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天然气飙涨局面年内将持续,明年供给续增或带来价格拐点

导语:天然气价格的持续高企行情,终将迎来尽头,转折点可能在2022年春季到来。届时,受高气价吸引重新入市的钻探产能将开始提供输出。事实上,今年以来,随着天然气价格的飙升,尽管政策面与劳动力市场供给环境并不友好,美国的油气钻井和生产仍然都出现了缓慢但稳定的增长,而这一趋势之后势必将会加速,并推动市场重新迎来拐点。本月以来,全球加权平均实际天然气价格已升至2014年以来7年最高水平,此前美国墨西哥湾地区遭遇强烈飓风灾害的状况,进一步遏制了石油及天然气的产能。与此同时,全球市场对天然气的需求却是节节走高,原因是经济活动复苏进程快于预期,且还受到“碳中和”需求的直接拉动。

在2020年上半年全球经济近乎停摆令能源消费录得罕见低谷之后,油气需求自去年下半年起开始反弹。但一方面,需求现场露天作业的石油天然气采掘行业在疫情余波冲击下仍然面临劳动力供给不足压力,另一方面,美国拜登政府的绿色新政措施却也对油气产业的投资造成种种限制。于是供需矛盾转向供给端,自去年6月低谷以来,美国天然气价格累计涨幅达到250%,而在欧洲市场,价格甚至因为美欧与俄罗斯之间的矛盾影响供给,而一度上涨10倍多。

美国以外市场天然气涨幅超过本土的原因还在于天然气运能不足,尤其受到今年以来全球海运成本居高不下的影响。虽然连接俄罗斯与欧盟国家的“北溪-2”输气管已经实现物理贯通,但实际投运仍需时日,在此之前,气价上行趋势仍可能继续延续。

而当前气象研究数据显示,受新一轮“拉尼娜”天气影响,北半球今冬有更大概率会迎来又一波严寒天气,这使得下游消费者未雨绸缪提前开始囤积气源,以免今年2月美国得州雪灾后的惨状重现。这却进一步对天然气价格提供了支撑。于是气价在年内剩余时间中,随着消费旺季的步步逼近,恐还有新一轮的上升空间。

不过,天然气价格的持续高企行情,终将迎来尽头,转折点可能在2022年春季到来。届时,受高气价吸引重新入市的钻探产能将开始提供输出。事实上,今年以来,随着天然气价格的飙升,尽管政策面与劳动力市场供给环境并不友好,美国的油气钻井和生产仍然都出现了缓慢但稳定的增长,而这一趋势之后势必将会加速,并推动市场重新迎来拐点。

事实上,NYMEX天然气期货价格从2020年6月不到1.50美元的低点,攀升至本月初的5.00美元/百万英热单位以上,已是七年多来的最高水平。这足以吸引此前退出的产能重返市场。在未来几个月内,更高的价格将吸引更多的钻机重新进入天然气市场,导致产量从2022年第二季度开始增加,尤其是从2022年第三季度开始。

截至今年6月,美国天然气产量已恢复到790亿立方米,而到9月初,活跃钻机数量已增加到略多于100台。届时更高的产量也将支持明年对欧洲和亚洲出口的增加,而欧洲和亚洲的短缺更为严重,有助于全球天然气供应的改善。同时“北溪-2”管道的最终开通,也将令欧洲市场的“气荒”压力最终得到化解。

然而,无论如何,至少在年内天然气产能的增长仍跟不上需求的增长,价格因而在短期内仍会继续高企,这意味着消费端也会开始寻找替代性资源来应对价格压力。于是,本来被视作“高碳”、“非环保”能源而遭受嫌弃的煤炭,却将继续受到热捧进一步录得价格上行。

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