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煤炭“三兄弟”再次齐创新高 动力煤逼近1000元整数关口

导语:焦煤、焦炭涨逾7%,动力煤涨超6%,均创历史新高;化工品强势,甲醇涨超5%,纯碱涨近5%,PVC涨近3%;钢矿期货小幅上涨,不锈钢、铁矿石涨超1%;基本金属普跌,沪镍跌约1.5%,沪铅跌超1%,沪锡跌近1%。焦煤、焦炭涨逾7%,动力煤涨超6%,均创历史新高,动力煤逼近1000元整数关口;化工品强势,甲醇涨超5%,纯碱涨近5%,PVC涨近3%;钢矿期货小幅上涨,不锈钢、铁矿石涨超1%;基本金属普跌,沪镍跌约1.5%,沪铅跌超1%,沪锡跌近1%。

机构解读
动力煤9月供需专题报告:消费旺季结束,供需环境改善

总结:工业制造的韧性仍然存在,能源消耗高基数与双碳政策对产能扩张的压制相互影响,煤炭市场供需环境持续紧张,市场支撑动能依旧较强。但是煤炭作为大宗资源品,在实体经济中起到最为基础的作用,因此对于该品种国家会持续严格的政策监控,政策顶可能已经出现。

供应:三季度旺季期间主产区受到环保管制、安全生产、超能力检查等多种强有力政策的监管,煤矿煤管票相对紧张,市场供应增量有限,尤其是七月份重要会议的影响,导致单月产量出现大幅下降的情况。由于国内产能的继续增量释放需要时间缓冲,短时内仍然难以快速补充市场,因此短期增量的空间相对有限,市场供应效果不甚理想,但随着审批与投放的进度加快,产能快速释放的进程将逐渐加快。

需求:随着七八月份迎峰度夏的旺季结束,制冷用电需求逐渐下滑,社会用电量将会出现环比15%左右的下降幅度,从而使得用电数据回归淡季情况。尤其是在“碳达峰、碳中和”政策背景下,上半年工业制造的超量生产可能带来的是下半年尤其是年底四季度的超预期压减,从而使得工业用电以及工业燃煤消费量同步下降,最后导致动力煤消费总量的下降。因此后期的消费基数可能仍然较高,但同比增速以及环比上半年的增速都会出现下降的情况。

风险因素:产区保供超预期(下行风险);冬储补库超预期(上行风险)。

文章来源:第一财经

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