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新季玉米丰收在即,猪价低迷或施压饲料需求额外打压粮价

导语:大商所玉米期货价格在上周中秋节假期后连续三个交易日反弹,但仍未扭转年初创新高以来的持续回落趋势。因外盘美国芝商所CBOT玉米近期持续颓势,溢出影响至内盘市场。虽然今年上半年,全球货币宽松预期叠加气候异常的预期曾令粮价普涨,但近期,在新季玉米收获上市进度开启,初步指标显示北半球主产区单产实际上仍高于预期的背景下,玉米期货价格便节节回落。大商所玉米期货价格在上周中秋节假期后连续三个交易日反弹,但仍未扭转年初创新高以来的持续回落趋势。因外盘美国芝商所CBOT玉米近期持续颓势,溢出影响至内盘市场。虽然今年上半年,全球货币宽松预期叠加气候异常的预期曾令粮价普涨,但近期,在新季玉米收获上市进度开启,初步指标显示北半球主产区单产实际上仍高于预期的背景下,玉米期货价格便节节回落。

9月以来,由于北方新季玉米陆续上市,叠加前期部分粮商大量囤积粮源亟待在9月底前完成出库,全国各地,特别是北方主产区,粮价出现连续下跌,大商所玉米期现货价格一度跌至2020年秋季以来一年低位。在新粮上市和前期粮商陈粮出库的叠加效应下,北方港口玉米集港价格进一步走低;东北产区开秤的深加工企业挂牌价格也进一步下跌。

具体来看,东北深加工企业新粮开秤价大跌200元/吨,目前黑龙江三等新玉米挂牌价2200~2460元/吨,吉林酒精企业三等玉米收购价2450~2520元/吨。

当年,距离华北夏玉米集中收获还有一周左右时间,但由于去年秋季以来,北方主产区中间商囤粮规模巨大,9月底又是部分粮商还贷的最终时间节点,叠加黑龙江东部玉米提前半个月上市,华北玉米市场也将迎来进一步下跌。目前,华北玉米深加工企业收购价基本靠近2600元/吨,与当地高位震荡的小麦价格也日渐接近。这意味着后市价格或仍有下行空间。

虽然部分产区此前遭遇水涝灾害,但总体上北方玉米主产区仍是丰收在即,这一基本状况将从根本上对玉米期货价格的上行空间予以打压。与此同时,之前一度吃紧的进口供给也开始恢复。海关数据显示,2021年8月我国进口玉米323万吨,同比增长221.2%;1月至8月累计进口玉米2140万吨,同比增长283.7%,占粮食进口总量的18.7%。2020年我国玉米进口创纪录,达到1130万吨,首次超过全年关税配额,预计今年玉米进口将超过2600万吨。

因而,当前玉米价格陷于低位震荡,市场投资者正关注华北等地作物收获前“临门一脚”的生长状况,若不出意外,秋粮集中上市将带来现况市场上更大的压力。而在需求端则也面临着额外的利空,即国内生猪供应过剩状况可能意味着养殖业将提前压减产能,令饲料粮销售面临阻力。而美国及俄罗斯、乌克兰等地的新季玉米收获状况同样会影响国际市场价格走向,并向国内传递,这将令玉米价格面临更大的震荡幅度,但年初以来整体见高下行的“价值回归”周期短期内将不会反转。

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