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南美罢工风险解除铜价回落,但新经济领域需求足以继续支撑

导语:国际铜价本周在中南美地区主要矿产国暂时摆脱罢工危机的状况下录得回落,脱离上周创下的一个半月高位水平。然而,铜价开年以来在1万美元/吨上下强势盘整的走势仍然完好,这一价位相比2020年的低点翻了一番。虽然美联储政策趋紧的前景可能带动大宗商品价格在下半年剩余时间回落,但金属铜乐观的需求面状况则注定其价格仍可得到充分支撑,国际铜价本周在中南美地区主要矿产国暂时摆脱罢工危机的状况下录得回落,脱离上周创下的一个半月高位水平。然而,铜价开年以来在1万美元/吨上下强势盘整的走势仍然完好,这一价位相比2020年的低点翻了一番。虽然美联储政策趋紧的前景可能带动大宗商品价格在下半年剩余时间回落,但金属铜乐观的需求面状况则注定其价格仍可得到充分支撑。

铜是人类最早大规模使用的金属材料,虽然此后,钢铁材料因其数十倍于铜的矿藏蕴藏量,以及更坚硬锋利的金属特性,而取代了铜开启铁器时代,但在近代科学发展后,铜以其仅次于银的导电导热性,加之价格仅有银的约1/80,而成为电气设施中制造各种导电器件的首选。至今,50%的铜材仍被消费于电力领域,其他方面在家庭与建材方面亦有广泛应用。而随着全球范围内“碳中和”与“碳达峰”目标的推进,铜制器件的需求将仍有有增无减之趋势。

首先,在电力领域,分散式的风力与太阳能光伏发电阵列,相比传统的火力发电机组,需要消耗更多的铜材来制作电机与导线。尤其,蓬勃发展的海上风电需求铺设更长距离的电缆,而这自然需要消耗更多的铜材。而在全球“绿色能源”产业方兴未艾之际,风电与光伏“绿电”对于铜的需求将有直接的提振效果。自2018年,风力发电设备产量保持着11%左右的年化增长率。随着国家环保政策的实施和其他相关政策的倾斜,在未来5年,该增长率将达到13%,有望成为铜需求的新增长点。

除此之外,新能源汽车产业同样是用铜大户。相比传统燃油汽车,新能源汽车改用了大功率转子电动机作为动力输出单元,而这之中由精铜制成的线圈才是整个发动机的“心脏”所在,并且在其高能新型蓄电池中也少不了铜材的身影。于是,一辆纯电动轿车所需消耗的铜材高达80公斤,插电混动汽车为60公斤,而传统燃油汽车则只有20公斤。由于政策的推动与技术进步带来的成本下降,新能源汽车当前在国内市场录得了100%的同比销量增长,带来可观的铜材消费量,与此同时,新能源汽车的充电桩本身也是耗铜大户。

此外,5G通信的普及也意味着更多更密集通信基站的建设,这之中同样缺少不了铜制的电气元件,虽然,在部分应用领域,同样导电性良好的铝制器件在铜价高企时会部分替代铜材的使用,遏制铜价的过大上涨空间,但铝的电气性能毕竟与铜仍有差距,不适合高端精密领域的应用,并且,在今年电力供应不足的状况下,铝的生产成本节节走高,其相对铜的经济性空间也已被蚕食殆尽,这也意味着供给端风险的排除只会暂时限制铜价过度上涨,但在“新经济”带来的需求仍然蒸蒸日上的背景下,铜价后市仍将继续持于相对高位水平,在美元升值预期下仍然抗跌。

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