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能源化工期货及煤焦钢矿系期货早评

导语:成本逻辑坍塌 聚烯烃跟随快速回调;供需偏弱 PTA延续震荡调整;担心供应紧缺 国际油价持续创新高;胶价关注下方支撑 继续下跌空间有限;现货同步回调,甲醇震荡下行;期货盘面贴水 双焦低位震荡。聚烯烃:成本逻辑坍塌聚烯烃跟随快速回调
周五夜盘延续回调。上游煤炭及甲醇快速回落,前期成本推涨逻辑坍塌,市场炒作情绪显著降温,四季度供应端有新产能释放,而下游需求表现平淡,基本面预期偏弱,石化库存去库节奏较慢,短期跟随煤价高位回调,关注原料价格走势。建议短线操作。

PTA:供需偏弱PTA延续震荡调整
周五夜盘高开低走。部分检修装置陆续重启,PTA市场供应提升明显,而下游聚酯及织机开工偏低,工厂原料需求平淡,供需基本面偏弱,上游原油偏强震荡,PX裂解价差低位,PTA成本端仍有支撑,盘面短期或延续震荡调整,关注油价走势及下游开工变化。建议暂时观望。

原油:担心供应紧缺国际油价持续创新高
旅行限制放松、美国原油产量复苏缓慢,以及人们对冬季能源需求增加的预期,国际油价再次上涨,WTI实现9周连涨的最长周历史涨势。美国活跃的石油钻井平台数量出现了7周来的首次下降,意味着未来几个月美国原油产量可能减少。截止10月22日的一周,美国在线钻探油井数量443座,比前周减少2座。技术面,油价继续维持上涨格局。操作建议:买入做多思路为主。

橡胶:胶价关注下方支撑继续下跌空间有限
近期轮胎厂家产销运行相对良性,国内及国外市场出货表现均尚可。受原材料价格继续上涨支撑,部分轮胎厂家开始推进次月价格上涨调整,调整幅度2%-3%为主。当前代理商库存储备有所上升,在原库存储备基础上提升2-3成以上,若价格持续上涨,恐国内代理商库存储备将持续上行。目前国内青岛保税区橡胶库存持续下降。技术面,RU2201关注下方支撑情况。操作建议:等待企稳时机。

甲醇:现货同步回调,甲醇震荡下行
夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘3190元/吨,较上一交易日跌幅2.6%,减仓15万手,持仓94万手。上周沿海甲醇市场重心下挫,内地甲醇市场继续回落。下游买盘跟进节奏逐步放缓。主产区少数生产企业降价出货,且受原料端政策消息影响,期货的下跌走势进一步加重市场看空情绪。内蒙古均价在3750元/吨,较上周下降0.84%。江苏周均价在3617元/吨,较上周下降8.23%。需求端后期沿海仍有MTO装置和传统下游装置有停车检修计划,需求或将延续缩量,市场心态偏空。操作建议:振幅思路操作。

焦炭焦煤:期货盘面贴水双焦低位震荡
周五夜间,焦炭2201震荡运行,报收3633.5,上涨3.5,涨幅0.1%。目前焦化供应端限产效应仍存,上周日均产量小幅下降。需求端,钢厂复产之后再度面临限产,焦炭供需双弱,期货盘面贴水状态低位震荡运行,建议短线操作。
周五夜间,焦煤2201低位开盘,震荡运行,报收2900.5,下跌85.5,跌幅2.86%。供应端保供政策下煤矿开工率持续回升,下游焦企以及钢厂生产均收到限产影响。焦煤期货盘面再度回归深贴水状态,低位震荡运行,建议短线操作。

铁合金:煤系暴跌合金转势
锰硅:上周五黑色系价格涨跌不一。目前锰硅生产利润仍然较高,在各地涨电费之后,每吨利润仍然有数千元。生产仍然受到电力不足的影响,但部分地区有所复产。电力价格开始上涨,部分地区涨至0.7元/吨以上,但现货仍然利润丰厚。供需面上,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国51.23%,较上周增9.75%;日均产量21734吨,增1706吨。五大钢种硅锰(周需求):130865吨,环比上周减3.11%,全国硅锰产量(周供应):152138吨,环比上周增8.52%。钢材限产持续,供需双减下,锰硅或向成本回归。
硅铁:上周五黑色系价格涨跌不一。供应上,上周硅铁小幅恢复,但钢材限产持续。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国35.43%,较上周增6.89%,日均产量11930吨,较上周增2142吨。五大钢种硅铁(周需求):22469.75吨,环比上周降4.14%。硅铁生产仍然受到政策和能源的制约,但随着电价上涨,供应或继续恢复,则硅铁有望向成本回归。

螺纹钢:房地产税试点征收需求利空落地
上周五螺纹钢期货价格小幅回落。政策面上,房地产税落地,将试点征收,但尚未有细则出炉,影响市场对螺纹钢第一大房地产需求的担忧。发改委根据《价格法》开始干预煤炭市场价格,阻止市场上涨。从供需面来说,供需都差。上周供应继续回落,但需求实在低于预期。Mysteel公布上周四大品种(热卷、螺纹、线材、中厚板)钢材产量801万吨,周环比回落36万吨。同比下降14.89%。其中,螺纹钢产量272.77万吨,年同比下降24.0%。需求方面,上周Mysteel的线螺成交平均为16.4万吨,同比下降30.5%。需求大幅低于预期,旺季需求较差使得螺纹价格回落。但随着价格下跌,盘面螺纹钢跌至接近成本,上游会有所惜售。如果煤炭继续下行,则成本下行空间打开。我们认为,螺纹产量受政策影响限制,继续萎缩利多,但需求萎缩也持续利空。随着政策面地产利空出炉,价格下跌后,短期钢厂或有所惜售使得基差维持高位。但需要继续观察原料煤是否出现塌陷,则仍有下行可能。短期观望为主。

来源:国信期货

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