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9月9日期市夜盘提示

导语:9月9日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示9月9日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

贵金属
【行情复盘】
澳洲联储意外缩债影响被市场消化,全球经济增长担忧拖累风险情绪,美元指数连续上涨后出现回落,美债收益率亦走弱,贵金属震荡走强,然多名美联储决策者表示支持在2021年开启缩债进程,使得贵金属上涨幅度有限。
现货黄金再度回到1790美元/盎司上方,整体在1786-1796美元/盎司区间偏强运行,现货白银再度回到24美元/盎司关口上方,整体在23.8-24.12美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银均维持夜盘时的弱势行情,黄金跌0.74%至373元/克,白银跌2%至5107元/千克。

【重要资讯】
①英国央行行长贝利表示,他和其他官员一样,认为英国收紧货币政策的最低标准已经达到,这番言论可能会强化英国央行明年将加息的预期。
②当前需要关注欧洲央行会议,9月9日19:45,欧洲央行公布利率决议,欧洲央行可能暗示计划提前结束其主要的资产购买计划,或将在第四季度减少大规模购债的步伐,并将上调今年和明年的通胀预期,这将支撑欧元。20:30,欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会,预计拉加德预计将在会后的新闻发布会上强调“坚持”欧洲央行的宽松立场。
③截至8月25日至8月31日当周,黄金投机性净多头增加5897手至216550手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头增加470手至22331手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性,美联储货币政策转向迫切性下降,同时叠加阿富汗地缘政治风险、疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台,美元美债均大涨,贵金属短期大幅走弱。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内,贵金属维持高位运行,出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看,贵金属配置价值依然较大,将会不断刷新历史新高。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受1780美元/盎司支撑,1760-1780(370-372元/克)区间是强支撑位;1830(382元/克)和1860(387元/克)美元/盎司的强压力位非常强,当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23.7-25美元/盎司区间运行(5100-5300元/千克)。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向出现,贵金属将会再度走弱,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;下半年货币政策转向加速的话,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间(4700-5000元/千克)可能。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/AU2112C416赚取期权费。


【行情复盘】
今日沪铜探底回升,尾盘拉涨,CU2110合约收于69300元/吨,涨0.49%。现货方面,9月9日长江电解铜报68980—69000元/吨,均价68990元/吨,跌400元/吨。今日仓单报价88-106美元/吨,均价较前一交易日上调2美元/吨;提单报价75-93美元/吨,均价较前一交易日上调2.5美元/吨,QP10月,报价参考9月下旬及10月中上旬到港货源。LME0-3贴水22.5美元/吨,对10合约进口亏损在130元/吨附近。

【重要资讯】
1、国家统计局:2021年8月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨9.5%,环比上涨0.7%;工业生产者购进价格同比上涨13.6%,环比上涨0.8%。1—8月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨6.2%,工业生产者购进价格上涨8.6%。
2、美联储周三公布的褐皮书显示,美国8月经济增速略有放缓,企业正经历通胀上升,商品短缺加剧了通胀,并可能在许多领域转嫁给消费者。总体而言,美国经济仍受困于疫情后的物价上涨和劳动力短缺。
3、2021年8月SMM中国电解铜产量为81.94万吨,环比降低1.3%,同比增加1.1%。SMM预计9月国内电解铜产量为83.23万吨,环比上升1.6%,同比增加4.1%;至9月份累计电解铜产量为751.96吨,累计同比增长10.7%。

【操作建议】
今日沪铜低开高走,从盘面上来看似乎已经消化了澳洲联储意外宣布缩减购债的利空情绪,不过今日晚间(9月9日)欧洲央行将公布利率决议,市场认为欧洲央行可能会从下一季开始放慢紧急刺激措施步伐,夜盘仍需警惕黑天鹅事件对盘面造成的显著波动。从基本面来看,8月精铜进口大幅下滑,加之海外再生铜进入受限,在旺季之下料处于紧平衡状态。另外,8月地方债发行创年内新高,专家预计9月将进一步提速,后市对铜市需求形成有效支撑。总体上维持9月震荡偏强的观点,建议期货多单持有,期权卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。


【行情复盘】
今日沪锌强势反弹,ZN2110收于22960元/吨,涨1.46%。上海0#锌主流成交于22880~23040元/吨,双燕成交于22900~23050元/吨;0#锌普通对2110合约报升水170~180元/吨左右,双燕对2110合约报升水180~200元/吨;1#锌主流成交于22810~22970元/吨。

【重要资讯】
1、2021年8月SMM中国精炼锌产量50.89万吨,环比减少6300吨或环比减少1.22%,同比减少0.04%,2021年1至8月累计产量404.2万吨,累计同比增加4.47%。故预计9月国内精炼锌产量环比增加1.18万吨至52.07万吨
2、据AFS最新数据,截止9月5日,全球汽车累计减产量达732.7万辆,比前一周增加约44万辆。与此同时,AFS还指出,上周欧洲汽车生产遭受的冲击最大,中国最小,其中欧洲上周减产21.8万辆汽车,中国减产2000辆。
3、今日mysteel六地社会库存合计11.24万吨,较本周一减少0.09万吨,较上周四减少0.27万吨。

【操作建议】
进入9月以来,各地对于炼厂用电的限制减少,目前仅剩广西有部分影响,SMM预计9月国内精炼锌产量环比增加1.18万吨至52.07万吨。从需求端来看,发改委明确表示今年下半年专项债发行量要超过去年同期,8月地方债发行量创新高后,9月有望进一步提速,基建投资触底反弹提振锌消费。总体而言,供需皆边际走强下,维持沪锌宽幅震荡的判断,短期区间22000元/吨-23000元/吨,建议期货区间内高抛低吸,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。


【行情复盘】
9月9日,沪铝主力合约AL2110高开高走,全天继续大幅上涨,报收于22475元/吨,环比上涨2.46%。长江有色A00铝锭现货价格上涨470元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨450元/吨,A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。

【重要资讯】
供给方面,SMM数据显示,2021年8月(31天)中国电解铝产量322.5万吨,同比增长1.13%,日均产量10.4万吨,环比下降0.2万吨。国际方面,几内亚政变领导人要求矿业公司恢复生产,并取消矿区的宵禁。下游方面,据SMM统计,2021年8月原生铝合金开工率为52.03%,环比下降1.1个百分点,同比下降9.49个百分点。当前铝、硅价格保持强势,原生和再生铝合金锭成本大增,叠加下游压铸企业订单清淡,铝合金企业处于供需双弱的状态。终端方面,2021年8月乘用车市场零售达到145.3万辆,同比下降14.7%,而且相较2019年8月下降7%。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈流入态势,主力多头减仓较多。几内亚恢复矿区生产将有利于我国铝土矿的进口。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。另外,因多省限电影响,电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议多单续持,维持逢回调买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,10合约上方压力位25000。


【行情复盘】
受现货端依然紧张影响,叠加有限电限产预期影响,沪锡日内继续走强,盘中一度涨2.65%至25.18万元,继续刷新历史新高,尾盘涨2.32%至25.07万元,结算价为24.78万元。云锡复产,国内8月锡产量大增,现货市场的紧缺程度有缓解的趋势,然而锡市现货端紧张态势未发生趋势性变化,继续支撑锡价。伦锡方面,截止17:00,伦锡涨1.88%至3.28万美元,但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.46万元;加上运费的考量,外盘价格已经低于内盘价格,进口窗口逐步打开。

【重要资讯】
基本面方面对锡价利好依然存在:库存方面,指定交割仓库仓单减少67吨至1065吨,依然无法覆盖即将交割的09合约持仓量,并且库存暂时仍没有明显回升的趋势,现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存升至1215吨,当前库存依然处于低位。现货方面,长江有色市场1#锡平均价为25.2万元,较前一日增加2250元,转变为低于近月期货价格。锡锭产量方面,2021年8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;8月产量大增,主要是云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,同时锡精矿加工费有所抬升,也是刺激冶炼厂产出增加的因素;而广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显;江西地区冶炼厂产量稳中小降,内蒙古地区冶炼厂产量受银漫矿业复产原料供给保障而小增。利空因素方面,云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注产量恢复情况;马来西亚msc炼厂在恢复生产,海外供需矛盾在缓解,海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】
国内基本面没有发生趋势转变,产量虽增加缓解现货市场紧张程度,但是现货市场紧张程度没有彻底缓解,限电减产预期使得锡价出现大幅上涨,云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察;沪锡去库趋势持续,供不应求格局依旧,故沪锡供需基本面没有趋势改变,沪锡将会维持震荡偏强看待。当然伦锡弱势,对沪锡价格形成一定的拖累。当前依然不建议单向做空,适合区间低吸高抛操作,下方关注24-24.1万区间,第二支撑位为23.6万元。继续关注云锡复产后的产能问题,现货端紧张程度不明显缓解,锡价难大幅下跌,仍关注25万元上方关口,买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。


【行情复盘】
镍价收涨,NI2110收于150750,涨2.8%。镍期货创上市以来新高,外盘也超过2月高点。

【重要资讯】
美元指数整理,欧洲周四央行会议预期可能会对缩债有所表态。有色分化波动,镍走势偏强。国内钢材类上涨,因部分主产区域供应扰动可能增加,镍生铁本身供需偏紧,若供应端再有扰动增加则可能加剧供需偏紧情况。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国外库存继续下滑,国内库存波动总体量偏低。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引,第一量子向下修正今年的中间品供应,硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入,镍生铁新产能释放延迟,镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,今日微有上调,近期成交转淡。从现货情况来看,镍现货交投再度转向观望,镍板升水收窄,镍豆升水略收窄,近期还是有到货。LME现货镍升水,库存继续显著下降。国内镍板有恢复但依然偏少,低库存对国内仍可能有一定支撑力度,日内大涨,进口窗口显著打开,进口利润显现。硫酸镍价格37500元,稳定,7月进口显示,硫酸镍进口环比降12%,中间品进口环比增36%,主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降,不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚,不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,目前来看交易热度略有降温,且基差变动并不有利于期价持续拉涨,后续注意下游需求变化。mysteel统计8月国内及印尼镍生铁产量总体环比略有增加。

【交易策略】
镍强势突破冲高回落,进口窗口打开,且亚洲LME库存下降,或引发LME库存的继续流入。沪镍延续back结构,新主力合约ni2110短线偏强,美元走势会受欧洲央行会议影响,短期注意150000万元关口能否站稳,线上延续偏多。

不锈钢
【行情复盘】
不锈钢主力冲高回落收涨,ss2110收至19465,涨1.2%。不锈钢跟随钢材类上涨。

【重要资讯】
不锈钢减产预期继续影响盘面,市场在交易不锈钢减产会比排产数据进一步下降,目前市场对于减产的幅度与预期实质存在分歧,且现货市场上涨情况并不及期货波动,期价冲高后继续脱离高位。9月9日市场有部分钢贸商现货报价多有上调100元/吨的操作。对照昨日山东连轧厂10月份304冷轧期货毛边价格19700元/吨毛边基价来说也不算违和,且不论钢厂期货订单接的好坏于否,午后无锡不锈钢市场流通的部分现货冷轧报价已经跟昨日的高盘价相等,而热轧五尺方面亦有钢贸商甩去18900附近的价格,奔去了19100元/吨的位置。据Mysteel跟进了解,由于环保督察力度不减,山东地区钢厂在原来停产高炉的基础上,近期将其电炉也一并停产,停产至本月20日,预计本月减产300系1-1.5万吨。Mysteel本周最新统计的不锈钢流通库存来看,全国主要不锈钢流通市场300系环比仅有0.07%的正增长,300系冷轧库存数据环比下降5.17%。不锈钢期货仓单量达12867,减243吨,期货库存继续下降。镍生铁报价调升,成交转淡,不锈钢成本线提高,仍具有较强支持。后续继续关注区域的不锈钢供给收缩是否进一步加剧。

【交易策略】
不锈钢基差波动反复,期价自高位回落但收涨,震荡略偏强,仓单下滑。不锈钢ss2110高位波动整理,注意不锈钢厂的远月期单销售情况,市场需求有待进一步改进,不锈钢利润波动,成本偏强有支撑。不锈钢近期调整未失守19000元仍显偏强。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性,注意基差变化,此外不锈钢厂实际限产执行情况有待继续跟进关注。

螺纹
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内上涨4.47%,收于5682元/吨。
现货市场:北京地区开盘涨40,盘中有继续涨10-50,累涨50-90,目前河钢敬业5180-5250、鑫达5160-5220,市场成交好,部分商家停售。上海地区价格开盘涨10-20,盘中再涨100,累涨110-120,目前中天5420、永钢5430、三线5300-5420,商家反馈成交非常好,三线资源投机量大,刚需也多,一线刚需为主。

【重要资讯】
8月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨9.5%,环比上涨0.7%;工业生产者购进价格同比上涨13.6%,环比上涨0.8%。1—8月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨6.2%,工业生产者购进价格上涨8.6%。
钢铁行业两大重磅文件《钢铁行业碳达峰实施方案》及《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》预计在今年底前正式发布。
国家发改委:2021年上半年,专项债券发行进度较去年放缓,但下半年发行的专项债券规模将高于去年同期,有助于稳定基础设施等领域投资增长。

【交易策略】
从Mysteel周数据看,螺纹钢周度表观消费量回到370万吨以上,超出预期,产量再次减少,近期各地减产政策较多,除了完成全年产量不增的任务外,还叠加了能耗双控影响对钢厂生产的影响,据悉江苏能耗双控将进行至年底,对一些民营钢企产量影响较大,考虑到江苏地区及民营钢企螺纹产能占比较高,因此螺纹产量有可能降至前期预估的320万吨以下。因此,需求下滑的预期虽然较强,但从数据看当前螺纹已出现明显的供需缺口,上涨驱动仍存在,对正套也较为有利,螺纹估值重新回到年内高位区间,提防月中经济数据较差产生的利空影响。

热卷
【行情复盘】
期货市场:今日热卷低开高走继续上行,热卷2201合约收盘价5893元/吨,涨2.68%。现货市场:今日各地现货价格小幅上涨,上海4.75热卷价格涨70至5870元/吨。

【重要资讯】
9月9日我的钢铁公布库存数据显示,热卷周产量318.83万吨,环比增加4.18万吨,热卷社会库存277.84万吨,环比下降7.35万吨,热卷钢厂库存85.4万吨,环比下降6.62万吨,总库存363.24万吨,环比下降13.97万吨,周度表观需求332.8万吨,环比回升3.87万吨。

【交易策略】
今日公布的本周热卷产量库存数据显示,受钢厂检修影响热卷产量持续处于低位,进入9月钢厂检修明显增加,后期热卷产量或将继续下降;旺季下游需求持续好转,热卷表需连续三周环比回升,本周表需332.8万吨,高于8月份周度表需均值10万吨左右;产量下降,需求回升,钢厂库存已下降至85.4万吨的历史低位,热卷总库存同样在加速去化,热卷整体供需边际继续好转,短期01合约维持偏强走势,但随着期货价格的大幅上行,热卷基差缩窄,盘面逐渐接近前期高点,仍需关注下游行业产销数据以及现货价格的情况,同时还需警惕宏观经济数据不及预期的影响。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿维持低位盘整,主力合约下跌2.73%收于730。
现货市场:日间进口矿现货市场价格再度走弱,高品矿跌幅居前,杨迪粉仍相对抗跌。截止9月9日,青岛港PB粉现货报972元/吨,环比下跌25元/吨,卡粉报1275元/吨,环比下跌45元/吨,杨迪粉报905元/吨,环比下跌15元/吨。普氏指数9月8日报133.05美金,日环比下跌4.8美金。

【基本面及重要资讯】
据巴西工业、外贸和服务部最新统计数据显示,巴西铁矿石出口量创2020年9月以来新高,达3480万吨,环比增长10%,同比增长11.7%。
淡水河谷,保持2021年铁矿石生产指导量不变(3.15-3.35亿吨)。今年上半年,淡水河谷产量同比增加了13%至1.44亿吨。
8月30日-9月5日,澳巴主港铁矿石发运量为2565.5万吨,环比减少49.5万吨。澳矿发运量为1797.2万吨环比下降50万吨1847.2万吨,其中发运至我国的量为1532.3万吨,环比下降49.9万吨。同期巴西矿发运量为768.3万吨,环比增加0.5万吨。
8月30日-9月5日,我国45港铁矿石到港量为2287.5万吨,环比减少20.1万吨,其中北方六港到港量为1026.7万吨,环比减少243.1万吨。
据外媒报导,印度矿业公司NMDC周一宣称该公司已将块矿和粉矿的价格各下调1000卢比/吨(折合13.6美金/吨)。印度国有企业NMDC今年4月至8月期间,铁矿石产量同比激增44%至1502万吨,其中8月产量同比增长88.9%至306万吨,铁矿石销量同比增长62.6%至291万吨。
鞍钢计划自9月23日起对鲅鱼圈4038立方米高炉进行为期70天的检修,预计影响铁水产量约63万吨。
日间炉料端走势继续分化,焦煤焦炭延续强势表现,成材价格涨幅也较好,铁矿仍是黑色系中走势最弱的品种,焦矿比和螺矿比继续走扩。盘面日间一度下破前期低点,午后短暂翻红后再度回落。全天市场情绪较为低迷,现货价格进一步下跌。近日各地钢厂减产预期轮番发酵,持续升温,市场对铁矿需求端的悲观情绪加剧。另外由于铁矿自身供给端不具备其他炉料端的收缩预期,使得其价格走势与整个黑色系明显分化。当前铁矿实际供需尚可,且9月有短期改善的预期。本期外矿到港量大幅回落,港口库存短期累库压力减轻。9月全国长流程钢厂虽仍将有一定规模的限产和检修,但整体减产节奏将放缓。上周日均铁水产量开始出现止跌回升,本周五大钢种产量基本维持稳定,铁矿需求端进一步走弱的预期近几周已经逐步被证伪。近期焦炭价格持续创新高,出现十轮提涨,累计涨幅过千元,但钢厂接受意愿仍较好,可见随着旺季临近钢厂对炉料端的需求较为刚性。而当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位,中秋节前和国庆节前均有备货预期,钢厂端对铁矿的阶段性补库将短期提振矿价。本周成材表需开始出现明显改善,对旺季铁元素的整体需求不悲观,整个产业链将有新增利润。随着长流程钢厂利润的进一步走扩,对铁矿价格的正反馈效应也将进一步显现。

【交易策略】
限产预期对市场情绪的短期影响逐步平复后,铁矿期现价格将逐步回归实际供需。旺季将至,9月铁矿供需有望迎来阶段性改善。操作上,短期进一步追空的风险已大于收益。可尝试逢高沽空1-5价差。

玻璃
【行情复盘】
周四玻璃主力01合约跌4.3%收于2540元,再创高位回落以来收盘新低。

【重要资讯】
现货方面,周四国内浮法玻璃市场交投平稳,场内观望情绪较浓。华北成交一般,沙河部分厚度小板市场价略有调整;华南市场整体产销平衡,厂家库存压力不大,暂时稳价观望,市场需求稍有好转,但无明显变化;华东市场稳价为主,多数厂产销未见明显起色,中下游心态观望仍存,按需少量采购;华中价格维稳,区域走货情况稍有差异,本地刚需补货及外发尚可情况下,库存波动不大;西北偏稳运行,市场交投良好,厂家库存变动不大。
供应方面,截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产265条,日熔量共计174925吨,环比上周持平。周内暂无产线变化。需求方面,周内国内浮法玻璃市场需求表现平平,部分区域需求环比上月有一定减弱。传统旺季,部分利空因素淡去,但终端资金紧张问题较为突出,订单仍处于进一步推后状态。目前下游加工厂订单表现一般,部分反映接单不及前期,部分工程玻璃厂家被催单现象明显减少。整体看,旺季需求存推后风险,“金九银十”需求或难及时兑现。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2465万重量箱,较上周增加125万重量箱,增幅5.34%。
本周国内浮法玻璃企业库存加速累积,累库区域依然主要集中在华北、华东地区。终端资金压力较大导致“金九”开端成色不足,局部区域原片走货有一定压力,短期市场或难有明显好转。分区域看,周内华北产销减缓,京津唐区域产销平平,库存尚保持低位,沙河区域成交持续表现一般,周内厂家库存增加至284万重量箱;华东库存增幅较大,周初局部区域连续降雨影响出货速度,此外华东本地高价货源坚挺,外围货源对本地市场出货有冲击;华中下游部分刚需补入,加之部分外发货源,库存波动不大,小幅增加;华南需求略有好转,部分厂出货较好,个别厂家几无白玻库存,库存较上周略有下降。

【交易策略】
01合约横跨淡旺季,具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势,又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价,基差或难以快速回落。展望下半年,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。基差过大01合约下方空间有限,谨慎参与避免追空。生产企业库存数据连续四周回落,盘面探涨乏力,等待企稳迹象。

原油
【行情复盘】
国内SC原油震荡走高,主力合约收于457.10元/桶,涨1.35%,持仓量减少7205手。美湾地区在飓风后石油开采及炼油产能整体恢复缓慢,同时API库存全面下降提振市场。

【重要资讯】
1、受飓风Ida影响,美国石油开采及炼油产能均遭到损失,周三,美国安全和环境执法局(BSEE):美国墨西哥湾地区关闭了76.88%的原油产量(或140万桶/日)及77.25%的天然气产量(或1722.70百万立方英尺/日)。
2、EIA短期能源展望报告:预计2021年美国原油需求增速为155.00万桶/日,此前为158.00万桶/日。预计2022年美国原油需求增速为89.00万桶/日,此前为86.00万桶/日。预计2022年WTI原油价格维持在62.37美元/桶不变;预计2022年布伦特原油价格维持在66.04美元/桶不变。
3、法兴银行:随着石油需求逐渐正常化,欧佩克+对供应进行动态管理,预计2022年布伦特原油价格将达到平均65美元/桶。在基本情况下,预计布伦特原油价格在2021年第四季度平均为70.0美元/桶,2022年第一季度为67.5美元/桶,2022年总体价格为65.0美元/桶。
4、API库存数据显示,上周美国原油降库288.2万桶,汽油降库641.4万桶,取暖油降库374.8万桶。

【交易策略】
飓风余温仍在支撑盘面,近期市场在短期飓风利好与中期累库之间博弈,油价整体上仍维持高位震荡观点,操作上建议多单减仓或暂时了结。

沥青
【行情复盘】
期货市场:沥青期货震荡走高,主力合约收于3150元/吨,涨3.52%,持仓量减少3824手。
现货市场:今日国内沥青现货市场整体持稳,部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3300元/吨,山东3100元/吨,华南3025元/吨,西北3275元/吨,东北3350元/吨,华北3040元/吨,西南3325元/吨。

【重要资讯】
1.供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.90%,环比变化1.9%。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产,河北地区鑫海石化大装置计划复产,下周市场无炼厂检修计划。从9月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。
2.需求方面,国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成抑制,同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压,但9、10月份是沥青的传统消费旺季,随着雨季的结束,公路项目将陆续启动,沥青消费将有明显好转,但今年是“十四五”第一年,整体建设项目偏少,对沥青消费的提振也相对有限。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂库存小幅下降,且未连续三周下降,整体出现拐头迹象,但社会库存小幅增长。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为5.50万吨,环比变化-0.3%,国内33家主要沥青社会库存为17.40万吨,环比变化0.5%。

【交易策略】
成本端走势偏强对沥青形成支撑,但沥青供需面改善有限,盘面短线技术上或承压于60日均线阻力,关注后期沥青利润的修复。

PTA
【行情复盘】
期货市场:周四,TA2201合约收于4784,减仓2.9万手,跌幅0.33%。
现货市场:聚酯产销放量,聚酯工厂采购,同时PTA供应商回购,基差略走强,主港主流货源基差在01贴水65。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,近期原油供需面并无新消息刺激,原油正值均线附近,缺乏利多驱动,存在一定的回调风险。近期PX-NAP价差持续被压缩,但福佳大化140万吨/年的PX装置即将在10月初检修40天,预计PX-NAP价差后续将逐步止跌走稳。PX绝对价格仍将跟随原油,尚未走稳。
(2)从供应端来看,9月PTA供应压力较大,但10月将再度下降。随着近期中泰石化、三方巷装置的重启,PTA开工率已回升至81.3%附近,近期四川能投装置或将重启,PTA开工率将进一步回升。考虑到北方部分PX装置正陆续公布检修,关注恒力、逸盛等长期维检修装置届时是否会有检修跟进,若有则PTA供应压力环比将有所回落。
(3)从需求端来看,聚酯开工率缓慢回升。截至本周四,聚酯开工率回升至87.5%(+0.9%)。近期,南通、海宁等地区有接到双控政策通知,或有降负,此外部分织造工厂库存压力较大,中秋、国庆存放假预期。我们认为重点仍需关注终端订单情况,市场目前对9月中下旬国内冬季订单的下达存在一定的期待,关注预期届时能否兑现。
(4)从库存端来看,截至9月3日(周五),据卓创统计,PTA社会库存为286.85万吨(+7.36万吨)。根据目前PTA装置检修进度,初步测算9月PTA累库20万吨以上。考虑10月多套PTA装置存检修预期,10月PTA或再度窄幅去库。而11-12月,目前仍以累库预期为主。

【交易策略】
近期PTA加工费已被压缩至400元/吨略偏上,9月供需累库预期已被pricein,进一步压缩空间已不大。短期,成本端原油回调风险仍未解除,且终端需求压制,市场缺乏信心,短期期价或延续弱势整理,关注下方4700整数关口支撑。9月中下旬若需求有跟进或原油回调风险解除,则PTA有望迎来反弹。

乙二醇
【行情复盘】
期货市场:周四,EG2201收于5239,减仓4498,跌幅0.44%。
现货市场:基差坚挺持稳,现货商谈01合约升水95-100元/吨。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,9-10月份进口缩量逐步兑现中,国内煤制装置开工率维持低位。由于此前海外装置8月份检修较多,产品损失体现在9-10月的进口量上,本周港口到货预报13.4万吨,进口量处于低位。近期煤价上涨,煤化工装置开工率受限,近期山西沃能、通辽金煤、陕西渭化等装置陆续开始执行检修,同时华鲁装置重启;油制方面,三江15万吨/年的装置计划本周末前后开始停车20天;新装置方面,古雷70万吨和华谊20万吨仍在调试中。近端供应压力暂不大,后续重点关注古雷装置量产时间。
(2)从需求端来看,聚酯开工率缓慢回升。截至本周四,聚酯开工率回升至87.5%(+0.9%)。近期,南通、海宁等地区有接到双控政策通知,或有降负,此外部分织造工厂库存压力较大,中秋、国庆存放假预期。我们认为重点仍需关注终端订单情况,市场目前对9月中下旬国内冬季订单的下达存在一定的期待,关注预期届时能否兑现。
(3)从库存端来看,截至9月6日(周一),主港乙二醇库存为55.2万吨(-3.1万吨)。本周主港预报到货13.4万吨,进口货源兑现下降预期,港口延续低库存状态,甚至是阶段性去库。

【交易策略】
近期乙二醇反弹至前期5300-5350压力区间附近,面临技术压力,建议前期多单适当减仓止盈。9-10月份暂无大幅累库预期,而供应端不确定性较大,同时煤价仍较强势,建议等待回调再滚动做多。而中长期来看,待华东主港出现明显大幅累库迹象后,再考虑反弹滚动抛空。

苯乙烯
【行情复盘】
期货市场:周四,苯乙烯冲高回落,EB2110收于9149(+1.07%)。
现货市场:企业报价和现货价格上涨,现货价格跟随期货先涨后跌,买盘观望为主。江苏现货9170/9210,9月下9150/9250,10月下9220/9240。

【重要资讯】
(1)成本端,原油仍存供需缺口,油价高位震荡;纯苯库存低位,需求较好,价格震荡偏强。(2)装置方面,福建某60万吨/年装置9月8日停车,计划下周重启;华东某120万吨/年装置计划10月轮流检修,装置计划外检修使得9月供应较预期收缩。(3)下游需求偏弱;截至9月3日,EPS开工率61.21%(-1.26%),山东优一6万吨装置8月16日停车,重启待定,家电需求仍然清淡,保温板需求较好;PS开工率72.90%(-4.28%),中信国安、天津仁泰和北方华锦已重启,山东玉皇预计9月中旬点火,英力士苯领正在检修,终端需求仍清淡;ABS开工率94.07%(-0.05%),吉林石化9月预计检修,天津大沽、乐金甬兴和惠州、上海高桥降负检修,终端仍刚需为主。(4)库存端,截至9月8日,华东港口库存10.88(-0.47)万吨,9月到港预报少于8月,预计港口库存震荡回落。

【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损而纯苯震荡走强,企业有修复加工费的内在驱动力,支撑苯乙烯价格。但是,9月苯乙烯产量增加,下游需求未有实质性改善,限制苯乙烯上涨空间。预计苯乙烯偏强震荡,建议多单谨慎持有,关注装置动态和下游需求的跟进力度。

短纤
【行情复盘】
期货市场:周四,短纤窄幅震荡,PF2201收于6776(-0.99%)。
现货市场:企业报价稳定,现货价格稳中小跌,市场优质货源偏少,价格坚挺,江苏基准价6875(-0)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率52.07%(-9.09%),工厂产销一般。(2)成本端,PTA供应回升,下游需求偏弱,期价震荡偏弱;乙二醇供应压力不大,成本走强带动期价震荡回升。(3)装置方面,当前约有160万吨/年产能在检修,江苏华西25万吨计划9月15日重启,福建金纶20万吨计划9月中旬检修,9月产量收缩或弱于预期。(4)截至9月3日,涤纶短纤开工率80%(-1.8%),装置检修增多,开工率进一步下滑;工厂库存6.3天(-1.6天),企业减产,库存继续回落。(5)下游,截至9月3日,涤纱开机率为73%(+1%),涤纱开机率继续回升;涤纱厂原料库存29(+1.0)天,逢低补货,库存继续增加;纯涤纱成品库存14(-1.3天),内外贸询盘气氛尚可,库存回落。

【交易策略】
综合来看,当前,市场优质货源偏少,企业挺价,下跌空间有限。需求仍然乏力,压制短纤价格。预计短纤偏弱震荡,建议观望为主。关注江苏双减政策带来的影响。

高低硫燃料油
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格录得上涨,FU2201上涨53元/吨,涨幅2.05%,收于2641元/吨。LU2111合约上涨69元/吨,涨幅1.99%,收于3528元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.据金联创开工率计算公式显示,对山东地炼43家炼厂装置统计,截止到9月8日,山东地炼常减压开工率为67.18%,环比走高0.87个百分点。
2.美国石油学会数据显示,截止9月3日当周,美国原油库存4.057亿桶,比前周减少290万桶,汽油库存增加640万桶,馏分油库存减少370万桶。
3.根据普氏最新数据,富查伊拉燃料油库存在截至9月6日当周录得872.3万桶,环比前一周增加47.8万桶,涨幅5.8%。

【交易策略】
燃料油供给端:预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨,略低于7月份的220万吨水平,国内受到成品油出口配额影响,各大企业选择降负荷运行,其中中石化降幅较为明显。
燃料油库存:ARA地区的燃料油库存下降4%至四周低点,新加坡库存下降至数月低点,说明燃料油去库延续,且新加坡纸货价差呈现明显的近强远弱特征,现实需求偏强,近期富查伊拉地区库存数据小幅上涨,但总体库存仍处于5年均值下方。
燃料油需求:9月10月中东地区仍然在积极购买高硫燃料油,科威特和巴基斯坦是购买高硫燃料油的积极买家,同时低硫船燃需求持续保持稳定状态,国内方面马上进行秋收,柴油需求提升,同时双节提振汽油需求预计提升,均一定程度提振燃料油价格。
原油端:近期供给端受到阶段性扰动情况下,原油价格出现大幅反弹,现原油需求虽持续超预期,但随着原油估值的恢复,原油价格进一步上涨压力逐步加大,API公布原油库存继续维持去库节奏,但去库幅度小幅不及预期,原油依然处于强现实弱预期环境。
综合分析:近期燃料油价格依然偏强运行,同时近期柴油价格的上涨也带动低硫燃料油价格上涨,从库存以及需求角度进一步验证了燃料油基本面的强势,同时近期天然气价格持续上涨使得燃料油替代效应增强。原油方面:原油价格反弹,估值得到一定程度修复,价格进一步上涨压力逐步增加。总体而言,燃料油自身基本面偏强,原油高位震荡格局下,预计燃料油后市价格以高位震荡走势为主。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格偏弱运行,L2201合约上涨-30元/吨,涨幅-0.35%,收于8455元/吨,PP2201合约上涨-16元/吨,涨幅-0.19%,收于8484元/吨。
现货市场:9月9日,LLDPE市场价格多数上涨,华北大区线性部分涨30-50元/吨;华东大区线性涨跌50元/吨;华南大区线性低价涨50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8450-8700元/吨。9月9日,PP现货市场部分小幅上涨,幅度在50元/吨左右,华北拉丝主流价格在8400-8550元/吨,华东拉丝主流价格在8500-8600元/吨,华南拉丝主流价格在8530-8630元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.截至9月9日,主要生产商库存水平在73万吨,与前一工作日持平,去年同期库存大致在70万吨。
2.中天合创30万吨产能LLDPE装置9月8日停车检修,开车时间待定。

【交易策略】
供给端:8月整体检修量较7月增加,近期新增检修装置较少,但整体检修仍处于较高水平,供给端压力较小。
需求端:现货市场稳中偏暖,贸易商适当高报,下游工厂适量接盘,现货市场成交尚可。下游企业开工率稳定维持,但总体向好态势不变,9月农膜开工生产将逐渐进入旺季,随着节假日增多,PE包装膜部分需求有所释放,预计9月底,PE下游整体开工率提升空间在3%左右。
库存方面:石化库存变动不大,港口库存维持小幅去库,中间社会库存边际去库,库存压力不大。
利润方面:煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。
综合分析:现货市场稳中偏暖,贸易商适当高报,下游工厂适量接盘,现货市场成交尚可。近期聚烯烃投产不及预期,国内外检修装置仍处较高水平,国外聚烯烃价格偏强。在各路径制烯烃利润处低利润情况下,尤其是动力煤及甲醇上游原材料价格偏强走势下,成本端支撑较强,后市来看,在需求边际增加,库存边际去库预期,利润低位,海外受飓风影响装置仍未复产情况下,基本面驱动依然偏强,建议入场者多单继续持有,未入场者保持关注。

液化石油气
【行情复盘】
2021年9月9日,PG10合约冲高回落,期价小幅收涨,截止至收盘,期价收于5411元/吨,期价上涨110元/吨,涨幅2.08%。

【重要资讯】
原油方面:美国API公布的数据显示:截止至9月3日当周,API原油库存较上周下降288.2万桶,汽油库存较上周下降641.4万桶,精炼油库存较上周下降374.8万桶,库欣原油库存较上周增加179.4万桶。原油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面:9月8日,10月份的CP预期,丙烷692美元/吨,较前一交易日跌10美元/吨;丁烷692美元/吨,较前一交易日跌10美元/吨。现货方面:9日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4968元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在4800元/吨。供应端:炼厂装置开工率略有回升,资源量有所增加。卓创资讯数据显示,9月9日当周我国液化石油气平均产量73998吨/日,环比前一周期增加1281吨/日,增加幅度1.76%。需求端:MTEB和烷基化装置利润有所改善,前期检修装置略有恢复,开工率有所回升。9月9日当周MTBE装置开工率为45.29%,较上期增加5.02%,烷基化油装置开工率为44.51%,较上期增加1.32%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照9月9日卓创统计的数据显示,9月中旬,华南2船冷冻货到港,合计6.6万吨,华东7船冷冻货到港,合计30.4万吨。短期到港量略有下降。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤
【行情复盘】
2021年9月9日,焦煤01合约继续走高,截止至收盘,期价收于3049.5元/吨,期价上涨205元/吨,涨幅7.21%,从盘面走势上看,期价不断刷新合约上以以来新高,整体走势相当强势。

【重要资讯】
焦煤期价屡创新高最主要的驱动仍来自供应端:在煤矿安监、环保限产以及能耗双控的政策背景下,国内主焦煤供应难以放量,主焦煤供应并未发生明显改善。汾渭能源统计的数据显示,9月3日当周,53家样本煤矿原煤产量为594.74万吨,较上周下降2.83万吨,整体产量处于近四年同期历史低位,当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右,降幅在4%左右。澳煤仍不能通关,虽然加拿大、俄罗斯以及美国主焦煤有所补充,但缺口依旧存在。蒙古国新增确证人数屡创新高,受蒙古国疫情的影响,蒙煤通关车辆自3月底以来一直维持在偏低水平,1-7月份蒙煤累计进口量不足900万吨,进口增速同比已经由正转负。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行,01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭
【行情复盘】
2021年9月9日,焦炭01合约继续走高,截止至收盘,焦炭收于3787.5元/吨,上涨191元/吨,涨幅5.31%,从盘面走势上看,期价不断刷新合约上市以来新高,整体走势相当强势。

【重要资讯】
焦炭上涨的主要逻辑仍来自于成本的驱动,由于焦煤现货价格的大幅上涨,焦化企业利润不断压缩,焦化企业开始主动提涨,当前焦化企业开始第十轮提涨,累计上涨1360元/吨,现货价格的走强对期货有较强的支撑。同时近日山东焦化限产趋严,截止9月6日济宁、菏泽、泰安已有3焦企焖炉停产,济宁与菏泽各有1家焦企于上周四开始焖炉,泰安新增1家焦企于周末焖炉;另外潍坊和泰安还有3家焦企接近焖炉,开工率不足40%。以上6家焦企焦化产能合计约1000万吨,其余焦化企业目前已有不同程度减产,幅度在30-50%左右。山西地区部分焦化企业主动限产,供应端局部收紧以支撑焦炭期价。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%,环比上周持平,同比下降17.19%。日均铁水产量227.45万吨,环比增加0.39万吨,同比下降24.14万吨。从统计的数据来看,铁水产量并未进一步下降,需求短期维持稳定。后期由于粗钢压产政策的逐步实施,铁水产量仍有下降预期,焦炭未来的基本面仍不及焦煤清晰。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时下游需求尚可,故焦炭短期难以下跌,期价将跟随成本端一起震荡上行,01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇
【行情复盘】
甲醇期货重心稳中上探,上破3100关口,最高触及3117,但尾盘时段出现跳水,录得十字星。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳,区域表现分化,沿海地区价格延续涨势,内地价格整理运行。上游煤炭市场价格依旧坚挺,甲醇成本端处于高位,虽然甲醇现货有所上涨,但厂家仍面临一定生产压力。甲醇企业挺价意向并不强,保证出货为主。甲醇开工水平大幅回落,下降至67.74%。部分停车检修装置仍未重启,甲醇供应端压力略有缓解。持货商存在惜售情绪,报价跟随上调,部分封盘。下游市场由于高成本压力,存在降负荷或停车现象,需求端跟进乏力。沿海地区甲醇库存窄幅累积,增加至97.43万吨。进口船货卸货依然缓慢,甲醇港口低位波动为主。

【交易策略】
甲醇供需均走弱,期价上行动能一般,进入高位洗盘阶段,多单可获利了结。

PVC
【行情复盘】
PVC期货强势未改,再度上破万元大关,但尾盘时段盘面有所松动,录六连阳。

【重要资讯】
国内PVC现货市场可流通货源紧张,各地区主流报价陆续上调,市场低价货源不断减少。PVC现货市场表现坚挺,与期货相比,仍处于窄幅升水状态。进入九月份,企业检修计划明显增加,随着装置陆续停车,PVC开工水平大幅回落,下降至68.02%。原料电石产量不稳定,货源供应紧张,PVC企业刚需采购积极,推动电石价格抬升。生产成本不断增加,PVC生产企业报价顺势调涨。贸易商报价跟随上涨,下游刚需采购谨慎,成交价格走高。此外,出口预期增加,也形成利好提振。

【交易策略】
PVC行情主要受到供给端及原料端的推动,短期供应偏紧,电石居高不下,期价或反复测试10000关口压力位。PVC期价持续拉升后,上行阻力增加,多单止盈为主。

动力煤
【行情复盘】
9月9日,动力煤主力合约ZC2201开高走,全天先扬后抑震荡走强,报收于990.4元/吨,上涨1.37%。现货方面,动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格继续上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平继续下降,锚地船舶数量大幅减少。港口方面,港口继续去库,市场货源紧张依旧,沿海地区电厂日耗仍处高位,终端维持刚需采购,贸易商恐高心态增强,发运、囤货谨慎,受市场货源紧张影响,卖方报价较高,下游低价难以买不到货。进口煤方面,因降雨影响,印尼当地宣布不可抗力煤矿数量继续增加,供应更加偏紧,矿方报价继续高位,当前印尼(CV4700)主流报价高达FOB118美元/吨左右,但市场高价接受能力有限,实际成交偏少。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力多头减仓较多。煤炭现货价格稳中偏强,部分煤矿响应国家号召有所降价,坑口销售情况较好。榆林地区因火工品管控,个别煤矿停产。目前关于产地放量的消息不断,但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在,但是强现实依然强势。进入9月,月初煤管票将较为宽松,煤炭销量也将有望环比增加。另一方面,下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑,建议多单在1000元附近适量减持,若有回调01合约建议逢低买入保值为主,下方支撑位800关口、上方短期压力位在1000元关口。

纯碱
【行情复盘】
周四纯碱期货盘面继续上冲,主力01合约盘中突破3000元关口,涨3%收于2984元。

【重要资讯】
现货方面,周四国内纯碱市场高位整理,市场交投气氛温和。天津碱厂、云南大为仍在检修中,河南骏化、实联化工开工不足。轻碱下游需求一般,重碱需求向好,纯碱厂家订单充足,部分厂家控制接单。近期期货盘面价格持续上涨,提振现货市场氛围,重碱市场成交重心不断上移。
本周国内纯碱厂家库存总量为34万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比减少1.3%,同比下降50.3%。其中重碱库存20万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足,厂家多执行前期订单为主,出货较为顺畅。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷79%,较上周提升0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工82.7%,联碱厂家加权平均开工72.7%,天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在53.6万吨左右。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,恢复速度慢于预期;原燃料价格攀升,氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面,浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;疫情防控态势好转,轻碱下游消费有望恢复性增长。建议短线多单逢低参与,严格止损。

油脂
【行情复盘】
周四国内植物油价格涨跌不一,主力P2201合约报收8488点,上涨46点或0.54%;Y2201合约报收9168点,下跌24点或0.26%;OI2201合约报收10874点,下跌20点或0.18%。现货油脂市场:广东豆油价格波动不大,当地市场主流豆油报价9900元/吨-9960元/吨,较上一交易日上午盘面持平;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+700-750元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨,当地市场主流棕榈油报价9560元/吨-9620元/吨,较上一交易日上午盘面小涨70元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1100左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨,当地市场主流菜油报价10970元/吨-11030元/吨,较上一交易日上午盘面小涨30元/吨-50元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+100-150元左右。

【重要资讯】
美国农业部将于本周五发布9月份供需报告。根据20家机构分析师的预测,美国农业部可能在这份报告中将2021年美国大豆产量调高0.38亿蒲,从上月预测的43.39亿蒲上调到43.77亿蒲。产量预测范围从43.1亿蒲到44.4亿蒲。美国农业部可能将美国大豆平均单产调高到50.4蒲/英亩,高于8月份预测的50蒲/英亩,预测范围从49.5到51.2蒲/英亩。美国大豆收获面积数可能维持不变,仍为8670万英亩,预测范围从8620万英亩到8730万英亩。20家机构的分析师平均预计今年美国大豆产量为43.53亿蒲,预测范围在42.06亿到44.4亿蒲。美国大豆平均单产为50.3蒲/英亩,预测范围在48.5蒲到51.2蒲/英亩。美国大豆收获面积预计为8650万英亩,预测范围在8600到8700万英亩。

【交易策略】
周四国内植物油价格继续保持震荡调整的节奏,棕榈油表现仍然要优于豆油和菜油。这主要基于市场对周五报告预期的不同,由于MPOA数据已经提前反应了马来棕榈油8月的减产,预计MPOB报告不会给市场带来太大的震动,预计相关数据的发布会在市场预期范围之内。虽然8月棕榈油数据利空价格,但近期棕榈油走势依旧强劲,主要在于马来棕榈油库存仍然处于偏低水平,4季度进入季节性减产周期之后棕榈油供需可能会出现再度的收紧。近期相关机构的数据又给予了利多的支撑,据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,9月1-5日马来西亚棕榈油单产减少24.01%,出油率减少0.14%,产量增减少24.74%;根据船运调查机构IntertekTestingServices发布的数据显示,马来西亚9月1-5日棕榈油出口量为344,650吨,较8月1-5日出口的182,615吨增加88.73%。虽然短期内的数据不能代表9月的全貌,但远期供需偏紧的担忧仍然推动棕榈油价格的上行。不过考虑到CBOT豆油价格仍然追随CBOT大豆价格不断下滑,豆棕价差的缩小会压制棕榈油价格的过分上涨,因此周五晚间USDA报告仍会对棕榈油带来较大影响。在相关报告发布之前,建议对油脂交易继续保持观望的态度。

豆粕
【行情复盘】
期货市场:今日美豆电子盘趋弱整理,1300美分/蒲转为短期压力;连粕主力01合约增仓收阴,日跌幅1.08%。
现货市场:9月9日油厂报价小幅下调,其中沿海区域油厂主流报价3620-3720元/吨,广东3670跌10,江苏3620跌20,山东3680跌10,天津3720稳定。

【重要资讯】
1、美国农业部周三发布报告称,私人出口商报告对中国售出106,000吨大豆,在2021/22年度交货。自8月5日以来,美国农业部已经18次报告单日大豆出口销售,累计销售386万吨,其中销往中国约226万吨,销往未知目的地约145万吨,还对墨西哥销售近15万吨。
2、海关初步统计数据显示,2021年8月中国进口大豆948.8万吨,较7月增加81.4万吨,或环比增幅9.38%,较去年8月960.4万吨减少11.6万吨,或同比降幅1.21%;1-8月进口总量6709.9万吨,较去年同期6473.9万吨增加236万吨,或同比增加3.64%。
3、2021年9月9日消息:巴西国家能源政策委员会(CNPE)表示,第82场生物柴油竞价交易会上的生物燃料掺混率已经从早先的13%下调到10%。

【交易策略】
本周五将公布9月份USDA供需报告,美国农业部上周宣布,将在9月报告中包含对美国大豆播种面积的最新调整,而往年USDA统计部门要到10月份才会对6月底种植面积数据进行修正,预计美豆播种面积可能增加不到100万英亩,且市场对单产预估略有提高,报告预期偏空压力释放制约短期美豆价格,虽然美豆超低期末库存继续给予短期支撑,未来市场供应的实质增量可能要等到南美大豆上市季,不过,一旦未来美豆的增产、中国采购需求下降、美国生柴政策如期下调强制掺混比例等多重利空形成共振形成,美豆市场将可能下探1200美分/蒲一线。国内市场,因四季度豆粕降库存周期,豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续,连粕继续追随美豆走势,当前美豆收获压力逼近,长期看供应端边际好转,内外盘豆类市场价格重心也将下移。连粕主力01合约跌破3500元/吨,此线转为短期压力,建议反弹轻仓试空思路参与,关注报告指引方向。期权方面,维持卖出宽跨式策略。

菜粕
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周四中幅走弱,收跌34点或1.2%至2788元/吨。
现货市场:周四菜粕现货价格跟盘走弱,防城港澳加粮油菜粕现货3010元/吨,环比下跌20元/吨;厦门银祥菜粕现货3038元/吨,环比下跌69元/吨。基差报价方面,防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨,11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨;广西地区两家油厂日均出货1500吨,广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好,预计第三季度菜粕供应偏紧。

【重要资讯】
美国农业部周三发布报告称,私人出口商报告对中国售出106,000吨大豆,在2021/22年度交货。自8月5日以来,美国农业部已经18次报告单日大豆出口销售,累计销售386万吨,其中销往中国约226万吨,销往未知目的地约145万吨,还对墨西哥销售近15万吨,基本全部在2021/22年度交货。

【交易策略】
据加拿大统计局周三发布的报告显示,2020/21年度加拿大菜籽期末库存预计为177万吨,只有去年的一半左右,但是远高于分析师此前预期;叠加澳大利亚油菜籽产量上调82.6万吨至创纪录的503.7万吨,高于上年的452.4万吨,菜粕期价受利空消息影响近两日期价有所走弱。但需注意澳大利亚产量增加难抵加拿大菜籽减产造成的影响,加拿大统计局公布2021年油菜籽产量预计为1470万吨,同比2020年菜籽产量1950万吨减少24.3%,为2012年以来最低水平,菜籽供给预计依旧长期偏紧。短期蛋白粕走势重点关注周五夜间9月USDA报告指引,8月份产区天气整体良好,市场单产预估均值为50.3蒲/英亩,总产量43.65亿蒲,结转库存为1.78亿蒲;高于美国农业部8月报告预估单产均值50蒲/英亩,总产量43.99亿蒲,结转库存1.55亿蒲。国内进口菜籽榨利持续亏损,且鱼类价格高位,9-10月份为水产养殖旺季,菜粕库存近期有所上升但仍处低位,短期供给趋紧将为菜粕现货价格及基差提供一定支撑。综上,短期关注震荡区间下沿2750一线支撑力度,长线可考虑区间内逢高布局空单,期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内震荡整理,跌幅0.24%;
现货市场:周四玉米现货价格稳中偏弱。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2520-2550元/吨,较周三下降30元/吨;广东蛇口新粮散船2800-2820元,集装箱一级玉米报价2890-2900元/吨,较昨日降价20元/吨;黑龙江深加工主流收购2480-2500元/吨,吉林深加工主流收购2500-2600元/吨(不含停收企业),内蒙古主流收购2520-2630元/吨;山东收购区间2680-2850元/吨,河南2690-2750元/吨,河北2670-2760元/吨。

【重要资讯】
(1)截至2021年9月5日当周,美国玉米生长优良率为59%,市场预估为60%。之前—周为60%,去年同期为61%。当周,美国玉米蜡熟率为95%,之前一周为91%,去年同期为97%,五年均值为94%。当周,美国玉米凹陷率为74%,之前一周为59%,去年同期为77%,五年均值为69%。当周,美国玉米成熟率为21%,之前一周为9%,去年同期为23%,五年均值为19%。
(2)海关总署公布的数据显示,我国1-8月粮食进口量11456.2万吨,去年同期进口8746万吨,同比增长30.1%。其中8月粮食进口总量1537.6万吨,较7月份增加55.9万吨,月环比增幅3.77%。较2020年7月份增加244.6万吨,同比增幅18.92%。
(3)市场点评:外盘市场来看,美玉米进入成熟期,天气对于产量的扰动逐步下降,市场面临高产与消费收缩预期的博弈,此外飓风“艾达”可能会对美玉米出口形成阶段性干扰,对于CBOT玉米期价继续维持震荡偏弱的判断。国内市场来看,进口玉米继续投放市场,需求端增长乏力,现货市场供应相对宽松,此外,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,对盘面构成压力,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
短期新粮上市压力明显,玉米01合约或继续震荡偏弱波动,操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内弱势震荡,跌幅0.42%;
现货市场:周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较周三持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较周三持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨,较周三持平;山东诸城玉米淀粉报价为3250元/吨,较周三下跌20元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(8月26日-9月1日)全国玉米加工总量为50.69万吨,较前一周玉米用量减少2.09万吨;周度全国玉米淀粉产量为26.55万吨,较前一周产量减少1.3万吨。开机率为55.96%;较前一周开机率下调2.73%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月1日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.9万吨,较前一周下降4.8万吨,降幅5.64%;月环比降幅14.23%;年同比增幅27.89%。
(3)市场点评:近期下游提货增加,企业库存有所下滑,为价格提供一定的支撑,但是整体库存仍处于历史同期高位,仍然对价格形成压力,且玉米新粮上市在即,原料玉米价格回落预期同样限制玉米淀粉价格的波动。

【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡,操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶
【行情复盘】
期货市场:9日沪胶缩量整理。RU2201合约最低见13215元,收盘下跌1.19%。NR2111合约最低下探10365元,收盘略跌0.52%。

【重要资讯】
截至2021年9月5日,青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.45个百分点,跌幅连续三周扩大,同比跌幅继续扩大。青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨1.33个百分点,环比止跌小幅上涨,同比跌幅依旧巨大,持续小幅收窄。

【交易策略】
7日夜盘起沪胶打破整理走势再创新低。8月份国内汽车及轮胎生产形势均不理想,需求疲软是造成胶价继续探底的主要原因。当然,天胶产区陆续进入割胶旺季,来自上游的供应压力也不能小觑。不过,受高海运费及集装箱紧张的影响,5-8月外胶进口也相对偏低,市场预计9月份到港量不会显著增加,10月份或许才明显回升。从国际市场来看,汽车生产受芯片短缺的制约,这种局面短期内不会改变。此外疫情反复,以及美联储可能将对宽松政策进行调整,宏观面对天胶价格走势也有压力。后期期待金九银十旺季能够提振汽车及轮胎消费。技术上看,13500元支撑位失守后,沪胶可能将下探至13000元关口。

白糖
【行情复盘】
今日郑糖横盘震荡整理,主力合约SR2201较前一交易日下跌0.39%收于5926元/吨,SR2205较前一交易日下跌0.33%收于5973元/吨。

【重要资讯】
今日产区现货报价持稳。南宁现货均价5715元/吨(0元/吨),柳州现货均价5690元/吨(0元/吨),昆明现货均价5575元/吨(0元/吨)。加工糖方面,湛江金岭报价5710元/吨(0元/吨),漳州南华报价5840元/吨(0元/吨),中粮曹妃甸报价5870元/吨(+10元/吨)。

【交易策略】
国际市场方面,巴西中南部8月上半月减产幅度未大幅超预期,同时全球宏观货币政策收紧趋势使得市场心理变得更为谨慎,全球大宗商品市场价格回调,糖价维持20美分一线盘整。未来,在印度食糖出口补贴削减、巴西食糖生产仍然具有不确定性的情况下,预计中期国际糖价继续维持高位运行态势,关注19美分/磅一线支撑。
国内方面,最新产销数据显示,全国8月份单月销售食糖90.28万吨,较去年同期下降15.2%,较五年均值下降18.1%;全国工业库存190.21万吨,较去年同期增长36.5%,较五年均值增长34.7%。产销数据中性偏空,9月以后进入食糖消费淡季,国内库存压力仍然有待化解,基本面支撑较弱,短期上涨空间受限,产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱
【行情复盘】
9月8日,郑棉主力合约涨0.06%,报17975。棉纱主力合约涨0.12%,报25630。棉花棉纱短期震荡上涨,新棉收购价预期走高,棉花上涨趋势将延续。

【重要资讯】
新疆自治区财政厅通知,2020年度出疆棉花运费补贴标准500元/吨,标准棉包重量统一按0.227吨计算。出疆棉花运费补贴申报范围是2019年9月1日至2021年8月31日生产加工、并于2020年9月1日至2021年8月31日运输出疆的新疆地产棉花。
阿克苏沙雅县棉花进入裂铃始期,与2020年相同,比常年偏早。预计8日陆续进入吐絮期,结合未来天气趋势,预计脱叶剂最佳喷施期为9月10~18日。
9月伊始安徽东至天气有利,随籽棉加快吐絮,收购企业陆续开称,开秤价4.2-4.3元/斤,棉农和棉花经纪人上门交售不多。日前收购企业均属小厂,大厂依旧在准备。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18300附近存在压力,下方支撑位在17600。棉花棉纱继续做多。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内上涨0.26%,收于6202元/吨。
现货市场:进口针叶浆业者根据自身情况报盘,银星多数参考盘面报价,部分地区市场含税报价:银星6150-6200元/吨,马牌、雄狮6150-6200元/吨,凯利普6250元/吨。

【重要资讯】
河北地区部分纸企有意优先出货,实单重心略有下移表现,华东地区仍有个别低价,对北方木浆大轴市场业者心态产生制约,川渝地区仍有个别涨价函公布,业者心态暂偏稳,下游采购趋于理性,对纸价上行有一定拖累。
白卡纸稳价为主,个别价格下调150-250元/吨,贸易商多视库存及自身资金情况调整走货节奏,价格相对灵活,市场需求整体不旺,对后市信心欠佳,同时双节来临进一步增加观望心态。
文化纸下游经销商交投持续偏淡,局部价格混乱下挫,业者悲观情绪犹存,维持保守报盘,下游印厂维持刚需,需求利好不足。

【交易策略】
纸浆弱势震荡,成交未能放量,纸厂继续维持按需采购,主要受弱去库影响,部分地区纸厂继续提价,但终端需求一般,前期涨价函落实情况并不理想,厂家开工率整体处于历史同期偏低位置。国内木浆库存持稳,欧洲库存较低,同时海外纸价走势强于国内,对美元价格有一定支撑。纸浆期货当前折算美元价格低于830美元,9月浆厂对中国报价在860美元附近,盘面小幅贴水,估值重回中性区间。进入9月,中秋国庆双节带动成品纸需求改善,但短期强度仍不足,10合约目前处于3月以来的下跌趋势线附近,存在一定压力,操作上,建议暂时观望或维持轻仓空配,下方关注6000元附近支撑。

(来源:方正中期)

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