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金融期货、金属期货和农产品期货早评

导语:假期避险情绪持续高涨 黄金白银均有所反弹;周边市场打压 美豆小长假下跌;假期避险情绪持续高涨 黄金白银均有所反弹;国际原油走低拖累 国际油脂大幅下挫国债:情绪或引发国债多单轻仓
近期恒大事件进一步发酵,引发港股大幅下挫。对地产风险的不明朗或引发市场对保险、银行的担忧。继而使资金风险偏好回落,在一定程度上将会导致国债上行。现券市场层面,经济低迷已经影响到了货币需求,在央行不降息降准的条件下,利率短期有回暖现象。考虑到经济下行担忧会激发逆周期调节,利率趋势仍保持下行周期。国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

股指:外部下挫股指轻仓试空
假期期间,港股出现大跌,尤其是恒大关联的地产金融方面,市场抛压情绪较为浓厚。恒大事件或引发国内市场对地产板块的担忧,继而拖累对保险、银行的担忧。金融地产板块所占权重较大。且地产的低迷也将会导致对上游的需求降低,短期内或引发权重下行,股指可轻仓试空。
操作建议:空单轻仓

铜铝:中秋”熊出没”?有色”牛回头”!
在中国大陆中秋假期期间,香港地区及欧美金融市场轮番暴跌,LME金属市场铜铝大幅回调,截至9月21日收盘,伦铜期货报9018美元/吨,伦铝期货报2848美元/吨,预计国内铜铝将有低开。近期金融市场延续震荡分化,在全球不均衡复苏及新能源新基建预期带动下的大宗商品也出现冲高回落,但在当前金融市场风格切换频繁的背景下,有色金属在动荡时期的抗跌韧性和上涨弹性凸显,尤其是新能源新基建碳中和等热点概念持续发酵下有色材料维持偏强局面,全球极低库存和供应弹性偏紧的态势难因抛储而全面逆转,在全球供应链的脆弱性推动产业补库背景下,在我们认为尚未构成全面宏观系统系风险的前提下,铜铝为首的有色金属价格仍然具有较强结构性支持,短期铜价回踩66000元一线获得支撑,而铝价预计维持在20000元/吨关口上方后高位运行,需警惕国庆前敏感时间点的政策预期变化影响,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,注意控制仓位管控风险。

贵金属:假期避险情绪持续高涨黄金白银均有所反弹
中秋假期期间COMEX金银期货震荡反弹,COMEX12月黄金期货结算价报1778.2美元/盎司,上涨0.8%;COMEX12月白银期货结算价报22.611美元/盎司,上涨1.7%。
中秋假期期间,受到美国债务上限问题临近、美联储9月议息会议在即和对地产问题忧虑等影响,市场避险情绪持续高涨,黄金在上周大幅下挫后向上修正,白银以跟随为主。本周四将迎来美联储9月利率决议,市场普遍预期本次会议或难以官宣taper需等待至11月,故建议警惕联储本次会议中超预期沟通Taper,及点阵图可能透露加息预期前移对市场的冲击,贵金属中期仍承压。
操作上建议:短期内金银空单谨慎持有,等待逢高沽空机会。

豆类:周边市场打压美豆小长假下跌
中秋小长假期间,CBOT大豆大幅下挫,全球金融市场以及大宗商品普遍下挫给美豆带来压力,此外收割压力也在盘面有所体现。周二11月期约报收1274美分/蒲式耳,上周四收盘为1296美分。有迹象显示出口正在恢复,美国大豆出口已经高于一周前的水平。美豆自身在收割压力与出口恢复影响下运行,整体市场表现偏弱。预期节后连粕市场开盘或补跌。市场或重回前期震荡区间。短线操作为宜。

油脂:国际原油走低拖累国际油脂大幅下挫
中秋小长假期间CBOT豆油期货市场震荡下行,一方面是由于国际原油大幅走低,另一方面美豆的下跌而给市场带来压力,周二期价跌势暂缓。周二12月期约报收55.29美分/磅,上周四报收56.84美分/磅。受此影响,连豆油节后或震荡下挫。
中秋小长假期间,马来西亚市场大幅回落,期价已经跌破前期震荡区间,周二期价收复部分跌幅。12月毛棕榈油期约报4,194令吉/吨,上周五收盘报收4255。受此影响,国内连棕油或跟盘走低。
中秋小长假期间ICE加油菜籽期货市场震荡下跌,周边油脂市场的下跌给加菜籽带来压力,周二1月期约报收854.90加元/吨;上周四报收867.5加元/吨。可见在小长假期间国际油脂跌入明显,国际原油及马棕油预期产量的修复给市场带来压力,短期市场调整行情仍在进行中。短线偏空操作。

生猪及鸡蛋:供应压力仍大鸡蛋延续震荡
中秋节假期期间,国内生猪现货未能保持此前的反弹势头,部分区域再度走入下跌状态中。根据金猪数据,全国猪价目前12.39元/公斤,较节前下跌0.1元。基本面来看,目前国内生猪产能恢复到非瘟前的水平,生猪供应充足,消费端近期表现一般,但四季度季节性预期仍存。近日各地冻猪肉收储推出,媒体报道发改委酝酿第二轮收储,一度引发猪价短暂反弹,但反弹持续之短反映市场供应压力仍较大。期货来看,目前1月合约升水偏高,部分反映旺季因素,后期还需现货指引,而5月合约升水1月合约,定价或偏高。操作上,单边观望。价差15正套。
假期期间国内蛋鸡出现季节性走弱迹象,今日北京主流参考价225元/44斤,跌3元。大洋路到车5台左右,走货正常。后市来看,根据前期鸡苗补栏推算,后期存栏以低位小幅回升为主,而对于1月合约来说,目前处于季节性下行窗口的尾声阶段,按历史规律看处于季节性回落阶段的尾声,但今年春节较早,1月交割接货对应节后淡季,不利于盘面走强。操作上,震荡思路。

玉米:卖压仍存在天气添变数
假期期间,玉米现货价格维持稳中有跌的格局,山东深加工企业到车有所下降,后期价格下跌有望减缓。但从供需面来看,目前新粮处于上市初期,后期上市量将增加,加之,陈粮仍有不少未出货,玉米市场卖压仍较大。需求端来看,深加开机保持在较低位,饲料需求随用随采,玉米供需面提振因素有限,但目前盘面价格接近新作成本,进一下行空间有限,加之近日东北产区降水量较大,或影响上市节奏,预计后市震荡概率较大。操作上,观望为主。

花生:弱势不改花生继续下探
周五,花生期货大幅下挫。主力合约PK2201弱势震荡,收8254元,较上一交易日跌0.93%,减仓0.1万手,持仓7.1万手。现货方面,新米价格暂时较高,压榨成本随之提高,大型油厂的收购意愿不强。当前全国油料米价格约在9000-10400元/吨左右,与昨日持平。花生油方面,山东浓香一级价格在17000-18000元/吨左右,与前期持平。整体来看花生受到节日提振效应不明显,需求偏淡。大跌之后,下方有仓单成本支撑,向下空间收窄。操作建议空单获利止盈离场。

白糖:原糖回落郑糖跟随调整
中秋假期,原糖大幅走弱,受到商品整体下挫影响。03合约累计下跌0.52美分/磅。恒大风险预计相对有限,周二金融市场集体回升,收回部分前期跌幅。周四美联储议息会议,市场关注Taper消息。外盘累计跌幅较大,郑糖预计低开。假期期间国内现货维持低价抛货,或也将令糖价承压。如果低开较大,糖价短期或有反弹,关注整体商品走势。操作上建议短线交易为主。

棉花:美棉偏弱运行关注宏观影响
中秋假期,美棉大幅下挫后略有回升,12月合约累计下跌2.48美分。金融市场避险情绪弥漫,使得商品市场整体承压。周四美联储议息会议举行,市场等待Taper信号。基本面上北半球供应压力增加,短期国际棉价预计上方空间有限。郑棉在外盘偏弱影响下,预计低开。短期来看,基本面上需求预期不好,纺企原料上升,纱线坯布出现累库。但新棉收购高开是共识,有所支撑。操作上建议短线交易为主。

来源:国信期货

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