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棉花价格节前意外大涨,新棉上市后或面临回调压力

导语:业内人士认为,近期棉价上涨不是由消费带动,而是由上游棉花“抢收”所致,需正视不断累积的市场风险。“抢收”背后是1000多万吨的籽棉资源和2000多万吨轧花产能的矛盾。此状况势必会令政府选择介入调控。而在在保供稳价背景下,棉价上涨幅度过快后可能在节后面临回调压力。内盘棉花价格在上周意外大幅走高,主力CF2201合约节前收盘升破2万元/吨关口,创近八年新高。9月30日当天,郑棉期货主力合约流入资金30.23亿元,为当日资金流入金额最高的商品期货主力合约。

棉价上涨的背后,既有国外疫情导致生产受阻,订单回流国内,导致棉花需求旺盛之状况,同时也包括2014年至今国内棉花持续去库存,令棉花储备大幅减少的影响。此外,美国棉价因产区受灾面临歉收而上涨,影响同样传递至内盘,而国内投机者针对新棉的“抢收”行动食也推动棉价额外上行。

业内人士认为,近期棉价上涨不是由消费带动,而是由上游棉花“抢收”所致,需正视不断累积的市场风险。“抢收”背后是1000多万吨的籽棉资源和2000多万吨轧花产能的矛盾。此状况势必会令政府选择介入调控。而在在保供稳价背景下,棉价上涨幅度过快后可能在节后面临回调压力。

分析人士认为,虽然棉花价格大幅走高,但这只是投机抢购带来的阶段性影响。而从宏观尺度上来看,随着新棉集中上市,以及进口活动的恢复,棉价终将有回落空间。

此前,自2020年下半年至今,棉花价格持续上涨,这主要是因为在国内经济自疫情冲击复苏后,纺织、服装产业链条快速恢复,并受全球大量订单增加的需求刺激,这带动国内棉花价格上涨。2020年国庆节以后,大量外单回流,仅一周多的时间,棉花期货主力就从12800元/吨飙升至15000元/吨。

而到了2021年,由于玉米价格上涨,棉花主产区新疆的部分棉花地出现改种玉米的现象。因而,受棉花种植面积下降和天气因素的影响,棉花产量预期遭到下修,尤其是在夏季的大风冰雹天气后,看空棉花收成的声音持续发酵。

而分析师指出,在国内棉花需求增加的背景下,中国的储备棉从2014年持续去库存,由1100多万吨下降到现在的100万吨左右,库存去化显著。从中长期来看,对棉花价格是利多影响。

此外,海外市场的短期因素也不容忽视。之前,美国棉花主产区遭遇飓风天气摧残,而印度棉花产量前景则同样受到虫害影响。因而,分析师称,近期棉花价格上涨的另一动力就是外棉价格的暴涨,尤其是在美国CBOT棉花期货价格触及1美元/磅高位这一消息的带动下。

不过,后市棉花需求在新棉上市,纺织业订单旺季接近尾声,以及限电影响下游产能的背景下可能重新承压。此时前期被囤积的棉花集中寻求出路的状况可能令棉价出现戏剧性回落。因而,前期棉价大涨只是阶段性的影响,节后后市势将面临回调压力,切勿进一步盲目追多。

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