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抄底买盘助生猪反弹5%,但“猪周期”真正见底尚需时日

导语:大商所生猪期货在周一大幅反弹5%,因行情的超跌后迎来抄底买需,投资者对政府之后更大力度的猪肉收储行动抱以进一步的预期,同时节日需求的期盼再度浮现。然而,分析人士指出,短线猪价回升或只是超跌行情的修正而已,年内剩余时间的价格大趋势仍难言全面乐观。大商所生猪期货在周一(9月27日)大幅反弹5%,因行情的超跌后迎来抄底买需,投资者对政府之后更大力度的猪肉收储行动抱以进一步的预期,同时节日需求的期盼再度浮现。然而,分析人士指出,短线猪价回升或只是超跌行情的修正而已,年内剩余时间的价格大趋势仍难言全面乐观。

事实上,生猪价格自今年年初开始持续下跌,时间和幅度都超出市场预期。虽然后市生猪价格续跌速率或将因为成本的限制而放缓,但是在当前“猪周期”掐指计算仍未见底之背景下,行情录得“V”字形反对的概率仍是微乎其微,在中期期限之内,供过于求的大趋势仍难以扭转。

之前数据显示,8月农业农村部公布的能繁母猪存栏数据环比下降0.9%,跌幅较7月数据继续扩大。但之前已有分析人士指出,这是周期内品种替换操作之下的自然变动,由于高产猪种取代了被淘汰的低产品种,实际生猪产能可能仍在不减反增。于是,在养殖成本居高不下,导致每一头出栏肥猪将带来1000元以上亏损幅度的背景下,仔猪价格相比育肥猪价格更加承压,许多地区甚至已经出现仔猪免费送养的场面,同时,饲料价格持于高位也令养殖户选择提前出栏,令生猪平均出栏体重从4月的135公斤降至当前的126公斤。然而,生猪提前出栏却反而进一步强化了供给过剩的困境。

虽然,进入四季度后,时令食品的制作需求,可能会暂时支撑猪肉在零售市场上的买需,与收储行动一同暂时遏制猪价进一步过度下跌,但当前猪肉市场的格局却是,在生猪产能已恢复至2018底非洲猪瘟疫情爆发前水平之时,社会总消费规模却因为疫情对餐饮业的冲击,以及居民饮食习惯本身的改变,而未同步恢复,令供过于求状况由周期性转向结构性。这意味着整个市场之后仍将经历淘汰过剩产能的痛苦历程。预计在2022年春节之后,生猪价格仍会迎来更惨烈的“最后一跌”,而见底时间大致会在明年5月份左右。

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