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能源化工期货和煤焦钢矿系期货早评

导语:原油持稳 高低硫多单继续持有;弱供需、强成本 PTA延续震荡调整;盘面高位波动加大 关注煤炭价格走势;供需支撑 焦煤反弹 燃料油:原油持稳高低硫多单继续持有
周三夜间,美国EIA原油库存数据继续显示去化,但去化规模低于市场预期,国际油价夜间走势偏强,高低硫燃油合约冲高回落运行。燃油外盘方面,近期新加坡和西北欧高硫裂解价差显著走强,主要和当前东半球高硫市场资源偏紧有关,且外盘高硫合约呈现较陡的近月升水结构。原油端,随着中国病例人数的再度清零以及新兴市场的原油供需缺口,原油需求端在三季度后半段和四季度初将维持较高增速,近期全球各地的高频原油和成品油库存数据也反映了当前原油市场偏紧的格局:美国EIA原油库存数据已经来到5年季节性均值的下方,中东富查伊拉港重质燃料油库存水平近期续创低点,西北欧原油库存数据也显示鹿特丹地区的原油库存降至近17个月以来的新低。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改,短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致,全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中,高硫燃料油和低硫燃料油维持中长期偏多配置,短线多单继续持有,回调阶段可适当加仓。

石油沥青:期价维持偏弱走势前期空单可止盈离场
周三夜间,沥青主力BU2112合约低位震荡运行,报收3126,跌0.26%。现货价格方面,华东现货升至3370,山东现货持稳在3125附近。成本端,近期疲软的中国原油需求(低原油进口量和地炼限产以及成本油出口下降)导致市场对全球原油需求增速产生担忧,叠加Delta病毒肆虐,影响欧美地区航运市场的原油需求,国际油价下跌幅度较大,导致沥青成本端崩塌。中长期因素来看,供应端,目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段,近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑,但资讯端统计数据显示9月排产量将较8月排产量上升4.5%,其中地炼和中石化产量上升幅度领跑其他生产集团;进入9月,需求端或迎来季节性改善,但中长期来看,从资金端和需求特征来说,2021年下半年的道路投资增速将较2020年同期放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议:BU2112前期空单可适当止盈离场。

PTA:弱供需、强成本PTA延续震荡调整
周三夜盘冲高回落。近期PTA装置检修增多,供应减少累库减轻,然在双控政策加码下,下游聚酯及织机开工下滑,市场呈现供需双弱格局,而上游油价高位震荡,成本支撑相对增强。当前弱供需及强成本环境下,PTA盘面或延续震荡调整,关注油价走势及大厂检修动态。建议震荡思

聚烯烃:盘面高位波动加大关注煤炭价格走势
周三夜盘高开低走。上游煤炭延续强势,成本提振效益较强,且在能耗双控背景下,煤化工供应预期收紧,但下游需求跟进不足,且原料价格快速拉升后,工厂抵触情绪较重,节后石化去库为主。短期盘面高位波动加大,关注下游需求及煤化工限产情况。建议短线震荡思路。

橡胶:轮胎库存压力较大胶价维持震荡偏弱
随着假期结束,中秋假期停产放假厂家逐渐恢复生产,整体开工恢复性提升。据了解,当前市场在金9月的带动下,整体有所好转,但幅度有限,市场需求仍以疲软为主。在市场拖累下,厂家出货一般,轮胎库存压力仍旧较大。上游即将进入产胶旺季,胶水产量将逐月增加,目前橡胶产区天气正常,胶水供应稳定充足。技术面,RU2201震荡偏弱,维持下行探底格局。操作建议:震荡偏空思路操作。

甲醇:外盘高位运行,甲醇受支撑企稳
夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘3124元/吨,较上一交易日涨幅0.4%,减仓12万手,持仓94万手。外盘方面低价难寻,远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在380-400美元/吨,高低端差价拓宽,有货者依然低价惜售。国内市场沿海区域MTO以及传统下游工厂停车或者降负运行增多,沿海提货量下降库存迅速累积,沿海区域偏弱运行,内地供应依然难有增量,价格持续冲高,国内现货市场分化而行。操作建议:振幅思路操做。

焦炭焦煤:供需支撑焦煤反弹
周三夜间,焦炭2201高位开盘,震荡运行,报收3456,上涨111,涨幅3.32%。供应端环保约束存在,焦企开工下滑,产量周环比下降。钢厂集中减产,打压炉料需求。供需双弱,期货盘面回调,低位贴水幅度较大,有反弹动能,建议短线操作。
周三夜间,焦煤2201高位开盘,震荡运行,报收2981,上涨155,涨幅5.48%。上周权重煤矿开工率小幅回升,国内焦煤产量增长缓慢。甘其毛肚口岸通关效率偏低,可售资源较少。下游焦企利润合理,按需采购。期货盘面低位存在支撑,建议逢低短多操作。

螺纹钢:供需双减旺季市场反弹
周三晚间螺纹钢主力合约上涨1.77%。昨日mysteel建材成交25.30万吨,旺季成交有所回暖。宏观和政策面来说,Shibor走高,利率回升。水泥限产更为严格,导致水泥价格飙升,影响市场情绪。从供需面来说,供需都差。但供应下滑是由于限产,钢厂利润继续回升。上周Mysteel的线螺成交平均为19.47万吨,同比环比均有所回落。长期消费端一些数据不佳,上周市场对地产商目前的困境比较关注,预计将大幅拖累钢材消费。我们认为,螺纹产量受政策影响限制继续萎缩利多,但需求萎缩也持续利空。但如果钢价新高则政策逻辑或有变化,需求很难反转。因此面对目前偏高的价格我们建议轻仓做空。仅供参考。

铁合金:交易所增加手续费观望为宜
锰硅:昨日晚间黑色系普遍上涨。锰硅限产对产量影响较大。上周(9.16)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国36.13%,较上周减2.19%;日均产量20414吨,减568吨。据此估算锰硅9月产量或低于7、8月已经下降的产量,并且同比2019、2020年均出现下降。与此同时,钢材限产也继续加严,上周Mysteel公布五大品种钢材产量978.33万吨,周环比减少36.96万吨。供需双减,供应减幅更大,价格大幅上涨,建议观望为主。
硅铁:昨日晚间黑色系普遍上涨。硅铁盘面持仓过大,现货硅铁多数厂对厂销售,贸易流通环节较少,当持仓过高之后,硅铁价格将依赖期货资金变化。昨日晚间郑商所调整手续费,增加交易成本,自2021年9月24日起,硅铁期货2201合约及锰硅期货2201合约的交易手续费标准调整为9元/手,日内平今仓交易手续费标准调整为9元/手。建议观望为主。

来源:国信期货

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