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9月10日期市夜盘提示

导语:9月10日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示9月10日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

贵金属
【行情复盘】
美元指数和美债收益率日内继续回落,贵金属小幅走强,但市场再度预期美联储可能开始提前缩减经济支持措施,这限制了金价涨幅。日内现货黄金震荡走强,重回1800美元/盎司上方,整体在1791-1804美元/盎司区间偏强运行;现货白银收复24关口后继续走强,整体在23.93-24.3美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银均维持高位震荡偏强行情,黄金涨0.5%至375.5元/克,白银涨0.56%至5171元/千克。

【重要资讯】
①欧洲央行将在第四季度放慢紧急购债计划的购买速度,官员们重申这项1.85万亿欧元的计划将至少持续到2022年3月,必要时将延长。行长拉加德称,经济产值料在今年年底前超过疫情前水平。
②美国至9月4日当周初请失业金人数录得31万,低于33.5万的预期,创2020年3月14日当周以来新低,前值修正为34.5万。就业市场持续向好,美联储官员针对联储货币政策调整集体表态。
③截至8月25日至8月31日当周,黄金投机性净多头增加5897手至216550手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头增加470手至22331手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性,美联储货币政策转向迫切性下降,同时叠加阿富汗地缘政治风险、疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台,美元美债均大涨,贵金属短期大幅走弱,黄金跌至1800美元/盎司下方。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内,贵金属维持高位运行,出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看,贵金属配置价值依然较大,将会不断刷新历史新高。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受1780美元/盎司支撑,1760-1780(370-372元/克)区间是强支撑位;1830(382元/克)和1860(387元/克)美元/盎司的强压力位非常强,当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23.7-25美元/盎司区间运行(5100-5300元/千克)。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向出现,贵金属将会再度走弱,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;下半年货币政策转向加速的话,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间(4700-5000元/千克)可能。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/AU2112C416赚取期权费。


【行情复盘】
今日沪铜强势反弹,CU2110合约收于70080元/吨,涨0.49%。现货方面,9月10日长江电解铜均价70130元/吨,涨1140元/吨。今日仓单报价90-108美元/吨,均价较前一交易日上调2美元/吨;提单报价80-96美元/吨,均价较前一交易日上调4美元/吨,QP10月,报价参考9月下旬及10月中上旬到港货源。LME0-3贴水18.25美元/吨,对10合约进口亏损在60元/吨附近。

【重要资讯】
1、中国央行:初步统计,8月末社会融资规模存量为305.28万亿元,同比增长10.3%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为186.65万亿元,同比增长12.2%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.35万亿元,同比下降2.3%。
2、截至9月10日周五,SMM全国主流铜地区市场库存环比周一减少0.70万吨至12.69万吨。全国库存仅上周微幅上涨0.11万吨后本周重新下降,去库主要为上海和广东地区。
3、据SMM调研数据显示,8月份铜板带箔企业整体开工率为86.39%,同比上升17.07个百分点,环比1.43上升个百分点。据SMM调研数据显示,8月漆包线开工率为73.14%,同比下降3.49%,环比下降0.05%,比预期的70.93%高2.21%。

【操作建议】
近期因中美领导人通话、欧洲央行行长偏鸽言论等利好消息释放,市场做多情绪回归主导,而考虑到8月非农数据大幅不及预期,本月美联储会议纪要释放偏鸽信号的概率也已经进一步降低,宏观宽松环境料在本月延续。值得注意的是发改委明确提出要增加专项债的发行,在资金支持下未来电力投资有望走出低谷。供需皆边际走强下,库存料维持低位,支撑铜价。总体上维持9月震荡偏强的观点,建议期货多单继续持有,注意前期压力位70680元/吨,期权采用波动率策略,卖出68000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。


【行情复盘】
今日沪锌延续涨势,ZN2110收于22940元/吨,涨0.55%。上海0#锌主流成交于22930~23140元/吨,双燕成交于22950~23160元/吨;0#锌普通对2110合约报升水170~180元/吨左右,双燕对2110合约报升水190~200元/吨;1#锌主流成交于22860~23070元/吨。

【重要资讯】
1、2021年8月SMM中国精炼锌产量50.89万吨,环比减少6300吨或环比减少1.22%,同比减少0.04%,2021年1至8月累计产量404.2万吨,累计同比增加4.47%。故预计9月国内精炼锌产量环比增加1.18万吨至52.07万吨
2、中汽协:展望四季度,我国国民经济运行总体保持稳定,从而支撑汽车消费需求保持稳定;但供给端出现较大的波动,其中复杂多变的国内外形势带来诸多不确定性,海外疫情导致的芯片供应短缺问题依旧存在,叠加四季度市场需求的提高也将加剧供应有限的问题综合各方面因素,我们需要审慎乐观地看待行业发展,初步预判全年的市场或将弱于预期。
3、据SMM了解,截至本周五(9月10日)上海保税区锌锭库存为2.91万吨,较上周五(9月3日)增加0.08万吨。

【操作建议】
9月以来冶炼端出现结构性变化,云南、广西限电缓解,但新疆、内蒙等地边际收紧,安泰科估计9月份环比增加1万吨至45.8万吨,仍处于偏低水平。下游镀锌等进入开工旺季,叠加部分地区疫情解封后,前期积压的订单释放,景气度持续回归。而本周发改委明确提出要增加专项债发行量,未来基建等锌消费大户有望迎来触底反弹。注意到在抛储备落地、冶炼边际走强以后,社会库存仍进一步走低,预计未来在旺季下亦难见明显累积,支撑锌价。总体而言,维持沪锌宽幅震荡的判断,短期区间22000元/吨-23500元/吨,建议期货建议区间内高抛低吸,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。


【行情复盘】9月10日,沪铝主力合约AL2110低开高走,全天继续震荡偏强,报收于22670元/吨,环比上涨0.87%。长江有色A00铝锭现货价格上涨430元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨440元/吨,A00铝锭现货平均升贴水扩大到-60元/吨。

【重要资讯】供给方面,SMM数据显示,2021年8月(31天)中国电解铝产量322.5万吨,同比增长1.13%,日均产量10.4万吨,环比下降0.2万吨。国际方面,几内亚政变领导人要求矿业公司恢复生产,并取消矿区的宵禁。库存方面,9月9日,SMM统计国内电解铝社会库存75.1万吨,周度小累0.2万吨;SMM统计国内铝棒库存环比上周四增加了0.65万吨至14.55万吨。下游方面,据SMM统计,2021年8月原生铝合金开工率为52.03%,环比下降1.1个百分点,同比下降9.49个百分点;8月铝板带箔行业开工率为77.27%,环比增长1.52%,同比增长5.41%。终端方面,2021年8月乘用车市场零售达到145.3万辆,同比下降14.7%,而且相较2019年8月下降7%。

【交易策略】从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力多头减仓较多。几内亚恢复矿区生产将有利于我国铝土矿的进口,但效果还需进一步观察。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。另外,因多省限电影响,电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议多单谨慎续持,维持逢回调买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,10合约上方压力位25000。


【行情复盘】现货端依然紧缺,叠加有限电限产预期影响,沪锡日内继续走强,盘中一度涨3.7%至25.7万元,继续刷新历史新高,尾盘涨2.32%至25.35万元;09合约一度涨破26万元,尾盘收于25.82万元。伦锡方面,截止16:00,伦锡涨1.2%至3.37万美元,但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.37万的伦锡对应的到岸价格为24.97万元;加上运费的考量,国内外价格相差无几,回归均衡状态。

【重要资讯】基本面方面对锡价利好依然存在:库存方面,指定交割仓库仓单小幅增加45吨至1110吨,依然无法覆盖即将交割的09合约持仓量,并且库存暂时仍没有明显回升的趋势,现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存升至1215吨,当前库存依然处于低位。现货方面,长江有色市场1#锡平均价为25.875万元,较前一日增加6750元,和近月期货价格基本持平。锡锭产量方面,2021年8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;8月产量大增,主要是云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,同时锡精矿加工费有所抬升,也是刺激冶炼厂产出增加的因素;而广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显;江西地区冶炼厂产量稳中小降,内蒙古地区冶炼厂产量受银漫矿业复产原料供给保障而小增。利空因素方面,云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注产量恢复情况;马来西亚msc炼厂在恢复生产,海外供需矛盾在缓解,海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】国内基本面没有发生趋势转变,产量虽增加缓解现货市场紧张程度,但是现货市场紧张程度没有彻底缓解,限电减产预期使得锡价出现大幅上涨,云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察;沪锡去库趋势持续,供不应求格局依旧,故沪锡供需基本面没有趋势改变,沪锡将会维持震荡偏强看待,将会继续刷新历史新高。当前依然不建议单向做空,下方依然关注24-24.1万区间支撑。继续关注云锡复产后的产能问题,现货端紧张程度不明显缓解,锡价难大幅下跌,上方将会继续刷新历史新高,涨至26万及上方可能性较大,买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。


【行情复盘】
镍价收涨,NI2110收于153000,涨2.7%。镍期货创上市以来新高,外盘继续创7年高点。

【重要资讯】
美元指数整理略调整,宏观流动性压力暂减小。有色普涨,镍走势偏强。国内钢材类上涨,因区域供应扰动可能增加,镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产,料加剧供需偏紧情况。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国外库存继续下滑,国内库存波动总体量偏低均对镍价有支持。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引,第一量子向下修正今年的中间品供应,硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入,镍生铁新产能释放延迟,镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,今日微有上调,近期成交转淡。从现货情况来看,镍现货交投再度转向观望,镍板升水收窄,镍豆升水略收窄,近期还是有到货。LME现货镍升水,库存继续显著下降。国内镍板有恢复但依然偏少,低库存对国内仍可能有一定支撑力度,日内大涨,进口窗口显著打开,进口利润显现。硫酸镍价格37500元,稳定,7月进口显示,硫酸镍进口环比降12%,中间品进口环比增36%,主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降,不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚,不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,目前来看交易热度略有降温,但继续有支持。机构预期国内镍生铁9月产量下滑。

【交易策略】
镍15万上方偏强,进口窗口打开,且亚洲LME库存下降,或引发LME库存的继续流入。沪镍合约延续BACK结构,今天仓单有显著增加,注意月间价差变化。美元走势反复,但镍主力150000元关口上方依然延续偏强。

不锈钢
【行情复盘】
不锈钢微升,ss2110收至19630,涨0.62%。不锈钢跟随钢材类上涨。

【重要资讯】
不锈钢减产预期继续影响盘面,市场在交易不锈钢减产会比排产数据进一步下降,目前市场对于减产的幅度与预期实质存在分歧,但区域减产预期继续有支持。9月10日无锡市场民营304冷轧现货价格部分上涨,民营304冷轧德龙、青山、宏旺、北港新材料报至19550元/吨毛基,甬金304冷轧报至19900元/吨毛基。据Mysteel跟进了解,由于环保督察力度不减,山东地区钢厂在原来停产高炉的基础上,近期将其电炉也一并停产,停产至本月20日,预计本月减产300系1-1.5万吨。Mysteel本周最新统计的不锈钢流通库存来看,全国主要不锈钢流通市场300系环比仅有0.07%的正增长,300系冷轧库存数据环比下降5.17%。不锈钢期货仓单量达12686,减1813吨,期货库存继续下降。镍生铁报价调升,成交转淡,不锈钢成本线提高,仍具有较强支持。后续继续关注区域的不锈钢供给收缩是否进一步加剧。目前来看,200系减产要多于对300系影响。

【交易策略】
不锈钢基差波动反复,期价自高位回落但收涨,震荡略偏强,仓单下滑。不锈钢ss2110高位波动整理,注意不锈钢厂的远月期单销售情况,市场需求有待进一步改进,不锈钢利润波动,成本偏强有支撑。不锈钢近期若调整未失守19000元仍显偏强。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性,注意基差变化,此外不锈钢厂实际限产执行情况有待继续跟进关注。

螺纹
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内上涨1.31%,收于5640元/吨。
现货市场:北京地区价格较昨日上涨50-100不等,河钢敬业5280-5300、鑫达5270-5290,商家反馈整体成交差,投机需求退水,刚需有限。上海地区价格较昨日上涨20-40,中天5440-5460、永钢5400-5470、三线5320-5440,商家反馈成交比昨天弱一些,整体一般。

【重要资讯】
受“双高”限产影响,未来江苏省内整体减产会继续加码,但各钢厂具体的计划还没有明确,预计将会陆续出台减产方案。丹阳龙江钢铁计划9月15日起全厂停产检修1个月,预计影响产量15万吨。沙钢计划9月16日-9月30日对两条棒材线轮流检修,预计影响螺纹产量约3.64万吨。徐州金虹原定于9月18日-10月8日的全厂检修,现提前至9月10日,预计影响盘螺产量4000吨/天。
9月山东主导建材钢厂计划产量149万吨,较8月份减少约25万吨。山东主导建材钢厂月产能在220万吨左右,相较于目前的产量,山东建材钢厂下半年在去产量方面成绩显著。
8月份人民币贷款增加1.22万亿元,比上年同期少增631亿元。分部门看,住户贷款增加5755亿元,其中,短期贷款增加1496亿元,中长期贷款增加4259亿元;企(事)业单位贷款增加6963亿元,其中,短期贷款减少1149亿元,中长期贷款增加5215亿元,票据融资增加2813亿元;非银行业金融机构贷款减少681亿元。
8月末,广义货币(M2)余额同比增长8.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.1%和2.2%;狭义货币(M1)余额同比增长4.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.7%个和3.8%。

【交易策略】
8月M2增速低于预期,居民中长期信贷季节性略有好转,但同比仍位于最近四年最低,与8月热点城市商品房销售情况基本相符,房地产端的压力继续存在。近两周的逻辑在供应下降的强预期,需求则环比出现超预期的改善,但高价格之下,终端采购有所放缓,因此需求持续情况尚需观察。从各地减产政策看,后期螺纹产量或仍有下降空间,产量较低使需求端的利空有所弱化,同时旺季临近,市场更多在等待需求端表现,而现货能否进一步走强,要看需求回升程度,目前驱动仍向上,但估值偏高,建议短期暂时观望,等待盘面回落,或在下周房地产基建数据公布后再行操作,上方在7月高点仍有较大压力。

热卷
【行情复盘】
期货市场:今日热卷震荡下行,热卷2201合约收盘价5858元/吨,涨0.41%。现货市场:今日各地现货价格维稳,上海4.75热卷价格维稳至5870元/吨。

【重要资讯】
1、中国汽车工业协会获悉,中国8月份汽车产量172.5万辆,环比下降7.4%,同比下降18.7%。
2、本周五大品种钢材产量1015.29万吨,周环比减少0.97万吨。其中,螺纹钢产量327.23万吨,周环比减少7.36万吨;热轧板卷产量318.83万吨,周环比增加4.18万吨;本周五大品种钢材表观消费量1070.6万吨,周环比增加29.18万吨;本周钢材总库存量2024万吨,周环比减少55.31万吨。

【交易策略】
今日中汽协公布的8月份汽车产量环比继续下降,同时原料端焦炭价格大幅下跌,需求和成本端的利空导致热卷震荡下行。周四公布的本周热卷产量库存数据显示,受钢厂检修影响热卷产量持续处于低位,进入9月钢厂检修明显增加,后期热卷产量或将持续处于低位;旺季下游需求好转,热卷表需连续三周环比回升,本周表需332.8万吨,高于8月份周度表需均值10万吨左右;产量下降,需求回升,钢厂库存已下降至85.4万吨的历史低位,热卷总库存同样在加速去化,热卷整体供需边际继续好转,短期01合约维持偏强走势,但期货价格的大幅上行,现货价格跟涨不明显,热卷基差缩窄,随着盘面逐渐接近7月份高点,能否突破仍需关注现货价格跟涨情况,同时还需警惕月中公布的宏观经济数据不及预期的影响。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场:铁矿日间盘面继续维持低位盘整,主力合约下跌0.27%收于732.5.
现货市场:日间进口矿现货市场价格继续走弱,各主要矿种均小幅下跌,杨迪粉仍相对抗跌。截止9月10日,青岛港PB粉现货报970元/吨,环比下跌2元/吨,卡粉报1270元/吨,环比下跌5元/吨,杨迪粉报900元/吨,环比下跌5元/吨。普氏指数9月9日报130.5美金,环比下跌2.55美金。

【基本面及重要资讯】
淡水河谷当地时间周四(9日)表示,将2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨,此前预期目标是4亿吨。据报道,下调主要原因是该公司在巴西北部的高质量业务出现问题――即其北岭(SerraNorte)综合项目以及S11D项目额外废物处理设施的许可证审批,出现延迟。因为这些障碍,淡水河谷目前预计,其北部地区“中期”年产能将达到2.15亿吨。该公司预期明年北区产能为2.05亿吨,低于此前预计的2.3亿吨。尽管产能与实际产量不同,但扩张速度低于此前预期,使淡水河谷未来几年增加铁矿供应的空间变小。
8月30日-9月5日,澳巴主港铁矿石发运量为2565.5万吨,环比减少49.5万吨。澳矿发运量为1797.2万吨环比下降50万吨1847.2万吨,其中发运至我国的量为1532.3万吨,环比下降49.9万吨。同期巴西矿发运量为768.3万吨,环比增加0.5万吨。
8月30日-9月5日,我国45港铁矿石到港量为2287.5万吨,环比减少20.1万吨,其中北方六港到港量为1026.7万吨,环比减少243.1万吨。
据外媒报导,印度矿业公司NMDC周一宣称该公司已将块矿和粉矿的价格各下调1000卢比/吨(折合13.6美金/吨)。印度国有企业NMDC今年4月至8月期间,铁矿石产量同比激增44%至1502万吨,其中8月产量同比增长88.9%至306万吨,铁矿石销量同比增长62.6%至291万吨。
鞍钢计划自9月23日起对鲅鱼圈4038立方米高炉进行为期70天的检修,预计影响铁水产量约63万吨。
日间铁矿盘面继续维持低位盘整,与成材走势进一步分化,市场仍将交易做多钢厂利润的逻辑。现货市场信心仍较为低迷,下游主动采购意愿暂无明显增强。近日港口现货日均成交量再度转向清淡,本周日均疏港量环比回落,钢厂补库尚未开启。本周江苏地区减产开启,影响到全国铁水产量,本周日均铁水产量下降1.81万吨至225.63万吨,铁矿实际需求小幅走弱。但本周外矿到港压力有所减轻,尤其是北方六港降幅明显,进口矿港口库存小幅回落。总体而言本周铁矿石基本面仍大体维持稳定,未有进一步走弱。9月全国长流程钢厂虽仍将有一定规模的限产和检修,但预计铁水产量短期进一步下行空间有限。近期焦炭价格持续创新高,出现十轮提涨,累计涨幅过千元,但钢厂接受意愿仍较好,可见随着旺季临近钢厂对炉料端的需求较为刚性。而当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位,中秋节前和国庆节前均有备货预期,钢厂端对铁矿的阶段性补库将短期提振矿价。本周成材表需开始出现明显改善,成材去库速度加快,对旺季铁元素的整体需求不悲观,终端对整个产业链将贡献新增利润。随着长流程钢厂利润的进一步走扩,对铁矿价格的正反馈效应也将逐步显现。

【交易策略】
旺季将至,9月铁矿价格有望迎来阶段性走强。操作上,短期进一步追空的风险已大于收益,可尝试逢低轻仓试多。中期可关注1-5合约间的反套机会。

玻璃
【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡运行,主力01合约涨0.43%收于2564元。

【重要资讯】
现货方面,周五国内浮法玻璃市场行情变动不大,报价仍以稳为主。华北产销表现一般,沙河部分厚度小板市场价格略松动;华东市场报价稳定,多数产销变动不大,个别厂家成交存一定政策,但下游提货积极性仍较一般;华中交投平稳,区域走货情况稍有差异;华南地区成交尚可,以稳为主,广西部分厂家报涨1元/重量箱;西南市场成交保持灵活,部分厂存在一定政策;西北近期维稳出货,厂库低位维持,局部运输阶段性受限。
供应方面,截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计305条,在产265条,日熔量共计174925吨,环比上周持平。周内暂无产线变化。需求方面,周内国内浮法玻璃市场需求表现平平,部分区域需求环比上月有一定减弱。传统旺季,部分利空因素淡去,但终端资金紧张问题较为突出,订单仍处于进一步推后状态。目前下游加工厂订单表现一般,部分反映接单不及前期,部分工程玻璃厂家被催单现象明显减少。整体看,旺季需求存推后风险,“金九银十”需求或难及时兑现。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2465万重量箱,较上周增加125万重量箱,增幅5.34%。
本周国内浮法玻璃企业库存加速累积,累库区域依然主要集中在华北、华东地区。终端资金压力较大导致“金九”开端成色不足,局部区域原片走货有一定压力,短期市场或难有明显好转。分区域看,周内华北产销减缓,京津唐区域产销平平,库存尚保持低位,沙河区域成交持续表现一般,周内厂家库存增加至284万重量箱;华东库存增幅较大,周初局部区域连续降雨影响出货速度,此外华东本地高价货源坚挺,外围货源对本地市场出货有冲击;华中下游部分刚需补入,加之部分外发货源,库存波动不大,小幅增加;华南需求略有好转,部分厂出货较好,个别厂家几无白玻库存,库存较上周略有下降。

【交易策略】
01合约横跨淡旺季,具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势,又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价,基差或难以快速回落。展望下半年,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。基差过大01合约下方空间有限,谨慎参与避免追空。生产企业库存数据连续四周回落,盘面探涨乏力,等待企稳迹象。

原油
【行情复盘】
国内SC原油震荡走高,主力合约收于447.3元/桶,跌0.89%,持仓量减少122手。飓风导致美国原油产量及库存大幅下降支撑盘面,但中国释放战略石油储备以及伊朗核谈出现进展对油价走势形成明显打压。

【重要资讯】
1、美国安全与环境执法局周四晚间估计,墨西哥湾76.48%的石油和77.25%的天然气生产仍处于关闭状态。飓风艾达是一场致命而强大的风暴,于8月底登陆路易斯安那州墨西哥湾沿岸,迫使炼油厂关闭,其中一些已经重新开放。
2、美国能源信息署数据显示,截止9月3日当周,美国原油库存量4.23867亿桶,比前一周下降153万桶;美国汽油库存总量2.19999亿桶,比前一周下降722万桶;馏分油库存量为1.33586亿桶,比前一周下降314万桶。炼油厂开工率81.9%,比前一周下降9.4个百分点。美国原油日均产量1000万桶,比前周日均产量减少150万桶为有纪录以来最大降幅。
3、经国务院批准,国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油。本次投放主要面向国内炼化一体化企业,用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。此次投放将通过公开竞价销售向市场投放国家储备原油。
4、法兴银行:随着石油需求逐渐正常化,欧佩克+对供应进行动态管理,预计2022年布伦特原油价格将达到平均65美元/桶。在基本情况下,预计布伦特原油价格在2021年第四季度平均为70.0美元/桶,2022年第一季度为67.5美元/桶,2022年总体价格为65.0美元/桶。

【交易策略】
SC原油高位回调,建议短线多单离场,整体上仍维持油价高位震荡观点,操作上建议短线高抛低吸为主。

沥青
【行情复盘】
期货市场:沥青期货窄幅震荡,主力合约收于3198元/吨,涨0.13%,持仓量减少13533手。
现货市场:今日国内沥青现货市场整体持稳,部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3300元/吨,山东3100元/吨,华南3025元/吨,西北3275元/吨,东北3350元/吨,华北3040元/吨,西南3325元/吨。

【重要资讯】
1.供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.90%,环比变化1.9%。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产,河北地区鑫海石化大装置计划复产,下周市场无炼厂检修计划。从9月的排产情况来看,为278.1万吨,环比增加4.5%,同比减少19%。
2.需求方面,国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成抑制,同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压,但9、10月份是沥青的传统消费旺季,随着雨季的结束,公路项目将陆续启动,沥青消费将有明显好转,但今年是“十四五”第一年,整体建设项目偏少,对沥青消费的提振也相对有限。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂库存小幅下降,且未连续三周下降,整体出现拐头迹象,但社会库存小幅增长。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为5.50万吨,环比变化-0.3%,国内33家主要沥青社会库存为17.40万吨,环比变化0.5%。

【交易策略】
沥青供需面改善有限,盘面短线技术上或承压于60日均线阻力,建议短线多单离场,关注后期供需面进一步好转预期下沥青利润的修复。

PTA
【行情复盘】
期货市场:周五,PTA低位窄幅整理,TA2201合约收于4768,减仓4.5万手,跌幅0.5%。
现货市场:基差持稳,9月货源在01贴水65商谈。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,近期原油供需面并无新消息刺激,原油正值均线附近震荡整理。近期PX-NAP价差持续被压缩至209美元/吨,但福佳大化140万吨/年的PX装置即将在10月初检修40天,预计PX-NAP价差9月中下旬将逐步止跌走稳。
(2)从供应端来看,新增检修较少,9月PTA供应压力较大,10月或再度下降。近期,三房巷、中泰PTA装置已重启出品,仪征PTA装置短停消缺,PTA开工率至81%附近。后续,四川能投100万吨/年的PTA装置将重启,PTA开工率亦将继续抬升。9月份来看,PTA行业检修跟进较少,供应压力较大。考虑到国内仍有多套PTA装置长期未检修,同时四季度东北和华南部分PX装置有检修计划,预计届时周边区域长期未检修的PTA装置或有检修跟进。
(3)从需求端来看,聚酯开工率缓慢回升。截至本周四,聚酯开工率回升至87.5%(+0.9%)。近期,南通、海宁等地区有接到双控政策通知,或有降负,此外部分织造工厂库存压力较大,中秋、国庆存放假预期。我们认为重点仍需关注终端订单情况,市场目前对9月中下旬国内冬季订单的下达存在一定的期待,关注预期届时能否兑现。
(4)从库存端来看,截至9月10日(周五),据卓创统计,PTA社会库存为292.66万吨(+5.81万吨)。根据目前PTA装置运行动态,初步测算9月PTA累库20万吨以上。考虑10月多套PTA装置存检修预期,10月PTA宽松平衡,甚至有窄幅去库预期。而11-12月,目前仍以累库预期为主。

【交易策略】
近期PTA加工费已被压缩至400元/吨附近,9月累库的悲观预期已被pricein,考虑到10月供需格局以及当前PTA库存水平,该加工费进一步打压空间已不大。短期成本端原油缺乏驱动,震荡运行,预计PTA将跟随成本端运行,关注下方4700支撑。重点关注9月中下旬国内冬季订单是否有跟进,届时若油价不崩塌,PTA有望迎来阶段性反弹。

乙二醇
【行情复盘】
期货市场:周五,乙二醇先扬后抑,EG2201收于5247,增仓4176手,跌幅0.17%。
现货市场:基差持稳偏强,现货商谈01合约升水100-105元/吨。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,9-10月份进口缩量逐步兑现中,国内煤制装置开工率维持低位。由于此前海外装置8月份检修较多,产品损失体现在9-10月的进口量上,本周港口到货预报13.4万吨,进口量处于低位。近期煤价上涨,煤化工装置开工率受限,近期山西沃能、通辽金煤、陕西渭化等装置陆续开始执行检修,同时华鲁装置重启;油制方面,三江15万吨/年的装置计划本周末前后开始停车20天;新装置方面,华谊20万吨的装置仍在停车调试中,古雷70万吨近期或重启,重点关注出料进度。
(2)从需求端来看,聚酯开工率缓慢回升。截至本周四,聚酯开工率回升至87.5%(+0.9%)。近期,南通、海宁等地区有接到双控政策通知,或有降负,此外部分织造工厂库存压力较大,中秋、国庆存放假预期。我们认为重点仍需关注终端订单情况,市场目前对9月中下旬国内冬季订单的下达存在一定的期待,关注预期届时能否兑现。
(3)从库存端来看,截至9月6日(周一),主港乙二醇库存为55.2万吨(-3.1万吨)。本周主港预报到货13.4万吨,进口货源兑现下降预期,港口延续低库存状态,甚至是阶段性去库。

【交易策略】
短期,煤价行至高位,波动剧烈;乙二醇01合约亦反弹至压力区间5300-5350附近,面临技术阻力。由于当前乙二醇港口库存仍不高,且短期未见大幅累库预期,煤炭偏紧预期仍在,短期多单可适当止盈,回调再滚动做多。

苯乙烯
【行情复盘】
期货市场:周五,苯乙烯窄幅震荡,EB2110收于9143(-2.63%)。
现货市场:企业报价和现货价格回落,卖盘逢高出货意向较浓,买盘观望为主。江苏现货9140/9200,9月下9190/9230,10月下9200/9230。

【重要资讯】
(1)成本端,原油仍存供需缺口,油价高位震荡;纯苯库存低位,需求较好,价格震荡偏强。
(2)装置方面,古雷石化60万吨/年装置9月8日停车,计划下周重启;浙石化120万吨/年装置计划10月轮流检修;下周大庆石化和齐鲁石化预计重启,产量将增加。
(3)下游需求偏弱;截至9月10日,EPS开工率61.52%(+0.31%),天津新龙桥、大庆锡达等装置重启,蓝山屯河9月7日停车检修10天,开工率回升,家电需求仍然清淡,保温板需求较好;PS开工率74.13%(+1.23%),中信国安和天津仁泰重启,惠州仁信提负,英力士苯领正在检修,山东玉皇预计9月中旬点火,9月终端需求谨慎乐观;ABS开工率88.09%(-5.98%),吉林石化9月预计检修,天津大沽、LG甬兴、乐金惠州、上海高桥降负检修,终端仍刚需为主。
(4)库存端,截至9月8日,华东港口库存10.88(-0.47)万吨,9月到港预报少于8月,预计港口库存震荡回落。

【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损而纯苯震荡走强,企业有修复加工费的内在驱动力,支撑苯乙烯价格。但是,9月苯乙烯产量增加,下游需求未有实质性改善,限制苯乙烯上涨空间。预计苯乙烯偏强震荡,建议多单谨慎持有,关注装置动态和下游需求的跟进力度。

短纤
【行情复盘】
期货市场:周五,短纤区间震荡,PF2201收于6818(+0.44%)。
现货市场:部分企业报价下调,现货价格暂稳,江苏基准价6875(-0)元/吨。

【重要资讯】
(1)工厂产销率62.54%(+10.47%),工厂产销一般。
(2)成本端,PTA供应回升,下游需求偏弱,期价震荡偏弱;乙二醇供应压力不大,成本走强带动期价震荡回升。
(3)装置方面,当前约有160万吨/年产能在检修,江苏华西25万吨计划9月15日重启,福建金纶20万吨计划9月中旬检修,9月产量收缩或弱于预期。
(4)截至9月10日,直纺涤短开工率79.2%(-0.8%),洛阳石化10万吨和安徽金寨新纶10万吨重启,倪家巷15万吨停车,开工率小幅下滑;工厂库存7.5天(+1.2天),直纺涤短产销清淡,库存增加。
(5)下游,截至9月10日,涤纱开机率为72%(-1%),受双减政策影响,涤纱开机率回落;涤纱厂原料库存24.7(-4.3)天,刚需采购为主,库存回落;纯涤纱成品库存15.4(+1.4天),需求清淡,库存回升。

【交易策略】
综合来看,当前,市场优质货源偏少,企业挺价,下跌空间有限。需求仍然乏力,压制短纤价格。预计短纤偏弱震荡,建议观望为主。关注江苏双减政策带来的影响。

高低硫燃料油
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格以下跌运行为主,FU2201合约上涨-42元/吨,涨幅-1.59%,收于2595元/吨,LU2111合约上涨-30元/吨,涨幅-0.85%,收于3482元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.据金联创开工率计算公式显示,对山东地炼43家炼厂装置统计,截止到9月8日,山东地炼常减压开工率为67.18%,环比走高0.87个百分点。
2.经国务院批准,国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油。本次投放主要面向国内炼化一体化企业,用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。
3.根据IES数据,新加坡燃料油库存在截至9月8日当周录得2414.8万桶,环比前一周增
加344.8万桶,涨幅16.7%。

【交易策略】
燃料油供给端:预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨,略低于7月份的220万吨水平,国家向炼厂投入储备原油缓解价格上涨压力,炼厂原料来源获得缓解。
燃料油库存:近期富查伊拉地区库存数据小幅上涨,但总体库存仍处于5年均值下方,新加坡库存意外录得大涨,使得库存压力增加。
燃料油需求:9月10月中东地区仍然在积极购买高硫燃料油,科威特和巴基斯坦是购买高硫燃料油的积极买家,同时低硫船燃需求持续保持稳定状态,国内方面马上进行秋收,柴油需求提升,同时双节提振汽油需求预计提升,均一定程度提振燃料油价格。
原油端:近期供给端受到阶段性扰动情况下,原油价格出现大幅反弹,现原油需求虽持续超预期,但随着原油估值的恢复,原油价格进一步上涨压力逐步加大,EIA公布原油库存继续维持去库节奏,但去库幅度小幅不及预期,原油依然处于强现实弱预期环境。
综合分析:近期公布一系列政策及数据,使得燃料油基本面有边际走弱迹象。原油方面:原油价格反弹,估值得到一定程度修复,价格进一步上涨压力逐步增加。总体而言,燃料油自身基本面边际转弱,原油高位震荡格局下,预计燃料油后市价格以高位震荡走势为主。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格稳定运行,L2201合约上涨0元/吨,涨幅0.00%,收于8490元/吨,PP2201合约上涨-22元/吨,涨幅-0.26%,收于8493元/吨。
现货市场:今日LLDPE市场价格涨跌不一,华北大区线性部分跌20-50元/吨;华东大区线性部分跌50元/吨;华南大区进口高压部分跌100-200元/吨。国内LLDPE的主流价格在8400-8700元/吨。PP现货市场窄幅整理,波动幅度在50元/吨左右,华北拉丝主流价格在8400-8500元/吨,华东拉丝主流价格在8500-8600元/吨,华南拉丝主流价格在8530-8650元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.主要生产商库存水平在72.5万吨,与前一工作日相比下降0.5万吨,降幅在0.68%,去年同期库存大致在70.5万吨。
2.据卓创资讯统计:本周国内PE石化检修装置检修损失量在4.44万吨,环比上周减少1.31万吨;本周国内PP石化检修损失量在8.23万吨,较上周减少1%

【交易策略】
供给端:本周整体检修量环比小幅减少,近期新增检修装置较少,但整体检修仍处于较高水平,供给端压力较小。
需求端:现货市场稳中偏暖,贸易商适当高报,下游工厂适量接盘,现货市场成交尚可。下游企业开工率稳定维持,但总体向好态势不变,9月农膜开工生产将逐渐进入旺季,随着节假日增多,PE包装膜部分需求有所释放,预计9月底,PE下游整体开工率提升空间在3%左右。
库存方面:石化库存变动不大,港口库存维持小幅去库,中间社会库存边际去库,库存压力不大。
利润方面:煤制烯烃利润依然偏低,煤制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强。
综合分析:近期聚烯烃投产不及预期,国内外检修装置仍处较高水平,国外聚烯烃价格偏强。在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,后市来看,在需求边际增加,库存边际去库预期,利润低位,海外受飓风影响装置仍未复产情况下,基本面驱动依然偏强,建议入场者多单继续持有,未入场者保持关注。

液化石油气
【行情复盘】
2021年9月10日,PG10合约冲高回落,期价小幅收跌,截止至收盘,期价收于5306元/吨,期价下跌120元/吨,跌幅2.21%。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至9月3日当周,EIA原油库存为4.23867亿桶,较上周下降152.8万桶,汽油库存2.19999亿桶,较上周下降721.5万桶,精炼油库存1.33586亿桶,较上周下降314.1万桶,库欣原油库存为3141.9万桶,较上周增加191.8万桶。原油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面:9月9日,10月份的CP预期,丙烷692美元/吨,较前一交易日涨0美元/吨;丁烷692美元/吨,较前一交易日涨0美元/吨。现货方面:10日现货市场大稳小动,广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5018元/吨,上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨150元/吨至4950元/吨。供应端:炼厂装置开工率略有回升,资源量有所增加。卓创资讯数据显示,9月9日当周我国液化石油气平均产量73998吨/日,环比前一周期增加1281吨/日,增加幅度1.76%。需求端:MTEB和烷基化装置利润有所改善,前期检修装置略有恢复,开工率有所回升。9月9日当周MTBE装置开工率为45.29%,较上期增加5.02%,烷基化油装置开工率为44.51%,较上期增加1.32%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。船期方面:按照9月9日卓创统计的数据显示,9月中旬,华南2船冷冻货到港,合计6.6万吨,华东7船冷冻货到港,合计30.4万吨。短期到港量略有下降。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤
【行情复盘】
2021年9月10日,焦煤01合约冲高回落,期价不断刷新合约上市以来新高,盘中最高触及3099元/吨,截止至收盘,期价收于2826.5元/吨,下跌144.5元/吨,跌幅4.86%。从盘面走势上看,短期期价面临回调。

【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示,9月10日当周,53家样本煤矿原煤产量为596.99万吨,较上周增加2.25万吨,目前原煤供应并未发生明显改善,整体产量处于近四年同期历史低位,同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右,短期供应仍将偏紧。需求方面:由于环保督察组入住山东,济宁、菏泽、泰安等地焦化出行不同程度限产,同时山西地区部分焦化企业由于利润偏低而主动减产,导致焦化企业开工率大幅下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%,较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨,较上期下降2.73万吨。进口煤方面:受疫情影响,本周三口岸日均通通关车辆在220车左右,蒙煤通关量依旧偏低。库存方面:9月10日当周,炼焦煤整体库存为1939.4万吨,较上周增加22.21万吨,整体库存连续两周增加,库存的增加主要是由于焦化期价开工率下滑所致。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以回调企稳之后,逢低做多的思路为主。

焦炭
【行情复盘】
2021年9月10日,焦炭01合约高开低走,期价大幅收跌,截止至收盘,期价收于3508元/吨,下跌225.5元/吨,跌幅6.04%。从盘面走势上看,短期期价面临回调。

【重要资讯】
由于焦煤价格的持续上涨,焦化企业利润不断压缩,在十轮提涨落地之后,焦化企业利润依旧偏低,Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为278元/吨,较上周增加56元/吨。供应端:由于环保督察组入住山东,济宁、菏泽、泰安等地焦化出行不同程度限产,同时山西地区部分焦化企业由于利润偏低而主动减产,导致焦化企业开工率大幅下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%,较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨,较上期下降2.73万吨。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%,环比上周下降0.65%,同比下降17.32%。日均铁水产量225.63万吨,环比下降1.81万吨,同比下降25.41万吨。从统计的数据来看,铁水产量开始一步下降,需求短期维持稳中偏弱的局面。Mysteel统计9月份有22家发布钢厂检修计划,后期焦炭需求有下滑预期,后续仍需关注铁水产量。库存方面:9月10日当周焦炭整体库存为604.99万吨,较上周增加2.27万吨,整体库存依旧维持在低位,其中100家独立焦化企业焦炭库存23.02万吨,较上周下降0.89万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平,从库存的角度来看,期价短期暂无较大的下行压力。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时下游需求尚可,故焦炭短期难以下跌,期价将跟随成本端一起震荡上行,由于近期01合约涨幅过大,技术上看,短期面临回调,操作上可以回调企稳之后继续逢低做多。

甲醇
【行情复盘】
甲醇期价大幅拉涨过后,上行阻力加大,随着多头减仓,盘面高位松动,重心回落至3000关口附近,录得长上影线。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行,沿海地区价格窄幅回落,市场气氛有所降温。西北主产区企业报价大稳小动,内蒙古北线地区商谈2300-2330元/吨,南线地区商谈2300-2310元/吨。甲醇厂家整体出货平稳,部分货源供给烯烃,暂无挺价意向。下游市场追涨热情不高,刚需采购为主。受到部分装置停车或降负的影响,甲醇货源区域性收紧,持货商低价惜售。甲醇价格不断抬升,下游生产利润被挤压,尤其是新兴需求方面受到较大影响。

【交易策略】
产业链利润分配不均难以长期维系,需求跟进不足或压制甲醇走势,期价短期在3000关口附近徘徊整理。后期市场面临回调风险,操作上不建议追涨,多单止盈为主。

PVC
【行情复盘】
PVC期货反复测试万元大关,重心呈现冲高回落态势,录得长上影线,连续七个交易日飘红。

【重要资讯】
国内PVC现货市场维持偏强走势,各地区主流价格仍有所推涨,市场可流通货源不多,低价难寻。西北主产区企业预售订单增加,厂家库存低位,心态平稳,挺价报盘为主,部分窄幅上调。上游电石供应不稳定,产量处于低位,成本端居高难下,提供较强支撑。PVC价格上涨后,企业生产压力有所缓解。虽然PVC下游制品近期提价,但依旧难以弥补亏损,生产积极性欠佳,小单刚需补货为主。据悉出口接单情况尚可,PVC出口预期增加。市场到货难以改善,PVC社会库存低位波动。

【交易策略】
PVC市场供需均走弱,旺季效应或打折扣,期价大幅拉涨过后,上行阻力渐显,建议多单获利了结,避免盘面回调风险。

动力煤
【行情复盘】
9月10日,动力煤主力合约ZC2201低开低走,全天大幅回调,报收于945.2元/吨,下跌4.56%。现货方面,动力煤坑口现货价格稳中有降。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平有所上升,锚地船舶数量微幅增加。产地方面,近期下游采购积极性不减,陕蒙地区在产煤矿整体销售情况良好,矿区排队车辆较多,装车等待耗时普遍较长,场地基本无存煤。此外,为积极响应保供稳价相关政策,榆阳区神树畔煤矿煤价下调20-30元/吨左右。港口方面,港口继续去库,市场货源紧张依旧,沿海地区电厂日耗仍处高位,终端维持刚需采购,贸易商恐高心态增强,发运、囤货谨慎,受市场货源紧张影响,卖方报价较高,下游低价难以买不到货。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力多头减仓较多。煤炭现货价格稳中偏强,部分煤矿响应国家号召有所降价,坑口销售情况较好。榆林地区因火工品管控,个别煤矿停产。目前关于产地放量的消息不断,但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在,但是强现实依然强势。进入9月,下游补库需求增加,矿上销售良好,排队现象严重。另一方面,下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑。建议短期投资者暂时观望,买入保值客户可在01合约回调时逐步建仓,01合约下方支撑位800关口、上方短期压力位在1000元关口。

纯碱
【行情复盘】
周五纯碱期货盘面冲高回落,主力01合约涨0.37%收于2964元。

【重要资讯】
现货方面,周五国内纯碱市场稳中有涨,交投气氛温和。天津碱厂计划本月中旬开车运行,云南大为开车时间未定。目前多数纯碱厂家订单充足,部分厂家新单报价持续上涨,部分厂家货源偏紧,控制接单。
华南地区纯碱市场稳中有涨,福建地区厂家轻碱主流出厂价格在2460元/吨,外部轻碱货源主流送到终端价格在2530-2550元/吨,重碱主流送到终端报价在2700-2800元/吨。华东地区纯碱市场成交重心上移,浙江地区厂家轻碱主流出厂报价在2600元/吨,外部轻碱货源主流送到终端价格2700元/吨左右,重碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨。
本周国内纯碱厂家库存总量为34万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比减少1.3%,同比下降50.3%。其中重碱库存20万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足,厂家多执行前期订单为主,出货较为顺畅。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷79%,较上周提升0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工82.7%,联碱厂家加权平均开工72.7%,天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在53.6万吨左右。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,恢复速度慢于预期;原燃料价格攀升,氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面,浮法及光伏玻璃价格企稳,大环境转暖;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待;疫情防控态势好转,轻碱下游消费有望恢复性增长。盘面快速回调,建议企稳后短线多单逢低参与,严格止损。

油脂
【行情复盘】
周五国内植物油价格大幅下行,主力P2201合约报收8154点,下跌334点或3.93%;Y2201合约报收8958点,下跌210点或2.29%;OI2201合约报收10684点,下跌190点或1.75%。现货油脂市场:广东豆油价格波动不大,当地市场主流豆油报价9900元/吨-9960元/吨,较上一交易日上午盘面持平;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+700-750元左右。广东广州棕榈油价格平稳,当地市场主流棕榈油报价9560元/吨-9620元/吨,较上一交易日上午盘面持平;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1100左右。江苏张家港菜油价格平稳,当地市场主流菜油报价10970元/吨-11030元/吨,较上一交易日上午盘面持平;四级菜油预售基差报价集中在01+100-150元左右。

【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称,9月份巴西大豆出口量可能达到444万吨,较去年9月份的出口量391万吨提高13.3%。不过9月份的预期出口量低于8月份的出口量579万吨。如果预测成为现实,今年1至9月份巴西大豆出口量将达到7870万吨。ANEC在8月初预计2021/22年度巴西大豆出口量将提高到9430万吨,高于当前年度的出口预估值8650万吨。因为出口供应预计提高。

【交易策略】
周五国内植物油价格出现较大下行,棕榈油领跌三大油脂。午间马来西亚MPOB发布了9月供需报告,报告显示8月马来西亚棕榈油产量环比增加11.8%至170.24万吨,出口环比减少17.06%至116.28万吨,进口环比增加68.09%至9.14万吨,库存环比增加25.28%至187.47万吨。由于此前市场普遍预计马来棕榈油8月库存环比增加17%左右至175万吨,本次MPOB报告对库存的大幅上调超出市场预期,预计短期内棕榈油价格将出现一定幅度的下滑。通过本次报告结果来看,马来棕榈油8月产量仍然要低于去年同期,但相应幅度已经不大,出口的过度减少是造成库存快速攀升的主要原因,目前马来棕榈油库存已经超过了去年同期169.9万吨的水平,但仍要低于十年均值200万吨的平均数量。考虑到9月仍是马来棕榈油的增产季节,出口量的高低将继续影响马来棕榈油库存的堆积速度,虽然目前船运公司显示9月初马来棕榈油出口量大幅增长,不过由于印度在8月20日下调了毛豆油和毛葵油的进口关税,9月马来棕榈油出口量仍不能过分乐观。周五晚间12点USDA将发布月度供需报告,本次报告结果将较为关键,如果USDA报告利空导致国际豆油价格大幅下行,那么棕榈油价格也将会出现大幅的向下调整,反之受国际豆油价格的支撑,棕榈油在马来9月出口数据较好的情况下仍有进一步上涨的可能。

豆粕
【行情复盘】
期货市场:美豆优良率上调以及报告偏空预期,美豆弱势震荡整理;连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近震荡整理。
现货市场:9月10日沿海区域油厂主流报价在3620-3740元/吨,广东3690涨20,江苏3620平,山东3700涨20,天津3740涨20。

【重要资讯】
1、巴西谷物出口商协会ANEC称,9月份巴西大豆出口量可能达到444万吨,低于8月份的出口量579万吨。较去年9月份的出口量391万吨提高13.3%。
2、海关初步统计数据显示,2021年8月中国进口大豆948.8万吨,较7月增加81.4万吨,或环比增幅9.38%,较去年8月960.4万吨减少11.6万吨,或同比降幅1.21%;1-8月进口总量6709.9万吨,较去年同期6473.9万吨增加236万吨,或同比增加3.64%。
3、9月9日消息:巴西国家能源政策委员会(CNPE)表示,第82场生物柴油竞价交易会上的生物燃料掺混率已经从早先的13%下调到10%。

【交易策略】
北京时间周六凌晨将公布9月份USDA供需报告,报告中将包含对美国大豆收割面积的最新调整,变动区间预估为8620-8730万英亩,对比usda8月报告为8670万英亩,且市场对单产预估略有提高,预估范围再48.5蒲至51.2蒲,平均预估50.3蒲,报告预期偏空压力释放利空美豆,虽然美豆超低期末库存继续给予短期支撑,未来市场供应的实质增量可能要等到南美大豆上市季,不过,一旦未来美豆的增产、中国采购需求下降、美国生柴政策如期下调强制掺混比例等多重利空形成共振形成,美豆市场将可能下探1200美分/蒲一线,关注报告指引方向。国内市场,因四季度豆粕降库存周期,豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续,连粕继续追随美豆走势,而短期连豆油下跌挺粕价,若报告超预期上调美豆产量,连盘油粕市场走势将转为跌势,主力01合约关注3500元/吨附近资金表现,等待报告指引方向。期权方面,报告出台前后价格波动率有望上升,可尝试做多期权策略。

菜粕
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周五中幅反弹,收涨36点或1.29%至2824元/吨。
现货市场:周五菜粕现货价格稳中偏强,防城港澳加粮油菜粕现货3020元/吨,环比上涨10元/吨;厦门银祥菜粕现货3038元/吨,环比上涨0元/吨。基差报价方面,防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨,11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨;广西地区两家油厂日均出货1500吨,广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好,预计第三季度菜粕供应偏紧。

【重要资讯】
美国农业部农场服务局(FSA)周三发布月报称,截至9月1日,参加补贴计划的农户报告,今年玉米种植面积为9121.8万英亩,大豆种植面积为8618.4万英亩,小麦播种面积为4932.3万英亩。

【交易策略】
本周菜粕价格震荡走弱,主要是受加拿大菜籽期末库存数据高于市场预期影响,据加拿大统计局周三发布的报告显示,2020/21年度加拿大菜籽期末库存预计为177万吨,只有去年的一半左右,但是远高于分析师此前预期120万吨;叠加澳大利亚油菜籽产量上调82.6万吨至创纪录的503.7万吨,高于上年的452.4万吨,菜粕期价受利空消息影响近期价有所走弱。但需注意澳大利亚产量增加难抵加拿大菜籽减产造成的影响,加拿大统计局公布2021年油菜籽产量预计为1470万吨,同比2020年菜籽产量1950万吨减少24.3%,为2012年以来最低水平,菜籽供给预计依旧长期偏紧。周五夜间将公布9月USDA供需报告,8月份产区天气整体良好,市场单产预估均值为50.3蒲/英亩,总产量43.65亿蒲,结转库存为1.78亿蒲;高于美国农业部8月报告预估单产均值50蒲/英亩,总产量43.99亿蒲,结转库存1.55亿蒲。目前美豆价格已反应预期的利空信息,届时需关注报告实际值与预期值的差异。国内进口菜籽榨利持续亏损,且鱼类价格高位,9-10月份为水产养殖旺季,菜粕库存近期有所上升但仍处低位,短期供给趋紧将为菜粕现货价格及基差提供一定支撑。综上,短期菜粕期价预计延续震荡为主,下方支撑2750一线,出于规避USDA报告风险角度考虑已有空单支撑位附近低位可部分止盈离场。期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内震荡整理,跌幅0.24%;
现货市场:周五玉米现货价格涨跌互现。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2550-2570元/吨,较昨日反弹30元/吨;广东蛇口新粮散船2790-2810元,集装箱一级玉米报价2880-2900元/吨,较昨日降价10元/吨;黑龙江深加工主流收购2480-2500元/吨,吉林深加工主流收购2500-2600元/吨(不含停收企业),内蒙古主流收购2520-2630元/吨;山东收购区间2680-2850元/吨,河南2690-2750元/吨,河北2670-2760元/吨。

【重要资讯】
(1)深加工企业玉米库存:截止9月8日加工企业玉米库存总量348.9万吨,较上周下降3.5%。
(2)深加工企业玉米消费量:2021年36周(9月2日-9月8日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米93.12万吨,较前一周减少0.97万吨;与去年同比减少14.50万吨,减幅13.48%。
(3)市场点评:外盘市场来看,美玉米进入成熟期,天气对于产量的扰动逐步下降,市场面临高产与消费收缩预期的博弈,CBOT玉米期价继续维持震荡偏弱的判断。国内市场来看,进口玉米继续投放市场,需求端增长乏力,现货市场供应相对宽松,此外,新季玉米产量前景乐观,进一步压缩渠道库存的博弈空间,对盘面构成压力,不过新季玉米挂牌价同比提高,对价格形成支撑,当前玉米市场处于多空博弈之中,期价整体区间预期仍然不变。

【交易策略】
短期新粮上市压力明显,玉米01合约或继续震荡偏弱波动,操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内弱势震荡,跌幅0.39%;
现货市场:周五国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨,较周四持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较周四持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨,较周四持平;山东诸城玉米淀粉报价为3250元/吨,较周四持平。

【重要资讯】
(1)企业开机率:本周(9月2日-9月8日)全国玉米加工总量为47.42万吨,较上周玉米用量减少3.27万吨;周度全国玉米淀粉产量为24.22万吨,较上周产量减少2.33万吨。开机率51.05%;较上周开机率下调4.90%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止9月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.2万吨,较上周下降4.7万吨,降幅5.84%;月环比降幅17.7%;年同比增幅24.06%。
(3)市场点评:近期下游提货增加,企业库存有所下滑,为价格提供一定的支撑,但是整体库存仍处于历史同期高位,仍然对价格形成压力,且玉米新粮上市在即,原料玉米价格回落预期同样限制玉米淀粉价格的波动。

【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡,操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶
【行情复盘】
期货市场:10日沪胶小幅反弹。RU2201合约最高见13480元,收盘上涨1.17%。NR2111合约最高见10650元,收盘上涨1.63%。

【重要资讯】
本周中国半钢胎样本厂家开工率为47.70%,环比下跌10.35%,同比下跌22.60%。全钢胎样本厂家开工率为48.91%,环比下跌8.07%,同比下跌25.95%。本周山东东营地区多数样本厂家开工受限,部分工厂存5天左右检修现象,拖拽样本厂家开工再度下滑,另外,周内工厂外贸及内销出货平稳,一定程度上利于工厂消化库存。

【交易策略】
经过急速下跌之后部分空头回补带动胶价小幅反弹。8月份国内汽车及轮胎生产形势均不理想,需求疲软是造成胶价继续探底的主要原因。当然,天胶产区陆续进入割胶旺季,来自上游的供应压力也不能小觑。不过,受高海运费及集装箱紧张的影响,5-8月外胶进口也相对偏低,市场预计9月份到港量不会显著增加,10月份或许才明显回升。从国际市场来看,汽车生产受芯片短缺的制约,这种局面短期内不会改变。此外疫情反复,以及美联储可能将对宽松政策进行调整,宏观面对天胶价格走势也有压力。后期期待金九银十旺季能够提振汽车及轮胎消费。技术上看,前期整理形态被打破之后,可能由支撑位变为压力位。

白糖
【行情复盘】
本周郑糖先扬后抑,周三反弹至5975元/吨一线,随后受外盘高位回落影响转跌,SR2201本周下跌0.58%收于5863元/吨,SR2205下跌1%收于5918元/吨。

【重要资讯】
市场传闻巴西的产量可能较上榨季大幅下滑600万吨,但需求正大幅下滑,因运费不断飙升正促使买家消化库存。据船运机构Williams,巴西本周排队等待发运的糖数量较去年同期减少52%,仅为102万吨。
一贸易组织周四表示,在始于10月1日的新榨季市场年度,印度预计将出口600万吨糖,因巴西歉收促进印度糖厂的食糖出口。

【交易策略】
国际市场方面,巴西产量下滑的影响短期内已经被消化,而海运费维持高位抑制了各国精炼糖厂对于原糖的需求,美糖承压回落,市场等待巴西最新压榨数据的出炉。不过,未来,在印度食糖出口补贴削减、巴西食糖生产仍然具有不确定性的情况下,预计中期国际糖价继续维持高位运行态势,关注19美分/磅一线支撑。
国内方面,最新产销数据显示,全国8月份单月销售食糖90.28万吨,较去年同期下降15.2%,较五年均值下降18.1%;全国工业库存190.21万吨,较去年同期增长36.5%,较五年均值增长34.7%。产销数据中性偏空,9月以后进入食糖消费淡季,国内库存压力仍然有待化解,基本面支撑较弱,短期上涨空间受限,产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱
【行情复盘】
9月6日至10日,郑棉主力合约跌2.12%,报17540。棉纱主力合约跌2.16%,报24940。棉花棉纱短期回落,新棉收购价预期走高,棉花上涨趋势将延续。

【重要资讯】
新疆自治区财政厅通知,2020年度出疆棉花运费补贴标准500元/吨,标准棉包重量统一按0.227吨计算。出疆棉花运费补贴申报范围是2019年9月1日至2021年8月31日生产加工、并于2020年9月1日至2021年8月31日运输出疆的新疆地产棉花。
阿克苏沙雅县棉花进入裂铃始期,与2020年相同,比常年偏早。预计8日陆续进入吐絮期,结合未来天气趋势,预计脱叶剂最佳喷施期为9月10~18日。
9月伊始安徽东至天气有利,随籽棉加快吐絮,收购企业陆续开称,开秤价4.2-4.3元/斤,棉农和棉花经纪人上门交售不多。日前收购企业均属小厂,大厂依旧在准备。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,18300附近存在压力,下方支撑位在17500。棉花棉纱继续做多。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约2110上涨2.56%,收于6330元/吨,远月合约涨幅较小。
现货市场:现货部分地区报盘随期货上调,且近期部分生活用纸企业发布原纸涨价函,继续支撑市场心态。银星有平水10合约报银星的情况,下游对高价接受度偏低,目前银星6300元/吨,马牌、雄狮6300元/吨,凯利普6350元/吨。

【重要资讯】
国内青岛港、常熟港、高栏港、天津港、保定地区纸浆库存较上周下降2.6%。其中青岛港、常熟港、高栏港、保定地区纸浆库存微幅下降,天津港纸浆库存窄幅增加。
生活用纸市场缺少趋势性变动,近几日仍有零星涨价函发出,但暂未到调价窗口期,下游对此多有观望心理,根据自身订单安排原纸补入计划,刚需为主。北方木浆大轴市场大势维稳,据闻河北地区有个别低端价位在6000元/吨以内价位。
白卡纸市场底部小幅整理,市场后市普遍观望。市场订单较前期变化不大,印刷厂维持刚需补货,中小客户低价询盘为主。贸易商多数反馈库存较正常,出货存一定商谈空间。

【交易策略】
纸浆现货成交情况一般,生活用纸零星提涨,但下游接受度偏低,因此依然存在低价,其他纸种偏弱,纸厂大规模补库并未出现,整体开工负荷率偏低,近一周开工环比多数回落,纸浆需求弱势持稳。目前中秋、国庆假期对包装纸需求提振偏弱,旺季尚需等待,关注国庆前两周的需求表现,海外纸浆库存较低、同时成品纸走势强于国内,或对纸浆美元价格有所支撑,但随着期货上涨,与美元报价的价差收窄,在成品纸终端需求好转、价格上涨前,预计纸浆价格继续上涨驱动偏弱,纸浆注册仓单量增至20万吨,但近月需注意交割层面的相关风险,因此2110合约成交量虽高,由于临近交割,建议逢高空配2111及之后合约。

(来源:方正中期)

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