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动力煤期货9月劲升50%!全球能源危机乍现风险持续输入

导语:郑州商品交易所动力煤期货价格周二夜盘一度续升至1376元/吨,此后略有回落,但强势基调未发生明显扭转。本月在仅剩最后一个交易日的背景下,动力煤累计涨幅已经超过了50%,并不断刷新上市以来新高。主要原因在于市场供需压力近期进一步趋于尖锐,并带动了市场投机炒作情绪。而来国际市场的外部助推力量也已不容小视。郑州商品交易所动力煤期货价格周二夜盘一度续升至1376元/吨,此后略有回落,但强势基调未发生明显扭转。本月在仅剩最后一个交易日的背景下,动力煤累计涨幅已经超过了50%,并不断刷新上市以来新高。主要原因在于市场供需压力近期进一步趋于尖锐,并带动了市场投机炒作情绪。而来国际市场的外部助推力量也已不容小视。

事实上,开年以来,在经济加速复苏的大背景,国内全社会能耗水平就开始水涨船高,但煤价业产能却受到环保、安监等领域的政策影响。虽然本周数据显示国有规模以上煤炭企业在今年前8个月的产量事实上仍有3.5%的同比增幅,但这远远及不上经济的复苏速率。而出于安全与环境因素,中小型民营煤价仍面临被关停或者被限产的压力,尤其,上半年频发的矿井安全事故,以及入夏以来华北煤炭主产区的多雨天气,都令煤炭后备产能不足,一旦需求超预期增长,非常容易就导致供不应求局面,引发煤价飙升。

而不巧的状况正在于,在国内供给仍面临瓶颈的同时,需求却出现超预期上升。除了经济活动恢复带来的额外需求之外,今年南方地区的高温天气意外延续至9月下旬仍未有缓和迹象,居民企业电力需求因而高于往年,迫使电力企业不得不额外补充库存,导致电煤需求“淡季不淡”,而西南部水电主产区今年偏旱的天气更令来水不足,加大火电供能负担。这使得动力煤遭遇抢购潮的局面进一步加深。在现况市场上,秦皇岛标准煤价格已经被推升至1600元高位。

而在国内需求旺盛,供给却难以跟进的同时,本来作为救急选项的进口煤炭供给同样也是“不给力”。在去年因故停止进口澳洲煤炭之后,剩余的主要煤炭进口来源国如蒙古、印尼和越南等的开采与运输活动,都仍受到相关国家疫情反复状况的冲击,而舍近求远购买美国煤炭的成本就更高,由于开年以来远洋运输费用持续走高,进口煤炭的到岸价格外高企,意味着靠这来弥补国内供给缺口实属杯水车薪。

而更值得一提的是,煤炭价格上涨并不是孤立事件,而是全球新一轮能源危机的一环。根本原因在于此前在疫情爆发冲击下全球范围内能源投资者活动几乎停滞,于是在经济重启后,石油及天然气产能便捉襟见肘,在天然气燃料于欧亚市场疯涨10余倍之后,不堪重负的各国发电商不得不将目标重新转向一度被认为“不环保”的煤炭资源,于是煤价也录得跟涨。而全球煤炭行业本身在多年未得到像样投资的状况下突然迎来大规模需求,也是一时难以招架,输出能力有限的结果必然是价格的上涨。于是,进口成本的上升也反过来推动国内煤价水涨船高。

而鉴于在进入四季度后,中国北方地区将陆续进入采暖季,因而燃煤需求还会进一步看高,特别是热电厂需要提前储备冬季用煤,这意味着在长假休市后,内盘煤炭期货仍有上行空间。虽然监管部门已经出台了煤炭增产“保供”措施,但其真正落地见效却仍需时日。因而,动力煤价格年底前很难有戏剧性回落走势,仍会在1000元上方的高位水平继续长时间徘徊。

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