单产为2.44吨/公顷。玉米收获产量为15.5万吨,已收获面积为3.57万公顷,平均单产为4.34吨/公顷。
(3)市场点评:外盘市场来看,美玉米进入成熟期,天气对于产量的扰动逐步下降,市场面临高产与消费收缩预期的博弈,此外飓风“艾达”可能会对美玉米出口形成阶段性干扰,对于CBOT玉米期价继续维持震荡偏弱的判断。国内市场来看,进口玉米继续投放市场,需求端增长乏力,现货市场供应相对宽松,此外,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,对盘面构成压力,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
短期新粮上市压力明显,玉米01合约或继续震荡偏弱波动,操作方面短期关注反弹做空机会。

淀粉
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内震荡整理,跌幅0.38%;
现货市场:周二国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较周一持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较周一持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨,较周一持平;山东诸城玉米淀粉报价为3270元/吨,较周一持平。

【重要资讯】
(1)企业开机率:本周(8月26日-9月1日)全国玉米加工总量为50.69万吨,较上周玉米用量减少2.09万吨;周度全国玉米淀粉产量为26.55万吨,较上周产量减少1.3万吨。开机率为55.96%;较上周开机率下调2.73%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月1日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.9万吨,较上周下降4.8万吨,降幅5.64%;月环比降幅14.23%;年同比增幅27.89%。
(3)市场点评:近期下游提货增加,企业库存有所下滑,为价格提供一定的支撑,但是整体库存仍处于历史同期高位,仍然对价格形成压力,且玉米新粮上市在即,原料玉米价格回落预期同样限制玉米淀粉价格的波动。

【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡,操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶
【行情复盘】
期货市场:7日沪胶弱势震荡。RU2201合约最低见13685元,收盘略跌0.65%。NR2111合约最低见10720元,收盘稍跌0.78%。

【重要资讯】
截至2021年9月5日,青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.45个百分点,跌幅连续三周扩大,同比跌幅继续扩大。青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨1.33个百分点,环比止跌小幅上涨,同比跌幅依旧巨大,持续小幅收窄。

【交易策略】
青岛保税区天胶库存小幅回升,或进入累库阶段。全球汽车因芯片短缺可能减产800万辆以上,超过此前市场预期。供需形势均相对利空对胶价造成较大压力,关注金九银十对国内汽车市场的提振作用。近日股市走强对投资者风险偏好有利多刺激,沪胶主力合约在13600元附近暂时走稳。供应端变化将决定胶价未来的反弹高度,需关注东南亚主要产区割胶及出口进度。沪胶在14500-15000元可能存在压力。

白糖
【行情复盘】
今日郑糖先抑后扬,主力合约SR2201较前一交易日上涨0.32%收于5961元/吨,SR2205较前一交易日上涨0.05%收于6007元/吨。

【重要资讯】
今日产区现货报价持稳。南宁现货均价5705元/吨(0元/吨),柳州现货均价5680元/吨(0元/吨),昆明现货均价5570元/吨(+10元/吨)。加工糖方面,湛江金岭报价5700元/吨(0元/吨),漳州南华报价5840元/吨(0元/吨),中粮曹妃甸报价5860元/吨(0元/吨)。

【交易策略】
国际市场方面,美糖上周一上涨至前期高位附近后,资金获利离场导致糖价震荡回落,ICE11号糖10月合约下跌2.25%收于19.58美分/磅。巴西中南部8月上半月减产幅度未大幅超预期,同时全球宏观货币政策收紧趋势使得市场心理变得更为谨慎,全球大宗商品市场价格回调,糖价维持20美分一线盘整。未来,在印度食糖出口补贴削减、巴西食糖生产仍然具有不确定性的情况下,预计中期国际糖价继续维持高位运行态势,关注19美分/磅一线支撑。
国内方面,最新产销数据显示,全国8月份单月销售食糖90.28万吨,较去年同期下降15.2%,较五年均值下降18.1%;全国工业库存190.21万吨,较去年同期增长36.5%,较五年均值增长34.7%。产销数据中性偏空,9月以后进入食糖消费淡季,国内库存压力仍然有待化解,基本面支撑较弱,短期上涨空间受限,产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱
【行情复盘】
9月6日,郑棉主力合约涨0.39%,报17910。棉纱主力合约涨0.22%,报25470。棉花棉纱短期震荡上涨,新棉收购价预期走高,棉花上涨趋势将延续。

【重要资讯】
9月6日储备棉轮出销售资源15032.44吨,实际成交15032.44吨,成交率100%。平均成交价格17171元/吨,较前一日下跌105元/吨,折3128价格18527元/吨,较前一日下跌75元/吨。
海关统计数据,2021年7月,我国棉纱线出口量2.46万吨,环比减少10.96%,同比增加6.18%。与其他几个统计年份相比,2021年7月的棉纱线出口量低于2016/17年度,高于其他三个统计年份。
棉纱现货消费不及预期,“金九银十”能否转旺担忧较浓。下游织造厂开机持续下滑,采购不强。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18300附近存在压力,下方支撑位在17600。棉花棉纱继续做多。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。#棉花棉纱

纸浆
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内上涨0.03%,收于6214元/吨。
现货市场:现货报盘波动有限,多持稳观望。市场询单积极,但实际成交放量有限。银星6250元/吨,马牌、雄狮6150-6200元/吨,凯利普6250-6300元/吨。

【重要资讯】
8月,我国进口纸浆250.0万吨,环比增加11.0%,同比增加3.4%,1-8月累计进口量较去年同期增加4.6%。
生活用纸市场暂显偏稳整理。川渝地区据闻个别纸企出厂价位略偏高,然下游接受度一般,成品端存在促销现象,加工厂有避险心理;华东个别纸企执行较灵活,个别偏低价位对山东、河南、河北地区纸企出货有潜在制约。
白卡纸纸厂开工普遍正常,下游订单不旺,市场成交偏刚需。贸易商报盘积极性一般,视单商谈走量为主。
文化纸保持稳定,下有经销商成交寥寥,局部价格略有下挫,订单需求整体有限,业者对后市心态多偏向悲观,市场重心仍有下行态势。

【交易策略】
纸厂挺价销售,月内仍有涨价行为,但前期提价落实情况一般,下游需求恢复较慢,成交未有明显改善,纸厂目前继续去库,生活用纸开工率回升、文化纸及白卡纸仍在低位,纸厂在当前低利润及弱出库的状态下,对木浆采购积极性也相对较低。国内木浆库存持稳,欧洲库存较低,同时海外纸价走势强于国内,对美元价格有一定支撑。纸浆期货当前折算美元价约为830美金,9月浆厂对中国报价在860附近,盘面略贴水,估值重回中性区间。进入9月,随疫情影响减弱,终端需求有望好转,中秋国庆双节带动成品纸需求改善,驱动有边际改善迹象,短期强度仍不足,10合约目前处于3月以来的下跌趋势线附近,关注其压力位表现。建议暂时观望,回落至6000附近可再次多配。

(来源:方正中期)

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