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泰国水灾引发供给顾虑,天然橡胶期货录得井喷上涨

导语:天然橡胶期货价格在此前一度陷于沉寂后,周二日内突然录得井喷行情,20号胶一度触及涨停,而沪胶则一度大涨逾6%,触及15650元/吨,为今年3月以来最高水平。虽然前期橡胶需求受下游加工产业缺电停摆的冲击,但眼下,东南亚橡胶主产区遭遇水灾,则在供给端带来了更大的冲击。天然橡胶期货价格在此前一度陷于沉寂后,周二日内突然录得井喷行情,20号胶一度触及涨停,而沪胶则一度大涨逾6%,触及15650元/吨,为今年3月以来最高水平。虽然前期橡胶需求受下游加工产业缺电停摆的冲击,但眼下,东南亚橡胶主产区遭遇水灾,则在供给端带来了更大的冲击。

此前,受台风残留低压登陆影响,泰国北部此前两周间遭遇普遍性强降雨,对橡胶的生长及采割作业造成冲击。而从中长期看,进入四季度后,东南亚主产国的天然橡胶生产也将由高产期进入低产期。与此同时,中国天然橡胶主产区将将于11月中下旬随着天气转冷而进入停割期。如此状况,叠加台风等天气频发,令供应端仍存在继续受冲击的可能。

需求方面,9月汽车产销的环比回暖,使得下游轮胎厂开工率有所回升,同时海外汽车市场也继续缓慢恢复,下游需求将边际改善。不过涨价后下游经销商拿货积极性明显回落,成品库存消化的可持续性依旧存在不确定性。同时,市场仍在关注“限电”措施还会延续多久。在电力供给紧张背景下,下游需求前景仍在一定程度被看衰,这将限制橡胶价格上行空间。

而在石油价格高企的背景下,丁苯、顺丁合成橡胶价格也行至近年内最高点,在限能限电令合成橡胶大涨背景下,替代效应也在一定程度上给予天然橡胶期货一定支撑。而后市的港口与企业库存水平之消长,则同样也需受到瞩目。

分析师就此指出,天然橡胶价格依然处于历史底部区域,估值相对偏低,预计未来低估值将加快修复。建议投资者将市场焦点从“需求端”转向“供应端”,尤其是密切关注主要产胶国天气状况和疫情变化导致供应及其预期的大波动。此后可能继续出现的暴雨、干旱和寒潮天气,都会继续对“靠天吃饭”的天然橡胶产业造成影响。

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