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煤炭价格因供给不足持续走高,正在下游市场引发连锁反响

导语:近日煤炭系商品持续大涨的“煤超疯”行情,周四日内,“两焦”商品继续领涨,焦煤涨近7%,焦炭涨近6%;而动力煤也同样续涨6%。这对整个商品市场带来了连锁性影响,受到能源成本高企的推动,诸如基本金属及化工品也下游商品价格也一同飙升。近日煤炭系商品持续大涨的“煤超疯”行情,周四日内,“两焦”商品继续领涨,焦煤涨近7%,焦炭涨近6%;而动力煤也同样续涨6%。这对整个商品市场带来了连锁性影响,受到能源成本高企的推动,诸如基本金属及化工品也下游商品价格也一同飙升。

尤其,“两焦”商品焦煤和焦炭近日在钢铁限产令进一步生效,压制下游产业产能的状况下,反而逆市屡创新高,令投资者颇感意外。其原因则在于,虽然钢铁行业被限产,但基本产能与需求犹存,但上游煤炭产品当前面临的产能压力供给不足状况,令下游的需求遏制显得完全不足挂齿。

入夏以来煤炭市场供不应求的状况并未全面缓解,一方面蒙古国焦煤进口渠道仍受疫情冲击面临堵塞,另一方面国际海运价格高昂也提振了进口成本。而在进入9月的前两周南方仍有大面积高温天气,电煤需求仍居高不下,也令煤炭行业的淡季并未真正开启。考虑到此后北方热电企业补充冬季用煤的需求很快就会跟进,整个煤炭市场基本没有太多喘歇的空间。煤炭系商品价格继续高涨的趋势恐难得到改观。

与此同时,受安全、环保等因素影响,国内各主产地产量整体依旧偏低,且近期主产地煤矿开启大排查整治活动,也令煤炭市场供应进一步收紧。虽然监管部门面对高企的煤价已经跟进出台了保供措施,内蒙古年产6000万吨的露天新矿年内有望投产,但这改变不了中短期动力煤与焦煤供应继续紧张的状词。

面对今年以来的煤炭牛市行情,山西某煤炭上市企业负责人也直呼“需求超预期”。该负责人介绍,虽然距离采暖季还有些时日,但在今年煤炭供需紧平衡、价格大幅上涨的情况下,公司在遵循控产政策基础上积极生产,加快煤炭产能释放。

但煤价疯长对于下游产业却带来连带巨大冲击。在成本压力下,不少燃煤发电企业开始呼吁要求上调电价。而中国电力企业联合会数据显示,上半年煤电企业亏损面明显扩大,部分发电集团煤电企业亏损面超过70%、煤电板块整体亏损。

而电价的上涨预期,则更令下游的电解铝产业首当其冲,因而铝价本周同样创出新高。并且电煤供应不足引发“电荒”的影响还不止于此,许多高耗能工厂在夏季均被迫停产限产,包括同样需要电解作业的氯碱化工产业,于是化工品价格同样持续上涨,并可能波及到下游的建材等行业。这也正迫使监管部门进一步出手调控。一方面,保供压力将使更多煤矿设施恢复或加码运转,一方面,以钢铁为首的下游耗能产业正面临加码施压以额外限产。

而相关能源增产与下游产业限产措施一旦完全落地,可能对煤价的上涨空间有所限制,但短期内价格上行惯性却仍难强大。尤其在煤价上涨引发预期效应,迫使热电厂提前备货,以免价格之后继续上涨的这一大背景之下,自我强化的涨价周期仍在运行之中。

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