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能源价格暴涨推高通胀阻碍复苏,或令美国经济陷入滞胀

导语:能源价格上涨已经成为一种全球性的现象,罪魁祸首在于能源产能未随受疫情冲击后复苏的经济同步回升,而美欧各国对环保理念的过度执着,也令传统能源勘探开发活动遭冷遇,而冰冷的现实也告诉大家,所谓“绿色能源”至今仍难以挑起大梁。美国NYMEX原油价格上周升破80美元关口,为2014年“页岩油革命”渐入高潮以来之后的最高水平。今年以来,原油价格已累计上涨64%。而仅在过去六个月间,NYMEX天然气价格也几乎翻了一倍,达到七年来高位。与此同时,今年取暖油大涨68%,过年一年来汽油价格则每加仑上涨了近1美元,触及3美元以上的水平。就连一直处于低迷困境中挣扎的煤炭价格,眼下也已处于历史高位。

能源价格上涨已经成为一种全球性的现象,罪魁祸首在于能源产能未随受疫情冲击后复苏的经济同步回升,而美欧各国对环保理念的过度执着,也令传统能源勘探开发活动遭冷遇,而冰冷的现实也告诉大家,所谓“绿色能源”至今仍难以挑起大梁。

于是,面对此状况,经济学家不得不发出警告称,能源价格的上涨,可能在未来几个月进一步推高通胀,抑制消费者在其他产品和服务上的支出,并最终导致美国经济复苏放缓。因为来自源头上的能源通胀将不可避免地推高下游商品价格,最终引发全社会物价普涨,这将变相降低民众实际收入水平,并令消费意愿受到冲击。

北欧银行的分析师更是指出,今年以来能源价格的上涨,意味着明年美国经济增幅预期将从3.5%下调至1.5%。而在最糟糕的情况预期下,在明年某个时间点,石油和天然气价格将再上涨40%,这可能足以导致美国和全球经济在2022年中期短暂陷入衰退。

能源价格的上涨是由需求上升和供应紧张推动的。随着疫情缓解,全球各地消费者支出增加,工厂和服务提供商纷纷加大生产力度,而这需要能源。然而,一方面美国本土勘探活动受限,一方面OPEC+产油国又继续采取限产保价措施,令供给不足问题陷入长期化。而年初寒潮雪灾与近期飓风天气的影响则令美国石油天然气产能进一步受到限制。

分析师们因此认为,在未来几个月,能源价格势将进一步走高。穆迪分析(Moody’sAnalytics)预计,到明年初,NYMEX原油价格将续升至80至90美元区间,天然气价格将从每百万英热单位5.5650美元升至6.50至7美元。摩根大通公司(JPMorganChase&Co.,JPM)预测的最糟糕情景是,未来三年石油价格将持续上涨,并在2025年升到每桶190美元。

而能源价格的走高也带动电价上涨。根据美国劳工部的数据,美国8月份的电价较上年同期上涨5.2%,创2014年初以来最大同比涨幅。在美国以外的情况则更加严峻。由于石油、煤炭及天然气成本上升,欧洲与亚洲多国已经陷入了供电全面吃紧的状态。

能源价格上涨已引发人们对欧洲和亚洲发生经济危机的担忧,因为这两个地区的供应短缺问题尤为严重。分析人士称,出于若干原因,美国受到的影响应该没那么严重。天然气价格的涨幅要小得多,因为美国是天然气生产大国,而且美国大部分天然气都供应国内市场。天然气供应并不像石油库存那么紧张。

虽然,即使在正常时期,能源价格也会出现剧烈波动,但现在的波动尤其难以预测,因为经济前景以及政府和投资者将如何应对供应短缺存在不确定性。雪上加霜的是,投资者正在向相关企业施压,要求这些企业不要大幅扩大生产,以维持高价和利润率。

而能源在消费者预算中的占比恰恰尤其大。据美国劳工部数据,8月份约7%的消费者支出用于能源领域。从以往情况来看,经济衰退之前往往会出现能源价格高企的情形。消费者不容易在短时间内减少能源开支,能源的需求弹性没有非必需品那么高,因此,能源价格上涨起到了征税的作用,会耗尽消费者可用于其他商品和服务的资金。

摩根大通的经济学家认为,油价上涨可能会在未来几个月将同比通胀率推高0.4个百分点。根据美国商务部的个人消费支出价格指数(美联储首选的通胀指标),8月份消费者价格比上年同期上涨了4.3%。美联储的目标是同比通胀率为2%。牛津经济研究院(OxfordEconomics)预测,能源价格将帮助推高同比通胀率,到年底将达到5.1%。

同时,在能源价格上涨加剧通货膨胀之后,美联储将被迫更早地撤出宽松货币政策,从而抑制经济增长。这可能令上世纪70年代时困扰美国的经济“滞胀”,即高通胀、高失业、低增长并存的局面重现。当时,也是因为中东地缘局势引发石油价格翻倍上涨,导致一系列负面经济连锁反应,令美国化了整整十年才彻底摆脱高通胀的阴霾。

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