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金属期货及农产品期货日评

导语:鲍威尔提及通胀风险 白银维持相对强势;好货供应偏紧 苹果涨停;棉价反弹 跟随商品市场波动;郑糖偏弱运行 现货价格持稳;生猪跳空高开 鸡蛋冲高回落;油脂走势分化 菜油领涨市场。贵金属:鲍威尔提及通胀风险白银维持相对强势
周一,黄金白银期货震荡偏强。沪金主力合约AU2112暂报370.26元/克,上涨0.24%;沪银主力合约AG2112暂报5004元/千克,上涨0.48%。
上周五晚间鲍威尔发表讲话提及供应短缺及通胀走高会比预期持续更久,并提示可能存在带来高通胀预期的风险。货币政策方面则明确taper即将启动明年中完成,加息仍然遥远。COMEX黄金日间多次受阻于1800关口,白银略强于黄金。考虑到市场已基本消化taper预期且加息预期已较为充分,短期内货币政策调整预期给黄金带来的利空难有增强驱动不足,但上方仍面临实际利率回升预期带来的压力,黄金或维持区间震荡格局。而近期全球能源价格持续高涨,10年期通胀预期已追平历史前高或仍将进一步上行,白银有望维持相对较强的表现。
操作上建议:短期内以震荡思路对待,金银比逢高沽空。

苹果:好货供应偏紧苹果涨停
周一,苹果期货涨停。主力合约AP2201跳空高开,随后封死涨停板,收8379元,较上一交易日大涨9%。现货方面,山东地区进入上市高峰期,今年果锈问题明显,好货供应偏紧。价格受到支撑偏强运行,目前栖霞80#以上片红一二级价格在2.50-2.80元/斤,80#以上条纹一二级价格在3.00-3.30元/斤。西北地区好货数量多数已被预订,剩余货源质量较差,低质货源存储意愿较低。出口方面,9月份我国鲜苹果出口环比减少,但仍居历年较高位置,出口表现良好。由于优果率问题引发市场担忧情绪持续发酵,且当前入库量较往年同期偏低,预计短期内苹果期价或仍将偏强运行,建议短多操作。

花生:增仓上行建议观望
周一,花生期货大幅上涨。主力合约PK2201开盘强势拉升,较上一交易日涨近3%,增仓0.6万手,持仓16万手。上涨主要是基于当前新米上市进度偏慢以及油脂板块普涨的带动,整体供需格局变化有限。现货方面,目前新作花生的上货量略有增加,但整体仍然较为有限。出于农忙及天气不佳等原因,市场上货量仍然比较有限,农户带有惜售挺价情绪,但价格接受度较低,购销氛围一般。花生油方面,油厂入市信心不够充足,采购意愿并不明显。大型油厂多持有观望态度,交易偏谨慎。新作花生尚未进入上市高峰期,由于上货量有限以及农户的挺价情绪,价格具有一定韧性。但潜在的供应压力限制花生向上驱动,操作上建议观望为主。

棉花:棉价反弹跟随商品市场波动
周一,郑棉早盘后震荡上涨,跟随商品整体走势,成交缩至低位,持仓小幅减少。现货指数价格下挫,3128B指数较前一日下调16元/吨。国内短期来看,新花收购价格开始逐步稳定,部分有一定下调。不过总体新棉成本仍较高。储备棉投放量加大后,成交率降至50%以下。棉价整体维持区间波动,操作上建议短线交易为主。

白糖:郑糖偏弱运行现货价格持稳
周一,郑糖早盘收回部分夜盘跌幅,大幅下挫,资金继续流出,成交量大幅缩减。现货价格来看,主产区报价持稳。国内短期基本面来看,进口压力较大,现货进入淡季,新糖逐步上市,供应压力明显,但是新糖成本较高,5800点一线做多意愿强烈。下方空间短期有限,但上方压力也存在。操作上建议短线交易为主。

生猪及鸡蛋:生猪跳空高开鸡蛋冲高回落
周一生猪期货跳空上涨,主力盘中一度触及涨停,随后出现小幅回落,LH2201暂报17160元/啊,上涨逾6%。今日各地猪价总体以上涨为主,全国均价达到16.52元/公斤,较上日涨0.5元,北方部分地区出现压价情况。总体来看,10月以来生猪价格超预期上涨,一方面前面大肥猪集中出栏,且猪价偏低情况下,腌腊需求释放,导致大肥供需偏紧,另一方面,现货的连续反弹使得养殖端信心好转,对春节前价格转向偏乐观,部分地区压栏及二次育肥重现,减少了即期供应。后市来看,四季度整体需求偏向好转,猪价预计呈现震荡偏强格局,后期关注冻肉出库情况带来潜在冲击。操作上,短线观望。中长线关注逢高做空LH2205合约的机会。
周一鸡蛋期货冲高回落,主力jd2201暂报4730元,上涨1.8%。现货方面,今日全国鸡蛋价格有稳有涨,全国主产区鸡蛋均价为5.11元/斤,较昨日价格上涨0.12元/斤。产区货源供应正常,部分环节有少量库存,下游市场消化速度一般,业者心态较谨慎。总体来看,目前鸡蛋存栏仍偏低,供应较少,而需求端受到菜价及猪肉价格上涨的提振,表现较强,加之食品厂备货刺激,供需形势偏向利多。但从后期来看,由于9月老鸡淘汰量增加较多,后期可淘量有所下降,在产蛋鸡存栏有望出现低位反弹的格局,对远期价格带来一定不确定性。操作上,观望。

玉米:现货偏强期货上涨
周一玉米期货大幅上涨,主力C2201暂报2610元/吨,较上日结算价涨1.63%。现货方面,北方港口价格偏强,锦州新粮集港报价2540-2560元/吨,较昨日提高40元,日集港量5100吨,本周装船1艘;广东蛇口新粮散船2760-2780元,集装箱一级玉米报价2830-2850元/吨,较昨日提价10元;东北玉米价格出现窄幅震荡,黑龙江深加工主流收购2250-2350元/吨,个别大跌,吉林深加工主流收购2300-2400元/吨,内蒙古主流收购2400-2500元/吨。总体来看,东北产粮区上市压力仍存,但需求端有改善迹象,一方面饲料端,生猪及禽肉价格回升,养殖利润有所好转,且玉米相对小麦价差收窄,带来玉米反向替代的增量需求。另一方面,淀粉及酒精加工利润回升,开机率上升,深加工需求边际改善。目前期货盘面整体走势偏多,但相对现货升水较大,后期或有反复。操作上,震荡思路。

油脂:油脂走势分化菜油领涨市场
周一国内油脂期货震荡收涨,菜油整体表现要强于豆油、棕榈油。现货方面,豆油、棕榈油、菜油小幅上调报价,下调幅度110-150元/吨。
周一BMD的棕榈油期货上涨,结束了此前连续两个交易日下跌的走势。国际原油以及外部植物油期货上涨,对棕榈油构成支持。此外出口环比降幅缩窄也给市场带来支撑。根据船运调查机构AmSpec公布数据显示,马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1201422吨,较9月1-25日出口的1312449吨减少8.5%。国内方面,内盘油脂走势略显分化,菜油最为坚挺、棕榈油次之,豆油相对疲软。这与这三大植物油国际市场供求结构有关,加拿大菜籽减产给全球菜籽带来紧张情绪,菜油坚挺使然,马棕油整体强势格局仍未改观这给连棕油带来成本支撑。相对而言,豆油因美豆的走势而略显疲软。不过市场成交来看,豆油整体要好于其他油脂,其库存后期可能要比其他油脂更为偏紧一些,不过当前市场宏观因素复杂,油脂高位调整或加剧,短线操作。

豆类:连粕冲高回落短线资金博弈明显
周一连粕市场先扬后抑,期价一度买盘拉升价格上冲,主力合约突破3300整数关口,主要因美豆走高提振,但随后油脂的走高,短多平仓期价回落,主力合约在3300一线展开多空争夺。国际方面,CBOT大豆电子盘震荡走高,美元的回落以及国际原油的走高给市场带来外部提振,而阿根廷近期少雨影响播种也给市场带来支撑,不过近期出口较前期有所下滑拖累涨幅。CBOT大豆1250一线阻力依然较大。国内方面,国内豆粕现货小幅走高,尤其是华北山东地区涨幅明显,广东地区涨幅受限,目前压榨企业已经开始销售2022年6-9月份基差,提前锁定利润。相对而言,连粕市场走势依然弱于现货,盘中油脂的反弹抵消了美豆上涨带来的成本驱动。油脂与美豆对连粕的影响仍将持续,期价在低位震荡行情仍将持续。短线操作为宜。

来源:国信期货

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