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咖啡价格大涨仅是开端,欧美通胀压力又添一重动力

导语:正因为咖啡需求相对刚性,在减产的背景下,消费者也宁愿在这一领域花费更多支出,因而,欧美主流消费国的通胀压力或在其他大宗商品与能源、食品涨价之余,受“天价咖啡”的拉动进一步走高。而在今年南美霜冻天气中幸免于难的咖啡生产国,与哥伦比亚等地,也会因而成为本轮咖啡牛市的大赢家。每年10月1日被定为“国际咖啡日”,但今年的这个日子对于全球咖啡消费者而言,却显得格外苦涩。由于种种原因,纽约国际商品交易所的基准商品级阿拉比卡咖啡价格已经在过去12个月间录得近乎翻倍的涨幅,从每磅1.07美元升至1.95美元,并在7月份时一度触及2.08美元的7年高位。

而与此同时,作为阿拉比卡咖啡廉价替代品的罗伯斯塔咖啡,在过去一年间价格也涨了30%。而随着消费旺季的到来,咖啡价格在年内还有进一步价格上涨空间,即使间或出现回调,也只是长周期中的技术性修正而已。咖啡价格的快速上涨除了因为全球疫情后加速复工进程带来的需求回升之外,还更因为全球主要产地都发生了各种不可抗力状况。尤其是全球第一大咖啡生产国巴西所遭遇的恶劣天气冲击。

作为一种多年生经济作物,咖啡豆产量存在“大小年”的现象实属正常,通常状况下,由于库存与期货市场对冲机制的存在,咖啡豆丰产与歉收年份交替的影响,不会在终端消费市场引发特别大的价格波动。然而,2021年这一生长季的状况特殊,一场多年未遇强寒潮此前袭击了巴西咖啡主产区,并与旱灾气候交织,令作物格外受损,这除了使下一季巴西咖啡产量降至2009年以来新低外,还将影响此后多年的潜在产能。

原因正在于,咖啡树从栽种到结果平均需要5年时间,因而一旦有咖啡树受冻枯死,那么产能的恢复补充将不是一朝一夕能够完成。如果霜冻的影响果真有部分媒体所透露的,达到了“空前”程度,令至少三分之二的咖啡树受损或枯萎,那么全球供应紧张就果真将会长期化。一旦如此,基准阿拉比卡咖啡价格将在后市继续窜升触及3美元乃至4美元的高位。

而历史上,咖啡价格即以其巨大的波动幅度而著称。作为一种需求相对缺少弹性的商品,一旦连续多年风调雨顺之后,咖啡存货就会积压,引发市场价格暴跌,甚至让咖啡农不惜把咖啡豆倒进大海。但之后一旦灾害事件发生,产能就会被清零重启,引发价格飙升,这曾在1975-77年引发咖啡价格暴涨,额外加剧了当时西方世界因石油危机而面临的通胀压力。

而在巴西遭遇恶劣天气冲击的同时,全球最大罗伯斯塔咖啡豆生产国越南,则同样面临着自身的困境,原因在于该国今年成为疫情重灾国,令咖啡的生产与运输产业链在其国内人员移动禁令的影响下几乎停摆,原本在胡志明市港口装运的咖啡豆数据录得剧减。同样的状况也出现在中美洲及非洲的其他一些咖啡生产国,这叠加上海运运能的欠缺,令咖啡原料供给压力更大。

正因为咖啡需求相对刚性,在减产的背景下,消费者也宁愿在这一领域花费更多支出,因而,欧美主流消费国的通胀压力或在其他大宗商品与能源、食品涨价之余,受“天价咖啡”的拉动进一步走高。而在今年南美霜冻天气中幸免于难的咖啡生产国,与哥伦比亚等地,也会因而成为本轮咖啡牛市的大赢家。

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