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郑棉期货节后首日封涨停,因外棉价格暴涨且下游需求旺盛

导语:郑商所棉花期货主力合约在节后首个交易日封于涨停。长假期间,外盘棉花和国内新棉收购价格均录得大涨。外盘棉花累计上涨6.5%左右,而境内新棉收购价格则较节前上涨近10%。郑商所棉花期货主力合约在周五(10月8日)这一节后首个交易日封于涨停。长假期间,外盘棉花和国内新棉收购价格均录得大涨。外盘棉花累计上涨6.5%左右,而境内新棉收购价格则较节前上涨近10%。

近期,推动外盘棉花上涨的主要动力在于未点价合约光靠较大,截至上周收盘,12月合约未点价合约量为3.95万手,占12月合约持仓的27.7%(去年同期为3.23万手,占比25.8%,本轮上涨初期9月17日未点价量为4.9万手,占比36%)。

市场同时预估,美国棉库存将继续下调,因新棉产能遭遇飓风冲击,且需求续升。投资者因而正密切关注下周三凌晨美国农业部的月度供需报告。机构的平均预估是,美棉库存将降至344万包(USDA9月报告中库存预估为370万包)。而由于美国对华棉花出口增加,美棉价格的持续上行也不可避免地传递到了内盘市场。

因而,郑棉期货的上涨,是受到了外盘棉花上涨,以及新棉成本上涨的双重影响,截至本周四(10月7日),北疆机采棉籽棉收购价主流在10.7-11元/公斤,折皮棉成本23000-24500元/吨(按棉籽3.3元/公斤,40衣分计算),随着陈棉仓单的大量减少,郑棉01合约的定价越来越靠近新棉的最低成本价,于是,郑棉01合约跟随新棉成本大幅上涨,截至本周四,新疆皮棉累计加工量14.9万吨,新棉采收还未完全放量,如果新棉收购放量后籽棉价格仍然维持目前的高价,将带动郑棉01合约进一步上涨。

另外,需要关注中下游需求状况对棉价大涨的反映,在内外需旺盛的大背景下,纺织成衣企业订单水平高企,对原料的需求也随之水涨船高,特别是美欧市场圣诞新年消费旺季临近,上一年度积累的消费需求部分会在今年补偿性释放,引发轻纺外贸订单井喷。

然而,受能耗“双控“政策以及新订单不佳的影响,中下游的提价程度预计而将不如新棉成本的上涨幅度,这造成中下游纺织企业利润率面临压缩的状况,一旦高棉价的传导不畅,将对新棉的采收进度产生影响,从而令棉价反过来重新承压回落。

最后,国庆前后,国家有关部门出台了一系列的政策来稳定棉价的预期,包括增加储备投放、增加进口配额和限制轧花厂的贷款等,自10月8日起,新一轮储备投放开始,10-11月投放总量将达到58.5万吨左右,中纺集团还有一定量的定向投放,预计也将对新棉抢收情绪起到冷却作用。

于是,综上所述,内外盘棉花期货价格在短期内将维持强势,但是价格短期上涨幅度已过大,向中下游的传导预计不畅,且国家调控政策实实在在增加了短期供应量,因此要格外小心棉价高位回落的风险。

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