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煤矿减产同时钢铁亦限产,焦煤陷入供需“比惨”料持续震荡

导语:煤炭产能不足的压力确实令动力煤价格持续飞涨,但需求端的状况却也决定了动力煤与焦煤近日的分道扬镳走势。这意味着焦煤价格当前处于尴尬的供需两线“比惨”拉锯中,任何一方负面消息占上风,都会令焦煤及焦炭期货价格向着相反方向运动。焦煤价格开年以来持续走高,录得近乎翻倍的涨幅,上周四更是创得每吨3099元这一上市以来新高,虽然之后在钢铁限产加码力度被进一步强化的消息推动下,焦煤价格自高位跳水,但周三起焦煤价格再度反弹,原因在投资者对供给前景仍难完全放心。

因而,在“黑色系”商品中,焦煤的走势就十分微妙。可以参考的两个对比是,进入9月份以来,动力煤价格节节走高,不断刷新新高,因煤炭供给吃紧而发电需求激增的状况令供不应求局面日益深化。与此同时,铁矿石价格却节节回落,萎靡不堪,直接原因自然就是不断强化加码的钢铁限产政策。而焦煤与焦炭商品的处境,则尴尬地介于两者之间,因而近日跟随消息面的各种风吹草动,不断剧烈震荡。

一方面,煤炭供应紧张的基调此前曾令“两焦”商品同步走高创出新高,一度暂时无视了需求端的影响。由于从蒙古国进口焦煤的通道一度因疫情封闭,加之国内煤炭主产区此前遭受水灾困扰,供给不足状况更令下游需求端陷入库存不足,这是导致焦煤现货价格快速上涨的主要原因。截至9月10日,焦煤总库存为2657万吨,比去年同期下降559万吨。

事实上,今年,国内和国外焦炭供应都受到多重因素的影响。国内方面,上半年煤矿安全检查非常多,由于安检、环保、双控等诸多检查与监管,加上煤矿安全事故频发,焦煤减产较多。而在进口方面,澳煤进口量从去年12月开始不允许通关,蒙古又因疫情影响进口量不尽如人意,今年前7个月进口焦煤同比减少2000万吨。

煤炭产能不足的压力确实令动力煤价格持续飞涨,但需求端的状况却也决定了动力煤与焦煤近日的分道扬镳走势。相比起发电需求持续居高不下对动力煤需求的支撑,焦煤的需求却在钢铁减产压力下受限,当投资者发现各地的钢铁限产措施是动了真格之后,上周末来钢铁行业的各路上游产品便均受到了巨大冲击,如此影响盖过了供给端的困扰,也使得焦煤价格见高后急转直下,与另一炼钢原料铁矿石一度同步下跌。

这意味着焦煤价格当前处于尴尬的供需两线“比惨”拉锯中,任何一方负面消息占上风,都会令焦煤及焦炭期货价格向着相反方向运动。于是本周三在最新消息显示煤炭供给继续吃紧后,焦煤价格即又无视了需求瓶颈再度走高。而与去向只有高炉炼铁一途的铁矿石相比,焦煤在化工及有色冶金领域尚有部分替代需求,因而其受钢铁压产的困扰相比而言还不算过度直接。然而,与动力煤始终面临的旺盛需求相比,焦煤却仍免不了遭遇下游出路方面的困扰。

而后市,随着煤炭产能的进一步释放,焦煤的供应料会明显增加,加之蒙古国口岸的重新开放,将进一步缓解供给压力,但钢铁加码限产却已是不可逆转之趋势,这意味着当前仍处于高位的焦煤价格从中长线来看仍有回落需求。但短期,供需比惨模式仍会继续,这意味着焦煤走势暂时仍缺少短线可预判性。

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