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新能源汽车产业规划出炉 关注产业链投资机遇

备受关注的《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》(以下简称《规划》)11月2日新鲜出炉。国务院办公厅日前印发《规划》提出,到2025年,纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里,新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。按照中国汽车工业协会公布的2019年全年销量2576.9万辆数据估算,2025年,我国新能源汽车将有超过500万辆销量的市场空间。

《规划》提出,到2025年,纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里,新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右,高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。到2035年,纯电动汽车成为新销售车辆的主流,公共领域用车全面电动化,燃料电池汽车实现商业化应用,高度自动驾驶汽车实现规模化应用,有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升。

《规划》部署了5项战略任务:

一是提高技术创新能力。坚持整车和零部件并重,强化整车集成技术创新,提升动力电池、新一代车用电机等关键零部件的产业基础能力,推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展。

二是构建新型产业生态。以生态主导型企业为龙头,加快车用操作系统开发应用,建设动力电池高效循环利用体系,强化质量安全保障,推动形成互融共生、分工合作、利益共享的新型产业生态。

三是推动产业融合发展。推动新能源汽车与能源、交通、信息通信全面深度融合,促进能源消费结构优化、交通体系和城市智能化水平提升,构建产业协同发展新格局。

四是完善基础设施体系。加快推动充换电、加氢等基础设施建设,提升互联互通水平,鼓励商业模式创新,营造良好使用环境。

五是深化开放合作。践行开放融通、互利共赢的合作观,深化研发设计、贸易投资、技术标准等领域的交流合作,积极参与国际竞争,不断提高国际竞争能力。

《规划》要求,要充分发挥市场机制作用,促进优胜劣汰,支持优势企业兼并重组、做大做强,进一步提高产业集中度。落实新能源汽车相关税收优惠政策,优化分类交通管理及金融服务等措施,对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持,给予新能源汽车停车、充电等优惠政策。2021年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于80%。

《规划》提出,鼓励新能源汽车、能源、交通、信息通信等领域企业跨界协同,围绕多元化生产与多样化应用需求,通过开放合作和利益共享,打造涵盖解决方案、研发生产、使用保障、运营服务等产业链关键环节的生态主导型企业。在产业基础好、创新要素集聚的地区,发挥龙头企业带动作用,培育若干上下游协同创新、大中小企业融通发展、具有国际影响力和竞争力的新能源汽车产业集群,提升产业链现代化水平。

今年以来,从国家层面到地方政府,新能源汽车利好政策频出。3月,国务院表示将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。多地政府陆续出台扶持政策,通过给予购置补贴、充电补贴、优化使用环境、汽车下乡等方式促进新能源汽车消费。利好政策加持,近年来中国新能源汽车产业发展取得了积极进展,成为全球汽车产业电动化转型的重要力量。

新能源汽车也是近期市场的一条投资主线。数据显示,新能源汽车指数7月以来累计涨幅超过15%。相关龙头企业股价表现抢眼。截至11月2日收盘,宁德时代涨幅达到5.25%,日K线图上已连续收出6根阳线,股价创历史新高。与此同时,宁德时代市值突破6000亿元人民币,这是创业板首次出现市值超过6000亿元的公司。

比亚迪近期股价和市值也是不断攀升。截至11月2日收盘,比亚迪报收167.98元/股。数据显示,比亚迪目前总市值已突破4420亿元人民币,超越立讯精密成为中小板市值第二名,今年以来股价涨幅达235%。

比亚迪近日披露的三季报显示,1-9月实现营业收入1050.23亿元,同比增长11.94%;归母净利润为34.14亿元,同比增长116.83%。其中,第三季度实现营业收入445.2亿元,同比增长40.72%;归母净利润为17.51亿元,同比增长1362.66%。公司预计全年实现归母净利润42亿元-46亿元,同比增长160.15%-184.93%。

汽车行业“新四化”趋势深入推进,叠加政策支持等综合因素驱动,新能源汽车产业链将迎来更大的发展机遇。

国海证券建议布局三大主线:困境反转且具有较大预期差的行业细分龙头;受益于行业复苏供需格局显著改善,产品价格有望持续上行的六氟磷酸锂/溶剂/电解液产业链;具有显著优势且回调幅度较大的细分行业龙头。

展望第四季度,国海证券指出,新能源汽车产业链高景气度有望延续。目前国产特斯拉Model3起售价降至24.99万元,价格进一步下探有望带来销量攀升。比亚迪“汉”等国产优质车型产能爬坡,销量有望释放。后续仍有新车型陆续量产,多款优质车型的投放有望进一步拉动需求增长。

随着新能源汽车渗透率加速提升,行业将迈入成长期,需求有望迎来井喷式增长,但作为规模最庞大的产业链之一,其涉及的领域众多,上中下游包括正负极材料、电池、整车、充电桩等多个细分领域。具体到细分领域,动力电池、氢燃料、零部件、操作系统、充换电、智能化、整车等关键词出现频次逾10次。

动力电池龙头及LG化学产业链,比如动力电池龙头宁德时代(300750),正极材料龙头当升科技(300073)和负极材料龙头璞泰来(603659)。

具备技术先发优势的充电设施公司,比如充电桩绝对龙头特锐德(300001)、提前布局换电站并与蔚来汽车展开合作的山东威达(002026)。

特斯拉及新造车企业产业链:国内零部件供应商稳定供应能力及成本优势突出,将伴随特斯拉及新造车企业共同成长,重点关注均胜电子(600699)、新泉股份(603179)。

智能化、网联化与电动化协同:软件定义汽车成为共识,整车电子电气架构升级加速推进,政策定调+车企加码+科技巨头入局,智能化、网联化与电动化协同发展是必然趋势,拥有新能源关键核心技术的伯特利(603596)值得关注。

技术实力、车型布局领先的头部新能源车企,比如比亚迪(002594);另一方面,对比私人市场,近年来公共领域推广新能源汽车的步伐一直更快。川财证券分析指出,京津冀、汾渭平原、长三角等地区和福建、贵州、江西、云南、青海等省份的B端新能源汽车销量有望持续上涨,国内自主品牌具备先发优势、有望充分受益。比如客车领域的绝对龙头宇通客车(600066)等。

华创证券统计显示,乘用车Q3整体营收实现了9%的增长、净利增幅则达到64%。同时,零部件在Q3按中值法也实现了营收22%、净利33%的增幅。相较于整车,部分零部件公司的业绩回升幅度更超预期,这主要由于6-9月整车产量较3-5月显著回升带动零部件收入显著回升,同时海外需求恢复+新订单,推动零部件营收更加快速地上量,此外零部件公司普遍规模效应明显+新订单带来利润率提振,最终带动净利实现更高增速。

华创证券预计,汽车行业景气改善将持续至少一年。“考虑2021年春节较晚,预计Q4乘用车批发同比继续增长。2021年考虑经济恢复带动中低端需求恢复,换购峰带动中高端需求加速释放,行业景气继续向上,景气度维持至少一年,车企及零部件盈利改善料也将持续。在汽车景气向上周期,估计我们将看到一批有竞争力的自主车企及零部件经营上台阶。”

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