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10月8日期市夜盘提示

导语:10月8日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示月日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

贵金属
【行情复盘】
非农数据公布前,即便是美元指数和美债收益率均小幅上涨,亦没有改变贵金属的震荡调整趋势。伦敦金现小幅上涨,在1752-1761美元/盎司区间偏强运行;白银表现偏弱,整体在22.4-22.65美元/盎司区间偏弱运行。市场的关注焦点为今晚8:30的非农数据,对贵金属行情将会产生重要的影响。国内贵金属方面,正如我们所预期,贵金属国庆假期结束后开盘补涨,沪金涨1.16%至367.54元/克,沪银涨3.26%至4788元/千克。补涨后将会跟随贵金属走势,关注焦点亦是非农数据。

【重要资讯】
①美国众议院通过了覆盖九周时间的权宜支出法案,可使政府免于停摆。周四早些时候该法案已获参议院通过,现在将送交总统拜登签署。因遭到共和党强烈反对,此前民主党人放弃了将暂停债务上限纳入权宜支出法案的想法。根据该法案,联邦政府将维持运转直至12月3日。
②数据显示,9月美国新增就业人数为56.8万人,超过市场预期的42.8万人,前值从37.4万人下修至34万人。分析指出,根据FOMC的声明,美联储几乎可以肯定将在11月宣布减码计划,因为此前一个还没有满足的减码条件是就业市场的改善“取得实质性进展”。
③截至9月22日至9月28日当周,黄金投机性净多头大幅减少19248手至168399手合约,表明投资者看多黄金的意愿降温;投机者持有的白银投机性净多头小幅增加1070手至16705手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
非农数据不及预期等利多因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温,美债僵局持续,美债收益率持续上涨,黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间,形成短线支撑。美联储货币政策释放明确的缩债信号,贵金属年内剩余时间则会继续走弱。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受美联储释放明确缩债和加息信号影响,持续走弱,1720美元(362元/克)是重要支撑,虽然再度回到1750美元/盎司上方,不改整体的弱势;白银一度跌破22美元/盎司支撑(4700元/千克),现在亦回到22.5美元/盎司上方。贵金属短期内的行情将会跟随非农数据的表现出现变化;表现强劲利空贵金属,表现弱势利多贵金属。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向信号出现和加强,贵金属将会再度走弱,1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;货币政策转向加速,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间(355元/克)可能性非常大。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间(4600-4650元/千克);不排除跌至20美元/盎司(4500元/千克)的可能。整体逢高沽空思路维持。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/AU2112C416赚取期权费。


【行情复盘】
节后第一天,沪铜大幅高开补涨,盘中逐步走低,CU2111收于68840元/吨,涨幅0.98%。现货方面,长江有色电解铜今日报69950元/吨,涨1040元/吨。洋山铜溢价仓单110~130元/吨。

【重要资讯】
1、截至10月8日周五,SMM全国主流铜地区市场库存较节前增加2.09万吨至11.10万吨。节后首日各地库存均出现上升,增量最多的为上海地区和广东地区,分别增加1.09万吨和0.64万吨。
2、美国9月ADP就业人数增加56.8万人,预期增加43万人,前值增加37.4万人。
3、美国费城联邦储备银行总裁哈克表示,美国联邦储备委员会(美联储/FED)可能接近达到为加息设定的通胀门槛,但可能需要一年或更长时间才能达到可以真正开始上调利率的就业门槛。
4、欧洲最大的铜冶炼商Aurubis本周表示,该公司向客户提供的2022年铜升水将为每吨比伦敦金属交易所(LME)价格高出123美元,远远高于2021年每吨96美元的升水。
5、嘉能可在秘鲁的Antapaccay铜矿周四表示,它不打算在今年或明年执行其Coroccohuayco项目,该项目已引起附近居民的抗议并封锁了用于运输其铜的道路。

【交易策略】
美国9月ADP就业数据强劲,加之能源紧缺带来的通胀高企,意味着美联储收紧货币政策的概率将进一步升高,全球资本市场将迎来此轮放水周期的末端,任何风险资产的波动将显著放大,后市关注周五晚间非农数据,如有超预期因素,可能引起铜市进一步下跌。而铜基本面也存在近端限电走弱和远端中美财政刺激走强的矛盾,预计铜价宽幅震荡为主,区间68000-73000元/吨,期货建议区间内高抛低吸,期权卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000看涨期权。


【行情复盘】
节后第一天,沪锌大幅高开补涨,ZN2111收于22945元/吨,涨幅1.73%。现货方面,SMM0#锌锭今日均价22930元/吨,较上一交易日涨330元/吨。

【重要资讯】
1、据mysteel,今日六地锌锭社会库存12.56万吨,较上周四增加7400吨。
2、10月1日,国务院国资委党委书记、主任郝鹏一行到国家电投开展能源保供专题调研,郝鹏强调,要切实增强做好电力热力保供工作的责任感紧迫感,加强发电生产设备管理,严格按照电网调度指令启动和运行机组,全力保障火电机组能发尽发、应发尽发。要科学做好电煤储备,切实提高顶峰发电能力,促进风电、水电、核电、光电等清洁能源多发满发,协同发力多渠道提升电力供应能力。
3、据AutoForecastSolutions最新统计,截至9月底,由于芯片短缺,全球汽车市场累计减产量已达893.4万辆,其中,中国汽车市场累计减产181.4万辆,占总减产量的20.3%。AFS预测,今年全球汽车产量损失可能会突破1,000万辆大关。

【操作建议】
今日沪锌大幅高开补涨,但进10月宏观风险不断升温,晚间非农数据可能引发市场大幅波动,另外美国政府债务上限等一系列问题仍悬而未决。从基本面来看,锌市亦处于矛盾僵持状态,9月底以来各地的能耗双控政策再度收紧,限电地区既包括了云南、广西、湖南等冶炼大省,又包括江苏、广东、天津等主要消费地,影响力度超出市场预期,为基本面带来重大不确定性。沪锌维持10月宽幅震荡的观点,预计区间在21600-23400元/吨,期货建议区间内高抛低吸,期权卖出21600看跌期权同时卖出23400看涨期权。


【行情复盘】
10月8日,沪铝主力合约AL2111高开低走,全天震荡偏强,报收于22755元/吨,环比上涨0.84%。长江有色A00铝锭现货价格下跌20元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨50元/吨,A00铝锭现货平均升贴水缩小到-80元/吨。

【重要资讯】
上游方面,据SMM调研,国庆假期内,受此前海外氧化铝厂事故影响,11月船期西澳大利亚氧化铝价格飙升,10月1日成交两船,分别为470美元/吨和473美元/吨,10月7日成交至480美元/吨,该价格较节前9月30日价格飙升5.03%,逼近年内新高。库存方面,9月30日,SMM统计国内电解铝社会库存81.5万吨,周度累库2.6万吨,无锡、南海地区库存小增,巩义地区库存小降。9月30日,SMM统计铝棒库存数据显示,目前铝棒库存环比增加了0.05万吨至15.75万吨,增幅0.32%,其中南昌地区贡献主要增幅。供给方面,据SMM调研了解,目前9月各地新增已减产及确认计划减产情况如下:云南省减产近50万吨/年,辽宁省减产近5万吨/年,蒙西地区减产约24万吨/年,三地合计约减79万吨/年。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈微幅流入态势,主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素、铝土矿供应紧张以及海外事故影响,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,但双限使得部分加工企业被限产,铝下游加工行业开工持续下滑。市场担忧今年铝消费将呈现旺季不旺的行情。操作上建议短期多单谨慎续持,中长期维持回调企稳后买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,11合约上方压力位25000,下方支撑位20000。


【行情复盘】
周五锡价高开后围绕28万附近震荡,沪锡2111合约收于279680元/吨,上涨3.26%。SMM1#锡均价283500元/吨,较节前上涨5500元/吨。

【重要资讯】
10月8日,LME锡库存为1050吨,较前一交易日增加15吨。本周上期所期货库存1841吨,较前一周增加569吨。
海关数据显示,2021年8月份锡矿砂及精矿进口量15557吨,环比减少18.27%,同比增加92.61%;1~8月累计进口123824吨,累计同比增长20.86%。

【交易策略】
当前供应端基本稳定,而限电政策对下游需求形成抑制,但后续影响程度暂难评估。同时,高锡价有望促进缅甸锡精矿库存抛售,9月底锡矿加工费走高或带动冶炼厂产量抬升。因此,供给边际改善,而需求走弱,同时美联储Taper信号进一步明确,美元指数及美债收益率回升,锡价短期仍存在回调风险。不过由于过去数年锡矿供应下滑,国内外锡库存均处于低位,锡价仍处于上行周期中。短期建议观望,等待回调买入机会。


【行情复盘】
镍价节后开门红,NI2111收于142230,涨3.2%。外盘宏观情绪略好转,镍表现反弹。

【重要资讯】
美元指数偏强运行在94上方,美国提高债务上限不确定性下降,风险偏好回升,此前有色外盘普现回升,镍价开盘快速走升收涨。镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产情况会持续偏紧,节后不锈钢表现依然坚挺,镍及不锈钢联动仍较好。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国内外库存总量仍在下降,总体量偏低均对镍价有结构上的支持,近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,均价较节前降15个点至1430元/镍点,电解镍盘面较镍生铁回归平水状态附近。从现货情况来看,十一节后,下游陆续开始刚需补货,市场采购情绪尚好,但暂未完全恢复交易。LME现货镍升水格局,节假日期间外盘库存继续下降趋势。8月进口数据显示,电解镍进口环比增长30%。电池级硫酸镍价格36250元,稳定。不锈钢现货市场节后有所走升,上下游均有所恢复,期货走势强劲。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,下游需求也受限电影响,但节后情况逐渐在有所变化。10月不锈钢排产可能较9月有回升。十一假期间部分不锈钢企业复工,但限电形势仍在变化,后续还是要看能源供应变化及电价整体波动,需求波动反复,按需采购仍存。

【交易策略】
假期间LME镍价震荡回升,节后国内镍价平开高走收涨。目前来看,交易暂未完全恢复,但镍低库存的支撑力度还是继续存在。反弹还是要注意145000元一线突破意愿,线内则继续反复震荡走势。

不锈钢
【行情复盘】
不锈钢节后第一个交易日开门红收于20540元/吨,涨4.72%。前一日现货市场报价持平于节前,而今天日内报价走升。

【重要资讯】不
锈钢生产方面,限电较前期有所缓解,不锈钢生产企业逐渐恢复或相对正常生产。据市场反馈,节假期间钢厂到货相对较少,较节前或有增加,但增幅有限。佛山地区节后采购有所恢复。价格方面,不锈钢今日期货共涨。前一日佛山贸易流通率先复工,除去市场贸易之间的转销之外,下游订单的涌现领动市场涨价的节奏。304/201提振千元附近,其中304民营冷轧主流基价走至21600元/吨毛边基价;201四尺民营冷轧主流基价走至12900元/吨。无锡市场今日则进入全面复工阶段,涨幅上并无佛山拉涨那般迅猛。截止午后发稿时间,304民营冷轧市场主流走至21200-21300元/吨毛边基价,201在青山宏旺期货盘价较9月7日期货报盘大涨2200元/吨后二次调涨300-500元/吨不等,至12450-12600元/吨毛边基价。成交方面,就样本跟进内反馈复工首日开门红,下游订单激发中。不锈钢期货仓单11521,降606。后续来看,来自政策面的变化有可能会继续令短线扰动增加,预期10月可能较9月排产有所回升,近期可能有部分复产。不锈钢厂近期采购镍生铁刚需采购,成交偏淡,电解镍下降后成交有所回升。铬铁生产也受到限电影响,不过主产区有复产预期出现。不锈钢成本依然偏高,各类工艺当前情况下均是盈利状态,电解镍加废不锈钢优势明显。

【交易策略】
不锈钢主力换月至2111,近远月价差迅速有所收窄,阶段来看,后续还需注意需求跟进,不锈钢节后重心有所上移,关注20500元多头防御意愿,短线偏强。后期注意月间价差,仓单变化,月间结构上近强远弱格局料延续,但会起伏变化。

螺纹
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内收于5750元/吨,上涨44元/吨。
现货市场:北京地区价格较节前上涨60,河钢敬业5790-5810、鑫达5780,主流商家反馈整体成交一般偏差,低价成交还可以。上海地区价格较节前上涨80左右,中天5890-5910、永钢5900-5930、三线早上5800-5880,下午5820-5920,商家反馈一线成交还可以,三线成交偏好,整体刚需为主。

【重要资讯】
截至10月8日,全国有14家钢厂发布10月检修计划,其中,酒钢榆中钢铁拟定于10月10日-12月下半旬对高炉、轧线停产,预计影响建材产量70万吨左右;其次,云南德胜钢铁计划于10月13日开始对厂内一座450高炉进行停产检修,计划停产检修到年底,10月13日-20日对厂内棒材轧线检修,10月20日-11月22日对厂内线材轧线检修,预计影响铁水产量约5.5万吨,螺纹钢产量约1.5万吨,线材产量约4万吨。
易居房地产研究院30日发布的一份报告显示,该机构监测的中国11个热点城市二手住宅成交量约为4.3万套,环比降19.8%,同比跌45.5%。
中国物流与采购联合会发布的2021年9月份中国物流业景气指数为54%,较上月回升4.5%;中国仓储指数为51%,较上月回升0.2%。

【交易策略】
国庆后现货价格补涨,盘面冲高后回落,继续在7月高点附近震荡运行。江浙钢厂开始复产,但电炉生产时间普遍在8小时,限电及能耗双控的影响仍在,同时其他区域钢企仍有新增减产情况,Mysteel螺纹钢周产量在假期回升17万吨,符合复产预期,总供应处于低位,需求在节后有望继续改善,因此对10月去库偏乐观,且库存在11月有望降至2019年同期以下,进而对现货和近月合约形成支撑。不过地产销售及开工的弱势,将使螺纹钢旺季需求难有超季节性表现,而在弱需求的影响下,现货价格若想突破前高,则需要库存降至历史同期低位后,在此之前,高位震荡为主,01合约回调做多,短期关注5800附近压力。

热卷
【行情复盘】
期货市场:节后首日热卷大幅上行,热卷2201合约收盘价5813元/吨,涨1.89%。现货市场:今日各地热卷现货价格小幅上涨,上海地区热卷价格涨80至5850元/吨。

【重要资讯】
10月8日我的钢铁公布的本周产量库存数据显示,热卷周产量297.36万吨,环比下降4.64万吨,钢厂库存93.06万吨,环比增加7.96万吨,社会库存276.91万吨,环比增加3.47万吨,总库存369.97万吨,环比增加11.43万吨,热卷表观需求量285.96万吨,环比下降18.68万吨。

【交易策略】
节日期间唐山钢坯价格累涨80元/吨,热卷现货价格同样有所上涨,华南地区涨幅较大,同时受原料端焦煤焦炭影响,节后首日热卷期货价格大幅上行。从今日公布的产量库存数据来看,能耗双控、限产限电对供给端的影响持续,粗钢生产受到影响,以及轧线受到限电影响,导致热卷产量继续下降。短期限电政策对于制造业产业链的影响依然存在叠加假期影响,热卷表需大幅下降。后期若限电影响缓解,用钢需求有望环比回升,但幅度有限。节日期间,贸易商休市,资源流通减慢,热卷库存增加,表需下降,热卷整体仍处于供需双弱格局,但供给端受限叠加原料端带动,近期连续上行。若后期限电对热卷下游行业的影响结束后,需求仍有望环比好转并带动期货价格继续走强,但高点预计难以超过6000元/吨,因此可关注限电政策后期缓解情况,短期多单可继续持有。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿盘面领涨黑色系,主力合约上涨4.88%收于762.5。
现货市场:进口矿现货市场节后走弱,各主要矿种价格均有小幅下跌。截止10月8日,青岛港PB粉现货报843元/吨,较节前下跌6元/吨,卡粉报1080元/吨,较节前下跌10元/吨,杨迪粉报713元/吨,较节前下跌2元/吨,低品矿相对抗跌。普氏62%Fe指数10月7日报117.8美金,较节前上涨3美金。
【基本面及重要资讯】
FMG部分矿区节前一度出现暂停运营,现已恢复正常。
据外媒报道,10月7日,必和必拓(BHP)在西澳的SouthFlank矿区正式投产并举行了庆典活动。SouthFlank是澳大利亚50年来最大的新铁矿,全面投产后,每年可生产8000万吨优质铁矿石,与现有的MiningAreaC一起将构成世界最大的铁矿石运营枢纽,每年将生产1.45亿吨铁矿石。
印度国有钢企SteelAuthorityofIndiaLimited(SAIL)旗下的Rourkela钢厂(RSP)在10月7日宣布,2021-22印度财年的上半年(4月-9月)的成材产量为173万吨,同比增长38%,创下该钢厂上半财年年最高产量。
据外媒报道,澳大利亚GWR矿业公司在铁矿石价格持续低迷影响下,将于9月19日暂时关闭C4铁矿采矿作业。GWR表示C4铁矿仍然处于生产准备状态,公司将密切关注市场走势,以便随时开展生产活动。在暂时关闭之前,GWR公司8月份铁矿石产量为13.9万吨。
节后铁矿盘面价格延续反弹,领涨黑色系,主要源于市场对节后钢厂短期补库的预期。但日间现货价格表现疲软,与盘面价格走势分化,最合适可交割品当前基差已经转负,对盘面的反弹不宜继续追涨。经过长假期间的消耗后,节后钢厂虽然仍有一定的补库需求,但力度应不及节前,对铁矿价格的提振作用边际减弱,铁矿盘面短期反弹后将重回自身基本面。中期来看四季度铁矿供需仍将处于持续宽松的过程中。随着各地能耗双控逐步升级,钢厂减产力度近期增大,铁水产量降幅明显,节前日均铁水产量已跌破220万吨,为年初以来最低水平,同时也是今年同期的最低水平。要完成粗钢同比不增的全年目标,四季度铁矿整体需求仍将继续萎缩,预计铁水月度同比减量将维持在800万吨。节后铁矿需求端仍将承压走弱。供给方面,FMG供应端的短期扰动已结束,当前海外主流矿发运处于旺季,必和必拓(BHP)在西澳的SouthFlank矿区近日也已经正式投产,外矿后续到港压力仍将较大。考虑到临近年底矿山有冲财报的预期,四季度港口库存将开启持续累库模式,中期来看铁矿价格将继续承压。本轮调整的中期底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底。即连铁在500-550一线,普氏指数在85-90美金区间。
【交易策略】
铁矿中期下行逻辑较为清晰,长假前后钢厂补库驱动的短期反弹已临近尾声,空单迎来再度入场的时机,中期可持续关注1-5合约间的反套机会。

玻璃
【行情复盘】
10月8日玻璃期货盘面冲高回落,01合约涨2.93%收于2320元。

【重要资讯】
现货方面,国内浮法玻璃市场延续弱势调整趋势,需求端支撑不足,企业为促进出货加大让利力度,华北、华东、华中及华南等区域成交价格进一步下滑。国庆假期期间,沙河地区现货均价调降超200元,下游企业采购积极性显著好转。
供应方面,截至9月末全国浮法玻璃生产线共计307条,在产266条,日熔量共计175675吨。
节前一周重点监测省份生产企业库存总量为3410万重量箱,较前一周增加353万重量箱,增幅11.55%。

【交易策略】
展望四季度,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。在房地产悲观预期等多重因素影响下,生产企业库存数据连续九周攀升,期货盘面受到一定程度压制。房地产领域受到政策面关注,悲观情绪有望显著缓解。建议投资者多单逢低参与,轻仓持有。

原油
【行情复盘】
国内SC原油跳空高开,日内整体维持震荡,主力合约收于528.10元/桶,涨6.54%,持仓量增加26062手。全球能源品价格继续大涨以及冷冬预期提振石油需求,但多国政府表态将采取措施抑制能源价格上涨对能源价格形成一定打压。

【重要资讯】
1、受全球能源需求复苏以及碳排放政策下能源供应减少等因素影响,国庆假期以天然气为代表的能源品价格继续大涨,而市场对于今年“冷冬”的预期进一步加剧了全球能源供应紧张的担忧;但俄罗斯方面表示已准备好帮助稳定全球能源市场,并可能在今年向欧洲出口创纪录的天然气。
2、美国能源部发言人表示,能源部目前没有开发石油供应的计划,也没有寻求禁止原油出口。
3、高盛:美国若释放石油战略储备,预计总量达6000万桶,可能会给油价带来3美元的下行风险,但影响是暂时的。
4、美国国务院:与伊朗立即重返维也纳核谈判是必要的,这不能无限期地拖延下去。此前,伊朗方面表示,预计核谈判将在11月初恢复。
5、荷兰石油咨询机构PJK:欧洲ARA枢纽的航空燃油库存降至86.7万吨,前一周为92.1万吨。欧洲ARA枢纽的汽油库存降至78.5万吨,前一周为81.6万吨。

【交易策略】
全球能源品供应紧缺仍然支撑能源品价格,油价会继续受到提振,SC原油暂时关注上方530附近技术阻力,四季度预计油价整体高位偏强运行。

沥青
【行情复盘】
期货市场:沥青期货高开震荡,主力合约收于3492元/吨,涨4.50%,持仓量增加11978手。
现货市场:受成本端上涨影响,今日国内中石化山东、华南、华东等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨,其他地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3395元/吨,山东3115元/吨,华南3230元/吨,西北3275元/吨,东北3475元/吨,华北3190元/吨,西南3545元/吨。

【重要资讯】
1.供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.70%,环比变化4.2%。当前国内沥青炼厂检修逐步减少,中海泰州85吨装置检修后本周重启。另外,从10月的排产情况来看,为273.3万吨,环比下降1.73%,同比下降22%。
2.需求方面,随着公路施工项目的增加,沥青刚需有所增强,但目前全国范围内的降雨仍然较多,使得公路项目施工受到限制,进而制约沥青需求的释放,预计在降雨环比预期减少下,沥青需求将进一步改善。而在成本连续大涨下,市场投机需有所增加。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂小幅增长,但社会库存小幅下降,最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为3.40万吨,环比变化-1.4%,国内33家主要沥青社会库存为19.10万吨,环比变化-3.9%。

【交易策略】
成本端持续大涨对沥青形成明显提振,短线单边仍需关注成本驱动,技术上关注上方3600附近阻力,而在节后沥青补涨下,沥青利润有望得到修复。

PTA
【行情复盘】
期货市场:周五,油价叠加装置故障,TA2201合约收于5422,涨幅6.86%,增仓9.45万手。
现货市场:基差持稳,10月中货源在01贴水70附近商谈。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,OPEC+会议增产幅度不及需求增速预期,天然气价格持续攀升,原油价格大幅上涨。PX库存压力较大,PX-NAP价差持续压缩,目前在155美元/吨附近。PX跟涨原油,但涨幅不及油价。
(2)从供应端来看,大型装置突发故障停车,PTA开工率持续下行。逸盛大化两套合计600万吨/年的PTA装置听闻因锅炉问题停车,暂时计划全停3-4天,后续待持续跟踪。
(3)从需求端来看,短期双控对聚酯开工率影响较大,但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。9月底,聚酯开工率下降至81.1%附近。乐观估计,若四季度双控能较9月底放松,则聚酯月均开工率或回升至88%。悲观估计,若四季度双控持续严格,则聚酯月均开工率或在82%。而从中期来看,近期织造正在加速去库,一旦双控有所放松,后期或有一轮自下而上的补库行情。
(4)从库存端来看,9月24日(周五)PTA社会库存为288.61万吨(-4.13万吨)。受双控以及装置意外故障影响,PTA供减需减,但近期PTA供应端意外故障较多,10月或转为去库。

【交易策略】
目前PTA供需双弱,尽管PTA加工费被拉升至偏高水平,但上游PX-NAP价差被持续压缩,实质上是产业链利润的再分配。考虑到国际油价强势上涨,这将从成本端抬升PTA价格重心。同时,考虑到中期产业链自下而上的补库需求,建议逢低布局PTA多单。
风险提示:国际油价大幅下跌、双控对下游影响加大等。

乙二醇
【行情复盘】
期货市场:周五,动力煤高位回落带动乙二醇高开低走,EG2201收于6384,涨幅3.15%,减仓2.4万手。
现货市场:买盘稍显犹豫,现货成交价在6450-6460。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,国产量难以回升,进口量延续低位。煤制方面,受煤炭供应偏紧以及煤价大幅上涨影响,煤制乙二醇面临原料供应不足和生产效益差双重困扰,煤制乙二醇开工率将延续低位。油制方面,双控虽有不确定性,但恒力、华南多套油制乙二醇装置将自10月份开始检修,油制产量有缩量预期。进口方面,8月份海外装置故障重启后低负荷运行,同时10月份部分海外装置将跟进检修,乙二醇进口量维持低位。整体来看,乙二醇供应量将维持低位,难以回升。
(2)从需求端来看,短期双控对聚酯开工率影响较大,但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。9月底,聚酯开工率下降至81.1%附近。乐观估计,若四季度双控能较9月底放松,则聚酯月均开工率或回升至88%。悲观估计,若四季度双控持续严格,则聚酯月均开工率或在82%。而从中期来看,近期织造正在加速去库,一旦双控有所放松,后期或有一轮自下而上的补库行情。
(3)从库存端来看,截至9月27日(周一),主港乙二醇库存为52.6万吨(+1万吨)。10月港口低库存状况延续,期价弹性依旧大。

【交易策略】
10月份乙二醇延续低库存状态,期价依旧具有支撑。短期受动力煤高位回调影响,盘面减仓下行,待动力煤价格企稳后,再入场多单。
风险提示:双控对下游影响扩大、煤价大幅下跌。

苯乙烯
【行情复盘】
期货市场:周五,苯乙烯在成本带动下上涨,EB2111收于9640(+4.35%)。
现货市场:企业报价和现货价格上涨,下游观望为主。江苏现货9530/9600,10月下旬9590/9625,11月下旬9590/9620。

【重要资讯】
(1)成本端:市场交易能源危机逻辑,原油继续走强;纯苯供需略转松,但在成本支撑下,预计偏强震荡。(2)供应端:10月装置检修和重启互现,预计产量与9月相当或小幅增加,在生产亏损和双控政策下不排除新增停车检修。截止10月8日,周度开工率82.37%(+1.51%),茂名石化10月7日重启,浙石化60万吨装置计划10月10日停车20天。(3)需求端:在限电政策下,下游开工预计维持低位,但是10月有约140万吨产能投产计划,对冲装置降负带来的损失,预计需求回升。截至10月8日,PS开工率78.75%(+5.86%),EPS开工率44.53%(-7.32%),ABS开工率91.78%(+4.25%)。(4)库存端:截至10月6日,华东港口库存12.78(+3.67)万吨,国庆期间进口卸货,提货偏少,库存增加。(5)生产利润:非一体化装置生产持续处于亏损状态,将限制苯乙烯下跌幅度,并且不排除新增装置停车检修。

【交易策略】
总体上,10月苯乙烯供需宽平衡,价格主要走成本逻辑,在成本支撑和生产亏损企业挺价下,预计苯乙烯偏强震荡,建议逢低做多,波动区间预计8500-10000。关注成本走势和双控政策变化。

短纤
【行情复盘】
期货市场:周五,成本上涨、装置检修,短纤跳空上涨,PF2201收于7848(+6.51%)。
现货市场:成本走强,企业报价和现货价格上涨,部分货源供应紧张,工厂产销155.14%,产销好转,江苏现货价7800(+425)元/吨。

【重要资讯】
(1)成本端,PTA装置意外停车,并在成本支撑下,价格强势上涨;乙二醇供应偏紧,成本持续抬升,预计价格延续震荡走高。(2)供应端,部分装置将重启,总体上检修仍集中,且在双控政策下开工率将维持低位。截至10月8日,直纺涤短开工率69.4%(-1.7%),因限电,福建经纬200吨/天装置10月4日检修,重启待定。(3)需求端,10月下游和终端的订单存改善预期,且10月限电政策或较9月有所放缓,下游和终端开工率或有所回升。截至10月8日,涤纱开机率为54%(-10%),福建地区因限电开工下降,江苏部分地区开工恢复,总开工率下降。涤纱厂原料库存30(+3.2)天,逢低补货,原料较充裕。(4)库存端,工厂库存5.0天(-0.6天),产量偏紧,产销好转,库存预计延续震荡回落。

【交易策略】
综上所述,成本震荡走强,供应偏紧延续,需求预期回升,短纤价格预计震荡偏强,建议多单继续持有,未入场者逢低做多。风险提示:成本走弱、双控政策趋严。

高低硫燃料油
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格如期大幅上涨,FU2201合约上涨222元/吨,涨幅7.46%,收于3199元/吨,LU2201合约上涨204元/吨,涨幅5.57%,收于3866元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截至9月29日的一周内,新加坡燃料油库存减少272.7万桶,至1873万桶,为近两年低位。
2.10月4日举行第21次欧佩克与非欧佩克部长级会议:欧佩克及其减产盟国同意按计划在11月提高每日总产量40万桶。

【交易策略】
国内受到部分炼厂要求限电,限产影响,开工率下滑,供给端有减少预期,OPEC+会议结果继续维持之前渐进式增产政策不变,略超预期,供给端依然受限。EIA公布原油库存继续维持增加态势,使得原油需求担忧显现,成本端在供需双减作用下,价格预计震荡偏强运行,发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升,燃料油相对天然气的经济性优势可能在今年冬季延续。使得燃料油需求持续坚挺。预计后市高硫燃料油价格依然偏强运行,建议回调做多为主。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格冲高后回落,L2201合约上涨230元/吨,涨幅2.40%,收于9800元/吨,PP2201合约上涨192元/吨,涨幅1.95%,收于10056元/吨。
现货市场:今日PE市场现货价格大幅上涨,各区上涨400-700元/吨,华北地区LLDPE价格在9750-9950元/吨,华东地区LLDPE价格在9850-9950元/吨,华南地区LLDPE价格在10000-10400元/吨。PP现货市场价格亦大幅上涨,各区上涨400-500元/吨,华北拉丝主流价格在9950-10050元/吨,华东拉丝主流价格在9980-10050元/吨,华南拉丝主流价格在9950-10100元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.截至10月8日,主要生产商库存水平在87.5万吨,与节前相比增长25万吨,涨幅在40.00%,去年同期库存大致在89.5万吨。
2.据卓创资讯估算,2021年9月份国内PP开工负荷率在85.92%,较2021年8月份下降0.77百分点,较去年9月份下降5.67个百分点。

【交易策略】
供给端:9月中下旬,前期检修装置复产较多,使得供给端开始季节性回升,但受到能耗双控政策影响,四季度检修损失量预计较历年同期偏多。
需求端:本周农膜开工率继续小幅提升,PP下游企业开工率稳定偏弱,部分下游企业受限电影响,需求略有延迟,下游企业原材料库存处中值偏高水平。
库存方面:石化库存节日期间累库幅度较大,着重关注后市库存去化情况,港口库存维持稳定,变动幅度不大,PP中间社会库存边际去库,PE社会库存仍处季节性高位水平。
利润方面:煤制以及甲醇制烯烃利润偏低,煤制以及甲醇制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强,近期煤炭供给端变动较大,煤炭价格波动幅度加大,在成本端可能会对聚烯烃形成一定程度拖累。
综合分析:在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,能耗双控背景下,部分煤化工装置降负荷运行,使得四季度供给端呈现边际递减预期,需求方面,受到限电政策影响,下游开工率稳定偏弱。后市来看,聚烯烃在供给边际减少驱动以及成本偏强驱动下,价格预计仍偏强运行,持续关注上游原材料价格变动,下游需求变化以及现货市场跟进情况。

液化石油气
【行情复盘】
2021年10月8日,PG11合约高开高走,期价大幅上涨,截止至收盘,期价收于6482元/吨,期价上涨320元/吨,涨幅5.19%,从盘面走势上看,整体表现相当强势。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至10月1日当周,EIA原油库存为4.20877亿桶,较上周增加234.5万桶,汽油库存2.25065亿桶,较上周增加325.6万桶,精炼油库存1.29331亿桶,较上周下降39.6万桶,库欣原油库存3551.9万桶,较上周增加154.8万桶。原油及成品油库存增加,短期油价面临回调。CP方面:10月7日,11月份沙特CP预期,丙烷824美元/吨,较前一交易日跌50美元/吨;丁烷804美元/吨,较前一交易日跌50美元/吨。现货方面:8日现货稳中有升,广州石化民用气出厂价上涨150元/吨至5808元/吨,上海石化民用气出厂价上涨150元/吨至5450元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至5450元/吨。供应端:部分炼厂恢复生产,产量有所回升。卓创资讯数据显示,9月30日当周我国液化石油气平均产量73596吨/日,环比前一周期增加1217吨/日,增加幅度1.68%。需求端:前期检修装置略有恢复,但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低,开工率依旧偏低。9月30日当周MTBE装置开工率为49.66%,较上期增加2.03%,烷基化油装置开工率为44.21%,较上期增加2.03%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。库存方面:按照10月8日卓创统计的数据显示,10月上旬,华南11船冷冻货到港,合计35.2万吨,华东11船冷冻货到港,合计37.5万吨。上旬到港量有所增加。9月30日华东码头库存率较上周增加2.95%,至57.09%,华南码头库存率较上周增加3.85%至43.97%。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤
【行情复盘】
2021年10月8日,焦煤01合约冲高回落,期价小幅收涨,截止至收盘,期价收于3157元/吨,期价上涨18元/吨,涨幅0.57%,从盘面走势上看,短期期价将维持震荡偏强的走势。

【重要资讯】
自10月2日开始,山西大部分地区出现降雨,局地有暴雨。山西陆续发布了地质灾害、山洪灾害气象风险和暴雨等预警。截至10月4日8时,山西共转移10704名群众,停产煤矿27座、非煤矿山99座、危化企业7家,停工在建工程231个,关闭景区74个。受暴雨影响,焦煤主产区山西供应将局部收紧,同时部分地区煤矿为保证电煤供应,将减少焦煤产量,焦煤供应短期仍难以放量。需求方面:山西吕梁孝义地区4.3焦炉9月底关停,涉及三家焦企共计145万吨,受雨水影响,吕梁,临汾个别焦企有新增限产。华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产,短期焦化企业开工率难以大幅提升。节前230家独立焦化企业产能利用率为75.47%,较上期下降0.23%。全样本日均产量109.29万吨,较上期下降0.93万吨。进口煤方面:7日三口岸合计通关车辆在322车,较节前下降150车,短期通关量依旧偏低。库存方面:9月30日当周,炼焦煤整体库存较上周增加14.99万吨,整体库存连续五周增加,库存的增加主要是由于焦化企业开工率维持低位。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主产区山西受极端天气的影响,部分煤矿停产,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。同时盘面大幅贴水现货,短期期价将维持偏强运行。操作上仍以逢低做多为主。

焦炭
【行情复盘】
2021年10月8日,焦炭01合约冲高回落,期价收涨,截止至收盘,期价收于3505元/吨,期价上涨66.5元/吨,涨幅1.93%,从盘面走势上看,短期期价维持宽幅震荡。

【重要资讯】
供应端:受雨水影响,吕梁,临汾个别焦企有新增限产。华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产,短期焦化企业开工率难以大幅提升。节前230家独立焦化企业产能利用率为75.47%,较上期下降0.23%。全样本日均产量109.29万吨,较上期下降0.93万吨。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.92%,环比上周下降1.95%,同比下降19.14%。日均铁水产量210.95万吨,环比下降9.17万吨,同比下降36.70万吨。从统计的数据来看,铁水产量进一步下降,需求短期维持稳中偏弱的局面。若严格执行年初粗钢压产的政策,则未来几个月粗钢产量将维持在8000万吨左右的水平,粗钢产量较8月份仍有330万吨左右的降幅,铁水产量月底产量将下降250万吨,日均铁水产量下降8万吨,焦炭日均需求仍有3-4万吨的下降。库存方面:9月30日当周,焦炭整体库存较上周增加30.1万吨,库存已经连续两周增加,但整体库存依旧维持低位。

【交易策略】
当前焦炭处于供需双弱的局面,短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时现货价格坚挺,盘面大幅贴水现货的情况下,焦炭难以趋势性下跌,短期期价将维持高位震荡。操作上回调企稳之后轻仓逢低做多。

甲醇
【行情复盘】
节后归来,国内商品期货市场上涨为主,国际油价上涨提振下,化工品种普遍上行,甲醇期货低开高走,将历史高点刷新至3852,但盘中出现跳水,重心回踩五日均线企稳回升,盘面涨跌交互。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏暖,沿海与内地市场价格走高为主,市场低价货源难寻。上游煤炭市场相对坚挺,成本端居于高位,但甲醇现货价格实现快速上调,生产压力有所缓解。自9月初开始,鲁南地区焦炉气甲醇装置停车或降负较多,部分尚未恢复运行,甲醇行业开工水平下降至63.12%。进入10月份,政策层面影响依旧存在,甲醇开工率维持在偏低水平运行,有利于缓解供应端压力。西北主产区企业报价稳中有升,厂家签单顺利,心态稳定。持货商报价跟随上调,高价货源向下传导尚可。下游市场刚需接货为主,虽然步入银十旺季,但旺季效应略显一般,尤其是传统需求行业开工仍面临不足。新兴需求受制于成本压力,烯烃装置存在降负荷及停车现象,中原乙烯、浙江兴兴等装置停车,开工负荷仅有63.09%,甲醇需求端跟进乏力。外盘甲醇走势强于国内市场,进口货源成本偏高,国内价格优势不明显,进口增量有限。甲醇港口库存围绕100万吨徘徊,累积速度相对缓慢。

【交易策略】
甲醇供应仍存在收紧预期,冬季供暖季装置开工存在一定变数。供需关系出现缓和,在成本及供给推动下,甲醇期价仍有上行空间,多单谨慎持有,上方关注4000关口压力位。

PVC
【行情复盘】
PVC期货维持偏强走势,节后归来高开高走,重心积极上扬,最高触及12615,不断刷新历史新高,但盘中出现窄幅调整,回踩五日均线快速止跌反抽,结束四连阳。

【重要资讯】
国内PVC现货市场坚挺运行,各地区主流价格陆续上调,高价货源充斥市场。由于市场整体可流通货源不多,业者心态较为稳定。PVC行业开工水平大幅下降,损失产量增加,供应端维持偏紧态势。进入10月份,仍有多套装置存在检修计划,加之政策层面的影响,PVC货源供应压力不大。西北主产区企业库存水平不高,多数存在预售订单,挺价报盘为主。原料电石价格继续上行,PVC生产成本不断抬升。电石产量短期内难有明显恢复,供应维持偏紧态势,成本端为PVC提供利好题材。而高价货源向下传导不畅,下游市场存在抵触心理,但为了维持订单,刚需补货依旧存在。下游制品提价后仍难以摆脱亏损困境,生产积极性不高。市场到货未有好转,华东及华南地区社会库存累积速度缓慢,低位波动。PVC出口套利窗口依旧打开,订单尚可,九、十月份出口量或有所增加,外贸也形成一定利好刺激。

【交易策略】
基本面偏强,利好尚未完全消化,PVC期货强势未改,重心将在五日均线上方继续上探,可短线轻仓低吸。

动力煤
【行情复盘】
10月8日,动力煤主力合约ZC2201低开低走,全天大幅下跌,报收于1262元/吨,下跌9.44%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续大幅上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平有所上升,锚地船舶数量大幅减少。昨日,内蒙审批了72处煤矿,可临时按照拟核增后的产能组织生产,共计核增产能9835万吨。据CCTD中国煤炭市场网监测,9月29日,沿海八省供煤量197.7万吨,较9月22日增加17.7万吨,增长9.8%;耗煤量191.2万吨,较9月22日增加7.2万吨,增长3.2%;库存1834.1万吨,较9月22日增加68.1万吨;可用天数9天,较9月22日持平。截止9月30日,秦皇岛库存405万吨,较上期减少36万吨,较去年同期减少97万吨;曹妃甸港库存309万吨,较上期增加17万吨,较去年同期减少21万吨;广州港库存238.2万吨,较上期增加1.2万吨,较去年同期减少40.2万吨;黄骅港库存220万吨,较上期增加30.6万吨,较去年同期增加91.7万吨。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈微幅流出态势,主力空头减仓稍多。目前坑口港口煤价皆呈现上涨态势,坑口销售情况较好。产地放量放缓,不及需求增速,并且临近月末内蒙部分矿区煤管票用尽停产。冬季即将来临,短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支。另一方面,各省市限电规模进一步扩大,这样将一定程度的缓解电厂供电的压力,需要密切关注电厂日耗是否出现断崖式下跌。突发消息促使盘面大幅回调,但是具体是否形成实质上的利空还要看后续落实情况,建议暂时观望,01合约可待企稳后逢低买入保值为主,下方支撑位1000附近、上方压力位在1500元一线。

纯碱
【行情复盘】
节后纯碱深度下探回升,收于3362元。

【重要资讯】
现货方面,国内纯碱市场稳中有涨,市场交投气氛温和。纯碱厂家订单充足,多数厂家控制接单,库存维持低位,部分厂家封单不接。轻碱下游需求一般,重碱需求持续增加,终端用户多坚持按需采购。
纯碱厂家加权平均开工负荷70.8%,与前一周基本持平。其中氨碱厂家加权平均开工81.2%,联碱厂家加权平均开工57.1%,天然碱厂加权平均开工100%。节日期间张家港氨碱装置停产的消息受到市场关注,氨碱装置开工率有进一步下滑预期。
国内纯碱厂家库存总量为26-27万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比减少10.5%。其中重碱库存14万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。近期国内纯碱厂家开工负荷维持低位,货源紧张,厂家多控制接单。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,检修季过后开工率不升反降;原燃料价格攀升,产能占比近45%的氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面,浮法玻璃及光伏玻璃市场预期向好,基本盘稳固;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域增量需求抱有期待;轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议投资者低位多单顺势参与,严格止损。

油脂
【行情复盘】
周五国内植物油价格大幅上行,主力P2201合约报收9410点,上涨522点或5.87%;Y2201合约报收9714点,上涨358点或3.83%;OI2201合约报收12026点,上涨533点或4.64%。现货油脂市场:广东豆油价格大幅抬升,当地市场主流豆油报价10510元/吨-10570元/吨,较上一交易日上午盘面飙升320元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+850-900元左右。广东广州棕榈油价格行情井喷,当地市场主流棕榈油报价10400元/吨-10460元/吨,较上一交易日上午盘面飙升440元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1100-1150左右。江苏张家港菜油价格全线飙升,当地市场主流菜油报价12090元/吨-12150元/吨,较上一交易日上午盘面飙升500元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。

【重要资讯】
法国咨询机构战略谷物公司发布的10月份月报显示,下个年度欧盟油菜籽播种面积有望同比提高7%,因为库存预计创下历史新低,提振油菜籽价格价格飙升,有助于鼓舞农户扩大播种面积。战略谷物公司初步预计2022年欧盟油菜籽面积将达到560万公顷,高于今年的523万公顷。其他分析机构也预计欧盟油菜籽面积在经历近几年的急剧下滑后将会反弹。战略谷物公司称,尽管欧盟东南部地区的天气干旱,但是大部分地区天气有利。在德国,油菜籽面积预计将比上年增加6%,达到106万公顷;法国的面积将增加17%,达到115万公顷。
10月8日,据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,2021年9月1-30日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少1.44%,其中马来半岛减少5.43%,沙巴增加6.19%,沙捞越增加4.24%,马来东部增加5.72%。

【交易策略】
受十一期间马盘棕榈油大幅上涨的影响,节后国内开盘后三大植物油价格集体冲高。植物油价格的上涨,主要受到4季度供需收紧的推动。豆油方面8-9月库存一直处于不断下滑的状态,节后随着下游补库需求的增长,国内豆油库存仍将保持在较低水平。而蛋白需求的走弱以及国内限电政策的实施使得油厂开机率会出现下行,加拿大菜籽的大幅减产使得国内4季度菜籽和菜油进口量可能出现下滑,从而减少国内的菜油供应同时增加对豆油的消费依赖。在春节前消费高峰来临之后,国内植物油供需会格外紧张,未来价格仍有较大的上行空间。而棕榈油方面,马来棕榈油库存仍处于偏低水平,9月出口量的大幅提升以及产量的略微下行使得期末库存可能会再度削减,在全球能源危机下原油价格的大幅提升会推动生物柴油消费的增长。在马来棕榈油库存较低的情况下,4季度消费的增长会拉动棕榈油价格的持续上行。预计国内三大植物油在4季度仍有较大的上行空间,此前多单可以继续持有。

豆粕
【行情复盘】
期货市场:周五豆粕2101合约震荡下跌,截止收盘主力合约M2201报收于3350,跌123,跌幅3.54%,持仓125万手,增仓6万手。其中沿海区域油厂主流报价在3770-3650元/吨,广东3650跌140,江苏3700跌70,山东3710跌100,天津3770跌110。

【重要资讯】
美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示,美国大豆收获推进了18个百分点,优良率维持不变。在占到全国大豆播种面积96%的18个州,截至10月3日(周日),美国大豆落叶率为86%,上周75%,去年同期83%,五年均值80%。  大豆收获完成34%,一周前16%,去年同期35%,五年同期均值26%。其中伊利诺伊州收获32%(上周10%),印第安纳28%(上周13%),衣阿华40%(上周18%)。
咨询机构Safras&Mercado称,截至10月1日,巴西2021/22年度大豆播种完成4%,高于一周前的0.8%,也高于去年同期的1.5%,因为今年出现更多有益降雨,有利于田间作业推进。另外一家分析机构AgRural公司的数据显示,截至上周四(9月30日),巴西大豆播种完成4%。这两家机构的数据均显示,过去一周播种推进了3个百分点左右。AgRural公司称,大豆播种进度比去南同期提高2%,去年天气干燥导致播种受到影响。Safras称目前的播种进度比去年同期提高了2.5%。

【交易策略】
十一期间,外盘美豆价格并没有出现大幅的上行,反而跌破1250美分/蒲式耳的位置。目前国内母猪存栏已经开始走向下行,国内蛋白需求增长开始放缓,对美豆新作采购量大幅低于去年同期。除了中国采购需求减弱之外,巴西大豆本年度种植面积的继续增长将对美豆价格带来更多的下行压力,虽然气象专家预计4季度有大概率发生拉尼娜现象,但在天气因素实际对阿根廷产区带来影响之前,美豆价格仍会因为新作上市后供应量的增长以及销售进度的迟缓不断下行。国内豆粕价格也会受到外盘走势的影响,继续保持弱势震荡的格局,在国内油厂开机率下行的情况下豆粕向下仍有一定的支撑,但难以出现大幅的反弹走势。

菜粕
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周五大幅走弱,收跌90点或3.25%至2681元/吨。
现货市场:周五菜粕现货价格跟盘大幅走弱,基差略有走强。防城港澳加粮油菜粕现货价格2950元/吨,环比国庆前下跌70元/吨;基差报价略有走强,防城港枫叶粮油9-10月对01+220元,环比持稳。厦门银翔现货01+150,环比涨50元/吨。东莞沈恒12-1月01+100,环比持稳。

【重要资讯】
咨询机构Safras&Mercado称,截至10月1日,巴西2021/22年度大豆播种完成4%,高于一周前的0.8%,也高于去年同期的1.5%,因为今年出现更多有益降雨,有利于田间作业推进。另外一家分析机构AgRural公司的数据显示,截至上周四(9月30日),巴西大豆播种完成4%。这两家机构的数据均显示,过去一周播种推进了3个百分点左右。AgRural公司称,大豆播种进度比去南同期提高2%,去年天气干燥导致播种受到影响。Safras称目前的播种进度比去年同期提高了2.5%。

【交易策略】
美豆季度库存2.56亿蒲式耳远高于报告公布前的市场平均预估1.74亿蒲式耳,和9月USDA供需报告中的1.75亿蒲式耳,国庆期间美豆和美豆粕大幅走弱,周五开盘后国内蛋白粕期价补跌,出现大幅走弱。加拿大受数十年难得一遇干旱现象影响,菜籽减产预期不断强化,加拿大农业部9月报告,新季菜籽产量下调至1278万吨(8月1500万吨),期末库存下调至50万吨(8月70万吨)。菜籽后期预计供给紧张,ICE菜籽价格国庆期间涨幅3%以上,但由于四季度油脂预计供应紧缺,ICE菜籽成本端的提振将更多的体现在菜油上,油粕比的跷跷板效应将施压菜粕期价。国内进口菜籽榨利仍处于亏损,进口菜籽供给较为紧张;水产养殖利润良好,10月份水产养殖预计仍处于旺季,短期菜粕供给依旧偏紧,长期来看,10月份以后水产养殖需求将逐步季节性转淡。综上所述,菜粕期价长期建议逢高偏空操作。

玉米
【行情复盘】
期货市场:主力01合约周五收跌0.28%;
现货市场:周五玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2440-2460元/吨元/吨,基本持平于节前;广东蛇口新粮散船2690-2710元/吨,持平于节前,集装箱一级玉米报价2750-2770元/吨,持平于节前;黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨,偏远地区新粮收购低于2200元/吨,吉林深加工主流收购2400-2500元/吨,内蒙古主流收购2400-2500元/吨,基本持平于节前;山东收购价2550-2700元/吨,下限较节前下跌50元/吨,河南2600元/吨,河北2500-2650元/吨之间,较节前下跌50元/吨。(中国汇易网)

【重要资讯】
(1)美国农业部发布的作物收获进展报告显示,截至上周日,美国玉米收获完成29%,高于五年均值22%,和市场预期相符。
(2)深加工企业消费量:2021年40周(9月30日-10月6日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米102.2万吨,较前一周增加3.3万吨;与去年同比减少0.6万吨,降幅0.6%。(我的农产品网)
(3)据农业农村部农情调度,截至10月4日,河南秋粮收获近8成、山东过5成、河北近2成、山西过2成、黑龙江2成、吉林1成。
(4)市场点评:美玉米收获较为顺利,丰产预期逐步兑现继续构成市场的压力,CBOT玉米期价短期延续弱势震荡。国内市场目前主要聚焦于产量的兑现情况,部分产区持续阴雨天气使得上市节奏慢于预期,或形成阶段性支撑,不过实际产量影响有限以及下游消费偏弱,继续构成市场的压力,期价维持区间内弱势震荡。

【交易策略】
玉米01合约短期进入阶段性支撑区间,当前市场缺乏有效方向指引,期价或呈现反复波动,操作方面建议暂时观望。

淀粉
【行情复盘】
期货市场:主力11合约周五的收跌2.18%;
现货市场:周五国内玉米淀粉价格呈现稳中下滑态势。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨,较节前持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨,较节前持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3350元/吨,较节前持平;山东诸城玉米淀粉报价为3320元/吨,较节前下跌30元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:本周(9月30日-10月6日)全国玉米加工总量为51.12万吨,较上周玉米用量增加4.03万吨;周度全国玉米淀粉产量为27.05万吨,较上周产量增加2.52万吨。开机率为57.01%;较上周开机率上调5.32%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止10月8日,玉米淀粉企业淀粉库存总量63.6万吨,较上周增加4.2万吨,赠幅7.02%;月环比降幅16.53%;年同比增幅8.11%。
(3)市场点评:能耗双控政策对上游开机节奏有一定影响,阶段性供应偏紧以及下游刚性消费为市场提供支撑,不过下游消费的持续推动仍然有限,叠加原料玉米价格的区间波动,给予市场一定的压力,淀粉期价整体维持区间判断。

【交易策略】
淀粉11合约短期或呈现震荡整理,操作方面短期建议观望为主。

橡胶
【行情复盘】
期货市场:10月8日沪胶冲高回落,RU2201合约最高上摸14565元,收盘上涨2.42%。NR2112合约最高见11800元,收盘上涨2.21%。

【重要资讯】
截止9月30日,国内企业全钢胎成品库存37.88天,同比上涨11.41%,半钢胎成品库存38.02天,同比上涨6.56%,节中开工下滑利于成品库存消化。

【交易策略】
节后首个交易日沪胶继续走高,一方面轮胎企业开工形势会有好转,另一方面海南天胶生产可能会受到台风过境影响,短期供需形势对胶价利多。此外,节日期间国际原油价格上涨对多数商品都有提振作用。不过,中期看需求端难以显著提升,汽车生产可能继续同比减产。此外,东南亚主要产胶国9月份天胶产量同比均有增长,泰国洪水的影响可能有限。技术上看,RU2201、NR2112合约尚未有效突破14500、11600元阻力位,反弹势头能否持续仍需观察。

白糖
【行情复盘】
期货市场:节后首个交易日白糖期货继续反弹。SR2201合约最高见5900元,收盘上涨1.45%。

【重要资讯】
海南省糖协秘书处消息,至2021年9月30日止,全省已销糖6.44万吨,比上榨季同期的8.35万吨减少1.91万吨;产销率为73.43%,比上榨季同期的69.07%提高4.36%;含税出厂价5111-5930元/吨(上榨季同期为5247-5691元/吨);尚库存食糖2.33万吨,比上榨季同期的3.74万吨减少1.41万吨。

【交易策略】
国内假日期间外糖表现相对疲软,但原油价格走高对糖价有支持。节后郑糖上涨,多数商品走强营造利多气氛。此外,今年第17号台风“狮子山”即将在海南岛登陆,预计带来8-9级大风,可能会对当地甘蔗生长造成不利影响。还有,截至9月底海南销糖率高于上年4.36个百分点,食糖工业库存2.33万吨,同比上年减少1.41万吨。关注台风对于海南甘蔗的影响,以及国内主要产区食糖销量的指引。郑糖主力合约可能在6000元关口存在压力。

棉花、棉纱
【行情复盘】
10月8日,郑棉主力合约涨停,报21255。棉纱主力合约涨停,报29265。棉花棉纱短期大涨,因新疆棉花收购价大幅走高,折合皮棉成本到25000以上,期货出现大幅贴水。后市预计期货上涨仍将持续。

【重要资讯】
棉花不断上涨使得轧花厂压力巨大,北疆大部分轧花厂停收棉花。希望等待行情逐步稳定后再收。
市场虽进入传统的“金九银十”旺季,但需求端缺无明显反弹,反而持续走弱,仿佛跨越了秋天,提前进入了冬季。下游织造厂订单不足,需求较差。个别大厂降价甩货,但成交依然不及预期。市场风险加大。
棉纱现货消费不及预期,“金九银十”能否转旺担忧较浓。下游织造厂开机持续下滑,采购不强。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,短期料继续大涨,棉花棉纱谨慎做多。控制仓位。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。#棉花棉纱

纸浆
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内收于5840元/吨,上涨34元/吨。
现货市场:节后进口木浆现货市场观望气氛浓郁,业者疲于调整报盘,但局部地区高价逐渐消失,江浙沪地区针叶浆银星含税6000元/吨,略低于山东地区。

【重要资讯】
生活用纸市场局部偏强调整,北方木浆生活用纸市场重心略有上移,河北地区原纸品质仍有差异,纸价较乱,部分厂家挺价意愿依旧较强。
9月智利纸浆出口中国,其中:针叶浆9.96万吨(环比-19%,同比-6%),阔叶浆4.39万吨(环比-35%,同比-56%),本色浆2.27万吨。
9月巴西纸浆出口中国,其中:针叶浆0.32万吨,阔叶浆52.45万吨(环比9%,同比-10%)。
受货源相继到港影响,青岛港港内纸浆库存较上周增加5.4%。阔叶浆货源居多,节日期间港口纸浆日出货速度窄幅下降。

【交易策略】
假期成品纸市场表现一般,规模纸厂继续提涨,能否落实仍待观察。纸浆需求未明显改善,纸厂按需采购为主。因能耗双控及限电影响,同时出货情况较差,纸厂检修量增加,9月主要纸种开工率大幅回落。漂针浆进口量持稳,全年增量较低,智利9月出口出口针叶浆环比下降,同时在中国商品浆进口减少的影响下,全球生产商木浆库存也持续增加,逐步接近去年高位。国内港口库存维持在年初以来中值附近,由于国庆前需求一般,同时教育行业“双减”政策极大利空文化纸需求,因此对年底前的补库需求谨慎看待,环比或小幅回升,到货量的减少使纸浆继续供需双弱,价格上涨驱动偏弱,主力合约上方压力6200元/吨,下方支撑5500元。

(来源:方正中期)

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