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山西暴雨+限电,煤炭强势行情还能持续多久?

导语:对于动力煤后市,一德期货动力煤高级分析师曾翔认为,后续供需呈双增态势,供应端边际增量明显,终端库存有望稳步抬升。预计四季度市场紧张局面会逐步得以缓解,从大缺口向紧平衡过渡,但局势的扭转仍需要时间。在补库动能及迎峰度冬旺季趋近的背景下,煤价或仍有支撑。在煤炭保供紧要关头之际,产煤大省山西突遭强降雨侵袭,多地降水量打破10月上旬历史纪录。强降雨导致多地出现内涝等灾情,多座煤矿停产。受现货带动,本周动力煤期货接连涨停,焦煤也是强势上涨。当前,市场人士最为关心的是山西地区灾情如何?强降雨对煤炭生产、外运以及晋南等地影响几何?对此,期货日报记者采访了煤炭行业的资深人士。

此轮降雨强度大时间长

进入10月,山西省多地遭遇连续强降雨,太原、阳泉、临汾、长治、吕梁、晋中等地均创下10月上旬累计降雨量历史纪录。期货日报记者从气象专家处了解到,山西省此次降雨过程具有三个明显特点:一是累计降雨量大,2021年10月3日—10月9日,山西全省有18个县(市、区)降水超过200毫米,有51个县(市、区)降水在100—200毫米,全省平均降水量为120.6毫米,较常年同期(5.7毫米)偏多2016%;二是持续时间长,从10月2日23时开始,降水持续4天之多,最强降水时段出现在4日到5日,山西中部连续两天出现区域性暴雨;三是极端性突出,全省共59个国家气象观测站日降水量突破建站以来同期历史极值,63个国家气象观测站过程累计降水量超过同期历史极值。另外,此次强降水引发的次生灾害较多,主要为山洪、地质灾害、房屋倒塌以及交通受阻等,灾害较分散,当地防汛压力较大。

山西是煤炭资源大省。在此次山西受灾地区中,临汾、介休、阳泉等地均为煤炭产地,其中,临汾、介休等地主要为焦煤产地,而阳泉则为无烟煤产地。

自9月以来,国内煤炭供需持续紧张,煤价居高不下。为保障供电正常,山西承接了全国多省煤炭保供任务。按相关要求,中央驻晋煤炭企业将保供天津、福建、河北、广东、辽宁等5个省市,晋能控股集团有限公司对接广西、江苏、吉林、安徽、上海、浙江等6个省区市,山西焦煤集团承担河南省保供任务,华阳新材料集团承担海南省保供任务,潞安化工集团承担山东省保供任务,其余保供任务由山西省各市煤炭企业承担。

汛情威胁人民群众的生命安全,对山西的煤炭保供任务或将造成一定的影响。

同样,山西省作为我国煤炭生产输出大省,2020年原煤年产量高达10.6亿吨,约占全国年产量的28%。而今年夏季,动力煤供应出现明显紧缺情况,并且自8月底以来,国内多地出现电力供应紧张情况,限电限产也时有发生。产煤大省担有煤炭保供增产的重要任务,此次强降雨发生前,山西省于9月29日与河北、山东、江苏、浙江、天津等14个省(区、市)签订四季度煤炭中长期保供合同,保障能源供应。在此背景下,山西省发生强降水灾害,加上目前动力煤、焦煤以及焦炭(3865,102.00,2.71%)三个煤炭关联品种价格均处于历史高位水平,引起了市场的高度关注。

中信建投期货高级研究员赵永均告诉记者,从此次山西大雨涉及区域来看,以焦煤、无烟煤生产为主,对炼焦煤和喷吹煤的短期影响较大,对动力煤市场影响有限。受灾严重的阳泉有全国最大的无烟煤生产基地、最大的冶金喷吹煤基地,同样受灾较重的晋中、临汾、吕梁等市,是炼焦煤的主要产区,但暴雨只对山西部分地区造成影响,大同、朔州等地的动力煤生产并未影响煤炭供应。与此同时,山西省内仍有超过600座煤矿正常生产,甚至不少煤矿选择放弃国庆假期,全力组织生产,煤炭供应总体并未受到较大影响。

外运受限顶仓现象凸显

山西省应急管理厅数据显示,10月1日至7日,受强降雨影响,全省共有60座矿井停产,不过山西省能源局公开资料显示,山西省目前包括已取消的部分煤矿在内,共有682座煤矿,从数量上来看,停产煤矿数约占总煤矿数的9%,强降雨对煤矿开工的影响相对有限。据了解,部分露天煤矿的停产,主要是受积水问题的困扰,后期随着降水量的减小,积水逐步退去,届时煤矿将陆续恢复正常生产。“从目前情况看,强降雨天气对运输的影响要大于生产情况。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

山西国有某煤炭企业人士告诉记者,山西省强降雨不仅影响了煤炭生产,还对煤炭运输造成了较大影响。山西省作为煤炭产出大省,其主要通过铁路或公路进行运输,海运主要从天津、秦皇岛港下水,再运往上海、江苏、浙江等沿海省市。此次降雨对省内公路造成多处中断,部分煤矿出山的道路两侧出现塌方,致使外运路线中断,较为严重的是山西南部地区,中北部的大同、朔州、忻州、吕梁北部,太原受影响较小。也有部分煤矿反映,虽然生产未受明显影响,但运输不畅,已出现顶仓的情况。

“以焦炭为例,从焦化厂以及下游钢厂焦炭库存的数据变化来看,截至10月8日,全样本独立焦化厂焦炭库存为108.64万吨,比国庆节前大幅上升37.68万吨;下游247家钢厂焦炭库存为739.71万吨,比国庆节前下降13.25万吨。焦化厂焦炭库存激增,而下游钢厂焦炭库存下降,一定程度上表明强降雨对山西省内运输系统形成冲击,导致焦炭等工业品向下游运输的过程受阻。”冯艳成说。

海通期货煤焦分析师魏亚如告诉记者,目前来看,本次山西暴雨对短期煤炭供给影响有限,而对于运输的影响,随着道路的修复、通车也将很快过去,预计短期内国内炼焦煤市场整体维稳为主,个别煤种或小幅波动。“此前,强降水导致太原以南地区,包括吕梁南部、晋中、临汾、运城、长治、晋城地区煤矿外运受限,部分地区发运甚至处于停滞状态。但截至目前,通过与山西境内企业联系了解到,目前受损铁路已经开始通车,且煤矿小型货车和重型货车运输皆已恢复。”赵永均说。

在冯艳成看来,此次山西省出现极端的强降雨天气,短时对煤炭生产以及运输系统造成一定影响,但无论是对生产还是运输,影响都不具有持续性。随着后期降雨的减小以及全力抢险、抢修等措施的支持,在增产保供的任务压力下,预计煤炭生产和运输短期即可恢复至正常水平。不过,仍然要以安全为前提,避免因急于复产而再次出现降雨关联性的事故。

山西省煤炭资源充沛,品种齐全,是我国焦煤的最大产区,以盛产优质主焦煤著称,其中安泽和柳林的低硫主焦更是世界范围内的优质焦煤。回顾往年,山西原煤产量占比大多在25%左右,而焦炭产量占比则基本在20%左右,山西省在我国煤炭产业中的重要地位可见一斑,而山西出现重大灾害往往也意味着国内煤炭生产受到冲击,当地的运输瘫痪则会波及全国各省的煤炭供应。

“煤炭三兄弟”联袂走强

宝城期货双焦研究员阮俊涛介绍,国庆期间,受山西强降雨冲击,焦煤、焦炭库存走势有所分化。一方面,严重洪涝导致当地多座煤矿停产,而焦化厂和钢厂日耗环比回升,需求呈现增量,供减需增格局下焦煤大幅去库;另一方面,强降雨引发的山体滑坡使得煤炭运输受阻,当地焦企出货受限,独立焦化厂库存大幅回升

从具体数据来看,在山西多座煤矿被迫停产的背景下,相反需求稳中有升,焦煤库存大幅去化。“此外,焦煤库存在今年9月初达到了阶段性低位,远低于前两年的同期水平,此后在焦企限产、蒙煤通关,以及国家发改委不断批复煤矿生产等多因素的驱动下,焦煤库存一度连续四周累积。然而,山西暴雨叠加国庆假期影响,焦煤库存再度大幅下降,绝对库存依旧处于年内低位,在煤炭保供的关键时期,主产区暴雨无疑加重了今年国内煤炭冬储的压力。”阮俊涛说。

“焦煤方面,对于四季度的补库压力,可以从预测今年12月底的焦煤可用天数开始。”阮俊涛说,通过计算往年“全样本独立焦化厂”和“247家钢厂焦化厂”12月底焦煤可用天数的算术平均,可预测今年12月底的焦煤可用天数分别为19.81天和18.88天。若以10月8日的焦煤日耗数据为标准,则预计12月底焦煤库存分别需要达到1456.83万吨和1612.73万吨,而要达到该库存水平,焦化厂则需要在今年年底完成累库805.36万吨,目前四季度还剩12周,平均每周需累库67.11万吨。根据目前焦煤的供需结构来看,这几乎是不可能完成的任务,再加上四季度国内仍以保供电煤的任务优先,预计焦煤供需矛盾今年或难以解决,唯一的突破口在于澳煤通关。

能源专家马俊华告诉期货日报记者,截至10月8日,247家钢厂焦炭平均可用天数为14.83天,基本与往年持平,尚处在正常范围,可见今年焦炭库存虽远低于往年同期水平,但在钢厂限产趋严的情况下,实际上焦炭储备并没出现明显短缺。焦炭价格之所以居高不下,主要源于煤价高涨带来的成本端支撑。此外,由于今年焦煤供应偏紧格局或将延续,预计焦炭价格后续仍有较强支撑。

“山西此轮强降雨使本就偏紧的焦煤供应雪上加霜,蒙古国疫情不断,外煤进口始终没有迎来明显突破,加上四季度保供电煤任务严峻,焦煤供需矛盾今年难以得到根本解决。在较强的成本支撑下,预计双焦未来仍能延续高位运行,而在市场预期的调整下,此前深度贴水的基差也将迎来部分修复。”阮俊涛说。

对于动力煤后市,一德期货动力煤高级分析师曾翔认为,后续供需呈双增态势,供应端边际增量明显,终端库存有望稳步抬升。预计四季度市场紧张局面会逐步得以缓解,从大缺口向紧平衡过渡,但局势的扭转仍需要时间。在补库动能及迎峰度冬旺季趋近的背景下,煤价或仍有支撑。

来源;期货日报

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