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动力煤期货短线录得剧震,保供措施到位或助煤价短线见顶

导语:郑商所动力煤期货价格在周三盘中录得剧震,在隔夜续涨升破1600元关口再创历史新高后,早盘开盘受“保供”措施加码的传闻而跳跌,一度回吐隔夜全部涨幅并额外下挫,但之后在市场投资者确认供给压力短期内仍难消除后,煤炭价格随即又“V”型反弹,收盘盘初跌幅,尾盘仍上涨约5%。郑商所动力煤期货价格在周三盘中录得剧震,在隔夜续涨升破1600元关口再创历史新高后,早盘开盘受“保供”措施加码的传闻而跳跌,一度回吐隔夜全部涨幅并额外下挫,但之后在市场投资者确认供给压力短期内仍难消除后,煤炭价格随即又“V”型反弹,收盘盘初跌幅,尾盘仍上涨约5%。

今年以来,煤炭供给端受安检、环保、煤管票及澳煤闭关等多重因素影响,国内煤炭供应量增量明显减少。国家统计局数据显示,全国原煤产量在2020年3月同比增加9.6%,而2021年3月则同比减少0.2%。虽然,前期印尼煤和蒙煤进口持续增加,但是由于煤种结构不同和疫情影响通关进度,导致外部煤炭进口总量仍不及预期,这在今年春季起即引发了煤价淡季不淡状况,此后在夏季发电需求带动下更是一路走高至今。

在煤炭供给趋于紧俏的背景下,今年6月,为了平稳煤炭市场价格,国家发改委开始实施煤炭“保供”措施,一方面向市场有序、分批次投放国家煤炭储备1000万吨,另一方面则加速批复核准了新建矿业设施的投产计划,然而,从批复手续,到剥离用地,直到最后实际出煤,仍需要2—3月的周期甚至更长。对于市场急需状况而言,这是远水难止近渴。

于是,低库存叠加极端天气,更导致供应进一步持续偏紧。9月以来,煤炭领域核增产能仍不及市场预期,且优质煤种紧缺,令终端消费区域沿海8省存煤可用天数最高仅乘10.6天左右,市场恐慌情绪加重,买需进一步涌现,推动动力煤期现价格快速上行突破1000元/吨后仍未停歇。

而上周国庆假日期间,北方地区受强降雨影响,产量及运输均受到不同程度地影响,其中强降水对山西煤矿保供影响最大。根据山西省应急管理厅消息,此次汛情全省停产煤矿60座、非煤矿山372座,虽然受灾矿业设施很快即将得到修复并重新投产,但是其对市场情绪影响却超出了产能损失本身,令投资者对供给端的脆弱状况更加感到不安。

因而,煤价后市短线的走向,除了观望热电厂冬储煤的进一步需求之外,就在于“保供”措施能否到位了。此前,72个煤矿建议核增9835万吨产量是否完成的前景,将在年底前水落实出,而进口限制能否进一步得到放开,市场也在密切瞩目中。近日,主产区各地开始加大保供力度,内蒙古产量明显提升,如果后续核增产能持续增加,那么预计10月中下旬市场供需矛盾将短暂缓解,有望令煤价短线见顶,但之后的市场不确定性状况却仍存在。

原因仍在于需求端,一方面,在新政放开电价浮动区间后,电力企业的采购意愿有望重新得到提升,对煤炭市场构成额外利多。而另一方面,在“拉尼娜”天气背靠背来袭的背景下,今冬我国不排除出现超预期寒冷天气,届时供暖供电需求将再迎高峰。于是从中长期来看,煤炭现货和期货均不存在大幅下跌的动力,年关之际可能还会有一波涨幅,但是在“保供”政策介入下,行情将出现强力波动,因而投资者也需要保持格外谨慎。

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