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论证监会“提高投资者幸福指数”

周五收盘后出了个新闻,讲的是“证监会:提高投资者幸福指数,抑制“炒小、炒差、炒概念”。虽然笔者没看具体内容,但仅看题目,也可谈下自己的观点:

第一:点赞。笔者说过,当前始于2638点的牛市才是大A股历史上的第一轮真正牛市。以前那种垃圾股炒上天,严重脱离基本面的牛市,那叫瞎炒。最终的结果就是一地鸡毛,受伤的终是普通散户;

第二:从政策上说明了未来大的趋势性思路:不管大小机构、还是普通散户,不要瞎炒了,耐心选好股、长期持有吧。

这思路正确不呢?笔者认为是正确的。

对比下中美股市的发展历程可知道,大A股当前正在向着成熟市场大踏步的迈进。无论是加入MSIC、外资占比越来越大,还是国内养老金的大规模入市等,实际上都在表明专业机构投资时代的来临,散户的占比一直在缩小。如果查下专业数据,就知道,实际散户资金占比缩小已经持续了非一两年了。

专业机构投资时代来临,必然的结果就是:估值下移和波动率的收窄,以及龙头个股获得高溢价。

这是大势所趋。对比了美国股市历程之后,从我们国家经济发展的阶段,实际上完全能够解释这两年股市中“龙头溢价”的表现。经济经过了40年改革开放的高速发展,已经由原来的重速度转变为了重质量的发展阶段。通过这几年经济的结构性调整和改革,经济由原来的老三驾马车驱动,已经在慢慢的转变。而这个重质量的发展阶段,必然是会出现龙头公司获益、小公司越来越难的情况。
实际我们的A股市场,平均下来每年约有20%的收益,只是散户喜欢折腾,多做多错,不仅收益折腾的拿不到,连本金也折腾没了。一部分表现较好的公募基金为什么最终表现不错,就是折腾的少,不管是被骂“亏的不是自己的钱”,还是什么原因。实践证明,确实是跑过大多数散户的。

本质原因就是:持好股、持的住。能够在分仓和持好股为前提及基础之上,承受得了短期的浮亏浮赢的波动。

2018年上半年,对市场中的所有参与者来说,是相当可怜的半年。特别一些散户,刚学会了“价值投资”就被套在山岗之上,近而开始大骂“价值投资”,重回到了炒小、炒概念、炒差的老路上去了。

笔者认为,这仅仅是大家在接受新理念上理解的偏差而已,仅仅是一个小小的插曲。大方向是正确的就好。我们需要为梦想而窒息,一定要做到的是在正确的道路上蒙眼狂奔。为什么会出现这样的情况呢?笔者5月6日写过一个文章《你所理解的价值投资错在哪里?》,进行过论述,实际上就是:入场的时机不对,没有考虑估值和股价的匹配度。

至于2018年上半年的价值股的波动,更不难理解。多些耐心就会明白。美国道琼斯指数也并不是一路没有下跌就呈45度角涨上去的。

面对处于转型期的市场,在2018年,笔者在招收学生时,提出了“全面出击(技术面、基本面、思维面)、稳健复利”的口号。希望可以带领大家应对当前复杂的市场,在正确的道路上一起蒙眼狂奔!

总结:
大势所趋,不换思路就终会被淘汰:持低位的优质权重(或真正的成长龙头)、分仓持有,长期持有,持的住。

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