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10月19日期市夜盘提示

导语:10月19日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示10月19日国内期货市场关键品种行情复盘、基本及重要资讯整理及夜盘交易策略提示

贵金属
【行情复盘】
美国工业生产指数表现疲弱,美联储货币政策转向预期没有新的导向,反而出现预期有所减弱的迹象,利多影响减弱;美债收益率回落至1.6下方,至1.58附近;美元指数DXY跌至三周低点,日内跌0.4%至93.6附近。美债美指回落利多贵金属,贵金属日内反弹,伦敦金现涨1%至1781美元/盎司上方,白银上涨2.2%至23.7美元/盎司附近,突破60日均线,这符合我们短期看涨贵金属的观点。白银涨幅较大,一方面是黄金走强的影响,另一方面则是有色板块走强所带来的商品属性方面的影响,故白银反弹的幅度要大于黄金。在美联储货币政策转向没有进一步的导向出现前,贵金属整体维持震荡走强的趋势。年内货币政策转向预期依旧,故年内剩余时间,贵金属的整体弱势观点不变。沪金沪银方面,沪金沪银日内震荡走强,收复夜盘跌幅,黄金小涨0.03%至368.76元/克,白银涨0.89%至4988元/千克,夜盘将会维持强势。

【重要资讯】
①美国9月工业产出环比意外下滑1.3%,远低于0.2%的市场预期。这是继2021年2月份下降3.1%以来的最大降幅。9月数据弱于预期,表明生产商继续受到供应链中断的影响,其原因主要归结于汽车产业的供应链中断和飓风“艾达”带来的影响。
②美联储9月22日会议引发美债抛售后,巴克莱和道明证券曾分别建议买入3年期和5年期美债,但两家机构现已不再做出这一建议。
③截至10月6日至10月12日当周,黄金投机性净多头增加2957手至185539手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头小幅增加1608手至17987手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】
前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位,形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温,美债收益率和美元指数持续上涨,黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间,形成短线支撑。短期内贵金属继续震荡走强运行;美联储货币政策释放明确的缩债信号,贵金属年内剩余时间则会继续走弱。
短期,黄金自1830美元/盎司的高位回落,受美联储释放明确缩债和加息信号影响,持续走弱,1720美元(362元/克)是重要支撑。近期黄金反弹,受阻于1800美元/盎司(375元/克)关口回落,贵金属整体维持震荡走强趋势。通胀上涨预期影响下,贵金属短期内仍有小幅上涨的空间,上方关注1800美元(375元/克),但是不改年内弱势趋势。白银突破60日均线后要关注23.9美元/盎司位置(5000-5100元/千克),短期内维持宽幅震荡走强趋势。
中期年内剩余时间,随着美联储货币政策转向落地,贵金属将会再度走弱,1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间依然是重要阻力位;货币政策转向加速,黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间(355元/克)可能性非常大。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间(4600-4650元/千克);不排除跌至20美元/盎司(4500元/千克)的可能。整体逢高沽空思路维持。
长期来看,货币超发、经济增速减缓背景下,黄金配置价值依然会比较高,会不断刷新历史新高,做长期资产配置者,可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面,仍可以卖AU2112C400/AU2112C416赚取期权费。


【行情复盘】
今日沪铜延续强势,CU2111合约收于75810元/吨,涨0.24%。现货方面,长江有色均价75860元/吨,跌510元/吨。今日仓单报价90-110美元/吨,均价较前一交易日下调7.5美元/吨;提单报价87-105美元/吨,均价较前一交易日下调3美元/吨,QP11月,报价参考10月底及11月中上旬到港货源。LME0-3升水1103.5美元/吨,对11合约进口亏损在500元/吨附近。

【重要资讯】
1、据MiningWeekly报道,投行瑞银集团(UBS)称,各地方铜实物溢价上升,全球交易所铜库存下降,特别是在中国。10月份,铜价上涨了18%,限电风险给精炼铜供应带来了压力。瑞银将未来几个季度铜价上调至1.2万美元/吨,随后趋于平稳。仅10月份,交易所铜库存就减少了7万吨,降至只有27.9万吨。与此相比,过去5年交易所库存平均为50.2万吨。而且,瑞银估计,全部地面库存大约为430万吨,相当于64-65天的消费量,而5年平均为70天。虽然目前全球库存量比较充足,但最近的库存变化以及缺少金属供应引发担忧。
2、据调研反馈,我国西北三大陆运口岸的运输持续受疫情干扰。二连口岸因疫情暂停了公路运输,目前铁路运输正常进行中,可正常通关,但口岸库存开始逐渐堆积。甘其毛都口岸暂时正常运输中,但是之前间断性受疫情干扰,物流运输较为缓慢,司机较为紧张。阿拉山口口岸的运输逐步恢复中,但是并未完全开放,仍然十分缓慢,大量铜精矿堆积在阿拉山口口岸外侧。
3、工信部今日在国新办新闻发布会上披露的信息显示,中国高技术制造业增长较快,新动能持续壮大。前三季度高技术制造业增加值同比增长20.1%,两年平均增长12.8%;工业机器人、集成电路等新兴产品产量同比分别增长57.8%和43.1%。截至9月底新能源汽车产销量均超过210万辆,全球领先地位进一步巩固。
4、据外电10月18日消息,秘鲁一社区的领导周一表示,在与秘鲁政府谈判失败后,该社区将封锁MMG旗下Lasbambas铜矿的一条主要采矿道路,以示抗议。科塔班巴斯防御阵线(CotabambasDefenseFront)负责人VictorLimaypuma称,此次封锁将无限期进行,并影响所有通过该条公路的车辆。秘鲁是全球第二大铜生产国,Lasbambas是该囯第四大铜矿。Limaypuma等领导人表示,Lasbambas给该地区带来了污染,但对经济发展几乎没有影响。

【操作建议】
近期全球能源危机愈演愈烈,金属冶炼作为高能耗行业,多地区开启对冶炼企业的限电措施,引发了四季度工业短缺的预期。另外国庆以后中国高能耗行业电价最高上浮20%,无疑又进一步抬升了冶炼成本。从经济性和能耗效率的角度考虑,未来限电的扰动仍将集中在上游,在低库存的基础上进一步加剧铜市的短缺。预计短期铜市仍震荡偏强,上方压力位在前高78000元/吨,建议期货多单继续持有,期权卖出虚值看跌期权为主。


【行情复盘】
今日沪锌高位回落,ZN2111收于27275元/吨,跌0.4%。上海0#锌主流成交于26980~27230元/吨,双燕成交于26990~27250元/吨;0#锌普通对2111合约报贴水40~20元/吨左右,双燕对2111合约报贴水20~10元/吨;1#锌主流成交于26910~27160元/吨。

【重要资讯】
1、工信部新闻发言人、运行监测协调局局长罗俊杰表示,当前外部环境仍然复杂多变,工业和信息化发展面临的不稳定、不确定性因素依然较多,特别是受近期疫情汛情、原材料价格上涨、能源供给紧张、芯片短缺等影响,三季度工业增速稳中放缓,经济下行压力加大。我们将坚持稳中求进工作总基调,强化底线思维,做好跨周期调节,保持工业和信息化经济运行在合理区间,确保完成全年目标任务,为明年一季度乃至全年发展打好基础。
2、高盛表示,高油价可能会推动大宗商品价格普遍上涨,铝、棉花和铜等能源密集型商品最有可能得到提振。由于大宗商品库存日益紧张,投入成本通胀已经推高了这三种商品的价格,供应链问题也在加剧商品价格通胀。暂时性冲击似乎将持续存在,频繁的小冲击导致大宗商品价格通胀持续存在,这种现象初见端倪。
3、市场消息:俄罗斯下个月将限制对欧洲的天然气供应。
4、国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖10月18日在国新办发布会上表示,基础设施投资增长有利因素也在增多,今年是“十四五”规划开局之年,一系列重大项目陆续开工建设,政府专项债发行进度加快,有利于基础设施投资的增长。前三季度,基础设施投资两年平均增长0.4%,比1-8月份加快0.2个百分点。

【操作建议】
上周全球锌业巨头减产的消息引爆市场,首先是Nyrstar宣布削减旗下三家冶炼企业50%的产能,无独有偶,嘉能可亦表示将减产包括西班牙、德国和意大利的三家冶炼厂,两个企业受影响的产能约150万吨,占全球产量的10%。而中国方面,下半年以来云南、广西等地区能耗双控指标承受严峻压力,全国9月限电对锌冶炼的影响超出预期,造成的减量在2万吨左右,而10月以来湘西、云南、广西等地限电措施仍未见明显减缓,预计四季度冶炼释放将大概率偏紧。值得注意的是,发改委12日推出燃煤发电上网电价市场化改革,高能耗行业电价最高涨幅扩大至20%,无疑又加剧了冶炼端的成本压力。下游方面,8月以后地方债发行量显著提速,基建等高耗锌产业将迎来资金支持,消费也存在触底反弹的预期,在社会库存维持相对低位的背景下,进一步支撑锌价。目前锌价已经突破前高,预计在能源危机解决以前,锌价料偏强震荡,但需警惕11月FOMC会议带来的利空影响,期货建议谨慎追高,期权以卖出看跌期权为主。


【行情复盘】
10月19日,沪铝主力合约AL2112低开低走,全天震荡走弱,报收于24390元/吨,环比下跌1.53%。长江有色A00铝锭现货价格上涨150元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨0元/吨,A00铝锭现货平均升贴水扩大到-120元/吨。

【重要资讯】上游方面,昨日氧化铝上涨趋势放缓,目前现货流通十分有限,伴随价格不断上涨,贸易商接货交投愈发谨慎,刚需电解铝厂观望态度未改。库存方面,10月18日SMM统计国内电解铝社会库存92.8万吨,较前一周四增加4.1万吨,无锡及巩义地区贡献主要增量,主因当地到货增多,消费力度一般。下游方面,据SMM数据统计,9月铝型材企业开工率为51.42%,环比8月下降2.53个百分点,同比下降11.29个百分点;9月中国铝板带行业平均加权开工率为75.23%,环比下降0.08%,同比上涨5.22%;9月中国铝箔行业开工率为72.40%,环比下降12.32%,同比下降12.21%;9月份国内铝线缆行业综合开工率为37.88%,环比减少2.19个百分点,同比减少5.8个百分点;9月再生铝开工率为54.10%,环比下滑3.67个百分点,同比下滑5.51%。

【交易策略】从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变,电解铝产能仍然趋紧。成本端氧化铝价格上涨趋势有所放缓。目前正值消费旺季,但双限使得部分加工企业被限产,铝下游加工行业开工持续下滑。市场担忧今年铝消费将呈现旺季不旺的行情。操作上建议短期多单适量减仓,中长期维持回调企稳后买入套期保值的操作,供应下降强于需求下降,中长线依然延续易涨难跌的局面,12合约上方压力位27000,下方支撑位22000。


【行情复盘】
周二有色板块集体走强暂缓,表现有所分化。锡价延续上涨行情,沪锡2111合约收于293220元/吨,上涨2.52%。周二SMM1#锡均价294250元/吨,较前一交易日上涨4750元/吨。美元指数小幅走低。

【重要资讯】
10月18日,上期所锡期货仓单为1601吨,较前一交易日增长10吨。上周上期所锡库存较前一周减169吨至1672吨。LME锡库存为990吨,较前一交易日增加65吨。
SMM数据显示,9月份精炼锡产量13018吨,较8月份环比减少4.70%。SMM预计10月国内精炼锡产量在14650吨。
10月12日,云南地区40%锡精矿加工费上涨1千元至2.1万元,广西、江西及湖南地区60%锡精矿加工费上涨1千元至1.7万元/吨水平。

【交易策略】,三者库存均处于历史低位或近期库存大幅回落。
周二有色板块涨势放缓,表现略有分化,锡表现更加亮眼。从锡市自身供需来看,10月初马来西亚MSC运营产能已经恢复到80%,海外供应回升。国内锡精矿加工费自9月底以来走高,且当前限电政策对供应端影响不大,冶炼厂生产积极性浓厚,SMM预计10月国内精炼锡产量14650吨,较9月大幅增长1632吨。近日江苏限电政策再度加严,关注对焊锡消费影响。库存方面,目前国内外库存止跌企稳,但绝对水平仍处于低位。综上,库存处于历史低位,现货紧张,锡市供不应求格局依旧,锡价整体易涨难跌。但锡市供需边际走弱,市场对高锡价接受度不高,限制锡价涨幅或上涨节奏。技术上,锡价强势行情或将延续,但追高需谨慎。


【行情复盘】
镍价收涨,NI2111收于151040,涨0.94%。镍震荡偏强。

【重要资讯】
美元指数向下,人民币升值至6.4附近。全球风险偏好回升,有色偏强延续。能源问题影响了部分有色金属供应,有色以铜锌为首外盘普遍回升,有色轮动迹象明显,目前总体略有修整,但强势格局暂未变化。镍生铁本身供需偏紧,供应端扰动增加,区域可能减产情况会持续偏紧,近期成交价有再度上移1至1530元/镍点,今日又有1525元/镍点的新交易达成。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足,贸易问题影响供应,镍国内外库存总量仍在下降,总体量偏低均对镍价有结构上的支持,近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松,且菲律宾雨季临近发货量料会逐渐减少。镍生铁报价偏强运行,均价上升40点至1485元/镍点,电解镍盘面较镍生铁升水,但近期成交价明显大幅回升。镍价高位震荡,随着近期镍板到货量陆续增加,市场货源陆续变多,市场镍板报价升水震荡回落,交投转淡。LME现货镍外盘库存继续下降趋势,已至15万吨以内。8月进口数据显示,电解镍进口环比增长30%。电池级硫酸镍价格35750元,较前期下调。不锈钢现货市场持稳,上下游均有所恢复,而节前限产的阶段供应在恢复,现货库存环比下降,不过300系冷轧无锡库存有所回升。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放,不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点,下游需求也受限电影响,但节后情况逐渐在有所变化。10月不锈钢排产最新数据较9月300系产量略降。江苏仍在较为坚决的进行限产,因此后续生产边际提升的空间仍可能有限。

【交易策略】
LME镍价回到20000美元上方。目前来看,镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍在150000元线上方偏强运行,多单持有。国内外重要经济数据陆续公布,国外美联储会议纪要公布后宏观面压力暂不显,短期来看美元走弱及供给端扰动,令有色板块关注度相对回升,后续看能源危机演化持续性以及有色海外供应的进一步变化,共振偏强回升暂得延续。


【行情复盘】
周二有色板块涨势放缓,走势有所分化。铅价继续走高,Pb2111收于15840元/吨,上涨1.77%。上海1#铅主流成交于15500-15600元/吨,均价15550元/吨,较前一交易日上涨250元/吨。美元指数小幅走低。

【重要资讯】
Mysteel统计,10月18日全国主要市场铅锭社会库存为19.70万吨,较14日减少0.29万吨,较11日减少0.80万吨。
据SMM调研,10月11日-17日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为56.17%,环比上周上升10.06%。
据SMM调研,10月9日-15日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.37%,较9月30日环比上升6.36%。

【操作建议】
再生铅方面,铅价站上万五后,再生铅利润明显修复,上周再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为56.17%,环比前一周上升10.06%。原生铅方面,河南限电通知下发,但暂时未影响产量,后续需予以关注。10月冶炼厂检修较多,预计10月产量环比下降2万吨。铅蓄电池周度开工率环比也有回升。库存方面,Mysteel统计截止18日铅锭社会库存共19.7万吨,连续数周下滑,不过绝对水平处于高位。另外,当前受高通胀、能源紧张等影响,有色板块集体强势运行,铅价也受到明显提振,关注有色涨势能否持续。当前铅库存处于高位,铅价表现料弱于有色其他品种,上方压力位16000。

不锈钢
【行情复盘】
不锈钢收于20400吨,跌2.11.现货报价下降。

【重要资讯】
不锈钢生产方面,江苏继续执行较为严格的限电。19日无锡市场300系冷轧不锈钢部分下调,304四尺切边基价张浦22400,稳;太钢天管21900,稳;酒钢22000,稳;四尺毛边基价甬金21700,跌50;北港新材料、德龙、宏旺20900,均跌150;316L四尺切边基价太钢、张浦30200,稳。午后继续下调了部分报价。当前影响镍铁的因素较多且波动较大,后续不锈钢对镍需求有所回暖,镍铁或出现供不应求的情况,从而支撑铁价维持高位。叠加当下原料价格大涨,高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度。不锈钢仓单14874,降304回升后回落。华东某钢厂本周高镍铁成交价1530、1525元/镍(到厂含税),连续上涨,现货镍生铁供给仍有结构性问题。不锈钢成本依然偏高,各类工艺当前情况下均是盈利状态,电解镍加废不锈钢优势明显。

【交易策略】
不锈钢主力2111冲高回落,后续还需注意需求跟进,不锈钢主力合约关注21000元附近现货跟涨意愿暂不强,镍价回升有一定支持,不锈钢波动仍较大,注意现货回升不及期货,基差再度显著收窄,不宜再过度追涨,短线关注20000元整数关口支撑。限产依然严格,不锈钢继续维持震荡格局。

螺纹
【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约日内收于5546元/吨,上涨124元/吨。
现货市场:北京地区开盘价格持稳,部分上下10波动,盘中期货上涨,现货成交有放量,河钢敬业5560-5590、鑫达5540,但整体以低价成交为主,高价成交不行,整体表现还可以。上海地区价格较昨日上涨10-40不等,中天5700-5750、永钢5710-5760、三线上午5650-5740下午5680-5790,商家反馈上午成交一般,下午量起来了,总体比昨天好挺多。

【重要资讯】
财联社10月19日电,由于能源成本过高,世界最大钢厂安赛乐米塔尔欧洲长材业务中的电弧炉钢厂正在实施有选择的小时制停产。目前的高能源价格将至少持续到年底,可能会进一步影响产量。意大利和西班牙电弧炉炼钢厂最近也正在实施类似的选择性停产。
工信部:坚决执行钢铁、水泥等产能置换政策,配合有关部门落实高耗能行业有序用电工作,持续推进产业结构优化调整。

【交易策略】
终端地产基建延续弱势,整体符合预期,同时地产季节性小幅回升,中房协、央行及广州地方行业协会最近召集房企摸底排查,或能稳定市场信心,因此地产政策预计趋于缓和,四季度继续关注可能出现的定向宽松,但长期趋势下行已经开始,近3个月地产新开工累计降幅17%,已高于同期螺纹需求降幅,也表明后期螺纹需求增速将继续下降。因此对未来两个月需求而言,主要是关注季节性好转情况,在低产量持续的情况下,螺纹周表观消费量(小口径)能维持在340-380万吨,则淡季前库存压力仍不会很大,但也很难产生明显的供需缺口。从供应端看,10月开始全国减产影响减弱,但大型钢企高炉新增检修仍较多,近日沙钢因限电部分轧线再次阶段检修停产,因此煤电问题会继续影响螺纹供应,同时也会抬升电炉成本。结合供需目前表现,对螺纹维持震荡看法,现货成交逐步改善,宏观利空暂时消退,盘面在跌至成本附近后也将反弹,不过在需求明显回升前,做多注意盈利保护,01合约短期看5650元压力。

热卷
【行情复盘】
期货市场:今日受限产消息影响,热卷偏强运行,热卷2201合约收盘价5736元/吨,涨1.16%。现货市场:今日各地热卷现货价格小幅上涨,上海地区热卷涨20至5800元/吨。

【重要资讯】
1、据SMM消息,10月18日晚开始,江苏限电加严,当地钢企再度大规模减产。据了解,国庆节后江苏供电持续紧张,当地钢企生产极不稳定,近几日限电限产有进一步加严。由于限电政策变动频繁,高炉钢企普遍采取停轧线不停高炉的应对方式。
2、受限电影响沙钢于10月19日夜班开始部分轧机停产,各品种都受到不同程度的影响,其中螺纹钢减产60%,线材减产80%,冷热轧、中厚板产线均暂时停产,后期会结合用电情况再做生产调整,具体影响时间待定。

【交易策略】
今日江苏地区限电加严,钢材供给受到影响,热卷增仓上行。9月份宏观经济数据公布,基本符合预期,受限电影响制造业投资增速有所回落。目前热卷仍处于供需双弱格局,上周四公布的产量库存数据显示,热卷供给端依旧受到限制,由于近期热卷利润低于螺纹,钢厂生产向螺纹倾斜,热卷产量继续小幅下降,目前基本下降至近年的历史低位。根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求,热卷主产区限产政策将会持续,热卷供给难有较大回升。对于需求端,部分地区限电政策有所放松,对制造业生产的影响有所缓解,叠加下游汽车等行业的季节性回升,节后热卷需求环比好转,但仍未回升至限电政策影响前的水平,同时周度表需依旧同比去年下降10%,同比2019年下降5%左右,后期仍需继续关注需求回升情况。热卷供给受到抑制,需求回升,库存开始下降,目前热卷总库存基本持平于2019年,社会库存高于2019年13万吨左右,库存压力减弱。总体来看,热卷供需边际有所好转,但需求回升能否持续仍需关注。短期盘面或将维持震荡格局,上方压力5900元/吨附近,下方支撑5400-5500元/吨附近。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场:日间铁矿维持盘整,主力合约上涨0.07%收于707。
现货市场:进口矿现货市场信心日间进一步转弱,各主要矿种价格延续集体下跌,低品矿溢价继续走弱。10月19日,青岛港PB粉现货报861元/吨,日环比下跌5元/吨,卡粉报1092元/吨,日环比下跌5元/吨,杨迪粉报687元/吨,日环比下跌14元/吨。普氏62%Fe指数10月18日报124.15美金,日环比下跌1.3美金。

【基本面及重要资讯】
10月11-17日,澳矿发运量为1765.9万吨,环比增加61.6万吨,巴西发运量为587.8万吨,环比下降120.5万吨。本期澳矿发运至我国的量为1392.4万吨,环比下降131.9万吨,巴西矿发运至我国的量为324.6万吨,环比增91.3万吨。
必和必拓(BHP)表示在技术和加工方面取得突破后,其在西澳的杨迪(Yandi)矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称,杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿,同时会被SouthFlank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的(6800万吨)的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(RioTinto上)上周五下调了2021年铁矿石出货量预期,因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧,导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟,全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计,2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间,低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
北京时间2021年10月15日,力拓发布三季度运营报告。三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量为8330万吨,环比二季度大幅增加10%,同比下降4%。同比减量主要是因为当地遗址保护管理以及RobeValley替代项目工期延后所致。三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8340万吨,同环比分别增2%和9%。
10月2日印度铁矿石生产商NMDC公布本财年三季度(印度财年二季度,2021年7月至9月)产销报告,该公司三季度铁矿石产量为880万吨,同比增长56%。2021年9月份其铁矿石产量为269万吨,同比增长47%。
10月7日,必和必拓(BHP)在西澳的SouthFlank矿区正式投产并举行了庆典活动。SouthFlank是澳大利亚50年来最大的新铁矿,全面投产后,每年可生产8000万吨优质铁矿石,与现有的MiningAreaC一起将构成世界最大的铁矿石运营枢纽,每年将生产1.45亿吨铁矿石。
印度国有钢企SteelAuthorityofIndiaLimited(SAIL)旗下的Rourkela钢厂(RSP)在10月7日宣布,2021-22印度财年的上半年(4月-9月)的成材产量为173万吨,同比增长38%,创下该钢厂上半财年年最高产量。
地产9月数据出炉,虽然新开工,销售和施工面积均同比下降,且降幅较为明显,但较之前过度悲观预期较好,随着需求端短期利空出尽,在供给端依旧受约束的情况下,成材价格日间回暖,午后螺纹价格快速走强,铁矿价格受此提振出现短期反弹但尾盘再度回落,螺矿比日间进一步走扩。近期关于纠正某些地方“一刀切”限电或“运动式”减碳再度被提及,长流程钢厂减产力度短期出现边际减弱。上周铁水产量进一步小幅回升,日均恢复至216.22万吨。需求的边际改善一度提振盘面看涨情绪,但从铁水产量的绝对值来看当前仍处于近年历史同期最低水平。要完成粗钢同比不增的全年目标,四季度铁水仍有较大的减产压力,预计铁水月度同比减量将维持在800万吨以上,铁矿整体需求后续仍将持续萎缩。供给方面,最近一期海外主流矿发运量小幅回落,主因巴西矿降幅较为明显,但从发运至我国的比例来看,本期巴西矿环比增加而澳矿环比回落。从力拓三季报来看,发运增幅较为明显。必和必拓(BHP)在西澳的SouthFlank矿区近期也已经正式投产,而且其在西澳的杨迪(Yandi)矿区开采时间可以至少延长五年。虽然力拓上周五宣布下探其全年出货量预期,但四季度外矿的到港整体压力仍将较大。上周进口矿港口库存大幅累库,环比增加478.89万吨,近期开启持续累库模式。当前库存水平已升至近年历史同期高位水平,且后续累库仍将持续。铁矿价格中期下行逻辑较为清晰,本轮调整的中期底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底,即连铁在500-550一线,普氏指数在85-90美金区间。

【交易策略】
铁矿中期下行逻辑较为清晰,钢厂补库结束后价格开启新一轮下跌,空单可尝试再度入场,中期可持续关注1-5合约间的反套机会。

玻璃
【行情复盘】
周二玻璃期货盘面探底回升,主力01合约涨3.78%收于2391元。

【重要资讯】
周二国内浮法玻璃弱势整理,价格部分区域价格仍有下调。华北沙河部分厂部分厚度价格松动,成交一般;华东价格有所下调,市场主流成交重心下移,部分厂家低价货源出货尚可;华中价格稳中小幅松动,湖北成交情况尚可,部分库存小幅下降;华南广东部分厂家价格下调3-4元/重量箱不等,下游按需补货,成交一般,福建市场近期走货无明显好转,各厂报价下调;西北市场部分厂价格下调较明显,降幅2-5元/重量箱不等,交投情况一般;东北区域部分厂价格下调2-3元/重量箱。
供应方面,截至上周四,全国浮法玻璃生产线共计307条,在产265条,日熔量共计175225吨,环比前一周减少450吨。周内产线停产1条,改产1条,暂无点火线。停产线:永年县耀威玻璃有限公司450T/D浮法线10月12日放水。改产线:株洲旗滨集团股份有限公司醴陵四线600T/D产线10月5日转产白玻。
截至10月14日,重点监测省份生产企业库存总量为3590万重量箱,较前一周(10月8日)缩减156万重量箱,降幅4.16%。玻璃生产企业连续攀升十周后首度下降,提振市场信心。

【交易策略】
展望四季度,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。房地产领域受到政策面关注,燃料煤炭、天然气价格攀升,成本支持力度增强,悲观情绪有望显著缓解。统计局周一公布数据显示房地产竣工端景气延续,建议玻璃逢低多配。

原油
【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌,主力合约收于530.40元/桶,跌1.39%,持仓量减少2319手。国内石化品种连续后出现调整,但整体仍处在高位区间。

【重要资讯】
1、能源顾问公司StratasAdvisors分析师:仍然认为欧佩克+对油价在80美元左右的水平感到满意,但它们不希望油价飙升,也不希望失去市场份额。全球经济仍然脆弱,美国和欧洲面临货币和财政挑战,这可能导致政策失误和令市场失望。
2、美国能源信息署(EIA)在其钻井生产率报告中表示,德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的石油产量预计在11月将增加6.2万桶/日,至480万桶/日;预计11月七大页岩层的石油总产量将增加7.6万桶/日,至829万桶/日。
3、阿尔及利亚国家石油公司Sonatrach首席执行官:作为欧佩克的成员国,阿尔及利亚正在努力平衡石油的供求关系。公允油价为70-80美元/桶。
4、白宫新闻秘书珍·普萨基表示,将继续敦促欧佩克成员国解决石油供应问题。
5、根据区域预订平台(RegionalBookingPlatform)的数据,11月正在进行通过乌克兰、白俄罗斯和波兰的天然气转运能力拍卖。俄罗斯本月早些时候表示,今年可能向欧洲出口创纪录的数量,如果客户要求额外的出货,供应将增加。

【交易策略】
近期市场对能源品供应紧缺的交易逻辑有一定兑现,能源品价格涨势放缓,但市场对全球能源供应紧张的担忧仍未解除,因此短期油价仍然有支撑,预计维持高位运行。

沥青
【行情复盘】
期货市场:今日沥青期货震荡走跌,主力合约收于3262元/吨,跌2.73%,持仓量减少2975手。
现货市场:今日国内沥青主力炼厂价格持稳,部分地炼价格小幅调整,整体呈现下跌气氛。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3525元/吨,山东3120元/吨,华南3495元/吨,西北3275元/吨,东北3550元/吨,华北3240元/吨,西南3640元/吨。

【重要资讯】
1.供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比有所下降,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.90%,环比变化-2.9%。当前国内沥青炼厂检修逐步减少,合计产能损失大概1545万吨。另外,从10月的排产情况来看,为273.3万吨,环比下降1.73%,同比下降22%。
2.需求方面,目前沥青处于传统消费旺季,但旺季不旺特点明显。北方地区企稳持续下降,东北、西北等地公路项目将进入收尾阶段,沥青刚需将逐步萎缩,而南方地区受降雨影响,项目施工也受到明显制约,沥青需求整体表现偏弱。由于市场供应充足且需求表现一般,贸易商大多按需采购为主。
3.库存方面:近期国内沥青炼厂及社会库存进一步下降,最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为2.90万吨,环比变化-1.1%,国内33家主要沥青社会库存为21.40万吨,环比变化-2.8%。

【交易策略】
当前沥青供需面偏弱,需求整体改善不及预期,现货压力较大,部分区域价格松动,对期货盘面也有一定打压。短线来看,沥青盘面偏弱运行,但成本端高位对沥青仍有支撑,沥青整体跌幅预计有限,下方仍关注60日均线附近支撑。

PTA
【行情复盘】
期货市场:周二,PTA震荡整理,TA2201合约收于5544,涨幅0.07%,减仓1.56万手。
现货市场:市场货源充足,基差维持弱势,10月下货源在01贴水105附近成交。

【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看,国际油价仍高位偏强运行,下游PTA开工环比回升,PX-NAP价差正低位开启反弹。目前PX-NAP价差在174.8美元/吨附近,随着其需求的改善,叠加部分海外装置检修,预计该价差近期将持续反弹。而原油价格目前仍震荡偏强,PTA成本重心仍在抬升。
(2)从供应端来看,装置陆续恢复正常,PTA加工费趋于压缩。嘉兴石化150万吨/年的PTA装置近期计划重启,而此前逸盛大化、虹港石化2#、福建百宏装置已重启正常运行。因此,近期PTA现货市场流动性趋于宽松,基差走弱,部分有资金优势的企业亦有无风险期现套利机会。整体来看,近期PTA开工率回升,供应压力增加,加工费有压缩的压力。
(3)从需求端来看,短期双控对聚酯开工率影响较大,但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。双控影响仍在继续,因此我们对10月聚酯开工率评估在80%-82%。但不可忽视的是,在终端刚需之下,供应出现收缩,下游库存正在下降,尤其是近期坯布市场库存下降明显。低库存下,下游各环节效益反弹,原料价格上涨正在向下传导,且目前相对顺畅,尚未见负反馈。后续关注外单是否会跟进春季订单,若有产业链或有一轮自下而上的补库动作,而届时或开启正反馈行情。
(4)从库存端来看,10月15日(周五)PTA社会库存为284.3万吨(-11.1万吨)。近期PTA装置陆续重启,预计下半月PTA将逐步累库,但10月整体库存压力不大。

【交易策略】
目前原油重心仍在提升,PTA加工费面临压缩压力、PX加工费有回升动力,PTA成本重心仍趋上移,考虑到下游正在去库,原料上涨正在向下游传导,PTA仍建议回调逢低买入,维持多头思路。

风险提示:国际油价大幅下跌、双控对下游影响加大等。

乙二醇
【行情复盘】
期货市场:夜盘,乙二醇持续高位偏强,EG2201收于7402,涨幅4.12%,减仓1.59万手。
现货市场:基差在01+60元/吨附近,部分零星商谈7500-7510元/吨。

【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,国产量难以回升。煤制方面,内蒙新杭能源40万吨/年的乙二醇装置故障停车,预计检修3-4天;河南濮阳20万吨/年的煤制乙二醇装置10月20日停车检修1个月,考虑到前荣信和沃能装置的重启,对冲之后煤制开工率仍将处于低位难以回升。油制方面,后续中海壳牌、福建联合和中化泉州乙二醇装置将开始30-50天的检修,华东某80万吨/年油制乙二醇投产时间或在11月份,但目前配额问题下,该装置能否如期投产具有较大的不确定性。短期来看油制供应亦难以回升,若新装置继续推迟,则油制供应会出现收缩。进口方面,受引航问题,船货进港速度较慢,大量货物漂浮在海面尚未卸货,后续关注港口卸货速度。
(2)从需求端来看,短期双控对聚酯开工率影响较大,但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。双控影响仍在继续,因此我们对10月聚酯开工率评估在80%-82%。但不可忽视的是,在终端刚需之下,供应出现收缩,下游库存正在下降,尤其是近期坯布市场库存下降明显。低库存下,一方面,未来价格传导会相对顺畅;另一方面,若后续外单跟进,产业链或有一轮自下而上的补库动作,而届时或开启正反馈行情。
(3)从库存端来看,截至10月18日(周一),主港乙二醇库存为55万吨(+2.7万吨)。10月18-24日,港口计划到港19.9万吨,处于正常水平,但需关注实际卸货速度。

【交易策略】
受下午煤炭政策影响,部分地区煤价下调100元/吨,听闻尾盘部分乙二醇贸易商一口价大量出货,预计夜盘乙二醇将低开弱势调整,建议多单暂时适当减仓,待煤炭价格企稳后再入多,低库存下,仍不建议做空。

风险提示:煤价大幅下跌、双控对下游影响扩大。

苯乙烯
【行情复盘】
期货市场:周二,原油震荡,纯苯走弱,苯乙烯继续回调,EB2111收于9536(-2.06%)。
现货市场:企业报价和现货价格下调100-200,部分补货成交。江苏现货9450/9500,10月下旬9450/9530,11月下旬9480/9560。

【重要资讯】
(1)成本端:能源供应紧张,原油偏强震荡;纯苯库存低位,在成本支撑下,偏强震荡。成本对苯乙烯支撑尚好。(2)供应端:10月装置检修和重启互现,预计产量与9月相当或减少,在生产亏损和双控政策下不排除新增停车检修。截止10月15日,周度开工率80.87%(-1.50%),茂名石化10月7日重启,浙石化60万吨装置10月10日停车20天,江苏新阳30万吨装置已重启,下旬中海壳牌一期有检修计划。(3)需求端:限电政策有所放松,下游开工回升,且10月有约140万吨产能投产计划,预计需求回升。截至10月15日,PS开工率77.09%(-1.66%),EPS开工率63.40%(+18.87%),ABS开工率93.62%(+1.84%)。(4)库存端:截至10月13日,华东港口库存12.78(+0.17)万吨,到货增加,库存小幅增加。(5)生产利润:非一体化装置生产持续处于亏损状态,将限制苯乙烯下跌幅度,并且不排除新增装置停车检修。

【交易策略】
10月产量无明显增量预期,下游需求预期回升,而且在成本支撑下,预计苯乙烯偏强震荡。当前纯苯走势相对偏弱,且苯乙烯华东港口累库,供应相对充足,带动苯乙烯回调,但是原油支撑仍在,预计苯乙烯下跌空间有限,关注9500支撑。关注:成本走势及下游需求改善情况。

短纤
【行情复盘】
期货市场:周二,短纤震荡走弱,PF2201收于8326(-0.38%)。
现货市场:企业报价和现货价格下调50左右,下游抵触高价,工厂产销28.75%(-33.82%),江苏现货价8250(-50)元/吨。

【重要资讯】
(1)成本端,成本高位震荡,对短纤价格支撑尚好。PTA部分装置重启,但成本支撑坚挺,价格偏强震荡;乙二醇供应偏紧,成本偏强,带动价格震荡偏强。(2)供应端,部分装置重启,总体上检修仍集中,且在双控政策下开工率将维持低位。截至10月15日,直纺涤短开工率72.3%(+2.90%),融利10万吨和恒鸣10万吨已经重启;因限电,福建经纬8万吨10月4日停车检修,福建山力7万吨装置已重启。(3)需求端,10月下游和终端的订单存改善预期,且10月限电政策较9月有所放松,下游和终端开工率有所回升。截至10月15日,涤纱开机率为62%(+8%),限电政策放松,涤纱开机率回升。涤纱厂原料库存30.5(+0.5)天,逢低补货,原料较充裕。(4)库存端,工厂库存5.2天(+0.2天),由于部分装置重启,短纤工厂开工率回升,而价格持续上涨,下游购买意愿下降,使得库存小幅回升。

【交易策略】
综上所述,成本偏强震荡,供应偏紧延续,需求预期回升,预计短纤价格偏强震荡。但是原油和煤炭持续冲高后,回调或宽幅波动风险增加,建议前期低位多单减仓持有控制风险,新单短线高抛低吸为主,波动区间暂时关注8000-8500。风险提示:成本走弱、需求不及预期。

高低硫燃料油
【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格偏弱运行,FU2201合约上涨-99元/吨,涨幅-3.07%,收于3125元/吨,LU2201合约上涨-68元/吨,涨幅-1.70%,收于3935元/吨。

【基本面及重要资讯】
1.据金联创开工率计算公式显示,对山东地炼43家炼厂装置统计,截止到10月13日,山东地炼常减压开工率为66.05%,较节前上涨2.17个百分点。
2.据路透社报道,欧佩克9月份减产协议履行率为115%,低于8月份的116%。

【交易策略】
国际供应端来看:10月份预计到新加坡地区燃料油套利货数量在470-520万吨之间,低于9月份510万吨到货量,同时由于全球炼油商们将燃料油深加工成柴油和航煤等利润更好的产品使得预计10月份以后到底新加坡地区的燃料油套利货数量依然可能偏低。
需求端:由于夏季旺季过后中东和南亚地区电力需求整体下降,亚洲高硫燃料油市场表现相对疲软。由于液化天然气价格高于燃料油,来自韩国的低硫燃料油需求正在上升,而日本电力公司尚未进口低硫燃料油。
9月以来柴油价格不断上涨,随着低硫燃料油和柴油之间的价差日益扩大,大部分炼厂考虑优化生产,会更倾向于生产柴油,故而低硫燃料油产量有所下降。国外方面由于欧洲电力公司的使用,高企的LNG价格阻碍了低硫燃料油调油成分流入亚洲。
成本端:全球天然气紧缺情况,蔓延到石油市场,将2021年原油需求预测上调17万桶/日,2022年上调21万桶/日。使得四季度原油需求继续呈现边际走强的情况,在需求表现下,原油价格依然呈现偏强局面。
综合分析:受到成本端以及需求端影响,低硫燃料油价格继续维持偏强局面,而高硫燃料油随着中东地区气温下降,高硫燃料油需求有所减弱,同时由于柴油利润较高,低硫燃料油产量减少,使得低高硫价差有望继续走扩,建议多LU2201空FU2201合约继续持有,目标价差900-1000元/吨。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格震荡运行,波动率明显提升,L2201合约上涨-5/吨,涨幅-0.05%,收于9585元/吨,PP2201合约上涨-83元/吨,涨幅-0.85%,收于9643元/吨。
现货市场:10月19日,LLDPE市场价格涨跌不一,华北大区线性涨50元/吨,华东和华南大区部分涨跌50元/吨。国内LLDPE的主流价格区间在9650-10100元/吨。10月19日,PP现货价格偏弱运行,幅度在50元/吨左右,华北拉丝主流价格在9550-9650元/吨,华东拉丝主流价格在9580-9680元/吨,华南拉丝主流价格在9700-9800元/吨。

【基本面及重要资讯】
截至10月18日,主要生产商库存水平在82万吨,较前一工作日下降2万吨,降幅在2.38%,去年同期库存大致在78.5万吨。

【交易策略】
供给端:从PE/PP周度开工负荷率来看,开工率维持在今年低值水平,供给端依然受限。
需求端:据卓创数据统计:农膜开工率继续缓慢抬升,周度需求数据变化不大,BOPP开工率继续降低,开工率依然受到一定程度拖累。
库存方面:石化库存今日小幅去库,石化出厂价格部分地区下滑,港口库存周度变化不大,PP中间社会库存截至10月15日当周继续累库,各产业链库存均出现一定幅度累库情况。
利润方面:煤制以及甲醇制烯烃利润偏低,煤制以及甲醇制烯烃利润压缩严重,今日煤炭受到政策指引,短期有一定的回调风险,成本驱动可能走弱。
综合分析:能耗双控背景下,部分煤化工装置降负荷运行,使得四季度供给端呈现边际递减预期的逻辑基础未变,需求方面,受到限电政策影响,下游开工率稳定偏弱。成本端方面煤炭受到政策面影响,短期价格波动可能加大。后市来看,聚烯烃在供减需弱情况,成本驱动压力可能减弱背景下,价格可能出现震荡走弱的局面,建议多单可逢高减仓或止盈。

液化石油气
【行情复盘】
2021年10月19日,PG12合约高位震荡,期价小幅收涨,截止至收盘,期价收于6515元/吨,期价上涨32元/吨,涨幅0.49%。

【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示,截止至10月8日当周,EIA原油库存为4.26975亿桶,较上周增加608.8万桶,汽油库存2.23107亿桶,较上周下降195.8万桶,精炼油库存1.29307亿桶,较上周下降2.4万桶,库欣原油库存3355.1万桶,较上周下降196.8万桶。原油库存增加,但成品油库存下降,油价短期维持高位震荡。CP方面:10月18日,11月份沙特CP预期,丙烷868美元/吨,较前一交易日涨14美元/吨;丁烷848美元/吨,较前一交易日涨14美元/吨。现货方面:19日现货稳中有增,广州石化民用气出厂价上涨100元/吨至6258元/吨,上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至6150元/吨,齐鲁石化工业气出厂价上涨150元/吨至6200元/吨。供应端:部分炼厂恢复生产,产量有所回升。卓创资讯数据显示,10月14日当周我国液化石油气平均产量74310吨/日,环比前一周期增加714吨/日,增加幅度0.97%;平均商品量56279吨/日。需求端:前期检修装置略有恢复,但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低,开工率依旧偏低。10月14日当周MTBE装置开工率为49.08%,较上期下降0.04%,烷基化油装置开工率为43.64%,较上期下降1.6%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。库存方面:按照10月14日卓创统计的数据显示,10月中旬,华南12船冷冻货到港,合计30.65万吨,华东19船冷冻货到港,合计67.15万吨。中旬到港量有所增加。

【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑,同时随着气温的转凉,民用气需求将逐步恢复,期价有望继续走高,短期由于涨幅过大,技术上面临回调风险,操作上低位多单可适当减仓,等待企稳之后再回补多单。

焦煤
【行情复盘】
2021年10月19日,焦煤01合约高开低走,期价小幅收涨,截止至收盘,期价收于3729元/吨,期价上涨34.5元/吨,涨幅0.93%,从盘面走势上看,短期期价走势仍较为强势。

【重要资讯】
焦煤期价的上涨主要还是供应端的逻辑,上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为614.62万吨,较上周增加18.49万吨,随着山西地区煤矿的陆续复产,供应端将有所恢复。在能耗双控、煤矿安监以及环保限产政策下,焦煤供应端仍难以大幅放量,同时部分煤矿企业以保供电煤为主,焦煤产量短期供应仍将偏紧。当前澳煤依旧暂停通关,当前蒙煤日均通通关车辆在450车左右,虽较3-7月份有所增加,但整体通关量依旧偏低。目前蒙古当日新增确诊人数仍在1500仍左右,受疫情的影响,短期蒙煤通关量仍难以大幅增加。需求方面:山西个别焦企有新增限产。华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产,江苏地区焦化企业开工率依旧维持在50%左右,山东地区焦化企业开工率在30-40%左右,短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.16%,较上期下降1.12%。全样本日均产量108.88万吨,较上期下降0.8万吨。

【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量难以大幅增加,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行,短期期价将维持偏强运行。由于近期焦煤波动率明显增加,且基差已经基本修复,操作上低位多单逢高可适当减仓。

焦炭
【行情复盘】
2021年10月19日,焦炭01合约跳空高开,期价震荡收星,截止至收盘,期价收于4402元/吨,期价上涨196.5元/吨,涨幅4.67%,从盘面走势上看,短期期价不断刷新合约上市以来新高,整体走势偏强。

【重要资讯】
成本端焦煤价格的坚挺是支撑焦炭走强的主要原因。从焦炭自身的供需基本面来看,当前焦炭处于供需双弱的局面。供应端:国家统计局10月18日发布的最新数据显示,9月份,全国焦炭产量3718万吨,同比下降9.6%。环比来看,9月份焦炭产量较8月份的3967万吨减少249万吨,下降6.28%。2021年1-9月份,全国焦炭产量35745万吨,同比增长1.3%,增幅较前8月收窄1.2个百分点。9月份焦炭产量的下降主要受能耗双控以及环保限产的影响。当前山西个别焦企有新增限产,华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产,江苏地区焦化企业开工率依旧维持在50%左右,部分焦化企业开工率有所提升,山东地区焦化企业开工率在30-40%左右,短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.16%,较上期下降1.12%。全样本日均产量108.88万吨,较上期下降0.8万吨。需求端:国家统计局数据显示,9月份,中国粗钢产量7375万吨,同比下降21.2%,1-9月份粗钢累计产量为80589万吨,同比增加2%,若完成全年粗钢压产的继续,则四季度粗钢月度产量为8227万吨,从9月份的粗钢产量来看,已经大幅低于8227万吨的平均值,故后期铁水产量将触底回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.07%,环比上周增加0.55%,同比下降10.34%。日均铁水产量216.22万吨,环比增加1.92万吨,同比下降31.07万吨。从统计的数据来看,铁水产量有所回升,需求端在边际改善。

【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,供应难以大幅增加,需求在逐步改善的情况下,焦炭仍将维持偏强运行。目前焦炭基差已基本修复,操作上低位多单逢高可适当减仓。

甲醇
【行情复盘】
甲醇期货继续横向延伸整理运行,重心波动幅度收窄。

【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛不稳不火,价格弱势整理运行,部分地区重心出现松动。西北主产区企业报价出现下调,内蒙古北线地区商谈3650-3800元/吨,南线地区商谈3800元/吨。上游煤炭市场维持坚挺态势,价格不断抬升,成本端居高不下。而甲醇价格近期出现调整,生产企业利润情况发生改变,成本压力再度显现。产业链压力向下游转移,无论是传统需求行业还是新兴需求行业表现均走弱。尤其是煤制烯烃方面,外采甲醇成本增加,开工负荷仅为63.17%,由于企业面临较大亏损,后期仍有停车可能。对比而言,海外市场报价坚挺,生产装置运行不稳定,进口货源成本偏高,流入国内市场货源增量不多,对沿海市场冲击力度尚可。

【交易策略】
甲醇基本面变动不大,期价高位震荡为主,煤化工板块联动性较强,短期重点关注煤炭品种动态。

PVC
【行情复盘】
PVC期货维持高位运行态势,重心窄幅上推,向上触及十日均线压力位,录得十字星。

【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳,各地区主流价格大稳小动,整体波动幅度有限。PVC现货市场处于深度升水状态,基差尚未修复。西北主产区企业暂无库存和销售压力,心态相对稳定,但新接订单情况一般,出厂报价多根据自身情况灵活调整。上游原料电石供应维持偏紧态势,支撑电石价格走高。政策影响下,电石与PVC自身供应均有所收紧。PVC行业开工略有下降,整体开工负荷为66.87%,10月份企业检修计划增加,PVC开工将维持在相对低位。由于PVC现货价格长期维持在高位,导致下游制品厂成本压力不减,生产积极性受到影响,且对高价货源存在抵触心理。PVC现货市场交投不活跃,呈现不温不火态势。

【交易策略】
PVC社会库存水平不高,成本端仍存在利好题材,但需求端形成打压,期价陷入洗盘阶段,短期关注上方12225附近压力位。

动力煤
【行情复盘】
10月19日,动力煤主力合约ZC2201高开低走,受制于消息面影响临近尾盘大幅回落,报收于1835.6元/吨,上涨0.36%。现货方面,曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续大幅上涨。

【重要资讯】
秦皇岛港库存水平有所上升,锚地船舶数量有所增加。港口方面,港口库存低位震荡回落,市场优质低硫煤货源紧张,受铁路运力紧张影响,部分贸易商采用汽运集港,今日受大集团保供稳价承诺以及榆林市保供专题会议要求所有在榆国有企业带头降价100元/吨消息影响,市场看涨情绪受到打击,贸易商出货积极性提升。进口煤方面,终端需求旺盛而现货资源有限,价格依旧延续涨势。当前印尼(CV3800)超灵便船型主流报价为FOB163-165美元/吨左右,同热值巴拿马船型主流报价为FOB168-170美元/吨左右。

【交易策略】
从盘面上看,资金呈微幅流出态势,主力空头减仓稍多。目前坑口港口煤价皆呈现上涨态势,坑口销售情况较好。但需要关注限价令的落地情况。旺季来临,下游电厂的低库存带来补库需求,给予煤价较强支撑。另一方面,各省市限电情况还在继续,一定程度的缓解电厂供电的压力,需要密切关注电厂日耗是否出现断崖式下跌。近日盘面跟随现货大幅上行,期货贴水较前期有所收窄,建议多单高位可适量减仓,待企稳后再行买入。01合约以逢低买入保值为主,下方支撑位1500附近、上方压力位在2500元一线。

纯碱
【行情复盘】
周二纯碱期货盘面高位回调,主力01合约跌1.26%收于3459元。

【重要资讯】
现货方面,周二国内纯碱市场价格高位运行,厂家出货情况尚可。据悉连云港碱业纯碱装置开车运行,陕西兴化、淮南德邦计划下旬开车运行。纯碱货源整体供应偏紧,多数纯碱厂家订单充足,华东地区货源供应紧张局面有所缓解。终端用户对高价纯碱有所抵触,多坚持随用随采,贸易商亦轻仓操盘。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷74%,较9月末提升3.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工79%,联碱厂家加权平均开工67.8%,天然碱厂加权平均开工84.2%。
上周国内纯碱厂家库存总量为29-30万吨环比增加3.1%,连续两周小幅回升,其中重碱库存15-16万吨。近期国内纯碱厂家开工负荷提升,货源供应量增加,加之部分区域运输情况不及前期,部分厂家库存略有增加。

【交易策略】
供给端消息平静,需求方面多空交织。浮法玻璃减产力度存在不确定性,光伏玻璃需求向好,轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。建议投资者谨慎操作,严格止损;生产企业可逢高布局卖保。

油脂
【行情复盘】
周二国内植物油价格继续上行,主力P2201合约报收9716点,上涨118点或1.23%;Y2201合约报收10002点,上涨130点或1.32%;OI2201合约报收12486点,上涨165点或1.34%。现货油脂市场:广东豆油价格强劲反弹,当地市场主流豆油报价10700元/吨-10760元/吨,较上一交易日上午盘面大涨230元/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+700-750元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬,当地市场主流棕榈油报价10470元/吨-10530元/吨,较上一交易日上午盘面上涨200元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在01+850-880左右。江苏张家港菜油价格升幅明显,当地市场主流菜油报价12340元/吨-12400元/吨,较上一交易日上午盘面大涨260元/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。

【重要资讯】
据外电消息,马来西亚棕榈油委员会(MPOC)周一称,由于劳动力短缺以及天气条件不稳定,2021年马来西亚毛棕榈油产量预计下降70万吨至1840万吨。MPOC会长在一场会议中表示,邻国印度尼西亚尚未遇到类似的劳动力问题,该国今年种植面积扩大了约20万公顷。印尼这一全球头号棕榈油产出国今年的总产量预计增长250万吨至4550万吨。MPOC预计,2021年底,毛棕榈油价格将维持在4600马币/吨以上;全年均价为4131马币/吨。MPOC预计,2021年中国棕榈油进口总量将为680万吨,其中马来西亚棕榈油占170万吨。MPOC预计,2021年欧盟棕榈油进口总量将为780万吨,其中马来西亚棕榈油占170万吨。MPOC预计,2021年印度棕榈油进口总量将为870万吨,其中马来西亚棕榈油占350万吨。

【交易策略】
周二国内植物油价格继续上涨,短期内油脂基本面并没有发生较大改变,4季度供需收紧仍是推动价格上行的主要因素。由于国内对美豆采购量的放缓,国内沿海油厂大豆库存出现显著下滑,同时压榨量的减少将推动豆油库存继续下行。截至2021年10月15日(第41周),全国港口大豆库存为593.7万吨,较上周减少77.78万吨,减幅13.1%,同比去年减少183.35万吨,减幅23.6%。全国重点地区豆油商业库存约93.38万吨,环比上周减少0.48万吨,降幅0.51%。国内菜籽和菜油库存也保持同步下行,截至2021年10月15日(第41周),沿海地区主要油厂菜籽库存为15.4万吨,环比上周减少3.7万吨;华东地区主要油厂菜油商业库存约29.91万吨,环比上周减少1.6万吨,环比减少5.08%。国内油脂供应紧缩的情况下,马盘棕榈油价格也保持上升趋势,印度和印尼对棕榈油进出口政策的调整是主要因素,预计随着马来棕榈油库存的继续收缩,棕榈油价格将保持上升态势,国内主力合约大概率达到10000元/吨以上的水平,建议继续持有棕榈油和菜油多头合约。

豆粕
【行情复盘】
19日连粕震荡收跌,截止收盘主力合约M01报收于3224,跌27,跌幅0.83%,持仓120万手,减仓0.76万手。现货方面,今日油厂豆粕报价稳中有所下调,其中沿海区域油厂主流报价3490-3640元/吨,广东3490跌10,江苏3500跌10,山东3570平,天津3640跌10。

【重要资讯】
澳大利亚气象局(BOM)尚未正式宣布,而是在10月12日发布了拉尼娜预警,称气候状况非常接近真正的拉尼娜现象,热带太平洋海面及海面下水温已经明显下降。澳大利亚气象局还指出,拉尼娜现象的大部分迹象都已经出现,可能在11月份形成,并持续到南半球的夏季(北半球冬季),然后在南半球秋季(北半球春季)逐渐转为中性。在拉尼娜天气期间,巴西中部地区的春季雨季通常会姗姗来迟,阿根廷和巴西南部的降雨通常低于正常水平。今年的雨季并未推迟,但是截至上周末的降雨量一直很小,分布也更分散。不过,过去30天里阿根廷降雨明显低于正常,大部分地区的雨量不到正常雨量的50%。阿根廷农户可能推迟播种玉米和大豆,以避免12月和1月作物进入生殖生长期时出现干燥天气。不过最终阿根廷农户还是会种植玉米和大豆。

【交易策略】
周二国内豆粕价格略有下行,短期内国内豆粕市场并没有明显的利多存在,上周价格的回升主要受到技术面的影响。在豆粕主力合约价格跌至3200元/吨后部分空单选择了获利了结。4季度国内豆粕价格依然面临着较大的下行压力,一方面国内母猪存栏开始下滑,而春节前的消费高峰意味着生猪出栏量的增长,蛋白消费进入季节性的下滑;另一方面,美豆产量的提升以及巴西大豆种植面积的增长都在打压美豆价格的下行,在拉尼娜气候对南美大豆产量产生实际影响之前,预计美豆价格还会进一步的向下试探底部。4季度国内蛋白价格仍将保持震荡走弱的格局,建议蛋白交易仍采取观望为主,或者继续做多油粕比价。

菜粕
【行情复盘】
期货市场:菜粕01合约周二小幅震荡,收涨14点或0.54%至2599元/吨。
现货市场:周二我国菜粕现货价格有所下跌。江苏南通贸易商国产加籽粕价格温和回落,当地市场主流国产加籽粕报价3050元/吨,较昨日小跌50元/吨;福建厦门贸易商国产加籽粕价格保持稳定,当地市场主流国产加籽粕报价2980元/吨,较昨日持平;广东东莞贸易商(基差)国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价2201+320;广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价2201+210。我国进口菜粕市场总体持稳。江苏南通港口进口菜粕价格相对平稳,当地市场主流进口菜粕报价3000元/吨,较昨日持平。

【重要资讯】
巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)称,截至10月8日,马托格罗索州大豆播种完成45.06%,比一周前提高了24.75%,也高于历史同期均值25.83%。马托格罗索州是巴西头号大豆产区。

【交易策略】
10月USDA供需报告显示21/22年度美豆库消比增加至7.27%,美豆供给逐步宽松预期将使美豆期价运行空间中长期逐步下移,将从成本端利空蛋白粕期价。短期受美湾港口装运能力恢复和中国油厂榨利修复影响美豆出口数据持续向好,美豆短期迎来反弹,但空间受限。巴西产区出现有利降雨,大豆播种进度远超去年同期,产区天气端暂无炒作因素。加拿大菜籽已收割完成,但受加拿大菜籽减产幅度同比超30%影响,农户惜售情绪严重,菜籽后期预计供给紧张,但由于四季度油脂预计供应紧缺,ICE菜籽成本端的提振将更多的体现在菜油上,油粕比的跷跷板效应将施压菜粕期价。国内水产养殖利润良好,10月份水产养殖预计仍处于旺季,短期菜粕供给依旧偏紧,但受油厂榨利修复影响,后期油料到港或将有所增加,基差预计延续现震荡偏弱格局。11月份开始水产养殖需求将逐步季节性转淡,菜粕将逐步步入增库存周期。综上所述,短期需关注美豆出口数据改善是否会带领菜粕期价反弹,操作上仍建议逢高偏空操作。

玉米
【行情复盘】
期货市场:主力01合约日内偏强震荡,涨幅0.71%;
现货市场:周二玉米现货价格稳中上涨。北方港口价格小幅反弹,锦州新粮集港报价2460-2480元/吨,广东蛇口新粮散船2720-2730元/吨,集装箱一级玉米报价2800-2820元/吨,较周一提价10-20元;东北玉米价格弱势震荡,局部反弹,黑龙江深加工主流收购2250-2350元/吨,吉林深加工主流收购2300-2400元/吨,内蒙古主流收购2400-2500元/吨;山东收购价2500-2700元/吨,河南2650元/吨左右,河北2480-2600元/吨之间。(中国汇易网)

【重要资讯】
(1)美国农业部的作物周报显示,截至10月17日,美国玉米收割工作完成了52%,一周前为41%,上年同期为57%,五年平均进度为41%。
(2)海关统计数据显示,9月中国玉米进口量继续超过300万吨。今年前三季度,中国累计进口玉米24993万吨,高粱736万吨,大麦861万吨和小麦758万吨,四大谷物合计进口量4849万吨,同期仅2067万吨。
(3)农业农村部最新数据显示,截至10月15日,全国秋粮已收获完成66.4%,其中东北已完成62.3%,黄淮海已完成68.4%。
(4)市场点评:USDA10月报告再次上调全球玉米以及美玉米产量,继续兑现丰产预期,释放市场利空情绪,产区收获兑现中对市场虽有压力,但是程度预期将有所减弱,此外,拉尼娜预期提振市场情绪,CBOT玉米期价短期或迎来反弹。国内市场,玉米竞争优势提升以及深加工企业季节性补库需求或对短期市场形成一定的提振,支撑期价短线的走高,但是国内玉米以及全球玉米年度供需预期转向宽松,也将限制期价的上升力度,此外,小麦、定向玉米拍卖同样增加市场宽松预期,对于玉米期价整体维持区间内波动的判断。

【交易策略】
玉米01合约短期或延续偏强波动,操作方面建议关注2610附近的压力。

淀粉
【行情复盘】
期货市场:主力11合约日内大幅上涨,涨幅5.52%;
现货市场:周二国内玉米淀粉价格继续回升走势。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3180元/吨,较周一上涨30元/吨;吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨,较周一持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3450元/吨,较周一上涨70元/吨;山东诸城玉米淀粉报价为3480元/吨,较周一上涨100元/吨。

【重要资讯】
(1)企业开机率:上周(10月7日-10月13日)全国玉米加工总量为52.39万吨,较前一周玉米用量增加1.27万吨;周度全国玉米淀粉产量为28.07万吨,较前一周产量增加1.02万吨。开机率为59.16%;较前一周开机率上调2.16%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止10月13日,玉米淀粉企业淀粉库存总量62.9万吨,较前一周减少0.7万吨,降幅1.09%;月环比降幅10.38%;年同比增幅8.60%。
(3)市场点评:玉米淀粉企业开机率延续回升态势,限电限气影响有所减弱,市场利多情绪有所降温,不过下游库存有所下滑以及部分区域货源供应偏紧仍然支撑市场,短期市场延续阶段性偏强波动。

【交易策略】
局部地区供应偏紧提振市场情绪,淀粉11合约短期或跟随偏强波动,操作方面短期建议观望。

橡胶
【行情复盘】
期货市场:19日沪胶放量走高。RU2201合约最高见15650元,收盘上涨4.41%。NR2112合约最高见12555元,收盘上涨5.25%。

【重要资讯】
上周中国半钢胎样本厂家开工率为58.18%,环比上周期(10月1日-10月7日)上涨12.14%,同比下跌12.93%。中国全钢胎样本厂家开工率为56.69%,环比上周(10月1日-10月7日)上涨14.35%,同比下跌18.29%。预计下周轮胎厂家开工或将稳中小幅上行。

【交易策略】
经过数日整理之后,今天沪胶放量上冲,主力合约一度达到15650元,是今年5月中旬以来的最高位。天胶产区因连续台风过境带来大量降雨,对割胶造成影响。而且预计四季度会出现“拉尼娜”现象,低温多雨还会继续困扰天胶生产。此外,国内数月来进口胶数量偏低,现货库存持续下降,供应存在偏紧担忧。还有,天胶下游的需求端自8、9月份低谷已有回升,且近来能化、有色金属、油脂等板块轮动走强,天胶作为价值洼地也受到资金关注。不过,供需面并不支持胶价大幅上涨,况且美联储即将缩减宽松政策力度,宏观面存在利空压力。总的来看,今日沪胶冲高可能是资金借助近期商品结构性牛市气氛的烘托,以天胶供应端相对偏紧为主要题材所发动的阶段性行情。过分追高会有风险,上游企业可逐渐布局卖出保值头寸。

白糖
【行情复盘】
期货市场:19日白糖期货震荡走弱。SR2201合约在5874-5956元之间波动,收盘稍跌0.64%。

【重要资讯】
9月份我国进口糖87万吨(8月份进口糖数量为50万吨),同比上年同期增长61.1%,进口金额人民币233098万元;1-9月份中国累计进口糖384万吨,同比上年同期增长38.4%。

【交易策略】
9月份外糖进口量87万吨,创出年内新高。而且,上年度陈糖结转库存高达104.88万吨,较前两年同期库存总和还多出约12万吨,是2015年以来最高水平。虽然预计2021/22年度甜菜糖可能减产40万吨,但并不会造成食糖供应短缺。此外,国内甘蔗糖厂集中开榨预计在11月底至12月中旬,年底前供应压力还会增大。还有,巴西普遍降雨可能使得下年度甘蔗增产,国际糖价继续走低。这样,郑商所期货糖价可能还会承压回落,制糖企业可逢高逐渐进行卖出保值。

棉花、棉纱
【行情复盘】
10月19日,郑棉主力合约跌0.96%,报21700。棉纱主力合约跌0.15%,报29435。棉花棉纱短期高位震荡,收购价维持10.5-11元区间,折合皮棉成本在22000-24000区间,期货仍维持贴水。由于收购价居高不下,期货料仍将维持偏强震荡。

【重要资讯】
国内棉花现货企业报价平稳。期货主力平稳,点价小批量成交。纺企以储备成交为主,现货极少量采购。新棉陆续上市,多数报价高企,成交少。新疆指标较好22400-24100。
海关统计,9月我国棉花进口7万吨,环比减22.2%,同比仅为去年1/3。2021年累计进口185万吨,同比增32.2%。当月棉纱进口19万吨,环比和同比均增5.56%。2021年累计进口168万吨,同比增21.7%。
棉纱现货基本保持,商家信心有所下滑,纱厂、下游客户观望为主。实际成交重心下降,局部部分纱厂改做混纺或人棉纱,也有部分准备减产,经营压力较大。

【交易策略】
棉花短期震荡幅度加大,棉花棉纱观望为主,等待行情选择方向。
期权方面,波动率维持高位,创下历史新高,后期继续大涨概率不大,中期以做空波动率策略为主。

纸浆
【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约日内收于5240元/吨,下跌88元/吨。
现货市场:现货市场受盘面带动继续下行,下游原纸仍有继续发布涨价函意愿,但由于开工率回升有限,原材料以及采浆积极性仍无明显改善。市场含税价:银星5350-5400元/吨,加针报5550-5600元/吨。

【重要资讯】
生用纸市场仍趋强,川渝、河北等地部分纸企仍有意向继续提价;广西地区市场价格稍乱,当地纸企开工水平依旧不高,供应面尚有一定支撑;河南地区部分纸企短期挺价心理仍难消散。
双胶纸规模纸厂订单落实情况不一,中小纸厂订单略有转好,利润承压,部分价格调涨,经销商交投有所向好,局部价格重心上浮,华南部分业者对后市心态相对积极,然华北地区业者仍多有观望情绪。
青岛港纸浆库存较上周增加2.6%,其中港内较上周增加4.2%,港外较上周增加0.5%。常熟港纸浆库存较上周增加13%,阔叶浆货源居多。

【交易策略】
纸浆市场情绪仍偏弱,纸厂补库意愿未提升,导致纸浆成交较少。9月以来纸厂开机率大幅下降,使国内木浆市场供需失衡。目前纸浆和国内纸价均跌至去年四季度的运行区间内,从发货及到港量看,纸浆供应压力一般,特别是漂针浆累计进口量下降,但由于产能在国外,受本轮受限电及能源不足影响不大,尚未出现大范围浆厂检修的情况,因此在需求较差的情况下,继续向成本端靠近。综合看,纸浆估值继续回落,近期纸厂开工率有所回升,部分地区纸价提涨部分能够落地,但终端需求回升并不显著,市场情绪改善也尚需时间,因此浆价反弹时机尚未到来,偏弱走势也将持续,主力合约下方关注5100元支撑。

(来源:方正中期)

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