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几内亚政变带来远景顾虑,但国内电荒才是铝价新高之根源

导语:沪铝期货主力合约再度拉升,突破22000元/吨,续创2006年以来新高。投资者仍担心国内外供给端动荡的格局,同时对之后“金九银十”时段的需求前景继续感到乐观。虽然,之前铝土主产国几内亚爆发政变的影响基本受控,但该国局势前景仍令市场忧心。同时,国内供电紧张引发多地上调电价的传闻,也对电解铝这一高耗能产品的价格预期带来了溢出影响沪铝期货主力合约在周三午盘时分再度拉升,突破22000元/吨,续创2006年以来新高。投资者仍担心国内外供给端动荡的格局,同时对之后“金九银十”时段的需求前景继续感到乐观。虽然,之前铝土主产国几内亚爆发政变的影响基本受控,但该国局势前景仍令市场忧心。同时,国内供电紧张引发多地上调电价的传闻,也对电解铝这一高耗能产品的价格预期带来了溢出影响。

此前非洲西部几内亚在上周末发生军事政变后,局势暂归平息可控,但此事件无论如何,已经引发了全球铝业的波动。受此次政治动荡影响,铝价进一步上涨,伦敦金属交易所的铝价一度上涨1.8%至每吨2775.50美元,为2011年5月以来的最高水平。中国铝业在港交所的股价也一度上涨10%。

市场分析师机构LiberumCapitalLtd的大宗商品战略主管汤姆·普莱斯认为,几内亚的军事接管可能会对铝价产生投机性影响,其中对氧化铝价格的影响会更大,因为它更容易受到这一事件的影响,这是一个将给供应安全带来新风险的事件。

而据中国海关数据显示,2020年中国铝土矿共进口11153.7万吨,同比增近11%,其中进口自几内亚的约为5267.01万吨,占总进口量的47.2%,同比大增18.51%。进口端的影响显然传递到了内盘金属市场,引发了连锁反应。此前中铝集团发布安民告示称其在几内亚的开采与装运业务暂未受到影响,而在周二该国陆海空口岸在短暂关闭后也重新开放,短期内几内亚政变对铝土资源的供给暂无冲击,因而市场波动主要来自心理层面,市场仍在观望该国及非洲周边地区的进一步政治社会经济状况走向。

相比而言,直接影响内盘铝材期货价格的因素,更多要从国内市场供需两端来探寻。相比起进口铝土供给的不确定性前景,国内电解铝产能继续受到限电困扰的状况才是当务之急,由于南方省份高温炎热天气仍在延续,广西等地电解铝限产全面放开仍需时日。而与此同时,用于发电的动力煤价格则持续上涨,电力企业经济陷入困境的状况,引发了全国多地近期出现电价上调传闻。对于耗电大户炼铝业而言,这是最大的成本压力所在。电价每上浮10%,每吨电解铝的成本就会因此上涨1000元之多!

而在需求端上,消费旺季仍将按时到来,虽然房地产投资活动受到调控政策遏制,但在年内剩余时间,新建住宅的竣工高潮仍会带来铝合金建材的需求高峰,令铝材在供给吃紧之余在消费市场上更加紧俏。同时,持续高涨的铜价也令部分电器元件生产商寻求使用铝制器件来加以替代以节省成本。这都意味着22000元/吨的铝价绝不是当前行情周期的终点,在与去年疫情初爆发时的低部接近翻倍后,铝价后市完全有上攻2006年前高,并站上25000元水平的动能。

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