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铁合金震荡上行屡创新高,限电重创产能盖过需求不振影响

导语:硅铁及锰硅的价格过去数周以来延续震荡加速上行走势,双双频频刷新新高,因“能耗双控”之下的限电压力令这两种需要使用电炉炼制的铁合金商品产能遭遇严重限制。而与此同时,下游钢铁产品同样遭遇限产的状况,则间或引发铁合金价格受需求顾虑影响出现短时回落剧震。但整体上来看,供给短缺仍盖过需求不振,成为占上风的市场动能,因而,铁合金价格整体趋势仍是上行。硅铁及锰硅的价格过去数周以来延续震荡加速上行走势,双双频频刷新新高,因“能耗双控”之下的限电压力令这两种需要使用电炉炼制的铁合金商品产能遭遇严重限制。而与此同时,下游钢铁产品同样遭遇限产的状况,则间或引发铁合金价格受需求顾虑影响出现短时回落剧震。但整体上来看,供给短缺仍盖过需求不振,成为占上风的市场动能,因而,铁合金价格整体趋势仍是上行。

事实上,自8月底开始,随着各地能耗双控政策不断出台强化,铁合金产能便已受到影响,令“双硅”期货价格屡创新高,其中硅铁的价格涨幅,更是明显大于锰硅,因能耗双控政策对硅铁影响更大,令锰硅-硅铁价差不断走弱。由于硅铁的冶炼更依赖电炉冶炼,于是在限电压力下产能萎缩也更严重。

除了能耗双控的政策影响,成本端价格上涨也是推动铁合金价格上行的一个重要原因。于是,供应端的收缩,是推动双硅价格不断走高的主要因素。国内主产区,无论是依赖火电能源生产的宁夏和内蒙古、以及依赖水电的广西与云南,近期都面临电荒压力。这令铁合金电炉开工率降至30%以下的低位,因而,即使下半年粗钢产能将被压减40%,硅铁当前产能仍仅能满足一半需求,供不应求局面因此全面凸显。

于是,即使在能耗双控的影响下,铁合金下游钢厂产量同样受到了影响,对铁合金的需求量有明显走弱,但当前的游戏规则却是供需两端的“比惨”游戏,显然,供给端的恶化程度超过了需求端,这才是投资者虽然间或会被钢铁减产预期发酵所震动,导致铁合金价格间或猛烈下跌回落,但最终总跌不过供给端压力,从而总会变本加厉上涨的原因。不过,在供需“比惨”模式之下,铁合金商品价格短线仍会有剧烈波动,投资者仍需选准入场时机,且避免持有过重的单边仓位。

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