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煤炭强化保供同时钢铁继续限产,焦炭四季度或见顶回落

导语:9月份以来,煤炭系商品因供给不足录得又一波强势涨幅,动力煤价格一马当先升至历史新高,而炼焦煤价格同样跟进,相比年底早先低位几乎翻倍,而其下游产品焦炭同样也持于高位水平强势震荡。不过,在进入四季度之后,受煤炭及钢铁产能可能分道扬镳这一前景带动,“两焦”商品将面临一定程度的回调压力。9月份以来,煤炭系商品因供给不足录得又一波强势涨幅,动力煤价格一马当先升至历史新高,而炼焦煤价格同样跟进,相比年底早先低位几乎翻倍,而其下游产品焦炭同样也持于高位水平强势震荡。不过,在进入四季度之后,受煤炭及钢铁产能可能分道扬镳这一前景带动,“两焦”商品将面临一定程度的回调压力。

虽然,在钢铁强力限产大背景下,作为高炉炼铁原料的焦炭涨幅不及原煤本身,但却仍受到上游商品价格水涨船高的助推,于是,在整个9月份,焦炭现货价格涨后企稳。月初,山东焦企限产力度逐渐增加,且上游焦煤价格继续上涨,支撑焦价继续上涨。之后,焦企限产范围不断扩大,且限产力度加大,焦企连续提涨。进入下半月,江苏钢厂收到压缩粗钢产量的消息之后,焦炭价格开始止涨企稳。

然而,钢铁限产令当前在“双减”政策带动下仍强化发酵,令钢铁产业链上游的原料仍面临滞销的压力。于是,如当前“限电限产”风波中的许多交易品种一样,焦炭商品也仍是在“供需双弱”的挤压中苦苦寻觅突破方向。而至少在本周,钢铁企业在长假前加紧囤积原料,加上煤炭供应仍吃紧的背景,仍在推动“两焦”商品价格走强,然而,国庆之后,但国庆之后,钢厂压缩粗钢产量的力度将会增加,对焦炭的需求将会继续减少,而煤炭的“保供”措施却可能在那时落地,因而,不排除届时焦炭价格出现反转下行的可能性。

于是,至少在国庆前后,焦煤与焦炭价格受到上游煤炭供给吃紧压力,仍表现得相对坚挺,此后,由于国庆期间部分煤矿仍有停产计划,供给压力会继续传递到下游。但之后钢铁限产力度却会继续加大,而煤炭保供力度在当前“电荒”的倒逼之下则将提前加大,这意味着一旦动力煤价格见顶企稳,与之伴生的焦煤就可能重新面临过剩压力。因而,供需基本面届时出现的反转将使焦炭价格在四季度面临反转。

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