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铝材供不应求或成常态事件,“结构性牛市”开启在即

导语:业内人士纷纷表示,在2022年的大部分时间里,供应短缺将继续困扰整个铝行业,一些与会者甚至预计可能需要长达五年的时间才能解决供应问题。在此状况下,诸如高盛和花旗这样的大机构甚至预言铝价会在未来一年间涨上3000美元高位,并称铝市正从周期性牛市转向结构性牛市。LME铝价在周一(9月13日)继续高开刷新2008年以来新高,上周,在多方面因素拉动下,铝价单周飙升超过7%。虽然几内亚政变的影响事实上暂时并不足惧,但该事件作为导火索,却激起了投资者对于基本金属产品整体供需失衡的深层顾虑,因而铝价录得了超预期水平上涨。

事实上,全球主要铝厂当前的铝土矿库存都足以满足半年以上的生产需求,原材料供给困扰因而暂时有限。而冶炼端产能的瓶颈,以及全球运输的压力才是关键。受疫情影响,全球铝厂开工仍然不足,而卡车货运司机与港口及海运行业同样劳动力紧缺,这令成品端面临持续供给压力。

因而,在上周的全球铝业峰会上,与会者普遍表示,供给短缺状况可能要一直延续到明年年底,甚至全面化解供给压力可能需要长达5年时间。除了劳动力不足的压力之外,能源成本飙升同样令高耗能的炼铝业不堪重负。而这一产业高耗能的属性又使之成为各国“碳中和”政策的眼中钉,进一步发展受到政策严格限制。

比如,中国国内市场铝价此前跑赢伦铝升至2006年以来高位的状况,就因夏季电解铝产业遭遇“限电”政策,导致产能严重受限。而电解铝产能扩张也正因为“限电”和“减碳”政策而进一步受限。一方面,很多省市区限电措施导致电解铝企业电力不足无法满负荷生产;另一方面,2021年,碳中和、碳达峰正式落地,能耗双控令一些铝冶炼行业受到影响,于是电解铝生产的成本提升,推动铝价格不断上涨。

在国际市场上,全球疫情导致包括美国、澳大利亚、俄罗斯等国家电解铝产出恢复受阻。此外,高昂的集装箱运费和航运瓶颈也是阻碍电解铝出口的一大难题。在这面前,几内亚局势只是起到了进一步激发心理紧张情绪的效果而已。于是铝价迭创新禁止也从不在话下。

而在供应受限的背景下,铝的消费需求量却在持续增加,一方面,全球基建高潮正如火如荼,新能源、新交通和新一代通信技术领域对金属材料的需求有增无减。另一方面,由于传统电器元件核心原料——铜的价格同样暴涨且供给不足,下游产业纷纷使用相对廉价而性能相似的铝材替代之,于是在市场上引发了联动反应,毕竟相比每吨高达10000美元的铜材,铝价即使涨至3000美元,下游产业仍可节省部分成本。

于是,在当地时间9月8日—10日,于美国芝加哥举行的Harbor全球铝业峰会上,许多与会者表示,在2022年的大部分时间里,供应短缺将继续困扰整个铝行业,一些与会者甚至预计可能需要长达五年的时间才能解决供应问题。在此状况下,诸如高盛和花旗这样的大机构甚至预言铝价会在未来一年间涨上3000美元高位,并称铝市正从周期性牛市转向结构性牛市。

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