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国际市场利空来袭,致使糖价调整

导语:上周国际糖市利空来袭,国际糖价因此而进入调整。国内盘面上周走势本还算尚可,在现货提价的情况下,郑州盘面本来有走强的意愿,但无奈国际糖市忽然掉头,拖累国内盘的表现,主力合约再次回头,向下寻求支撑。上周国际糖市利空来袭,国际糖价因此而进入调整。国内盘面上周走势本还算尚可,在现货提价的情况下,郑州盘面本来有走强的意愿,但无奈国际糖市忽然掉头,拖累国内盘的表现,主力合约再次回头,向下寻求支撑。

盘点各利空因素,主要表现在以下几个方面:

首先,巴西Unica的数据显示,巴西中南部8月下半月糖产量同比增加0.7%,达295吨。从历年的数据对比看,截至目前巴西中南部糖产量进度依然能跟上往年正常水平,并没有表现出市场预计的同比大幅下降的情况,这给市场带来了较大的疑虑。当然,这并不一定说明巴西产量就好,主要还是要看10、11月份巴西糖厂会不会因为缺少甘蔗而提前收榨。

其次,运费成本持续的高企,转嫁到终端消费者的糖价也就高,已挤压了一部分的市场消费,进而严重影响到了各国的采购热情。

再次,要说甜菜糖方面。最新的数据显示,德国甜菜糖产量在即将来的新榨季是增产的,同比增涨了28万吨,增幅达到了6.5%。虽然德国的增量还不足以让我们调整欧洲地区甜菜糖产量总体减少100万吨的预估,但至少引起了我们的警觉,这说明北半球甜菜糖产区并不是清一色减产的,还是要区别对待。目前能确定的是,北美、中国甜菜产区是一定减的。

不得不说每次有利空消息,也都离不开印度。印度方面表示,由于国际糖价尚处于19美分附近,在不补贴的情况下,印度糖厂出口依然有利润,所以近期继续加大了出口力度,预计2021/22榨季出口量或达750万吨,高于前一次预估值700万吨,而最初印度计划出口量是600万吨。同时,印度还签订了下一年度的出口计划120万吨,出口力度可见是较大的。

国内市场相对表现好一些,8月份的单月数据整体上是不错,上周国内各地区现货价格还抬升了10-30元不等,当然,这只是阶段性上的好。国内市场严峻的形势依然没有变,多数企业经营困难,法国食糖生产商特里奥斯(Tereos)准备退出中国市场就是最好的证明。为了减少公司的债务,特里奥斯的新领导层正在放弃那些被认为是不盈利的活动。

在连续两周的收缩后,内外糖价差得到大幅修正。近月及1月合约的进口盘面利润依然是负值,但5、7月的ICE原糖合约报价已具有吸引力,配额外进口利润尚可,相信会引来国内的一部分进口商进行点价。

目前国内主要关注点还是8、9月份的进口量,是否如海关预报那样合计达到98万吨之巨。如果是,那么国内白糖市场难言乐观。

总体来看,我们认为当前糖市进入到了调整周期,马上走高的可能性不大。国际糖市短期内或仍有压力,相反国内糖下跌冲动要小一些。

当然,我们也不用太过解读目前的空方因素,因为决定市场格局的因素没有改变,全球糖市场的主题依然是全球减产,长期我们还是看好后市表现。

来源:上海大陆期货

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