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10月11日期市夜盘提示

导语:10月11日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示。10月11日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示。

贵金属
【行情复盘】
美元指数企稳以及对美联储今年可能在就业数据疲软情况下开始缩减刺激的担忧,贵金属承压小幅走弱,鉴于日内并没有太多重要数据公布,短线贵金属可能继续横盘震荡。日内黄金价格震荡调整,整体在1750-1761美元/盎司区间偏弱运行;伦敦银现整体在22.54-22.82美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银则是冲高回落,沪金由涨转跌,小跌0.42%至366.16元/克,沪银收窄涨幅,尾盘小涨0.65%至4826元/千克。

【重要资讯】
①非农新增就业人数整体数据不及预期,但潜在细节并没有那么可怕,就业市场整体的复苏依然持续,并且失业率依然在稳定好转,亦说明就业市场的稳步向好趋势。因此,表现不及预期的非农数据对美联储货币政策的影响相对有限,不会改变美联储下个月宣布缩减量化宽松的预期。
②美国参议院投票通过临时提高债务上限至12月3日的协议,众议院将于10月12日对该协议进行投票表决。白宫新闻秘书珍?普萨基表示,美国总统拜登将在众议院通过临时债务上限法案后签署该法。
③截至9月29日至10月5日当周,黄金投机性净多头增加14183手至182582手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头小幅减少326手至16379手合约,表明投资者看多白银的意愿有所降温。

【交易策略】
前期利多因素重叠影响,黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温,美债收益率和美元指数持续上涨,黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间,形成短线支撑。美联储货币政策释放明确的缩债信号,贵金属年内剩余时间则会继续走弱。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受美联储释放明确缩债和加息信号影响,持续走弱,1720美元(362元/克)是重要支撑,短期再度回到1750美元/盎司上方,但是不改整体的弱势;白银一度跌破22美元/盎司支撑(4700元/千克),现在亦回到22.5美元/盎司(4800元/千克)上方,短期将会继续震荡调整。贵金属短期内仍有小幅上涨的可能,但是不改年内弱势趋势。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向信号出现和加强,贵金属将会再度走弱,1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;货币政策转向加速,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间(355元/克)可能性非常大。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间(4600-4650元/千克);不排除跌至20美元/盎司(4500元/千克)的可能。整体逢高沽空思路维持。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/AU2112C416赚取期权费。


【行情复盘】
今日沪铜低开高走,午后强势拉涨,CU2111合约收于70260元/吨,涨1.43%。现货方面,长江有色均价69990元/吨,涨40元/吨。今日仓单报价120-140美元/吨,均价较前一交易日上调10美元/吨,QP10月;提单报价110-130美元/吨,均价较前一交易日上调21美元/吨,QP11月,报价参考10月中下旬到港货源。LME0-3升水26.95美元/吨,对10合约进口达到400元/吨附近。

【重要资讯】
1、10月8日,美国劳动统计局公布数据显示,美国9月非农就业人口变动季调后增加19.4万,预期增加50万,前值增加23.5万,9月失业率降至4.8%,续创2020年3月以来新低,预期5.1%,前值5.2%,9月平均每小时工资年率4.6%,预期4.6%,前值4.3%。
2、10月9日,国储局2021年第四批国家铜储备投放顺利进行中,此次铜的投放总量为3万吨,据上海金属网目前得悉,各地最高成交价在68022~68442元/吨之间,低于市场价格900~1400元/吨左右。
3、截至10月11日周一,SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五增加0.14万吨至11.24万吨。主要是华东地区库存增加,其中上海地区铜库存环比上周五增加0.41万吨至8万吨;去库地区为广东,据悉该地区铜库存环比上周五减少0.27万吨至1.45万吨;其余地区变化不大。

【操作建议】
近期铜市场迎来宏观面和基本面的戴维斯双击,一方面是美国9月非农大幅爆冷,加之近期市场关注的美国债务上限问题在两党的妥协后达成临时性的协议,宏观风险释放,信心修复;另一方面是铜市基本面持续好转,随着国常会六举措缓解电荒逐步落地,限电对下游的影响将逐步解除,而在过去数月的冶炼端限电和进口铜紧缺后,铜市维持库存低位,节后累库也不及预期,支撑下方空间。预计短期铜市仍震荡偏强,建议期货多单继续持有,期权卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。


【行情复盘】
今日沪锌大幅高开,尾盘回吐部分涨幅,ZN2111收于23240元/吨,涨1.66%。上海0#锌主流成交于23170~23340元/吨,双燕成交于23180~23370元/吨;0#锌普通对2111合约报升水50~80元/吨左右,双燕对2111合约报升水70~80元/吨;1#锌主流成交于23100~23270元/吨。

【重要资讯】
1、发改委官网发布称,为进一步做好能源电力供应保障,国庆期间,国家发展改革委运行局与各地各有关部门和企业加强联系,密切配合,跟踪调度电煤日供耗存变化,动态掌握保供需求,积极推动电厂提高煤炭库存,组织各地加大电煤供应、运输协调力度,保障电力供应,维护企业有序生产和百姓生活正常开展。
2、据SMM了解,截至本周一(10月11日),SMM七地锌锭库存总量为13.66万吨,较上周五(10月8日)增加2800吨,较节前(9月30日)增加16800吨。
3、10月9日9:00,国储局2021年第四批国家储备锌投放公开竞价顺利进行,本次第四批抛储总量为5万吨,部分批次竞拍已完成。据上海金属网了解部分地区最高成交价如下:湖南株洲地区21847元/吨,黑龙江齐齐哈尔地区22001元/吨,宁夏中卫地区22020元/吨,湖北武汉地区22106元/吨,广西桂林地区22054元/吨。

【操作建议】
近期多重利好叠加令沪锌大幅反弹,宏观面是9月非农数据大幅不及预期,缓解了部分市场对于美联储货币转向的忧虑,加之美国债务上限问题暂时解决,宏观利空出尽。从基本面来看,中国9月限电对锌冶炼的影响超出预期,而海外冶炼厂也因能源短缺问题不定期停产,社会库存在几轮抛储后仍维持低位,而国庆以后国家多部委保障社会用电,料对下游的影响有所松动。后市重点关注最新一轮抛储落地后库存的变动情况,预计短期锌价仍维持宽幅震荡的走势,短期区间22000元/吨-23600元/吨,目前锌价已经突破布林带上轨,短期存在回调的压力,建议多单获利减仓,期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。


【行情复盘】
10月11日,沪铝主力合约AL2111高开高走,全天震荡走强,报收于23105元/吨,环比上涨1.54%。长江有色A00铝锭现货价格上涨180元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨160元/吨,A00铝锭现货平均升贴水缩小到-60元/吨。

【重要资讯】
上游方面,青海省工业和信息化厅发布关于启动青海电网今冬明春有序用电方案的通知。库存方面,10月8日,SMM统计国内电解铝社会库存86.2万吨,假期期间累库4.7万吨,多地表现累库,持续关注三门峡等路段火运疏通情况对当地到货的影响。SMM统计最新铝棒库存数据显示,目前铝棒库存环比上周四增加了1.95万吨至17.70万吨,增幅12%,继续累库。供给方面,10月9日国家储备局铝锭第四次抛储公开竞价落地。相比前三次,本次抛储各地的最高竞拍价出现明显增长,最高竞拍价在22087-22241元/吨,与10.8日华东现货价格价差缩小至389-543元/吨。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈流入态势,主力多头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素、铝土矿供应紧张以及海外事故影响,氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季,但双限使得部分加工企业被限产,铝下游加工行业开工持续下滑。市场担忧今年铝消费将呈现旺季不旺的行情。操作上建议短期多单谨慎续持,中长期维持回调企稳后买入套期保值的操作,中长线依然延续易涨难跌的局面,11合约上方压力位25000,下方支撑位20000。


【行情复盘】
周五晚锡价继续走高,周一日间高位震荡,沪锡2111合约收于283760元/吨,上涨1.95%。SMM1#锡均价287000元/吨,较前一交易日上涨3500元/吨。美元指数在94上方偏弱震荡。

【重要资讯】
10月11日,上期所锡期货仓单为1077吨,持平前值。LME锡库存为1045吨,较前一交易日减少5吨。
SMM调研数据显示,截止8日,上海、广东及苏州三地锡锭社会库存合计2943吨,较上周增加690吨。
海关数据显示,2021年8月份锡矿砂及精矿进口量15557吨,环比减少18.27%,同比增加92.61%;1~8月累计进口123824吨,累计同比增长20.86%。

【交易策略】
美国9月非农就业数据远不及预期,但9月以来美联储Taper信号进一步明确,对美元指数形成支撑,预计美元指数震荡后仍有上升空间。目前锡市供应基本稳定,而限电政策对下游需求形成抑制,关注限电影响持续性及程度。同时,高锡价有望促进缅甸锡精矿库存抛售,9月底锡矿加工费走高或带动冶炼厂产量抬升。而下游对高锡价接受度不高,抑制需求。总的来看,供给边际改善,需求走弱,锡价短期仍存在回调风险。中长期来看,由于过去数年锡矿供应下滑,国内外锡库存均处于低位,锡价仍处于上行周期中。锡价高位波动料加大,建议等待回调买入机会。


【行情复盘】
周一沪铅,Pb2111收于14765元/吨,上涨1.2%。上海1#铅主流成交于14550-14650元/吨,均价14600元/吨,较前一交易日上涨150元/吨。美元指数在94上方偏弱震荡。

【重要资讯】
据我的有色统计,9月原生铅产量24.93万吨,环比增长0.28%,同比增长13.01%,预计10月原生铅产量为23.7万吨,环比减少1.23万吨。
据我的有色统计,9月再生铅产量29.30万吨,产能利用率为47.16%,环比下降17.19%,同比下降4.79%。预计10月再生铅产量为30.54万吨。

【操作建议】
由于美国9月新增非农就业人数仅19.4万人,远不及预期的50万人,美元指数小幅回落,但9月以来美联储关于缩减购债规模及通胀观点鹰派,非农数据不及预期并未改变市场对11月启动Taper的预期,对美元指数形成支撑,预计震荡后仍有望继续走强。供需方面,受限电及检修影响,原生铅企业生产受到不同程度影响,我的有色预计10月原生铅产量环比下降1.23万吨,基本抵消新增再生铅产能带来的增量。需求端铅酸蓄电池表现一般。库存方面,截止8日,五地铅锭库存止升并出现小幅回落,逆转数月以来的增长趋势,但仍处于高位。总的来看,库存回落对铅价形成支撑,预计铅价震荡偏强,上方压力位万五。后续关注限电影响。


【行情复盘】
镍价续涨,NI2111收于145950,涨2.57%。外盘宏观情绪略好转,镍表现继续反弹。

【重要资讯】
美元指数偏强运行在94上方,不佳的美国就业数据并未动摇市场对于美联储缩减购债规模的预期,风险偏好延续,镍价波动回升。镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产情况会持续偏紧,节后不锈钢表现依然坚挺,镍及不锈钢联动仍较好。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国内外库存总量仍在下降,总体量偏低均对镍价有结构上的支持,近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价偏强运行,均价较节前降15个点至1430元/镍点,电解镍盘面较镍生铁回归平水状态附近。从现货情况来看,镍价上涨之后,现货交投有所转淡,且节前备货已完成,现货降升水。LME现货镍外盘库存继续下降趋势,已至15万吨以内。8月进口数据显示,电解镍进口环比增长30%。电池级硫酸镍价格36250元,稳定。不锈钢现货市场节后有所走升,上下游均有所恢复,期货走势强劲。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,下游需求也受限电影响,但节后情况逐渐在有所变化。10月不锈钢排产最新数据较9月300系产量略降。十一假期间部分不锈钢企业复工,但限电形势仍在变化,后续还是要看能源供应变化及电价整体波动,需求波动反复,按需采购仍存。

【交易策略】
LME镍价强劲回升,内盘接力跟进,目前进口窗口打开,仍有利于进口。目前来看,镍低库存的支撑力度还是继续存在。反弹还是要注意145000元一线持稳意愿,线上偏强运行,以此线保护短线偏多。

不锈钢
【行情复盘】
不锈钢收于20070元/吨,跌1.88%。现货报价略降。

【重要资讯】
不锈钢生产方面,限电较前期有所缓解,不锈钢生产企业逐渐恢复或相对正常生产。11日无锡市场300系冷轧不锈钢盘中部分有跌,四尺毛边基价甬金22000,跌100;北港新材料、德龙、宏旺21400,均跌200;316L四尺切边基价太钢、张浦30100,涨100。近日,华东某一体化钢厂以1460元/镍点(到厂含税)的价格采购国内高镍生铁几千吨,贸易商供货。9月的限电、限能耗政策仍在持续,部分不锈钢厂恢复生产,镍铁复产情况则不如预期:广东、江苏、辽宁等多地区镍铁厂均处于停、减产状态。当前影响镍铁的因素较多且波动较大,后续不锈钢对镍需求有所回暖,镍铁或出现供不应求的情况,从而支撑铁价维持高位。叠加当下原料价格大涨,高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度。不锈钢仓单10780,降741。不锈钢厂近期采购镍生铁刚需采购,成交偏淡,电解镍下降后成交有所回升。铬铁生产也受到限电影响,不过主产区有复产预期出现。不锈钢成本依然偏高,各类工艺当前情况下均是盈利状态,电解镍加废不锈钢优势明显。

【交易策略】
不锈钢主力换月至2111,后续还需注意需求跟进,不锈钢节后重心有所上移后成交转淡,现货价格冲高后再有调降,近期镍生铁成交价也有下降,短线镍与不锈钢此消彼长,不锈钢主力合约关注20000元关口防御,失守仍会下寻支撑。

螺纹
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内收于5808元/吨,上涨58元/吨。
现货市场:北京地区价格明显走低,盘中多次下调价格,整体跌40-60,河钢敬业5750-5770、鑫达5740-5760,商家反馈出货不好。上海地区价格较持上周末的涨价,盘中持平为主,个别走低10,中天5950-5970、永钢5940-5980、三线5850-5960,商家反馈整体偏差。

【重要资讯】
鞍钢计划对新1号高炉检修20天,对7号高炉检修30天,对一号及四号轧机检修24天,影响铁水34万吨。
本钢计划对二冷轧机检修20天,对三热检修15天,对1号高炉进行为期45天的检修,影响铁水产量约45万吨。
宝钢计划对1#4350高炉进行检修,影响铁水36万吨。
福建三钢受限电影响,优特钢棒材生产线于10月9日-10月16日停产,预计影响Φ20-70mm棒材总量约4.5万吨。
重点城市集中拍地潮来临,本月共有12个城市完成了二轮集中土拍,土地成交量价也因此得以环比上涨。不过,本月市场热度却较上月明显下滑,溢价率、流拍率等热度指标表现均不佳,其中溢价率更是降至4.2%的低位,是2020年以来首次降至5%以下。

【交易策略】
螺纹钢现货利润重回千元之上,国庆之后价格持续上涨,现货成交有所放缓。进入10月,减产影响环比减弱,高炉开工率及日均铁水产量环比增加,螺纹钢周产量增加17万吨,但仍处于低位,需求在未来两个月有望小幅改善,但商品房成交持续低迷,金九银十表现不佳,资金偏紧、新开工负增的情况下,螺纹旺季需求依然维持季节性改善预期,同比增速预计在-15%附近。由于煤电紧张及能耗双控的影响在四季度仍可能持续,同时北方地区进入采暖季和冬奥会期间,后期钢材总产量回升空间或有限,节后仍有新增钢厂检修,供应预计维持低位震荡。在产量较低及需求有所改善的情况下,对11月中旬前现货去库速度偏乐观,同时库存有望降至历史低位,届时对现货及近月合约会形成较强支撑,但远月在地产政策缓和前,中长期依然偏空看待。操作上,短期高估值下,01合约在7月高点附近存在压力,多单可减仓,回调后多配。

热卷
【行情复盘】
期货市场:今日热卷窄幅震荡,热卷2201合约收盘价5833元/吨,涨0.29%。现货市场:今日热卷现货价格小幅下跌,上海地区热卷跌30至5860元/吨。

【重要资讯】
1、据Mysteel,鞍钢计划自10月12日起对新1号高炉进行为期20天的检修,影响铁水产量约16万吨,对7号高炉进行为期30天的检修,影响铁水产量约18万吨。
2、据Mysteel,宝钢1#4350高炉,自10月19日起,中修36天,平均日均影响铁水1万吨。

【交易策略】
近日受原料端焦煤焦炭影响,热卷价格大幅上行后维持震荡走势。从上周公布的产量库存数据来看,能耗双控、限产限电对供给端的影响持续,粗钢生产受到影响,以及轧线受到限电影响,导致热卷产量继续下降。近日又有新增高炉检修,短期供给端将持续受到限制。目前限电政策对于制造业产业链的影响依然存在,叠加假期影响,热卷表需大幅下降。后期若限电影响缓解,用钢需求有望环比回升,但幅度有限。节日期间贸易商休市,资源流通减慢,热卷库存增加,表需下降,热卷整体仍处于供需双弱格局,因此在供给端受限叠加原料端带动的影响下,热卷未能突破前期高点,目前高位震荡,多单可逢高适量减仓。若后期限电对热卷下游行业的影响结束后,需求仍有望环比好转并带动期货价格继续走强,但高点预计难以超过6000元/吨,因此可关注限电政策后期缓解情况。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿价格延续强势表现,主力合约上涨6.48%收于797.5。
现货市场:进口矿现货市场节后低开高走,各主要矿种价格日间进一步上行。10月11日,青岛港PB粉现货报890元/吨,日环比上涨16元/吨,卡粉报1126元/吨,日环比上涨16元/吨,杨迪粉报755元/吨,日环比上涨15元/吨。普氏62%Fe指数10月8日报125.05美金,日环比上涨7.25美金。

【基本面及重要资讯】
10月2日印度铁矿石生产商NMDC公布本财年三季度(印度财年二季度,2021年7月至9月)产销报告,该公司三季度铁矿石产量为880万吨,同比增长56%。2021年9月份,其铁矿石产量为269万吨,同比增长47%。
FMG部分矿区节前一度出现暂停运营,现已恢复正常。
据外媒报道,10月7日,必和必拓(BHP)在西澳的SouthFlank矿区正式投产并举行了庆典活动。SouthFlank是澳大利亚50年来最大的新铁矿,全面投产后,每年可生产8000万吨优质铁矿石,与现有的MiningAreaC一起将构成世界最大的铁矿石运营枢纽,每年将生产1.45亿吨铁矿石。
印度国有钢企SteelAuthorityofIndiaLimited(SAIL)旗下的Rourkela钢厂(RSP)在10月7日宣布,2021-22印度财年的上半年(4月-9月)的成材产量为173万吨,同比增长38%,创下该钢厂上半财年年最高产量。
据外媒报道,澳大利亚GWR矿业公司在铁矿石价格持续低迷影响下,将于9月19日暂时关闭C4铁矿采矿作业。GWR表示C4铁矿仍然处于生产准备状态,公司将密切关注市场走势,以便随时开展生产活动。在暂时关闭之前,GWR公司8月份铁矿石产量为13.9万吨。
日间铁矿盘面价格延续反弹,涨幅继续大于成材,螺矿比进一步修复。经过长假期间的消耗后,节后钢厂仍有一定的补库需求,对铁矿现货价格形成短期提振。另一方面,近期市场预期长流程钢厂减产力度或有短期减弱,加之铁矿前期价格调整较为充分,使得盘面短期反弹较为明显。但本轮补库力度应不及节前,对铁矿价格的提振作用将边际减弱,铁矿盘面短期反弹后将重回自身基本面。中期来看四季度铁矿供需仍将处于持续宽松的过程中。随着各地能耗双控逐步升级,钢厂减产力度近期增大,铁水产量降幅明显,节前日均铁水产量已跌破220万吨,为年初以来最低水平,同时也是近年历史同期的最低水平。即便短期铁水产量或有小幅回升,但要完成粗钢同比不增的全年目标,四季度铁矿整体需求仍将继续萎缩,预计铁水月度同比减量将维持在800万吨。供给方面,FMG供应端的短期扰动当前已结束,海外主流矿发运仍处于旺季,必和必拓(BHP)在西澳的SouthFlank矿区近日也已经正式投产。考虑到临近年底矿山有冲财报的预期,四季度外矿到港压力仍将较大,港口库存将开启持续累库模式,铁矿价格中期下行逻辑较为清晰,当前不宜追涨,轻仓逢高试空为主。本轮调整的中期底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底。即连铁在500-550一线,普氏指数在85-90美金区间。

【交易策略】
铁矿中期下行逻辑较为清晰,钢厂补库驱动的短期反弹已临近尾声,空单可尝试逐步轻仓入场,中期可持续关注1-5合约间的反套机会。
玻璃
【行情复盘】
周一玻璃期货盘面延续上行,01合约涨4.12%收于2428元。

【重要资讯】
现货方面,周一国内浮法玻璃市场价格稳中调整,部分区域走货较前期稍有好转。华北价格走稳,成交良好,刚需暂无明显变化;华东部分厂前期灵活程度较高,成交价格小涨1-2元/重量箱不等,对外报价变动不大,江苏部分厂价格仍有松动,山东出货稍有好转;华中市场交投一般,场内观望情绪较浓。下游部分刚需补货,个别厂产销可达平衡及以上,整体来看,库存增速放缓;华南多数厂家稳价操作,场内观望情绪较浓,福建多数厂报价下调,走货无明显好转;东北凌源中玻价格下调,整体出货尚可;西南云南近日部分厂价格走低,其他稳价观望;西北出货尚可,厂家价格稳中小幅调整。
供应方面,截至9月末全国浮法玻璃生产线共计307条,在产266条,日熔量共计175675吨。
截至10月8日,浮法玻璃重点监测省份生产企业库存总量为3746万重量箱,较节前增加336万重量箱,增幅9.85%,好于节前预期。其中交割基准地河北、湖北库存累积速度均有所放缓。

【交易策略】
展望四季度,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。在房地产悲观预期等多重因素影响下,生产企业库存数据连续十周攀升,期货盘面受到一定程度压制。房地产领域受到政策面关注,支持力度增强,悲观情绪有望显著缓解。建议投资者多单逢低参与,前期头寸继续持有。

原油
【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹,主力合约收于530.00元/桶,涨0.59%,持仓量减少1424手。全球能源品供应紧张的担忧持续提振油市

【重要资讯】
1、知情人士周一表示,沙特阿美已经同意在11月向至少三个亚洲买家供应额外的原油,同时满足其他四个买家的全部合同量。其中一位消息人士说,预计当月供应量将达到全额。沙特阿美还在11月份连续第二个月下调了其销往亚洲的原油价格(调幅度略大于预期),这表明在中东产油国临近年底增产之际,沙特阿美渴望保持竞争力。
2、美国银行:尽管欧佩克+10月决定维持增产40万桶/日的计划,石油市场也将继续出现短缺。尽管俄罗斯总统承诺增加天然气产量,但预计全球和欧洲天然气市场供应仍然不足。
3、阿曼原油产量在9月小幅增至76.4万桶/日,为连续第7个月增产,相比8月份的75.6万桶/日增长了约1%,但仍低于欧佩克+给出的产量上限(77.9万桶/日)。消息人士称,阿曼自7月份以来一直在控制其产量增速,以弥补前几个月超过生产配额的部分。阿曼凝析油产量也从8月份的21.7万桶/日升至21.9万桶/日。
4、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止10月8日的一周,美国在线钻探油井数量433座,为2020年4月份以来最高,比前周增加5座;比去年同期增加240座。

【交易策略】
近期原油市场运行的主要逻辑仍然是全球能源品紧缺对能源品价格形成支撑,而就原油自身来说,虽然整体库存水平不高,但其供需矛盾并不大。短线来看,市场整体仍是看涨情绪,原油维持偏强运行走势,技术上突破530后,压力位上升至550附近。

沥青
【行情复盘】
期货市场:今日沥青期货维持窄幅震荡,主力合约收于3478元/吨,跌0.11%,持仓量减少1331手。
现货市场:受成本端上涨影响,今日中石化山东、华南、华东等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨,其他地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3495元/吨,山东3190元/吨,华南3395元/吨,西北3275元/吨,东北3525元/吨,华北3275元/吨,西南3645元/吨。

【重要资讯】
1.供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为45.80%,环比变化6.1%。当前国内沥青炼厂检修逐步减少,中海泰州85吨装置检修后重启。另外,从10月的排产情况来看,为273.3万吨,环比下降1.73%,同比下降22%。
2.需求方面,随着公路施工项目的增加,沥青刚需有所增强,但目前全国范围内的降雨仍然较多,使得公路项目施工受到限制,进而制约沥青需求的释放,预计在降雨环比预期减少下,沥青需求将进一步改善。而在成本连续大涨下,市场投机需有所增加。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂小幅增长,但社会库存小幅下降,最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为3.90万吨,环比变化2.4%,国内33家主要沥青社会库存为22.20万吨,环比变化-3.1%。

【交易策略】
成本端持续大涨对沥青形成明显提振,短线在成本驱动下,沥青单边仍然偏强运行,技术上关注上方3600附近阻力,同时由于节后现货端的补涨,沥青基差将出现修复。

PTA
【行情复盘】
期货市场:周一,成本持续推涨PTA,TA2201合约收于5592,涨幅4.06%,增仓9.56万手。
现货市场:基差松动,10月下货源在01贴水55-60附近商谈。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,国际原油价格持续上涨,PX因面临胀库压力,PX-NAP价差被持续压缩,PX整体跟随原油上涨,但涨幅较为缓慢。
(2)从供应端来看,受装置意外停车,近期PTA开工率最低下降至60%偏下,后续或回升至70%偏上水平。8号,逸盛大化两套合计600万吨/年的装置因锅炉问题暂计划停车3-4天;嘉兴石化1#150万吨/年的装置近期受双控指引停车,重启待定;恒力5#250万吨/年8号开始检修半个月;四川晟达100万吨/年的装置重启中;扬子石化60万吨/年的装置节后重启。
(3)从需求端来看,短期双控对聚酯开工率影响较大,但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。国庆节后,聚酯装置检修与重启并行,近期桐昆100万吨/年的聚酯装置再度停车,同时萧山当地部分聚酯工厂亦面临双控压力,短期聚酯开工率将持续处于低位或在80%-82%附近。但中期来看,近期PTA下游至终端均处于去库状态,若后续双控有所放松,或有一轮自下而上的补库动作。
(4)从库存端来看,10月8日(周五)PTA社会库存为295.4万吨(+3.8万吨)。受近期装置意外故障影响,预计10月份PTA将呈现去库状态。

【交易策略】
近期PTA加工费回升至700元/吨以上的水平,尽管市场担心该加工费过高,但我们认为这实质是产业链上游利润在PX和PTA端的再分配。考虑到产业链上游成本仍在上移,下游库存逐步去化,未来或有自下而上的补库需求,建议继续维持多头思路,逢低做多,不排除后续挑战6000整数关口。

风险提示:国际油价大幅下跌、双控对下游影响加大等。

乙二醇
【行情复盘】
期货市场:周一,乙二醇继续跟涨煤炭,EG2201收于6890,涨幅6.51%,增仓1.22万手。
现货市场:现货基差在45-55元/吨,商谈6915-6925元/吨。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,国产量难以回升,进口量延续低位。煤制方面,受煤炭供应偏紧以及煤价大幅上涨影响,煤制乙二醇面临原料供应不足和生产效益差双重困扰,煤制乙二醇开工率将延续低位。油制方面,双控虽有不确定性,但恒力、华南多套油制乙二醇装置将自10月份开始检修,油制产量有缩量预期。进口方面,近期港口到港预报虽回升至正常水平,但听闻港口卸货速度缓慢。整体来看,乙二醇供应量将维持低位,难以回升。
(2)从需求端来看,短期双控对聚酯开工率影响较大,但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。国庆节后,聚酯装置检修与重启并行,近期桐昆100万吨/年的聚酯装置再度停车,同时萧山当地部分聚酯工厂亦面临双控压力,短期聚酯开工率将持续处于低位或在80%-82%附近。但中期来看,近期PTA下游至终端均处于去库状态,若后续双控有所放松,或有一轮自下而上的补库动作。
(3)从库存端来看,截至10月11日(周一),主港乙二醇库存为52.3万吨(+2.5万吨)。10月11-17日,港口计划到港22.9万吨,但考虑到实际卸货速度缓慢,预计10月份乙二醇将延续低库存状态。

【交易策略】
10月份乙二醇延续低库存状态,成本端煤、油偏强运行,同时供应量难以大幅回升,低库存下期价弹性十足,期价有望不断刷新历史新高,多单继续持有,维持多头思路。
风险提示:煤价大幅下跌、双控对下游影响扩大。

苯乙烯
【行情复盘】
期货市场:周一,原油继续上涨,纯苯主营价格上调,苯乙烯突破万吨关口,EB2111收于10026(+4.86%)。
现货市场:企业报价和现货价格上涨,部分买盘跟进。江苏现货10050,10月下旬10050/10100,11月下旬10050/10110。

【重要资讯】
(1)成本端:市场交易能源危机逻辑,原油继续走强;纯苯供需略转松,但在成本支撑下,震荡偏强。
(2)供应端:10月装置检修和重启互现,预计产量与9月相当或小幅增加,在生产亏损和双控政策下不排除新增停车检修。截止10月8日,周度开工率82.37%(+1.51%),茂名石化10月7日重启,浙石化60万吨装置计划10月10日停车20天,江苏新阳30万吨装置已重启,预计10月13日产出。
(3)需求端:在限电政策下,下游开工预计维持低位,但是10月有约140万吨产能投产计划,对冲装置降负带来的损失,预计需求回升。截至10月8日,PS开工率78.75%(+5.86%),EPS开工率44.53%(-7.32%),ABS开工率91.78%(+4.25%)。
(4)库存端:截至10月6日,华东港口库存12.78(+3.67)万吨,国庆期间进口卸货,提货偏少,库存增加。
(5)生产利润:非一体化装置生产持续处于亏损状态,将限制苯乙烯下跌幅度,并且不排除新增装置停车检修。

【交易策略】
总体上,10月苯乙烯供需宽平衡,价格主要走成本逻辑,在成本支撑和生产亏损企业挺价下,预计苯乙烯偏强震荡,建议多单持有,关注10000关口能否有效突破。关注成本走势和双控政策变化。

短纤
【行情复盘】
期货市场:周一,成本带动下,短纤强势上涨,PF2201收于8236(+5.54%)。
现货市场:企业报价和现货价格上涨,下游追涨谨慎,工厂产销64.64%(-29.09%),现货加工费修复,江苏现货价8150(+200)元/吨。

【重要资讯】
(1)成本端,PTA装置意外停车,并在成本支撑下,价格强势上涨;乙二醇供应偏紧,成本持续抬升,预计价格延续震荡走高。
(2)供应端,部分装置将重启,总体上检修仍集中,且在双控政策下开工率将维持低位。截至10月8日,直纺涤短开工率69.4%(-1.7%),因限电,福建经纬200吨/天装置10月4日检修,重启待定。
(3)需求端,10月下游和终端的订单存改善预期,且10月限电政策或较9月有所放缓,下游和终端开工率或有所回升。截至10月8日,涤纱开机率为54%(-10%),福建地区因限电开工下降,江苏部分地区开工恢复,总开工率下降。涤纱厂原料库存30(+3.2)天,逢低补货,原料较充裕。
(4)库存端,工厂库存5.0天(-0.6天),产量偏紧,产销好转,库存预计延续震荡回落。

【交易策略】
综上所述,成本震荡走强,供应偏紧延续,需求预期回升,而且棉花价格走强对短纤有带动作用,预计短纤价格震荡偏强。但是,随着短纤价格快速上涨,加工费修复至盈利状态,而下游追涨谨慎,预计短纤价格上涨放缓,建议多单继续持有,新多单谨慎介入。风险提示:成本走弱、双控政策趋严。

高低硫燃料油
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格偏强运行,FU2201合约上涨45元/吨,涨幅1.40%,收于3248元/吨,LU2201合约上涨13元/吨,涨幅0.33%,收于3894元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截止10月6日当周,新加坡燃料油库存2078.7万桶,比前一周增加205.7万桶。新加坡燃料油净进口量下降了49%,触及两周低点48.4万吨
2.10月4日举行第21次欧佩克与非欧佩克部长级会议:欧佩克及其减产盟国同意按计划在11月提高每日总产量40万桶。
3.10月9日,在燃料储备耗尽后,黎巴嫩最大的两座发电站停工,导致整个国家陷入黑暗。甚至在一些地区,由于没有足够的电力来驱动水泵,导致水的供应也出现停止。

【交易策略】
近期全球能源问题愈演愈烈,全球能源危机的蔓延势头加速发展,由此引发了能源价格强势,天然气,原油以及煤炭等能源品价格均强势运行,高硫燃料油作为发电需求,在天然气价格上涨过程中,其经济效应愈发凸显,高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升,燃料油相对天然气的经济性优势可能在今年冬季延续。使得燃料油需求持续坚挺。全球各地区燃料油库存均处于5年均值下方水平,使得后市燃料油依然有继续上涨预期,建议燃料油多单继续持有。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格冲高后回落,总体偏强运行,L2201合约上涨165元/吨,涨幅1.68%,收于10000元/吨,PP2201合约上涨140元/吨,涨幅1.38%,收于10301元/吨。
现货市场:今日LLDPE市场价格走高,华北大区线性涨50-100元/吨;华东大区线性部分涨50-100元/吨;华南大区线性涨50-100元/吨,LLDPE主流价格区间在10000-10600元/吨,PP现货市场价格小幅走高,各区上涨100-200元/吨,华北拉丝主流价格在10100-10200元/吨,华东拉丝主流价格在10050-10250元/吨,华南拉丝主流价格在10050-10200元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.截至10月11日,主要生产商库存水平在81万吨,较前一工作日下降2万吨,降幅在2.41%,去年同期库存大致在82万吨。
2.隆众资讯10月11日报道:徐州海天单线20万吨PP装置10月10日综合性减产,预计开车时间10月12日,东华能源宁波二期二线40万吨PP装置10月10日综合性减产,开车时间待定;久泰能源内蒙古有限公司PP装置32万吨/年装置因烯烃故障临时停车,开车时间待定,无库存压力;久泰集团PE装置设计产能为28万吨,因烯烃装置故障,PE装置今日起停车,计划时长半个月。

【交易策略】
供给端:四季度检修损失量预计较历年同期偏多,近期PE/PP部分装置综合性减产同时久泰集团PE/PP装置因故障检修,使得供给端继续呈现缩量。
需求端:据隆众资讯调研统计,截止2021年10月8日,本周棚膜开工率43.5%,周环比-0.7%,年同比-12%,农膜开工率近几个月以来首次下降,部分企业订单跟进不足。同时部分地区存有序用电,对农膜生产都有一定影响。PP下游企业开工率稳定偏弱,部分下游企业受限电影响,需求略有延迟,下游企业原材料库存处中值偏高水平。
库存方面:石化库存节日期间累库幅度较大,节后稳定去库,港口库存周度小幅累库,聚烯烃中间社会库存节日期间边际累库,PE社会库存仍处季节性高位水平,关注节后各环节库存变动情况。
利润方面:煤制以及甲醇制烯烃利润偏低,煤制以及甲醇制烯烃利润压缩严重,成本驱动较强,近期煤炭供给端变动较大,煤炭价格波动幅度加大,在成本端可能会对聚烯烃形成一定程度拖累。
综合分析:在各路径制烯烃利润处低利润情况下,成本端支撑较强,能耗双控背景下,部分煤化工装置降负荷运行,使得四季度供给端呈现边际递减预期,需求方面,受到限电政策影响,下游开工率稳定偏弱。后市来看,聚烯烃在供给边际减少驱动以及成本偏强驱动下,价格预计仍偏强运行,持续关注上游原材料价格变动,下游需求变化以及现货市场跟进情况。

液化石油气
【行情复盘】
2021年10月11日,PG11合约继续走高,期价继续刷新合约上市以来的新高,截止至收盘,期价收于6755元/吨,期价上涨275元/吨,涨幅4.24%,从盘面走势上看,整体表现相当强势。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至10月1日当周,EIA原油库存为4.20877亿桶,较上周增加234.5万桶,汽油库存2.25065亿桶,较上周增加325.6万桶,精炼油库存1.29331亿桶,较上周下降39.6万桶,库欣原油库存3551.9万桶,较上周增加154.8万桶。原油及成品油库存增加,将抑制油价短期快速上涨。CP方面:10月8日,11月份沙特CP预期,丙烷845美元/吨,较前一交易日涨21美元/吨;丁烷825美元/吨,较前一交易日涨21美元/吨。现货方面:11日现货稳中有升,广州石化民用气出厂价上涨80元/吨至5888元/吨,上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5700元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5500元/吨。供应端:部分炼厂恢复生产,产量有所回升。卓创资讯数据显示,9月30日当周我国液化石油气平均产量73596吨/日,环比前一周期增加1217吨/日,增加幅度1.68%。需求端:前期检修装置略有恢复,但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低,开工率依旧偏低。9月30日当周MTBE装置开工率为49.66%,较上期增加2.03%,烷基化油装置开工率为44.21%,较上期增加2.03%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。库存方面:按照10月8日卓创统计的数据显示,10月上旬,华南11船冷冻货到港,合计35.2万吨,华东11船冷冻货到港,合计37.5万吨。上旬到港量有所增加。9月30日华东码头库存率较上周增加2.95%,至57.09%,华南码头库存率较上周增加3.85%至43.97%。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,操作上以逢低做多为主。

焦煤
【行情复盘】
2021年10月11日,焦煤01合约继续上涨,期价继续刷新合约上市以来新高,截止至收盘,期价收于3409元/吨,期价上涨202元/吨,涨幅6.3%,从盘面走势上看,当前期价在20日均线上方运行,短期仍处于多头趋势。

【重要资讯】
山西省应急管理厅透露,截至10月8日,山西已停产煤矿60座、非煤矿山372座、危化企业14家,停工在建工程1035个,山西境内多处道路也因山体滑塌而中断。目前,山西省已启动地质灾害Ⅲ级应急响应。目前停产煤矿较4好的27座煤矿有所增加,短期煤矿停产较导致供应短期收紧。需求方面:受雨水影响,吕梁,临汾个别焦企有新增限产。华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产,短期焦化企业开工率难以大幅提升。8日当周230家独立焦化企业产能利用率为76.28%,较上期增加0.81%。全样本日均产量109.68万吨,较上期增加0.39万吨。进口煤方面:7日三口岸合计通关车辆在322车,较节前下降150车,短期通关量依旧偏低。库存方面:9月30日当周,炼焦煤整体库存较上周增加14.99万吨,整体库存连续五周增加,库存的增加主要是由于焦化企业开工率维持低位。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主产区山西受极端天气的影响,部分煤矿停产,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。同时盘面大幅贴水现货,短期期价将维持偏强运行。操作上仍以逢低做多为主。

焦炭
【行情复盘】
2021年10月11日,焦炭01合约大幅上涨,截止至收盘,期价收于3716元/吨,期价上涨178元/吨,涨幅5.03%,从盘面走势上看,短期期价在20日均线上方运行,走势偏强。

【重要资讯】
供应端:受雨水影响,吕梁,临汾个别焦企有新增限产。华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产,江苏地区焦化企业开工率依旧维持在50%左右,短期焦化企业开工率难以大幅提升。8日当周230家独立焦化企业产能利用率为76.28%,较上期增加0.81%。全样本日均产量109.68万吨,较上期增加0.39万吨。需求端:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.52%,环比上周增加4.28%,同比下降11.68%。日均铁水产量214.3万吨,环比增加3.35万吨,同比下降33.79万吨。从统计的数据来看,铁水产量仍维持低位,需求短期依旧偏弱。库存方面:10月8日当周,焦炭整体库存为1031.95万吨,较上周增加9.82万吨,库存已经连续三周增加,但整体库存依旧维持低位。

【交易策略】
当前焦炭处于供需双弱的局面,短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时现货价格坚挺,盘面大幅贴水现货的情况下,焦炭难以趋势性下跌,短期期价将维持高位震荡。操作上轻仓逢低做多。

甲醇
【行情复盘】
甲醇期价成功突破4000整数大关,不断刷新历史新高,并封住涨停板4013。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场同步上扬,沿海与内地市场价格均抬升,市场低价货源逐步缩减。西北主产区企业报价不断上调,内蒙古北线地区商谈3950-4000元/吨,南线地区商谈3950元/吨。上游煤炭市场高位运行,甲醇成本端难以回落,提供有力支撑。近期煤化工板块整体强势,形成联动作用。进入10月份,政策层面影响依旧存在,甲醇开工率维持在偏低水平,有利于缓解供应端压力。持货商存在捂货惜售情绪,甲醇商谈价格走高。沿海与内地市场价格倒挂,部分货源内流。甲醇港口库存窄幅波动,缩减至99.65万吨。改港和滞港船货增多,进口船货卸货周期被动延长。此外,海外甲醇市场报价坚挺,进口货源成本较高,甲醇进口增量有限,港口库存在100万吨附近波动。

【交易策略】
高价成本压力自上而下转移,下游市场刚需表现一般。但冬季供暖季甲醇生产装置开工存在一定变数,供应存在收紧预期。供、需均走弱,甲醇基本面有所好转,站稳4000关口后期价仍有上行空间,多单谨慎持有。

PVC
【行情复盘】
PVC期货延续涨势,重心更上一层楼,突破13000关口,并封住涨停板13075。

【重要资讯】
国内PVC现货市场走势强于期货,各地区主流价格陆续上调,华北地区涨幅快于华东及华南地区。货紧价扬局面延续,PVC现货市场处于升水状态,且基差不断扩大。PVC现货价格短期难以回落,高升水状态下,或出现基差修复行情。电石企业开工依旧不稳定,刚需支撑下,价格维稳运行,提供利好题材。PVC整体开工负荷仍偏低,10月份仍有多套装置存在检修计划,供应端压力不大。PVC现货价格居高不下,虽然下游市场对高价货源存在抵触情绪,但刚需补货依旧存在,下游制品厂为了维系订单而生产。尽管下游制品提价,但依旧未能摆脱亏损困境,下游生产积极性不高,形成一定压制。假期PVC累库不明显,华东及华南地区社会库存增加至19.65万吨,仍去年同期水平15.08个百分点。出口套利窗口依旧打开,PVC出口接单增加,9、10月份出口量预期回升。

【交易策略】
PVC基本面偏强,当前市场仍存在利好支撑,十月份PVC期货大概率维持涨势,操作上建议顺势而为,逢低轻仓试多为主,上方空间暂时关注15000关口。

动力煤
【行情复盘】
10月11日,动力煤主力合约ZC2201高开高走,全天大幅上行并涨停封板,报收于1408.2元/吨,上涨11.58%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续大幅上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平小幅上升,锚地船舶数量有所减少。产地方面,榆林地区部分煤矿开始保供电厂,地销投放量减少,而下游拉运积极,矿上拉煤车辆增多,多数矿即产即销;由于下游采购需求较为旺盛,鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货顺畅,昨日煤炭公路销量增加至160万吨/天,日环比增加2万吨/天。港口方面,产地大矿保供为主外销减少,铁路运力紧张加上大秦线检修,导致港口调入增量困难,近两日港口连续小幅去库,市场可流通的货源较少,贸易商报价持续上涨,下游需求继续释放,接受价进一步提升。进口煤方面,国庆假期结束后中国终端补库需求继续增加,询货热度持续上升,当前外矿和贸易商报价维持高位,但在采购情绪较为迫切的情况下,买方高价接受能力有所提高,市场成交活跃度也有所提升。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流入态势,主力空头减仓稍多。目前坑口港口煤价皆呈现上涨态势,坑口销售情况较好。产地放量不及需求增速,煤炭依然销售火爆。正值月初,煤管票充裕,销售状况良好。冬季即将来临,下游电厂的低库存给予煤价较强支撑。另一方面,各省市限电规模进一步扩大,这样将一定程度的缓解电厂供电的压力,需要密切关注电厂日耗是否出现断崖式下跌。作为对周五暴跌的修正,盘面跟随现货大幅上行,期货依然深度贴水于现货,建议01合约以逢低买入保值为主,下方支撑位1200附近、上方压力位在2000元一线。

纯碱
【行情复盘】
周一纯碱期货盘面波动走高,主力01合约涨5.17%收于3500元,05合约尾盘收于涨停。

【重要资讯】
现货方面,周一国内纯碱市场稳中持续上涨,厂家出货较为顺畅。近期纯碱厂家整体开工负荷不高,厂家前期订单充足,目前多控制接单,华中、华东、华南地区部分厂家仍封单运行。市场价格相对高位,终端用户多按需拿货,成本压力有所增加。
华东地区纯碱市场高位运行,目前江苏地区部分厂家轻碱主流出厂价格在3500-4000元/吨,重碱主流送到终端报价在3600-3700元/吨。西北地区纯碱市场持续上涨,青海地区轻碱主流出厂价格在3400-3550元/吨,重碱主流出厂报价在3500-3600元/吨。
国庆节前,纯碱厂家库存延续下降态势。假期期间西北地区运输情况不及前期,华北及西北地区纯碱厂家库存有所增加。截至10月8日,国内纯碱厂家整体库存在28-29万吨,较上周四库存增加7.6%,同比减少56.9%,库存主要集中在西北、西南地区。虽然节后纯碱厂家库存小幅反弹,但整体库存仍处于同期低位。
卓创资讯统计,当前纯碱厂家加权平均开工负荷在72.7%,较节前提升1.9个百分点,同比减少10.3个百分点,其中氨碱厂家加权平均开工78.6%,联碱厂家加权平均开工63.6%,天然碱厂加权平均开工100%。

【交易策略】
供应方面,近期纯碱供应供应量低位波动,开工率未见显著提升;原燃料价格攀升,产能占比近45%的氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面,浮法玻璃及光伏玻璃市场预期向好,基本盘稳固;市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域增量需求抱有期待;轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议投资者低位多单顺势参与,严格止损。

油脂
【行情复盘】
周一国内植物油价格继续上行,主力P2201合约报收9462点,上涨52点或0.55%;Y2201合约报收9762点,上涨48点或0.49%;OI2201合约报收12244点,上涨218点或1.81%。现货油脂市场:广东豆油价格小幅抬升,当地市场主流豆油报价10560元/吨-10620元/吨,较上一交易日上午盘面小涨50元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+850元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨,当地市场主流棕榈油报价10460元/吨-10520元/吨,较上一交易日上午盘面小涨60元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+1000-1050左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨,当地市场主流菜油报价12160元/吨-12220元/吨,较上一交易日上午盘面小涨70元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。

【重要资讯】
独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为500,381吨,较9月1-10日的554,875吨减少9.82%。
船运调查机构IntertekTestingServices发布的数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为528,901吨,较9月1-10日出口的572,345吨减少7.59%。

【交易策略】
周一中午马来西亚MPOB发布了10月供需报告,报告显示9月马来西亚棕榈油产量环比减少0.39%至170.37万吨,出口环比增加36.83%至159.74万吨,进口环比减少17.96%至7.49万吨,库存环比减少6.99%至174.65万吨。本次报告数据较为利多,由于此前市场已经发布了MPOA产量数据,同时船运公司数据对出口数据有了大致的估计,本次报告结果对市场价格实际影响有限。本次报告马来棕榈油库存的减少要超出市场预计的幅度,短期内仍会支撑棕榈油价格的继续上行。进入10月后棕榈油将迎来季节性减产周期,影响棕榈油价格的关键将取决于马来出口状况,在全球能源危机的状况下,原油价格的上行可能会拉动生物柴油的消费,在马来棕榈油库存偏低的情况下,棕榈油价格仍有可能出现进一步的上涨。三大植物油中菜油基本面要强于豆油和棕榈油,受加拿大本年度菜籽大幅减产的影响,国内菜油4季度供应可能会出现较大的收缩,建议此前菜油多单继续持有,预计随着国内菜油库存的不断下行,菜油价格还存在着较大的上行空间。

豆粕
【行情复盘】
期货市场:周一豆粕2101合约有所下行,截止收盘主力合约M2201报收于3325,跌25点,跌幅0.75%,持仓130.6万手,日增仓5万手。现货方面,今日油厂豆粕报价普遍下调0-60元/吨,其中沿海区域油厂主流报价3630-3740元/吨,广东3630跌20,江苏3640跌60,山东3660跌40,天津3740跌30。

【重要资讯】
美国农业部将在10月12日发布10月份供需报告,分析师们预计这份报告将会把美国2021/22年度大豆期末库存调高到3亿蒲,预测区间从1.61到3.73亿蒲,显著高于9月份美国农业部预测的1.85亿蒲。分析师们预计2021/22年度美国大豆产量预测值将会调高到44.15亿蒲,高于9月份美国农业部预测的43.74亿蒲。预测区间从43.74亿到44.66亿蒲。分析师预计美国大豆单产预测值将调高到51.1蒲/英亩,高于9月份美国农业部预测的50.6蒲/英亩,预测区间为50.5到51.5蒲/英亩。2021/22年度全球大豆期末库存预计为1.0072亿吨,预测区间从0.96亿吨到1.03亿吨不等,高于9月份美国农业部预测的0.9889亿吨。

【交易策略】
外盘美豆价格目前保持弱势震荡的走势,主要受到了几方面因素的影响:一是出口进度保持缓慢,二是新作开始集中上市;三是巴西大豆种植进度保持良好。在美豆价格震荡下行的情况下,国内豆粕价格走势也有望发生同步下行。目前国内母猪存栏已经开始走向下行,国内蛋白需求增长开始放缓,对美豆新作采购量大幅低于去年同期。除了中国采购需求减弱之外,巴西大豆本年度种植面积的继续增长将对美豆价格带来更多的下行压力,虽然气象专家预计4季度有大概率发生拉尼娜现象,但在天气因素实际对阿根廷产区带来影响之前,美豆价格难以出现有效的上涨,本周USDA报告仍有可能再度上调美豆产量。国内豆粕价格将继续保持弱势震荡的格局,在国内油厂开机率下行的情况下豆粕向下仍有一定的支撑,但难以出现大幅的反弹走势,建议豆粕交易短期内保持观望态势。

菜粕
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周一小幅反弹,收涨0.71%至2700元/吨。
现货市场:我国国产加籽粕市场稳定为主。江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对稳定,当地市场主流国产加籽粕报价3140元/吨,较昨日持平;福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳,当地市场主流国产加籽粕报价3000元/吨,较昨日持平;广东东莞贸易商(基差)国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价2201+390;广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价2201+260。

【重要资讯】
美国农业部将在10月12日发布10月份供需报告,分析师们预计这份报告将会把美国2021/22年度大豆期末库存调高到3亿蒲,预测区间从1.61到3.73亿蒲,显著高于9月份美国农业部预测的1.85亿蒲。分析师们预计2021/22年度美国大豆产量预测值将会调高到44.15亿蒲,高于9月份美国农业部预测的43.74亿蒲。预测区间从43.74亿到44.66亿蒲。分析师预计美国大豆单产预测值将调高到51.1蒲/英亩,高于9月份美国农业部预测的50.6蒲/英亩,预测区间为50.5到51.5蒲/英亩。2021/22年度全球大豆期末库存预计为1.0072亿吨,预测区间从0.96亿吨到1.03亿吨不等,高于9月份美国农业部预测的0.9889亿吨。

【交易策略】
10月USDA供需报告将于周二夜间公布,市场预期报告将会把新季大豆单产由50.6蒲/英亩上调至51.1蒲/英亩,21/22年度大豆期末库存将由1.85亿蒲调高至3亿蒲,美豆供给大概率将逐步转为宽松。加拿大受数十年难得一遇干旱现象影响,菜籽减产预期不断强化,加拿大农业部9月报告,新季菜籽产量下调至1278万吨(8月1500万吨),期末库存下调至50万吨(8月70万吨)。菜籽后期预计供给紧张,但由于四季度油脂预计供应紧缺,ICE菜籽成本端的提振将更多的体现在菜油上,油粕比的跷跷板效应将施压菜粕期价。国内水产养殖利润良好,10月份水产养殖预计仍处于旺季,短期菜粕供给依旧偏紧,基差仍处高位,期价短期或仍有支撑,长期来看,10月份以后水产养殖需求将逐步季节性转淡,菜粕将逐步步入增库存周期。综上所述,菜粕期价长期建议逢高偏空操作。

玉米
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内上涨2.21%,收于2544元/吨;
现货市场:周一玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2440-2460元/吨;广东蛇口新粮散船2690-2710元,集装箱一级玉米报价2750-2770元/吨;黑龙江深加工主流收购2300-2400元/吨,吉林深加工主流收购2300-2400元/吨,内蒙古主流收购2400-2500元/吨;山东收购价2400-2700元/吨,河南2600元/吨左右,河北2500-2600元/吨之间。(中国汇易网)

【重要资讯】
(1)阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,阿根廷玉米播种工作已经完成了21%。
(2)法国农业部称,法国玉米收割工作完成了7%,相比之下,五年平均进度为47%,因为产区出现大雨。
(3)CONAB预计玉米播种总面积为2086万公顷,同比增加4.7%。其中首季玉米播种面积预计增加1.6%,达到440万公顷。
(4)深加工企业消费量:2021年40周(9月30日-10月6日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米102.2万吨,较前一周增加3.3万吨;与去年同比减少0.6万吨,降幅0.6%。(我的农产品网)
(5)市场点评:美玉米收获较为顺利,丰产预期逐步兑现继续构成市场的压力,CBOT玉米期价短期延续弱势震荡。国内市场目前主要聚焦于产量的兑现情况,部分产区持续阴雨天气使得上市节奏慢于预期,以及期价进入低位以及深加工消费季节性回升,或对市场形成阶段性支撑,不过实际产量影响有限以及下游远期消费偏弱削弱补库信心,继续构成市场的压力,期价维持区间波动。

【交易策略】
玉米01合约短期进入阶段性支撑区间,或有一定的反弹,不过上方压力仍存,操作方面建议暂时观望或者等待做空机会。

淀粉
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内上涨0.17%,收于2995元/吨;
现货市场:周一国内玉米淀粉价格有所下滑。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨,较上周五持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较上周五下跌50元/吨;河北宁晋玉米淀粉报价为3250元/吨,较上周五持平;山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨,较上周五下跌20元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(9月30日-10月6日)全国玉米加工总量为51.12万吨,较前一周玉米用量增加4.03万吨;周度全国玉米淀粉产量为27.05万吨,较前一周产量增加2.52万吨。开机率为57.01%;较前一周开机率上调5.32%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止10月8日,玉米淀粉企业淀粉库存总量63.6万吨,较上周增加4.2万吨,增幅7.02%;月环比降幅16.53%;年同比增幅8.11%。
(3)市场点评:假期期间玉米淀粉企业开机率有所回升,限电限气影响有所减弱,市场利多情绪有所降温,下游库存有所回升,期价重回弱势。

【交易策略】
淀粉11合约短期情绪或有所修复,期价或呈现弱势回落,操作方面短期建议观望或者关注做空机会。

橡胶
【行情复盘】
期货市场:11日沪胶继续冲高,RU2201合约最高上摸14910元,收盘上涨2.68%。NR2112合约最高见12020元,收盘上涨2.98%。

【重要资讯】
截止9月30日,国内企业全钢胎成品库存37.88天,同比上涨11.41%,半钢胎成品库存38.02天,同比上涨6.56%,节中开工下滑利于成品库存消化。

【交易策略】
节后沪胶连续走高,轮胎企业开工形势会有好转,但限电影响依然存在。此外,台风“狮子山”过境给海南带来大量降雨,且11日夜间预计台风“圆规”也将进入我国南海,13日前后可能经过海南岛,持续降雨对当地天胶生产或许造成不利影响。传闻10月份外胶进口量受船期延误影响依然处于较低水平,11月份可能会有明显增加。中期看需求端难以显著提升,国内汽车生产可能继续同比减产,芯片短缺问题依然拖累全球汽车行业。轮胎企业因原材料价格上涨有提价计划,但下游经销商进货意愿不强。东南亚主要产胶国进入割胶旺季,后期天胶供应还会继续增长,胶价快速冲高的势头恐怕难以持久。技术上看,若RU2201、NR2112合约有效突破14500、11600元阻力位,后期压力可能在15500、12500元附近。

白糖
【行情复盘】
期货市场:11日白糖期货放量上行。SR2201合约最高见5962元,收盘上涨1.45%。

【重要资讯】
广西截至9月底累计销糖552.38万吨,产销率87.85%,同比下降6.98个百分点。白砂糖含税平均售价5447元/吨,同比减少91元/吨;工业库存76.41万吨,同比增加45.41万吨。其中9月份单月销糖54.05万吨,同比增加5.75万吨。

【交易策略】
近来国内主要产区现货报价连续小幅调高,陈糖库存压力的影响不很突出,期货价格走高对现货有带动作用。国际糖价回升,巴西汽油价格调涨预计影响食糖产量,全球供应可能趋紧,短期内市场等待巴西最新产糖进展的指引。近日南海接连发生台风过境,海南、广西、广东及云南部分地区出现大量降雨,需要关注对当地甘蔗生长的影响。国内甘蔗糖厂集中开榨预计在11月底至12月中旬,年底前供应压力还会增大。技术上看,郑糖主力合约可能在6000元关口存在压力。

棉花、棉纱
【行情复盘】
10月11日,郑棉主力合约涨停,报21545。棉纱主力合约涨停,报29230。棉花棉纱短期震荡,收购价短期回落,但仍维持11元左右,折合皮棉成本到24000附近,期货仍然贴水。后市预计期货上涨仍将持续,但上涨空间仍需观察。

【重要资讯】
今日国内棉花现货市场多数企业报价略平稳,部分企业报价略有下浮。今日基差对应CF201合约机采棉强力(26.5-29)质量指标,新疆3128/3129级,新疆库基差多在300-900元/吨,内地库基差多在500-1200元/吨,淡黄染棉1-2级基差多在200-600元/吨。近期新疆地区籽棉收购价格降温,收购企业冷静对待市场,机采棉收购价格均价下降至11元/公斤以内。

【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,棉花棉纱谨慎做多。控制仓位。
期权方面,波动率维持高位,创下历史新高,后期继续大涨概率不大,中期以做空波动率策略为主。

纸浆
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内收于5836元/吨,下跌4元/吨。
现货市场:进口针叶浆市场小幅走弱,前期高位价格逐步消失,其中南方松5700-5750元/吨,银星5950元/吨,加针5950-6050元/吨。

【重要资讯】
生活用纸近期局部市场偏强,川渝地区竹浆大轴市场重心有所上移,下游部分加工厂有一定备货意向,但总体采购仍未集中显著放量;北方地区木浆大轴市场也表现偏强,但局部地区货源品质参差不齐,纸价仍略显偏乱。
白卡纸市场波动不大。华南地区拉涨情况一般,下游多持观望。其他区域市场供应相对充足,贸易商积极消化库存,华东个别高位报盘有小幅回落。
双胶纸厂积极跟进订单落实,华东地区部分纸企陆续发布涨价函,部分中小商家价格上调200-300元/吨。下游经销商订单未见起色,市场交投有限,业者仍多以观望为主。铜版纸下游经销商交投仍显平淡,价格多以整理为主,市场无大量备货。下游印厂无大量备货、补库行为,需求面支撑有限。

【交易策略】
国庆后,规模纸厂再发涨价函,节前生活用纸也局部提涨,表现偏强,但终端整体采购仍一般,需求放量暂时有限。9月份受出库较差及限电影响,多地纸企减产检修,卓创资讯统计的白卡纸、双胶纸开工率创新低,而生活用纸、铜版纸开工率也回到历史低位,产量大幅减少,纸浆需求随之走弱。供应减少对纸价有一定支撑,但年底前终端备货情况更为关键,国内消费的弱势使成品纸市场需求持续低迷,9月以来节日备货低于预期,市场预期转弱,纸浆国内港口库存依然是窄幅波动为主,交易所仓单量则不断创上市新高,关注10合约交割后的仓单变化。海外生产商木浆库存在中国进口量减少后,也逐步回到去年高位附近,供应端存在一定压力,但针叶浆情况尚可。近期能耗双控及全球电力紧缺使相关工业品大幅走强,但纸浆暂未受到较大影响,短期难有上涨驱动,主力合约上方压力6200元/吨,下方支撑5500元,继续关注限电影响下的供应情况。

(来源:方正中期)

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