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开放银行(Otkritie):2022年2-3月之前动力煤价不会大跌

导语:一期货讯 开放银行研究分析部门冶金司董事总经理Daniil Karimov表示,预计2022年2月至3月之前,动力煤价格不会大幅下跌。他表示,可以有把握地说,煤炭报价甚至超出了矿业公司最大胆的预期,这些企业此前已经对价格上涨潜力无条件地保持了信心。开放银行(Otkritie)研究分析部门冶金司董事总经理DaniilKarimov表示,预计2022年2月至3月之前,动力煤价格不会大幅下跌。他表示,可以有把握地说,煤炭报价甚至超出了矿业公司最大胆的预期,这些企业此前已经对价格上涨潜力无条件地保持了信心。

据该行估计,导致煤炭价格涨势难以扭转的核心因素主要有3个。首先,全球主要供应商继续面临煤炭供应中断的风险;其次,欧洲天然气市场供应短缺,储量偏低;此外还有极端天气(洪水、干旱)频发,替代能源产量低于正常水平。

能源市场现状的特殊性在于,与供应端相比,需求端在价格形成中所起的作用要小得多。尽管今年气象异常确实将用电量峰值推高至平均水平以上,但经济复苏并没有导致用电量增速超过历史趋势。

因此,季节性需求增长是不可能长时间维持煤炭市场涨势的,从长远来看,季节性需求将趋于平稳。主要消费国为避免新的停电而增加煤炭储备才是主因。

今年夏天,全球商业活动增长乏力,构成了许多黑色金属和有色金属价格下跌的基础,其中需求是决定性因素。与此同时,其他金属和煤炭的报价则相反,因相关市场面临供应中断问题而转向增长。

煤炭传统上被认为是就地消费资源(世界动力煤贸易仅占其消费量的23%)。因此,世界某些地区减产导致世界煤炭进口明显增加,推动价格上行。

一些亚洲国家进口增加导致世界煤炭供应失衡,造成欧洲能源供应短缺。欧盟天然气储量仍低于5年平均水平,并将天然气价格推高至创纪录水平,使得煤炭成为更具吸引力的能源——哪怕排放额度成本很高。

据Refinitiv称,目前天然气成本仍高于转换价格(从煤改气的价格),实际上保证了欧洲对煤炭的高需求。能源市场远期动态表明,类似情况将持续到2022年初,届时天然气将通过“北溪2”管线供应到欧盟市场,并且储存设施将被充分灌填。在今冬供暖季节来临之前,主要消费国阻止动力煤价格上涨的努力难以奏效。

即便由于亚洲产量增加以及部分供应转向世界其他地区,四季度价格出现系统性回落,但是考虑到供应持续中断的可能性很大,在2022年2月至3月之前指望价格大幅下跌是无意义的。

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