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尽管进口关税下调,印度食用油仍将保持两位数通胀

导语:一期货讯 一份研究报告称,近期印度食用油通胀仍将保持两位数。即使印度政府最近大幅削减了进口关税,但该国对食用油的进口依赖度极高。自2014/15财年以来,植物油一直是该国进口篮子中的前10大主要商品之一。一份研究报告称,近期印度食用油通胀仍将保持两位数。即使印度政府最近大幅削减了进口关税,但该国对食用油的进口依赖度极高。自2014/15财年以来,植物油一直是该国进口篮子中的前10大主要商品之一。

印度评级和研究(Ind-Ra)在报告中表示:“印度降低进口关税(释放的红利)已被全球食用油价格上涨所抵消。在印度政府宣布减税生效后,马来西亚棕榈油市场上涨了约150-170林吉特。”在此背景下,Ind-Ra预计,2020年11月至2021年10月期间食用油进口量将达到1315万吨,食用油通胀将在短期内保持高位。

2019/20财年,印度约56%的国内食用油需求依赖进口。然而,自2020/21财年第二季度以来,全球食用油价格飙升对印度国内价格构成压力,导致零售通胀上升。该评级机构表示,除了影响国内通胀外,它还增加了印度食用油进口费用,从而影响了经常账户赤字。

长期以来,食用油供需缺口一直是印度联邦政府关注的焦点,政府过去也曾宣布了几项措施来解决这个问题。在这方面,最近的措施是2021年8月宣布的总额为1104亿卢比的国家棕榈油使命,用于确保棕榈油价格稳定,并且到2030年实现毛棕榈油产量达到250万吨。

为减轻消费者的负担,印度政府先后于2021年9月和10月宣布降低食用油进口关税,食用油基本关税将在2022年3月之前保持近零水准。但Ind-Ra认为,此举不太可能为消费者提供太多舒适感。

根据联合国粮食及农业组织(FAO)的数据,到2021年7月,与新冠疫情爆发前(2020年2月)相比,全球植物油价格上涨了59.3%。马来西亚和印度尼西亚等主要棕榈油出口国在产量增加期间面临劳动力短缺。同时,由于美国、巴西、阿根廷、乌克兰和俄罗斯等国生物柴油使用量增加以及天气条件恶劣,大豆和葵花籽油生产面临压力。

与去年同期相比,印度2020/21财年第一季度植物油进口量下降了五分之一。但Ind-Ra表示,全球食用油价格飙升已传导至国内价格上涨。况且,随着印度解除出行限制和节日季到来,本财年第三季度进口增长了7.5%。

2019/20财年(11月至次年10月),印度进口需求从2018/19财年创纪录的1557万吨降至1353万吨。2021/22财年第一季度相对于2019/20财年同期也下降了6.3%。2020年11月至2021年7月进口量为986万吨,与去年同期进口需求基本持平。

但根据Ind-Ra的说法,由于全球价格飙升,自2020/21财年第二季度以来,植物油进口费用一直在上涨。“这使的2021/22财年第一季度的进口费用达到创纪录的41.48亿美元,推动国内食用油零售和批发通胀达到2011/12财年以来的创纪录水平。在批发层面,2022财年第一季度食用油价格上涨46.9%,而零售价格上涨30.5%。”

评级机构表示,事实上,食用油零售和批发层面通胀加速始于2019/20财年第四季度。批发层面,2019年12月食用油通胀升至两位数,零售层面在滞后四个月后的2020年4月升至两位数。

批发层面,印度食用油通胀从2019年12月到2021年2月保持在11.0%至27.0%的范围内;零售层面,印度食用油通胀从2020年4月到2021年4月保持在10.0%和26.0%的范围内。随后,食用油批发和零售价格通胀率超过30.0%,甚至在2021年9月依然达到这一水平。

食用油在印度零售篮子中占比3.6%,在零售食品篮子中占比为7.8%。然而,由于通胀持续居高不下,自2020/21财年第一季度以来,食用油对零售通胀的贡献超过其权重。食用油对2021/22财年第一季度零售通胀贡献了17.5%,是零售篮子中所有主要商品中最高的。在2021/22财年第一季度,其对零售食品通胀的贡献为46.9%。

2019/20财年,印度国内来源食用油净供应量为1066万吨,较2010/11年的978万吨复合年增长率仅为0.9%。食用油供需缺口太大,国内供应跟不上食用油需求增长的步伐。

Ind-Ra说:“在同一时期,国内食用油需求增长了四倍。因此,国内需求和供应之间不断扩大的差距必须通过增加进口来弥补,2010/11财年至2019/20财年,复合年增长率为6.5%。根据油籽产量预估,2020/21财年印度国内供应量预计在1117万吨,但国内需求将达到2446万吨。”

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