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沪铝价格持于15年高位,因限电政策令电解铝产能首当其冲

导语:沪铝期货价格在9月初升至15年新高后,持于高位水平强势盘整,一方面,节能限产政策对下游产业的拖累对铝需求前景造成了一定冲击,限制了铝价额外进一步上涨的空间,但另一方面更重要的却是,电解铝产能同样受到限电政策首当其冲冲击,因而供给端压力对铝价继续构成持续支撑。沪铝期货价格在9月初升至15年新高后,持于高位水平强势盘整,一方面,节能限产政策对下游产业的拖累对铝需求前景造成了一定冲击,限制了铝价额外进一步上涨的空间,但另一方面更重要的却是,电解铝产能同样受到限电政策首当其冲冲击,因而供给端压力对铝价继续构成持续支撑。

事实上,铝价此前连刷十五年新高,正是拜限电政策所赐。由于供电压力在动力煤价格翻倍上涨的背景下不断上升,高耗能的电解铝产能势将首先被牺牲以保全大局。在电解铝主产区云南省,寿电力供给紧张影响,多家电解铝企业就已经接到限产通胀。自9月27日起,与广西接壤的云南文山州电解铝产能被要求停产50%,32万吨产能因此停摆。这只是全行业限产状况的冰山一角,广西等地的限产令被下达得更早,而北方内蒙古与陕西等地的炼铝厂也同样面临限产节电压力。

原因在于,电解冶炼每吨精铝需要耗电1.3-1.4万度,因而是首屈一指的耗电大户。仍眼下,随着限电潮在全国蔓延,减产的不只是云南的电解铝企业。来自中国铝业网的信息显示,青海、宁夏、新疆、陕西、广西、云南等我国重要电解铝产区出现在了一级预警名单中,这些区域预计将面临严厉能耗双控要求,限产在部分区域已成为常态,这势必对电解铝的生产将产生实质性的下降影响。

新数据显示,今年以来受能耗双控政策影响,电解铝厂减停产消息频传,年内合计影响产能达210.7万吨,供应端扰动成为铝价推涨的重要助力。于是,虽然铝价已站到15年来的高点,但电解铝企业却无法因此增水泥盘整。而其下游产业却要同时承担原料价格的上行与供电受限的双重压力,经营处境就因而更加困难。

一方面,铝价的高启,让下游加工企业的成本压力陡增。另一方面,进一步房地产调控政策可能也会限制终端需求的增长,这反过来会影响上游需求水平。如此状况下,铝价上行空间可能确实已经受到一定限制,但是,只要供电压力不立即全面缓和,从而令限电措施松绑,炼铝产能的限制因素就势将继续把铝价支撑在当前高位水平。

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