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9月8日期市夜盘提示

导语:9月8日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示9月8日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

贵金属
【行情复盘】
澳洲联储宣布缩减购债规模,打响了主要发达国家缩减购债规模的第一枪,发达国家缩债势在必行,美元指数和美债收益率均大幅走强,贵金属大幅走弱,现货黄金失守1800美元整数关口;日内,美元指数和美债收益率走势分化,美指偏强,美债走弱,贵金属大幅回落后趋于稳定,贵金属维持偏强震荡。黄金小涨0.25%,围绕1800美元/盎司关口震荡调整,整体运行区间为1793-1801美元/盎司;白银围绕24.3美元/盎司震荡调整,整体运行区间为24.24-24.41美元/盎司。沪金沪银均延续夜盘的弱势行情,跌幅均在1%以上,黄金跌至375元/克下方,白银跌至5200元/千克下方。

【重要资讯】
①鉴于澳洲联储已经树立的鸽派形象,市场普遍预计澳洲联储将再次推迟减码,然而澳洲联储却出人意料的缩减购置规模,释放鹰派信号。澳洲联储表示,它将以每周40亿澳元的速度购买政府债券,同时将购买期限从2021年11月延长至2022年2月。
②英国央行鹰派现身,称应该收紧货币政策。英国央行委员桑德斯认为货币政策应该放松油门,而不是踩住刹车。他表示,相当多的通胀驱动因素都是暂时的。考虑在明年左右加息可能是正确的,这取决于经济状况。
③截至8月25日至8月31日当周,黄金投机性净多头增加5897手至216550手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头增加470手至22331手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性,美联储货币政策转向迫切性下降,同时叠加阿富汗地缘政治风险、疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台,美元美债均大涨,贵金属短期大幅走弱。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内,贵金属维持高位运行,出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看,贵金属配置价值依然较大,将会不断刷新历史新高。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受1794美元/盎司的60日均线支撑,若关键支撑位,将会回到1760-1780(372元/克)附近;1830(382元/克)和1860(387元/克)美元/盎司的强压力位非常强,当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23.7-25美元/盎司区间运行(5100-5300元/千克)。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向出现,贵金属将会再度走弱,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;下半年货币政策转向加速的话,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间(4700-5000元/千克)可能。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/AU2112C416赚取期权费。


【行情复盘】
今日沪铜震荡下行,沪铜CU2110合约收于68680元/吨,跌0.94%。现货方面,9月8日长江电解铜报69380—69400元/吨,均价69390元/吨,跌320元/吨。今日仓单报价86-104美元/吨,均价较前一交易日下调4美元/吨;提单报价74-89美元/吨,均价较前一交易日不变,QP10月,报价参考9月下旬及10月中上旬到港货源。LME0-3贴水19.6美元/吨,对10合约进口亏损在300元/吨附近。

【重要资讯】
1、据中国物流与采购联合会发布,2021年8月份全球制造业PMI为55.7%,较上月下降0.6个百分点,连续3个月环比下降,自2021年3月以来,首次降至56%以下。
2、当地时间9月6日,据美国当地媒体报道,美国因新冠肺炎疫情而设置的联邦紧急失业救济金将于9月6日到期,6日之后全美将有超过700万失业者失去这份补助。此外,将有300万人失去州政府提供的每周300美元的失业救济金。
3、据乘车联会数据显示,8月新能源乘用车零售销量达到24.9万辆,同比增长167.5%,环比增12.0%。1-8月新能源车零售147.9万辆,同比增长202.1%。

【操作建议】
近期澳洲联储意外宣布缩减购债,市场对全球央行货币政策转向的预期再度升温,不过从纪要来看,澳洲联储每周仍有40亿澳元的购买,同时表示2024年左右才可能加息,后市对市场影响有限,预计利空情绪宣泄后铜价具备反弹机会。从基本面来看,8月精铜进口大幅下滑,加之海外再生铜进入受限,在旺季之下料处于紧平衡状态。另外,8月地方债发行创年内新高,专家预计9月将进一步提速,后市对铜市的推动效应明显。总体上维持9月震荡偏强的观点,建议期货回踩至68500以下逐步布局多单,期权卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。


【行情复盘】
今日沪锌震荡偏强,ZN2110收于22630元/吨,涨0.64%。上海0#锌主流成交于22750~22880元/吨,双燕成交于22760~22900元/吨;0#锌普通对2110合约报升水170~190元/吨左右,双燕对2110合约报升水190~210元/吨;0#进口锌成交于22730~22890元/吨,1#锌主流成交于22570~22640元/吨。

【重要资讯】
1、盛屯矿业表示,汉源比利弗15万吨含锌物料综合回收项目按计划有序推进,预计2021年第四季度建成并投产。未来三年公司将形成30万吨锌的年产能。
2、中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示,芯片短缺或造成8月份国内汽车市场减产50万~70万辆,三、四季度汽车销量同比负增长是大概率事件,但全年累计销量会高于去年。
3、2021年8月乘用车市场零售达到145.3万辆,同比下降14.7%,而且相较2019年8月下降7%,增速偏弱。今年1-8月的零售累计达到1290.0万辆,同比增长17.1%,较1-7月增速下降6个百分点。
4、发改委投资司副司长吕文斌表示:下一步,我们将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,加强跨周期调节,充分发挥中央预算内投资和地方政府专项债券作用,促进投资稳定增长。

【操作建议】
发改委表示要加强跨周期调节,充分发挥中央预算内投资和地方政府专项债券作用,促进投资稳定增长。8月地方债发行量创新高后,后续有望形成实物工作量,基建开工有望提速提振锌消费。供应面,近期抛储落地,加之广西云南限电政策有所减缓,短期内供应端有望边际宽松。总体而言,供需皆边际走强下,维持沪锌宽幅震荡的判断,短期区间21600元/吨-23000元/吨,建议期货区间内高抛低吸,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。


【行情复盘】
9月8日,沪铝主力合约AL2110低开高走,临近午盘开始拉升,报收于21935元/吨,环比上涨0.94%。长江有色A00铝锭现货价格上涨60元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨100元/吨,A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。

【重要资讯】
国际方面,几内亚政变领导人要求矿业公司恢复生产,并取消矿区的宵禁。马来西亚进口废铝标准提高,但对国内废铝市场影响较小。下游方面,今年上半年,国内6家电池铝箔上市企业净利润总额达到26.68亿元,平均净利润4.45亿元。当前铝、硅价格保持强势,原生和再生铝合金锭成本大增,叠加下游压铸企业订单清淡,铝合金企业处于供需双弱的状态。8月未锻轧铝及铝材出口量49.03万吨,同比大涨近24%。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈大幅流入态势,主力多头增仓较多。几内亚恢复矿区生产将有利于我国铝土矿的进口。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。另外,因多省限电影响,电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议多单续持,维持逢回调买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,10合约上方压力位25000。


【行情复盘】
受现货端依然紧张和美元指数等宏观走势影响,沪锡夜盘冲高回落,盘中一度涨1.44%至24.81万元,随后走弱,一度跌1%至24.15万元,尾盘跌0.25%至24.4万元。云锡复产,国内8月锡产量大增,现货市场的紧缺程度有缓解的趋势,锡价亦高位回落,然而锡市现货端紧张态势未发生趋势性变化,沪锡回落幅度依然有限。伦锡方面,截止16:30,伦锡由涨转跌,小跌0.13%至3.2万美元,一度跌破3.2万美元关口,但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.2万的伦锡对应的到岸价格为23.72万元;加上运费的考量,外盘价格已经低于内盘,外盘对内盘的提振作用暂无。

【重要资讯】
基本面方面对锡价利好依然存在:库存方面,指定交割仓库仓单减少24吨至1132吨,依然无法覆盖即将交割的09合约持仓量,并且库存且暂时仍不能说有明显回升的趋势,现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存升至1325吨,当前库存依然处于低位。现货方面,长江有色市场1#锡平均价为24.975万元,较前一日增加250吨,依然高于近月期货价格。锡锭产量方面,2021年8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;8月产量大增,主要是云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,同时锡精矿加工费有所抬升,也是刺激冶炼厂产出增加的因素;而广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显;江西地区冶炼厂产量稳中小降,内蒙古地区冶炼厂产量受银漫矿业复产原料供给保障而小增。利空因素方面,云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注产量恢复情况;马来西亚msc炼厂在恢复生产,海外供需矛盾在缓解,海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】
国内基本面没有发生趋势转变,产量虽增加缓解现货市场紧张程度,但是现货市场紧张程度没有彻底缓解,云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察;沪锡去库趋势持续,供不应求格局依旧,故沪锡供需基本面没有趋势改变,沪锡将会维持震荡偏强看待。当然伦锡弱势,对沪锡价格形成一定的拖累。当前依然不建议单向做空,适合区间低吸高抛操作,下方关注24-24.1万区间,第二支撑位为23.6万元。继续关注云锡复产后的产能问题,现货端紧张程度不明显缓解,锡价难大幅回落,上方仍关注25万元关口。


【行情复盘】
镍价收涨,NI2110收于148170,涨1.42%。反弹走势,注意前期高点。

【重要资讯】
美元指数92附近暂企继续有反弹,欧洲央行会议前,欧元相对走软。有色分化波动,不锈钢整理,镍回升。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国外库存继续下滑,国内库存波动总体量偏低。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引,第一量子向下修正今年的中间品供应,硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入,镍生铁新产能释放延迟,镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看,镍现货交投再度转向观望,镍板升水收窄,镍豆升水略收窄,近期还是有到货。LME现货镍升水,库存继续显著下降。国内镍板偏少,期镍延续低库存,低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格37500元,稳定,7月进口显示,硫酸镍进口环比降12%,中间品进口环比增36%,主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降,不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚,不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,目前来看交易热度略有降温,且基差变动并不有利于期价持续拉涨,后续注意下游需求变化。mysteel统计8月国内及印尼镍生铁产量总体环比略有增加。

【交易策略】
镍短线反弹,未改高位震荡走势,短线震荡思路为主。内外盘镍库存下降,沪镍新主力合约ni2110震荡延续,近远月价差调整收窄。镍短线整理暂延续,注意外盘镍价及美元表现,美元反弹则可能镍会延续整理,短期145000附近支撑有效再反弹,上观前期高点附近压力。不锈钢仍在19000上方暂时整理,此强彼弱。

不锈钢
【行情复盘】
不锈钢主力合约高位整理,ss2110收至19365,跌0.97%。不锈钢冲高回落调整后脱离低点。

【重要资讯】
不锈钢减产影响盘面,市场在交易不锈钢确定性影响,即不锈钢减产会比排产数据进一步下降,目前市场对于减产的幅度与预期实质存在分歧,且现货市场上涨情况并不及期货波动,期价整理。9月8日无锡市场300系价格偏弱运行,近期受能耗双控影响,限产消息持续发酵,期货价格持续拉涨。昨日开始期货开始由涨转跌,今日整体处于弱势,加之目前现货价格处于高位,成交情况逐渐走弱,今日整体更是冷清,今日现货价格继续小幅下调。另外青山对代理开出限价政策,其中冷轧不得低于19200元/吨出货,热轧不得低于18900元/吨出货。截止下午四点,今日无锡市场现货民营304冷轧主流成交价至19300元/吨,热轧主流成交价至19000元/吨,跌幅50-100元/吨。不锈钢期货仓单量达13110,减122吨,期货库存下降。现货需求不及上一日,无锡库存下降。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位,近期镍生铁价格高位坚挺,不锈钢成本线提高,仍具有较强支持。

【交易策略】
不锈钢基差波动,期价自高位回落调整后脱离低位,仓单下滑。不锈钢ss2110高位波动整理,注意不锈钢厂的远月期单销售情况,市场需求有待进一步改进,不锈钢利润波动,成本偏强有支撑。不锈钢近期调整未失守19000元仍显偏强。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性,注意基差变化,此外不锈钢厂实际限产执行情况有待跟进调整,目前认为减产影响较多的是200系,而期货主要交易300系。

螺纹
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内下跌0.94%,收于5452元/吨。
现货市场:北京地区降价30-40出货,河钢敬业5140-5150、鑫达5130-5140,主流成交还是偏差,低价出货有放量。上海地区价格较昨日基本持稳,中天5310、永钢5310-5320、三线5190-5280,成交弱于昨天,下午三线部分涨10。

【重要资讯】
8月中国小松挖掘机开工小时数为106.4小时,同比下降18.2%,环比持平。中国小松挖掘机开工小时数已连续5个月同比增速下滑。
8月乘用车市场零售达到145.3万辆,同比下降14.7%,而且相较2019年8月下降7%,增速偏弱。
9月份山东主导建材钢厂计划产量较8月份有显著减少,9月山东主导建材钢厂计划产量149万吨,较8月份减少约25万吨9月份山东主导建材钢厂计划产量较8月份有显著减少,9月山东主导建材钢厂计划产量149万吨,较8月份减少约25万吨。

【交易策略】
近期终端需求仍偏弱,建材日成交量未能保持在20万吨以上,盘面价格回落对市场成交有一定影响。
减产力度增强的预期使当前盘面再次去交易旺季可能出现的供需缺口,随着旺季逐步临近,需求进入验证阶段。螺纹当前产量较低,考虑后期减产情况,产量仍存在一定下降空间,不排除在9-11月会降至单周320万吨以下,供应偏低的状态,使螺纹钢需求端的“容错率”大幅下降,需求若能出现季节性改善,在10-11月单周仍有望出现较快的去库,整体看,房地产持续走弱,经济数据较为利空,需求中期下滑确定性较强,从产业层面看,需求季节性需求好转的预期未证伪,市场在近期频繁出现的减产消息扰动下提前交易旺季,使得低供应下螺纹在未来两个月存在上涨驱动,只是需求改善或去库加快前,现货弱于盘面,因此从估值角度01合约建议回落后进行做多,短期下方支撑5200元,1/5正套逢低操作,确定性相对更高,而当前时点建议提防月中公布的经济数据较差所引发的风险。

热卷
【行情复盘】
期货市场:今日热卷低开低走小幅下跌,热卷2201合约收盘价5776元/吨,跌0.99%。现货市场:今日各地现货价格小幅上涨,上海4.75热卷价格跌30至5800元/吨。

【重要资讯】
1、中国工程机械工业协会:8月销售各类挖掘机18075台,同比下降13.7%,环比增长4.2%。8月销售各类装载机9045台,同比下降6.32%,环比增长3.2%。
2、海关总署:8月中国出口家用电器34537.3万台,同比增长1.0%,环比增长6.4%。

【交易策略】
受供给端利多影响下,热卷期货价格连续上行,但现货市场跟涨乏力,期价涨至前期高点后有所承压。根据热卷产量库存数据来看,受限产影响热卷产量连续三周下降,上周下降至314.65万吨,钢厂库存和社会库存加速去化。对于供给端,随着各地压减粗钢产量政策的落实,9月份热卷产量预计将继续下降。从需求端来看,8月中国官方制造业PMI报50.1,环比走弱0.3,其中新订单和生产分别继续下降0.1和1.3,整体来看制造业扩张力度继续走弱。7月份热卷下游工业生产数据大幅下行,部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响,但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响,汽车、家电、工程机械产销下降,造船、电梯行业维持高增长,中期热卷需求存在较大下行压力。短期钢厂限产导致热卷产量持续下降,供给端对价格存在支撑,但目前旺季需求未有明显回升,因此价格逐渐接近前期高点后,继续上涨存在一定阻力,短期盘面或将高位震荡,上方压力6000元/吨,下方支撑5600元/吨。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿继续维持窄幅盘整,主力合约上涨0.07%收于747。
现货市场:进口矿现货价格日间稳中有升,中低品矿价格表现强于高品矿。截止9月8日,青岛港PB粉现货报997元/吨,环比上涨4元/吨,卡粉报1320元/吨,环比前一日持平,杨迪粉报920元/吨,环比上涨5元/吨。普氏指数9月7日报137.85美金,日环比上涨6.35美金。

【基本面及重要资讯】
8月30日-9月5日,澳巴主港铁矿石发运量为2565.5万吨,环比减少49.5万吨。澳矿发运量为1797.2万吨环比下降50万吨1847.2万吨,其中发运至我国的量为1532.3万吨,环比下降49.9万吨。同期巴西矿发运量为768.3万吨,环比增加0.5万吨。
8月30日-9月5日,我国45港铁矿石到港量为2287.5万吨,环比减少20.1万吨,其中北方六港到港量为1026.7万吨,环比减少243.1万吨。
自2021年9月6日起,PB粉现货交易中除去现有的单一指数结算方式外,买家可以选择使用Mysteel62%澳粉价格指数(以下简称Mysteel62%指数)与另外两家62%指数的混合月均值作为结算依据,标志着Mysteel指数在应用方面再次取得了新的突破。
据外媒报道,印度国有企业NMDC今年4月至8月期间,铁矿石产量同比激增44%至1502万吨,其中8月产量同比增长88.9%至306万吨,铁矿石销量同比增长62.6%至291万吨。
鞍钢计划自9月23日起对鲅鱼圈4038立方米高炉进行为期70天的检修,预计影响铁水产量约63万吨。
广西地区能耗双控近期升级,对当地钢铁企业实行限产要求。主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%,同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。
日间铁矿盘面维持盘整,走势略强于成材,经过周初以来的大幅波动后,近日市场情绪开始趋于稳定。盘面当前已基本完成双底的构建,技术上看短期具备反弹的条件。现货市场日间小幅回暖,各主要进口矿种价格稳中有升,基差变化不明显。当前铁矿实际供需尚可,且9月有短期改善的预期。本期外矿到港量大幅回落,港口库存短期累库压力减轻。9月全国长流程钢厂虽仍将有一定规模的限产和检修,但整体减产节奏将逐步放缓。上周日均铁水产量开始出现止跌回升,铁矿需求端进一步走弱的预期近几周已经逐步被证伪。近期焦炭价格持续创新高,出现十轮提涨,累计涨幅过千元,但钢厂接受意愿仍较好,可见随着旺季临近钢厂对炉料端的需求较为刚性。而当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位,中秋节前和国庆节前均有备货预期,随着近期进口矿价格已经跌出性价比,钢厂端有阶段性补库的需求,将短期提振矿价。8月末铁矿需求已出现改善迹象,上周疏港虽有小幅回落,但日均仍维持在290万吨上方。旺季将至,随着终端用钢需求的转好,整个产业链将有新增利润。随着长流程钢厂利润的进一步走扩,对铁矿价格的正反馈效应也将进一步显现。随着市场短期悲观情绪的逐步平复,铁矿价格后续将逐步回归自身实际供需。当前盘面价格已较为充分地计价了需求走弱的悲观预期,短期来看进一步追空的风险已大于收益。

【交易策略】
限产预期对市场情绪的短期影响逐步平复后,铁矿期现价格将逐步回归实际供需。旺季将至,9月铁矿供需有望迎来阶段性改善,操作上不宜继续追空,可尝试逢高沽空1-5价差。

玻璃
【行情复盘】
周三玻璃期货盘面大幅下挫,主力01合约以结算价计跌3.74%收于2600元。

【重要资讯】
现货方面,周三国内浮法玻璃市场区域行情差异较明显,多数区域成交一般。华北整体成交一般,沙河部分厂部分小板价格略有松动;华东市场稳中有调,芜湖、张家港信义部分货源参与政策,力度40-80元/吨不等,部分厂实际成交存小谈空间;华中整体交投平稳,价格稳中零星上调,下游坚持按需采购,需求端变动不大;华南市场价格以稳为主,部分出货较好的厂家试探涨价,明轩、英德鸿泰、广西南宁上涨1元/重量箱,周二北海信义白玻涨1元/重量箱;西北暂稳运行,陕西出货阶段性受限,但多数厂库存无明显增加。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产265条,日熔量共计174925吨,环比前一周减少800吨。周内冷修1条,暂无点火及改产线。漳州旗滨玻璃有限公司800T/D浮法四线9月1日放水冷修。
需求方面,周内国内浮法玻璃市场需求表现平稳,订单增量依旧有限。整体看,8月份刚需受公共卫生事件、天气、资金、价格等多方面影响较大,多数区域需求表现不温不火,订单推后较为突出。进入9月份,部分市场利空因素淡去,订单存好转预期,但资金紧张问题或仍将形成一定限制,后期终端关注下游订单变化。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2340万重量箱,较前一周增加78万重量箱,增幅3.45%。
上周国内浮法玻璃企业库存维持上升趋势,累库区域主要集中在华北、华东地区。尽管当前市场已进入“金九银十”,但终端资金压力不容乐观,抑制了短期需求进一步释放。市场观望氛围暂未完全消散,但整体市场走货情况有一定好转。

【交易策略】
01合约横跨淡旺季,具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势,又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价,基差或难以快速回落。展望下半年,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续,玻璃现货后期走势有望阶段性保持稳定,基差过大有修复空间,建议01合约多单逢低参与。

原油
【行情复盘】
国内SC原油震荡走跌,尾盘有所反弹,主力合约收于453.80元/桶,跌0.11%,持仓量减少6628手。美元反弹对油价形成打压,而美湾地区在飓风后石油开采及炼油产能仍未完全恢复。

【重要资讯】
1、受飓风Ida影响,美国石油开采及炼油产能均遭到损失,周二,美国安全和环境执法局(BSEE):美国墨西哥湾地区关闭了79.33%的原油产量(或144万桶/日)及77.89%的天然气产量(或1736.76百万立方英尺/日)。
2、美国能源部表示,在原料供应、电力和其他重要的第三方公用事业恢复之前,关闭的炼油厂的运营无法重新启动。路易斯安那近海油港(LOOP)的运营也仍然暂停,维修工作正在进行中。LOOP——美国唯一能够接收超大型原油运输船(VLCC)的港口——按照标准程序在艾达登陆前一天暂停了其海运码头的运营。
3、埃克森美孚:巴吞鲁日市的部分炼油厂仍在运营,在等待更多原油供应。
4、据定价文件:卡塔尔将10月份陆地原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水1.60美元/桶。卡塔尔将10月份海上原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水1.65美元/桶。

【交易策略】
当前消息面利好逐步兑现,油价短线进一步上行缺乏支撑,操作上建议多单减仓或暂时了结。

沥青
【行情复盘】
期货市场:沥青期货低开震荡,主力合约收于3178元/吨,跌1.45%,持仓量减少1433手。
现货市场:今日国内沥青现货市场整体持稳,部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3300元/吨,山东3100元/吨,华南3025元/吨,西北3275元/吨,东北3300元/吨,华北3040元/吨,西南3325元/吨。

【重要资讯】
1.供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.90%,环比变化1.9%。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产,河北地区鑫海石化大装置计划复产,下周市场无炼厂检修计划。从9月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。
2.需求方面,国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成抑制,同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压,但9、10月份是沥青的传统消费旺季,随着雨季的结束,公路项目将陆续启动,沥青消费将有明显好转,但今年是“十四五”第一年,整体建设项目偏少,对沥青消费的提振也相对有限。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂库存小幅下降,且未连续三周下降,整体出现拐头迹象,但社会库存小幅增长。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为5.50万吨,环比变化-0.3%,国内33家主要沥青社会库存为17.40万吨,环比变化0.5%。

【交易策略】
沥青期货技术上承压于均线阻力回落,短线多单建议暂时离场,同时在沥青供需面改善下,关注沥青利润的修复。

PTA
【行情复盘】
期货市场:周三,盘面大幅增仓,TA2201合约收于4768,增仓16.98万手,跌幅3.01%。
现货市场:听闻主力供货商入市回购,聚酯工厂买盘积极性亦提高,9月货源01贴水75附近。短期预计基差将走稳,但能否走强去决定于后续冬装需求能否兑现。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,近期原油供需面并无新消息刺激,美元短期反弹,抑制油价。此外,近期PX-NAP被持续压缩,但原油正值均线附近,缺乏利多驱动,同时NAP-原油价差后期存在一定的回落风险,PTA成本端存在一定的隐忧,有待释放。
(2)从供应端来看,9月PTA供应压力较大,但10月将再度下降。目前三房巷120万吨/年、中泰120万吨/年均已重启出品,中旬四川能投100万吨/年的装置中旬附近或重启,虹港石化250万吨/年的装置周二开始降负至5成持续7-10天,目前PTA整体开工率维持在80%,后续三房巷、四川能投装置重启后,PTA开工率将回升至83%-84%。10月份,部分长期未检修装置存检修预期,届时PTA供应将再度回落。
(3)从需求端来看,聚酯开工率正触底回升,但恢复速度较为缓慢。目前外需受海运费及时效因素限制,短期暂无启动迹象。随着国内疫情的逐步控制,市场寄希望于国内冬季订单的下达。建议关注9月中下旬这一时间节点,若届时终端订单能有改善,或带动聚酯开工率进一步回升,从而拉动PTA刚需。
(4)从库存端来看,截至9月3日(周五),据卓创统计,PTA社会库存为286.85万吨(+7.36万吨)。根据目前PTA装置检修进度,初步测算9月PTA累库20万吨以上。考虑10月多套PTA装置存检修预期,10月PTA或再度去库。而11-12月,目前仍以累库预期为主。

【交易策略】
9月PTA累库的悲观预期已基本反应在435元/吨的低加工费水平中了。但短期成本端回落的风险仍未解除,同时终端需求暂无明显改善,市场缺乏信心,近期期价弱势整理,关注下方4700整数关口支撑。9月中下旬若需求有跟进或原油回调风险解除,则PTA有望迎来阶段性反弹。

乙二醇
【行情复盘】
期货市场:周三,EG2201收于5270,增仓4339手,涨幅0.44%。
现货市场:基差坚挺偏强,现货商谈01合约升水95-100元/吨。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,9-10月份进口缩量逐步兑现中,国内煤制装置开工率维持低位。由于此前海外装置8月份检修较多,产品损失体现在9-10月的进口量上,本周港口到货预报13.4万吨,进口量处于低位。近期煤价上涨,煤化工装置开工率受限,近期山西沃能、通辽金煤、陕西渭化等装置陆续开始执行检修,同时华鲁装置重启;油制方面,三江15万吨/年的装置计划本周末前后开始停车20天;新装置方面,古雷70万吨和华谊20万吨仍在调试中。近端供应压力暂不大,后续重点关注古雷装置量产时间。
(2)从需求端来看,聚酯开工率正触底回升,但恢复速度较为缓慢。目前外需受海运费及时效因素限制,短期暂无启动迹象,随着国内疫情的逐步控制,市场寄希望于国内冬季订单的下达。建议关注9月中下旬这一时间节点,若届时终端订单能有改善,或带动聚酯开工率进一步回升,从而拉动乙二醇刚需。
(3)从库存端来看,截至9月6日(周一),主港乙二醇库存为55.2万吨(-3.1万吨)。本周主港预报到货13.4万吨,进口货源兑现下降预期,港口延续低库存状态,甚至是阶段性去库。

【交易策略】
乙二醇目前港口库存处于历史低位,近端强现实。此外,近期动力煤价格持续上涨,作为“煤化工”题材品种,乙二短期延续强势,建议多单先行关注EG2201合约前高5388能否有效突破;若突破则不排除期价上探5500第二压力位;若不能突破,则乙二醇将重回前期震荡区间。后续建议重点关注煤价走势。

苯乙烯
【行情复盘】
期货市场:周三,传闻某厂检修,苯乙烯强势增仓上涨,EB2110收于9270(+4.92%)。
现货市场:企业报价和现货价格上涨,期货带动现货上涨,部分买盘跟进。江苏9月下9240/9280,10月下9240/9280。

【重要资讯】
(1)成本端,原油仍存供需缺口,油价高位震荡;纯苯库存低位,需求较好,价格震荡偏强。
(2)装置方面,传闻某厂计划轮停检修,月损失量约5万吨,则苯乙烯供应增量将打折扣。
(3)下游需求偏弱;截至9月3日,EPS开工率61.21%(-1.26%),山东优一6万吨装置8月16日停车,重启待定,家电需求仍然清淡,保温板需求较好;PS开工率72.90%(-4.28%),中信国安、天津仁泰和北方华锦已重启,山东玉皇预计9月中旬点火,英力士苯领正在检修,终端需求仍清淡;ABS开工率94.07%(-0.05%),吉林石化9月预计检修,天津大沽、乐金甬兴和惠州、上海高桥正降负检修,终端仍刚需为主。
(4)库存端,截至9月8日,华东港口库存10.88(-0.47)万吨,到船不及提货量,港口库存小幅回落。

【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损而纯苯震荡走强,企业有修复加工费的内在驱动力。当前,在装置检修消息的提振下,期货增仓上涨,暂时偏多思路对待,后续行情走势还需等待减产信息的确认和下游需求的跟进。

短纤
【行情复盘】
期货市场:周三,PTA下跌及装置计划重启,短纤增仓下行,PF2201收于6764(-3.81%)。
现货市场:企业报价稳中小跌,现货价格下跌,部分逢低买入,成交气氛尚好,江苏基准价6875(-100)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率61.16%(+9.25%),工厂产销一般。
(2)成本端,PTA供应回升,下游需求偏弱,期价震荡偏弱;乙二醇供应压力不大,成本走强带动期价回升。
(3)装置方面,当前约有160万吨/年产能在检修,江苏华西25万吨计划9月15日重启,福建金纶20万吨计划9月中旬检修,9月产量收缩或弱于预期。
(4)截至9月3日,涤纶短纤开工率80%(-1.8%),装置检修增多,开工率进一步下滑;工厂库存6.3天(-1.6天),企业减产,库存继续回落。(5)下游,截至9月3日,涤纱开机率为73%(+1%),涤纱开机率继续回升;涤纱厂原料库存29(+1.0)天,逢低补货,库存继续增加;纯涤纱成品库存14(-1.3天),内外贸询盘气氛尚可,库存回落。
【交易策略】
综合来看,短期,在PTA拖累下,短纤01合约增仓下跌,预计震荡偏弱,建议偏空思路对待。中期来看,检修仍然集中,现货价格相对坚挺,终端需求随着旺季到来仍有适度改善预期,待止跌企稳后尝试多单介入,关注需求改善情况。

高低硫燃料油
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格录得上涨,FU2201上涨11元/吨,涨幅0.42%,收于2620元/吨。LU2111合约上涨12元/吨,涨幅0.35%,收于3483元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.据金联创不完全统计,2021年8月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在98.1万吨,环比下滑9%。本月各集团旗下炼厂生产情况各异,其中中石化集团产量下降,中石油持稳,中海油下降。
2.据美国媒体报道称,“艾达”自8月29日登陆路易斯安那州以来,已经在8个州造成了至少71人死亡。截至当地时间7日,路易斯安那州多地电力仍未恢复,燃油短缺情况依旧严重。此外,新奥尔良和巴吞鲁日的燃油供应也受到严重影响,当地超过50%的加油站燃油供应短缺。
3.美国安全与环境执法局周二估计79.3%的墨西哥湾石油产量在风暴后一周内仍处于关闭状态,有77.9%的天然气产量仍处于关闭状态。据报道,美国海湾沿岸地区的炼油厂已开始重新开放,但仍有几家仍然关闭。飓风艾达对美国近海能源生产造成的损失是自2005年以来减产损失最大的一次。
4.调查发现,欧佩克每天原油产量2693万桶,比7月份的评估产量增加了21万桶。除2月份外,自2020年6月以来,欧佩克原油日产量每个月都在增长。

【交易策略】
燃料油供给端:预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨,略低于7月份的220万吨水平,国内受到成品油出口配额影响,各大企业选择降负荷运行,其中中石化降幅较为明显。
燃料油库存:ARA地区的燃料油库存下降4%至四周低点,新加坡和富查伊拉的库存下降至数月低点,说明燃料油去库延续,且新加坡纸货价差呈现明显的近强远弱特征,现实需求偏强。
燃料油需求:9月10月中东地区仍然在积极购买高硫燃料油,科威特和巴基斯坦是购买高硫燃料油的积极买家,低硫船燃需求持续保持稳定状态。
原油端:近期供给端受到阶段性扰动情况下,原油价格出现大幅反弹,现原油需求虽持续超预期,但随着原油估值的恢复,原油价格进一步上涨压力逐步加大,后市着重关注原油库存变动情况。
综合分析:近期新加坡高硫380CST裂解价差持续走强,同时近期柴油价格的上涨也带动低硫燃料油价格上涨,从库存以及需求角度进一步验证了燃料油基本面的强势。原油方面:原油价格反弹,估值得到一定程度修复,价格进一步上涨压力逐步增加。总体而言,燃料油自身基本面偏强,原油高位震荡格局下,预计燃料油后市价格以高位震荡走势为主。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格偏强运行,L2201合约上涨105元/吨,涨幅1.25%,收于8520元/吨,PP2201合约上涨87元/吨,涨幅1.03%,收于8533元/吨。
现货市场:9月8日,LLDPE市场价格上涨,华北华南大区线性部分涨50-100元/吨;华东大区线性部分涨40-50元/吨,国内LLDPE的主流价格在8430-8700元/吨。9月8日,PP现货市场部分小幅上涨,幅度在50元/吨左右,华北拉丝主流价格在8350-8500元/吨,华东拉丝主流价格在8500-8600元/吨,华南拉丝主流价格在8530-8630元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.截至9月8日,主要生产商库存水平在73万吨,与前一工作日相比下降3万吨,降幅在3.95%,去年同期库存大致在71万吨。
2.中天合创30万吨产能LLDPE装置9月8日停车检修,开车时间待定。

【交易策略】
供给端:8月整体检修量较7月增加,近期新增检修装置较少,但整体检修仍处于较高水平,供给端压力较小。
需求端:现货市场稳中偏暖,贸易商适当高报,下游工厂适量接盘,现货市场成交尚可。下游企业开工率稳定维持,但总体向好态势不变,9月农膜开工生产将逐渐进入旺季,随着节假日增多,PE包装膜部分需求有所释放,预计9月底,PE下游整体开工率提升空间在3%左右。
库存方面:石化库存今日小幅去库,变动不大,港口库存维持小幅去库,中间社会库存边际去库,库存压力不大。
利润方面:煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。
综合分析:现货市场稳中偏暖,贸易商适当高报,下游工厂适量接盘,现货市场成交尚可。近期聚烯烃投产不及预期,国内外检修装置仍处较高水平,国外聚烯烃价格偏强。在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,后市来看,在需求边际增加,库存边际去库预期,利润低位,海外受飓风影响装置仍未复产情况下,基本面驱动依然偏强,建议入场者多单继续持有,未入场者保持关注。

液化石油气
【行情复盘】
2021年9月8日,PG10合约窄幅震荡,期价小幅收涨,截止至收盘,期价收于5353元/吨,期价上涨100元/吨,涨幅1.9%。

【重要资讯】
原油方面:沙特阿美将10月销往亚洲的轻质原油价格下调1.3美元/桶,将中质原油、重质原油价格下调1美元/桶。沙特阿美将10月销往亚洲的极轻质原油价格下调1.2美元/桶,将超轻质原油价格下调1.3美元/桶。沙特对远月原油售价的下调对原油一定的打压。CP方面:9月7日,10月份的CP预期,丙烷702美元/吨,较前一交易日涨9美元/吨;丁烷702美元/吨,较前一交易日涨9美元/吨。现货方面:8日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4918元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至4800元/吨。供应端:炼厂装置开工率略有回升,资源量有所增加。卓创资讯数据显示,9月2日当周我国液化石油气平均产量72717吨/日,环比前一周期增加582吨/日,增加幅度0.81%。需求端:由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损,企业检修增多,工业需求有所下滑。9月2日当周MTBE装置开工率为40.27%,较上期下降2.59%,烷基化油装置开工率为43.19%,较上期下降0.07%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面:按照9月2日卓创统计的数据显示,9月上旬,华南9船冷冻货到港,合计24.2万吨,华东4船冷冻货到港,合计16万吨。短期到港量维持正常水平。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤
【行情复盘】
2021年9月8日,焦煤01合约高位震荡,截止至收盘,期价收于2855元/吨,期价上涨8.5元/吨,涨幅0.3%,从盘面走势上看,短期期价将维持高位震荡。

【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本:开工率69.41%较上期值降1.21%;日均产量58.81万吨降1.23万吨,本周综合开工率略微下降。汾渭能源统计的数据显示,9月3日当周,53家样本煤矿原煤产量为594.74万吨,较上周下降2.83万吨,同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右,短期供应仍将偏紧。需求方面:当前焦炭九轮提涨已经落地,累计提涨1160元/吨,部分焦化企业开始第十轮提涨,焦化企业心态有所改善,需求仍维持稳定,对原煤采购仍较为积极,但由于山东地区环保限产,焦化企业开工率有所下滑。进口煤方面:甘其毛都口岸因疫情再次暂停入境,策克口岸恢复少量通关。7日两大主要口岸总通关车数较上周同期减72车。蒙煤通关量依旧偏低。库存方面:9月3日当周,炼焦煤整体库存为1917.19万吨,较上周增加20.76万吨,整体库存有所增加,后期需关注库存能否持续增加。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行,01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭
【行情复盘】
2021年9月8日,焦炭01合约高位窄幅震荡,截止至收盘,期价收于3594元/吨,期价上涨30元/吨,涨幅0.84%,从盘面走势上看,短期期价走势相当强势。

【重要资讯】
在九轮提涨落地之后,部分地区焦化企业开始第十轮200元/吨提涨,累计上涨1360元/吨,目前下游企业暂未接受。近日山东焦化限产趋严,截止9月6日济宁、菏泽、泰安已有3焦企焖炉停产,济宁与菏泽各有1家焦企于上周四开始焖炉,泰安新增1家焦企于周末焖炉;另外潍坊和泰安还有3家焦企接近焖炉,开工率不足40%。以上6家焦企焦化产能合计约1000万吨,其余焦化企业目前已有不同程度减产,幅度在30-50%左右。山西带去部分焦化企业主动限产,供应端局部收紧。上周230家独立焦化企业产能利用率为81.75%,较上期下降1.1%。全样本日均产量115.17万吨,较上期下降1.29万吨。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%,环比上周持平,同比下降17.19%。日均铁水产量227.45万吨,环比增加0.39万吨,同比下降24.14万吨。从统计的数据来看,铁水产量并未进一步下降,需求短期维持稳定。Mysteel统计9月份有22家发布钢厂检修计划,后期焦炭需求有下滑预期,后续仍需关注铁水产量。库存方面:9月3日当周焦炭整体库存为602.72万吨,较上周增加2.34万吨,整体库存依旧维持在低位,其中100家独立焦化企业焦炭库存23.91万吨,较上周下降0.96万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平,从库存的角度来看,期价短期暂无较大的下行压力。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时下游需求尚可,故焦炭短期难以下跌,期价将跟随成本端一起震荡上行,01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇
【行情复盘】
甲醇重心继续窄幅上探,最高触及3079,不断创近三年新高,连续六个交易日飘红。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛回暖,价格同步上扬,但表现不及期货,市场低价货源逐步减少。与期货相比,甲醇现货市场仍处于贴水状态。煤炭市场维持偏强走势,煤化工板块整体受到提振。西北主产企业报价整理运行,厂家出货平稳,保证出货为主,挺价意向并不强。持货商存在惜售情绪,报价陆续上调,实际商谈价格抬升。下游市场表现一般,甲醇价格走高导致利润被明显挤压,煤制烯烃生产压力较大,部分装置停车检修时间提前或降负荷运行。虽然已步入金九旺季,但传统需求行业未有改善。海外甲醇市场挺价报盘为主,据悉伊朗一套165万吨/年装置停车检修中,计划短时停车检修。甲醇进口短期增量有限,沿海地区库存低位波动,未能如期累库。

【交易策略】
甲醇走势近期好转,但上行空间相对有限,且市场利好刺激不足,短期重心或在3000关口附近徘徊整理。

PVC
【行情复盘】
PVC期货涨幅扩大,一举上破万元大关,最高触及10060,创历史新高,录得五连阳。

【重要资讯】
受到期货拉涨的提振,国内PVC现货市场价格积极跟涨,各地区主流价格不断上调,市场可流通货源不多,低价更是难寻。西北主产区企业多数存在预售订单,厂家库存水平低位,暂无销售压力,心态坚挺,出厂报价继续上调。原料电石供应偏紧态势未缓解,乌海部分电石出厂价跟涨,宁夏个别跟涨。PVC企业成本压力增加,挺价报盘为主。贸易商报价顺势调涨,日内出现多次调价,多数贸易商封盘不报。但下游市场追涨热情不高,谨慎观望为主,少量刚需补货,高价货源成交放量受阻。PVC价格持续走高,下游制品厂亏损扩大,生产积极性再度降低,近期减产有所增加。

【交易策略】
PVC基本面压力不大,期价仍有上探可能,行情主要由供给及成本端推动,但需求端会形成压制,操作上建议低位多单止盈为主,追涨需谨慎。

动力煤
【行情复盘】
9月8日,动力煤主力合约ZC2201低开低走,全天先抑后扬有所回调,报收于977元/吨,下跌0.87%。现货方面,动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格继续上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平继续下降,锚地船舶数量大幅减少。产地方面,近期多数刚需客户积极调运,榆阳地区金鸡滩等煤矿及运输道路拥堵情况严重,各矿库存维持低位;临近全运会,神木地区部分露天煤矿因火工品限制而停产,其余煤矿产销平稳。鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货顺畅,大多保持即产即销,部分大矿排队车辆较多。港口方面,市场继续维持强势运行,大秦线天窗发运减少20多万吨,港口调出略降,库存低位震荡,市场货源紧张,部分煤种基本没货,贸易商报价继续上涨,沿海电厂日耗高位震荡,整体库存继续回落,下游刚需持续,成交价继续走高。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力多头减仓较多。煤炭现货价格稳中偏强,坑口销售情况较好。上周市场突现煤矿降价消息,据悉内蒙多家国企煤矿和大集团煤矿在强行降价200-300元不等。但是矿上拉煤排队严重,供不应求。目前关于产地放量的消息不断,但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在,但是强现实依然强势。进入9月,月初煤管票将较为宽松,煤炭销量也将有望环比增加。另一方面,下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑,建议多单谨慎续持,若有回调01合约建议逢低买入保值为主,下方支撑位800关口、上方短期压力位在1000元关口。

纯碱
【行情复盘】
周三纯碱期货盘面继续上冲,主力01合约涨3.42%收于2903元。

【重要资讯】
现货方面,周三国内纯碱市场高位盘整,厂家出货情况较为顺畅。丰成盐化纯碱装置开工7成左右,云南大为开车时间未定。纯碱厂家订单充足,厂家多执行前期订单为主。部分厂家新单报价持续上涨,中东部地区部分厂家控制接单。
华南地区纯碱市场高位整理,福建地区外部轻碱货源主流送到终端价格在2500-2550元/吨,重碱主流送到终端报价在2700-2800元/吨,当地玻璃厂重碱价格多执行月底定价。华东地区纯碱市场涨势延续,安徽地区厂家轻碱主流出厂价格在2400-2450元/吨,厂家控制接单,外埠轻碱货源送到终端价格在2450-2500元/吨,重碱新单送到终端价格在2650-2700元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为34-35万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比增加1.5%。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%,较前一周下降1.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工80%,联碱厂家加权平均开工73.4%,天然碱厂加权平均开工100。据统计上周纯碱厂家产量在53万吨左右。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,恢复速度慢于预期;原燃料价格攀升,氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面,浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;疫情防控态势好转,轻碱下游消费有望恢复性增长。建议短线多单逢低参与,严格止损。

油脂
【行情复盘】
周三国内植物油价格涨跌不一,主力P2201合约报收8442点,上涨50点或0.6%;Y2201合约报收9192点,下跌14点或0.15%;OI2201合约报收10894点,下跌10点或0.09%。现货油脂市场:广东豆油价格小幅抬升,当地市场主流豆油报价9900元/吨-9960元/吨,较上一交易日上午盘面小涨80元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+700-750元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨,当地市场主流棕榈油报价9490元/吨-9550元/吨,较上一交易日上午盘面小涨80元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1100左右。江苏张家港菜油价格平稳,当地市场主流菜油报价10920元/吨-11000元/吨,较上一交易日上午盘面持平;四级菜油预售基差报价集中在01+50-100元左右。

【重要资讯】
周二中国海关总署发布的数据显示,2021年9月份中国大豆进口量为948.8万吨,较7月份进口量的867.4万吨提高9.4%,但是比去年同期的960.4万吨减少1.2个百分点。今年8月份中国大豆进口成本平均为每吨587.7美元,高于7月份的575.9美元/吨,也远高于去年8月份的进口成本377.6美元/吨。今年头8个月里中国大豆进口量为6709.9万吨,比上年同期的6473.9万吨提高3.6%。

【交易策略】
周三国内植物油价格波动不大,仍处于震荡调整的过程之中。短期内市场价格缺少进一步消息的刺激,仍在等候周五两份重要报告的发布。周五中午12点左右马来MPOB将发布月度供需报告,本次报告预计马来棕榈油库存将出现较大削减,但是由于当前库存仍大概率低于200万吨的10年均值水平,且随着气温的转冷将进入棕榈油的季节性减产周期,棕榈油价格向下调整的空单可能依旧有限。周二马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,2021年8月1-31日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加12.33%,但并没有引起棕榈油价格的过度反应,预计在国际豆油价格下行的情况下棕榈油价格才能出现较大的回调。周六凌晨12点美国农业部将发布月度供需报告,本次报告美国农业部将对美豆和植面积和单产均做出修正,目前市场普遍预期美豆单产将会出现上调,预测均值为50.3蒲式耳/英亩,届时美国农业部公布的数据终值将对国内外盘面价格都带来积极影响。在相关数据发布之前,建议对植物油交易保持观望的态度,等待油脂价格突破当前震荡区域之后再考虑入场。

豆粕
【行情复盘】
期货市场:今日美豆电子盘窄幅震荡整理,1300美分/蒲转为短期压力;连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近横盘整理。
现货市场:9月8日油厂报价稳中下调,其中沿海区域油厂主流报价3640-3720元/吨,广东3680跌30,江苏3640跌20,山东3690平,天津3720跌20。

【重要资讯】
1、美国农业部发布的周度出口检验报告显示,截至2021年9月2日的一周,美国大豆出口检验量为68,059吨,上周为386,839吨,去年同期为1,512,819吨。
2、海关初步统计数据显示,2021年8月中国进口大豆948.8万吨,较7月增加81.4万吨,或环比增幅9.38%,较去年8月960.4万吨减少11.6万吨,或同比降幅1.21%;1-8月进口总量6709.9万吨,较去年同期6473.9万吨增加236万吨,或同比增加3.64%。
3、2021年第35周,全国主要油厂大豆库存及未执行合同均上升,豆粕库存下降。其中大豆库存665.86万吨,较上周增加13.63万吨,增幅2.09%,同比去年增加92.77万吨,增幅16.19%。豆粕库存103.09万吨,较上周减少2.35万吨,减幅2.23%,同比去年减少20.22万吨,减幅16.4%。

【交易策略】
本周将公布9月份USDA供需报告,美国农业部上周宣布,将在9月报告中包含对美国大豆播种面积的最新调整,而往年USDA统计部门要到10月份才会对6月底种植面积数据进行修正,美豆播种面积可能增加不到100万英亩,且市场对单产预估略有提高,报告预期偏空压力释放制约短期美豆价格,虽然美豆超低期末库存继续给予短期支撑,未来市场供应的实质增量可能要等到南美大豆上市季,不过,一旦未来美豆的增产、中国采购需求下降、美国生柴政策如期下调强制掺混比例等多重利空形成共振形成,美豆市场将可能下探1200美分/蒲一线。国内市场,因四季度豆粕降库存周期,豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续,连粕继续追随美豆走势,当前美豆收获压力逼近,长期看供应端边际好转,内外盘豆类市场价格重心也将下移。连粕主力01合约反复测试3500元/吨,短期关注能否有效下破此线,压力3700元/吨,长线等待反弹高位布局空单为主。期权方面,维持卖出宽跨式策略。

菜粕
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周三大幅走弱,收跌66点或2.29%至2822元/吨。
现货市场:周三菜粕现货价格小幅走弱,防城港澳加粮油菜粕现货3030元/吨,环比下跌0元/吨;厦门银祥菜粕现货3107元/吨,环比下跌15元/吨。基差报价方面,防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨,11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨;广西地区两家油厂日均出货1500吨,广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好,预计第三季度菜粕供应偏紧。

【重要资讯】
澳大利亚农业资源经济科学局(ABARES)周二发布的季度产量报告显示,由于生长条件异常好,油菜籽产量预计达到创纪录的503.7万吨,比6月份的预测值高出82.6万吨,高于上年的452.4万吨。ABARES对播种面积数据做了一些调整,其中油菜籽播种面积上调6.9万公顷,达到四年高点304万公顷,但是本月上调产量主要是因为单产高于早先预期。

【交易策略】
由于产区天气良好,澳大利亚油菜籽产量上调82.6万吨至创纪录的503.7万吨,高于上年的452.4万吨。菜粕期价受此消息刺激周三震荡下行。但需注意澳大利亚产量增加难抵加拿大菜籽减产造成的影响,加拿大统计局公布2021年油菜籽产量预计为1470万吨,同比2020年菜籽产量1950万吨减少24.3%,为2012年以来最低水平,菜籽供给预计依旧长期偏紧。短期蛋白粕走势重点关注9月USDA报告指引,飓风“艾达”破坏美国部分地区出口设施,引起贸易商对美豆出口担忧;以目前需求情况来看,美豆旧作出口和压榨仍有下调空间,施压美豆期价。新作方面,短期看,8月产区天气整体良好,单产调高概率较大;中长期看,美豆季节性收获压力将逐步来临,受丰厚的种植收益提振,南美扩种概率较大。据往年经验来看,拉尼娜现象对巴西大豆产量影响较为有限,大豆供给将逐步转为宽松。国内进口菜籽榨利持续亏损,且鱼类价格高位,9-10月份为水产养殖旺季,菜粕库存近期有所上升但仍处低位,短期供给趋紧将为菜粕现货价格及基差提供一定支撑。综上,短期菜粕期价将延续2750-3000区间震荡为主,长线可考虑区间内逢高布局空单,期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内震荡整理,跌幅0.01%;
现货市场:周三玉米现货价格稳中偏弱。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2550-2580元/吨,较周二持平;广东蛇口新粮散船2820-2840元,集装箱一级玉米报价2890-2910元/吨,较周二降价20元/吨;黑龙江深加工主流收购2480-2500元/吨,吉林深加工主流收购2500-2600元/吨(不含停收企业),内蒙古主流收购2520-2630元/吨;山东收购区间2680-2890元/吨,河南2690-2800元/吨,河北2670-2760元/吨。

【重要资讯】
(1)截至2021年9月5日当周,美国玉米生长优良率为59%,市场预估为60%。之前—周为60%,去年同期为61%。当周,美国玉米蜡熟率为95%,之前一周为91%,去年同期为97%,五年均值为94%。当周,美国玉米凹陷率为74%,之前一周为59%,去年同期为77%,五年均值为69%。当周,美国玉米成熟率为21%,之前一周为9%,去年同期为23%,五年均值为19%。
(2)海关总署公布的数据显示,我国1-8月粮食进口量11456.2万吨,去年同期进口8746万吨,同比增长30.1%。其中8月粮食进口总量1537.6万吨,较7月份增加55.9万吨,月环比增幅3.77%。较2020年7月份增加244.6万吨,同比增幅18.92%。
(3)市场点评:外盘市场来看,美玉米进入成熟期,天气对于产量的扰动逐步下降,市场面临高产与消费收缩预期的博弈,此外飓风“艾达”可能会对美玉米出口形成阶段性干扰,对于CBOT玉米期价继续维持震荡偏弱的判断。国内市场来看,进口玉米继续投放市场,需求端增长乏力,现货市场供应相对宽松,此外,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,对盘面构成压力,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
短期新粮上市压力明显,玉米01合约或继续震荡偏弱波动,操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内弱势震荡,跌幅1.67%;
现货市场:周三国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较周二持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较周二持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨,较周二持平;山东诸城玉米淀粉报价为3270元/吨,较周二持平。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(8月26日-9月1日)全国玉米加工总量为50.69万吨,较前一周玉米用量减少2.09万吨;周度全国玉米淀粉产量为26.55万吨,较前一周产量减少1.3万吨。开机率为55.96%;较前一周开机率下调2.73%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月1日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.9万吨,较前一周下降4.8万吨,降幅5.64%;月环比降幅14.23%;年同比增幅27.89%。
(3)市场点评:近期下游提货增加,企业库存有所下滑,为价格提供一定的支撑,但是整体库存仍处于历史同期高位,仍然对价格形成压力,且玉米新粮上市在即,原料玉米价格回落预期同样限制玉米淀粉价格的波动。

【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡,操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶
【行情复盘】
期货市场:8日沪胶放量下行,近期整理形态被打破。RU2201合约最低见13220元,收盘下跌3.23%。NR2111合约最低下探10015元,收盘下跌3.70%。

【重要资讯】
截至2021年9月5日,青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.45个百分点,跌幅连续三周扩大,同比跌幅继续扩大。青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨1.33个百分点,环比止跌小幅上涨,同比跌幅依旧巨大,持续小幅收窄。

【交易策略】
沪胶经历了七个交易日震荡整理之后,7日夜盘起再创新低。8月份国内汽车及轮胎生产形势均不理想,需求疲软是造成胶价继续探底的主要原因。当然,天胶产区陆续进入割胶旺季,来自上游的供应压力也不能小觑。不过,受高海运费及集装箱紧张的影响,5-8月外胶进口也相对偏低,市场预计9月份到港量不会显著增加,10月份或许才明显回升。从国际市场来看,汽车生产受芯片短缺的制约,这种局面短期内不会改变。此外疫情反复,以及美联储可能将对宽松政策进行调整,宏观面对天胶价格走势也有压力。后期期待金九银十旺季能够提振汽车及轮胎消费。技术上看,13500元支撑位失守后,沪胶可能将下探至13000元关口。

白糖
【行情复盘】
今日郑糖横盘震荡整理,主力合约SR2201较前一交易日下跌0.13%收于5953元/吨,SR2205较前一交易日下跌0.18%收于5996元/吨。

【重要资讯】
今日产区现货报价稳中略涨。南宁现货均价5715元/吨(+10元/吨),柳州现货均价5690元/吨(+10元/吨),昆明现货均价5575元/吨(+5元/吨)。加工糖方面,湛江金岭报价5710元/吨(+10元/吨),漳州南华报价5840元/吨(0元/吨),中粮曹妃甸报价5870元/吨(+10元/吨)。

【交易策略】
国际市场方面,巴西中南部8月上半月减产幅度未大幅超预期,同时全球宏观货币政策收紧趋势使得市场心理变得更为谨慎,全球大宗商品市场价格回调,糖价维持20美分一线盘整。未来,在印度食糖出口补贴削减、巴西食糖生产仍然具有不确定性的情况下,预计中期国际糖价继续维持高位运行态势,关注19美分/磅一线支撑。
国内方面,最新产销数据显示,全国8月份单月销售食糖90.28万吨,较去年同期下降15.2%,较五年均值下降18.1%;全国工业库存190.21万吨,较去年同期增长36.5%,较五年均值增长34.7%。产销数据中性偏空,9月以后进入食糖消费淡季,国内库存压力仍然有待化解,基本面支撑较弱,短期上涨空间受限,产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱
【行情复盘】
9月8日,郑棉主力合约涨1.83%,报18085。棉纱主力合约涨1.46%,报25695。棉花棉纱短期震荡上涨,新棉收购价预期走高,棉花上涨趋势将延续。

【重要资讯】
新疆还未正式开秤收购,但个别区域轧花厂零散收购报价突飞猛进。昨麦盖提县手摘棉收购价9.6元/公斤,巴楚县最高10.9,阿克苏10,棉籽报价3.6,最高3.85,但因货源较少有价无市。
8月山东菏泽棉花采摘已开始,平均每亩20-30斤,占单产5%,预计大量采摘9月上中旬开始。受8月连续降雨影响,棉田积水较多,受灾面积占7成以上,减产成定局,预计亩产200-300斤。
自9月13日结算时起,棉花期货2111、2201合约的交易保证金标准调整为10%,涨跌停板幅度调整为8%。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18300附近存在压力,下方支撑位在17600。棉花棉纱继续做多。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内下跌0.26%,收于6184元/吨。
现货市场:浆市交投偏刚需。业者根据自身情况报银星,平水10合约或升水报价,下游纸厂根据自身情况采买原料,短期需求面无明显增量。银星6200元/吨,马牌、月亮6200元/吨,凯利普6250元/吨。

【重要资讯】
8月,我国进口纸浆250.0万吨,环比增加11.0%,同比增加3.4%,1-8月累计进口量较去年同期增加4.6%。
生活用纸近日仍有零星涨价函发出,对部分业者信心略有支撑,但具体执行及带动情况仍不明朗,河北地区市场价格略显混乱,少量混浆大轴低端价位流通,终端渠道备货生活用纸的意愿不强,目前以节礼为主,需求端缺少有力提振。
白卡纸市场偏弱整理。市场订单不旺,业者后市信心欠缺,下游印刷厂刚需补货为主,部分低价询盘。贸易商出货不快,视自身库存及资金情况成交较灵活,局部地区价格出现松动迹象。
双胶纸纸厂方面订单一般,报盘暂稳,经销商成交有限,业者维持保守心态,更倾向于实单实谈。下游印厂社会需求一般,需求利好有限。

【交易策略】
纸厂部分提涨,但终端需求一般,前期涨价函落实情况并不理想,当前厂家以去库为主,生活用纸开工率回升、文化纸及白卡纸仍在低位,纸厂在当前低利润及弱出库的状态下,对木浆采购积极性也相对较低。国内木浆库存持稳,欧洲库存较低,同时海外纸价走势强于国内,对美元价格有一定支撑。纸浆期货当前折算美元价约为830美金,9月浆厂对中国报价在860附近,盘面小幅贴水,估值重回中性区间。进入9月,中秋国庆双节带动成品纸需求改善,但短期强度仍不足,10合约目前处于3月以来的下跌趋势线附近,存在一定压力。建议暂时观望或轻仓做空,下方继续关注6000附近支撑。

(来源:方正中期)

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