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A股迎来战略配置期 五大数据特征显示底部来临

A股迎来战略配置期 五大数据特征显示底部来临

一、 M1、M2“剪刀差”回落底部

根据最新的数据,7 月份,M2 同比增长 8.5%,较上月回升0.5个百分点,为今年3月份以来最高值。M1同比增长5.1%,较上月回落 1.5 个百分点,M1-M2“剪刀差”为-3.4%,较上月扩大2个百分点。

从上图可以看到,M1与M2“剪刀差”的变动与股市的走势连续相当紧密,比较明显的就是08年股市见底的时候“剪刀差”也同步到底,另外12年13年的时候股市底部震荡,“剪刀差”也在底部徘徊,所以“剪刀差”走势与股市的走势是具备正相关。目前“剪刀差”再次回落至底部,说明股市基本也到底部区间。

M1-M2“剪刀差”的扩大说明在当前经济存在下行压力的情况下,企业投资动力不足,持币意愿较低。为了应对这种剪刀差的下滑,央行往往更有意愿释放流动性,财政政策也偏向更宽松,比较典型的就是08年底部的时候,监管层释放4万亿的救市政策。

目前国内经济下滑,已经引起监管层注意,7月23日,高层主持召开常务会议,定调了下半年的货币政策和财政政策。会议要求保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激,要求积极财政政策要更加积极。

近期我们也看到,积极的财政政策开始发力,多地公布下半年补短板投资计划,交通投资或达数万亿,基建板块表现强势,7月份央行开展5020亿元MLF操作弥补银行中长期流动性缺口,货币政策方面也有所放松。

下半年通过相关政策刺激扩大内需,将经济增速控制在合理区间,避免产生系统性风险。未来如果政策以扩大内需为导向,并稳住基建投资,我们认为信用扩张的周期性行业会出现机会。

二、5元以下低价股大量出现

从上图我们可以看到,低价股的数量是判断股市顶部和底部的一个重要依据。当低价股大量出现的时候,往往意味着股市见底,当低价股较少的时候,往往意味着顶部的到来。

从历史数据看,具体看04年至05年的长底部、08年的底部、12年至13年的底部均产生了大量的低价股。反过来看,07年股市顶部的时候,5元以下股票的数量就非常少,15年顶部的时候,5元以下股票的数量也非常少,所以低价股数量与股市景气度是负相关的。

从目前的情况看,5元以下股的数量开始攀升,虽然还没看到顶点和拐点,但是股市见底也越来越近了。

三、破净数量创历史新高

根据数据显示,截止8月22日,沪深两市破净数量达到246只,创下历史新高

从历史数据看,破净股票的数量也是判断股市是否到底的一个重要信号,08年股市底时出现第一次破净潮,12年至13年底部时再次出现破净潮。目前来说破净数量再创新高,预示股市即将见底的概率较大,虽然历史不会简单的重复,但破净股的投资价值已经凸显。

四、估值已处于历史较低水平

估值是判断股价是否被高估的重要依据,同样也是判断大盘是否具备投资价值的重要依据。从choice的数据看,历史大底都伴随着估值见底的特征,05年、08年,12年、16年的底部估值均较低,而目前的估值也处于历史低位。

从A股的等权重市盈率看,市盈率的估值合理区间是30-80之间。PE跌破30倍即为低估,市场基本见底,后期往往会出现估值回升;PE超过80倍即为高估,市场见顶概率较大,后期往往存在估值回归。从前四次历史底部情况看,均符合这一特征。

五、北上资金持续净买入 绩优股最受青睐

从下图可看出,大盘自5月底震荡下跌以来,北上资金并没有一路杀跌。近60个交易日中,有45个交易日沪股通都是资金净买入,占比达75%。从截止到8月23日的最近统计看,沪股通资金已连续四天净买入,其中8月20日当天北上资金净买入额达到40.09亿,创今年以来第二大单日净买入。深股通更是从8月16日开始,连续6个交易日呈现净买入态势。

从今年陆股通资金情况看,仅在2月出现资金小幅流出,规模在26亿左右,其他月份均是净买入。

北上资金整体在净买入的情形下,深股通的资金情况更为连续。据统计,今年这8个月以来,每月均是净买入,并且8月净买入金额已超7月整月水平。

通过今年北上资金增仓明显的个股看,仍是以具有业绩稳步增长的个股做为主要目标。从行业上看,食品饮料、电子、制造业、商业贸易和生物医药更受北上资金的青睐。

在今年北上资金大幅增持股的个股中,已有8家上市公司披露了中报,其中6家深市上市公司涪陵榨菜、金禾实业、天虹股份等在2018年中报均实现同比增长。沪市2家上市公司中,水井坊净利同比大增133.59%,白云机场中报净利同比下滑9.97%。

在A股弱势环境下,北上资金似乎并未受到影响,而选择了逆势逐步进场。说明目前A股的吸引力正越来越大,那些被他们大额增持的个股,后市具备想象空间。经过整理,以下这20个股票是自2017年年底,北上资金增持个股一览,分享给大家,仅供参考。

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