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券商股明天要疯?最新公告10家1月净利环比翻倍,这家增幅达6

券商股一直作为行情的温度计和风向标,被作为观察行情的最好信号。

无奈,过去几年受到曾提市场一再低迷以及股权质押、商誉等等原因影响,券商股业绩难有起色,这也导致了该板块走势整体不佳。但是统计显示,券商股目前估值很低,并进今晚公布的券商股业绩也不错,不知道能不能为明天的券商股行情填油助力呢?

我们来看下最新的公告数据和分析报告:

Wind数据显示,截至2月13日20点,按照母公司口径,已有44家券商发布1月经营数据。2019年1月,44家券商总计实现营业收入160.62亿元,实现净利润56.31亿元。从净利润来看,1月净利润排名前十的券商依次为中信证券、广发证券、海通证券、招商证券、国泰君安、国信证券、申万宏源证券、华泰证券、中信建投和兴业证券,上述十大券商的净利润之和占44家券商总净利润的66.16%。

2019年开年指数上扬,也让一些中小券商1月业绩有了不错的改善。以1月营业收入环比情况来看,中小型券商改善较为明显,7家1月营业收入环比增长的券商均为中小型券商。其中,长江证券和西部证券1月营业收入环比增幅居前,分别增长了近327%和147%。此外,中原证券和华安证券增幅也在40%以上。不过,天风证券、海通证券、国泰君安、华泰证券等6家券商的1月营业收入却环比下滑超过50%。

2019年开年指数上扬,也让一些中小券商1月业绩有了不错的改善。以1月营业收入环比情况来看,中小型券商改善较为明显,7家1月营业收入环比增长的券商均为中小型券商。其中,长江证券和西部证券1月营业收入环比增幅居前,分别增长了近327%和147%。此外,中原证券和华安证券增幅也在40%以上。不过,天风证券、海通证券、国泰君安、华泰证券等6家券商的1月营业收入却环比下滑超过50%。

兴业证券非银分析师傅慧芳表示,目前券商基本面惨淡已被市场充分预期,底部位置明确,同时预期科创板落地或快于预期,叠加近期监管层各类利好政策频出,我们认为券商仍有政策改善预期,估值仍具备向上弹性。

平安证券分析师陈雯认为,目前来看政策端已有较为明显的回暖。从2018年下半年开始,并购重组监管放松、再融资限制放宽、股指期货松绑、纾困基金陆续落地等政策红利提振市场情绪,科创板有序推进并试点注册制直接利好券商投行业务,而当前看近期证监会在研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》,拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例,减少资本占用;沪深交易所正在抓紧修订《融资融券交易实施细则》,拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制,同时扩大担保物范围。政策端持续回暖,同时风险因素逐步出清,2018年行业业绩虽有承压,但预计在中性假设下,行业2019年营收及净利润有望实现正增长,业绩支撑有望促使券商估值持续修复。

申万宏源认为,维持券商“看好”投资评级,重申大金融行业首推顺序。 2019 年券商板块的核心驱动力便是资本市场改革政策持续推进,进而提升券商估值,并且在市场中性假设下,业绩增速将拐头向上。结合 2018Q4 至今推出的一系列政策,方向均是鼓励优质企业融资,激发资本市场活力,完善其资金匹配功能,我们认为 2019 年政策将继续在这个方向上延伸。由标准化基础资产-机构投资者-核心资本中介构成的资本市场基础架构将进一步得到完善,券商作为资本市场核心中介,将发挥其做市交易和产品创设的能力,为市场提供流动性,真正实现资本中介的职能。 重点推荐龙头券商,首推中信证券。 证券行业内部对政策的受益程度有所不同,龙头券商在投行业务、做市交易和产品创设业务上具有绝对的领先优势,受益程度更高,叠加我们判断 2019 年龙头券商业绩将继续跑赢行业,实现业绩和估值的双重提升。目前券商板块的 PB 估值为 1.37 倍,龙头券商的 PB 估值在 1.1 倍-1.6倍,其中中信证券的静态 PB 估值为 1.5 倍,对应 19 年 PB 估值为 1.43 倍,相对行业估值溢价并不显著,仍有提升空间,性价比较高,建议积极布局。

财富证券认为,1月一行两会对于市场利好政策不断推出。创立科创板并试点注册制的各项工作有序推进,无论是制度改革力度还是推出速度上均超出市场预期,有望持续提振市场情绪。资金方面,QFII及RQFII管理制度合二为一,放宽其准入条件及投资范围的限定,允许参与融资融券交易,加大对境外资金的吸引力度。此外,证监会正在修订融资融券交易细则,进一步完善A股市场上杠杆资金的交易机制。证券公司经营层面,自营投资权益类证券风险资本准备计算比例拟放开,鼓励证券公司加大对权益类资产的长期配置力度,证券公司的经营杠杆空间将得到提高。当前市场环境下,我们认为政策仍然是最大的催化因素。科创板和注册制的推出拉动了资本市场扩容序幕,将为证券公司投行业务带来新的增量机会,同时也对券商的资本实力、定价能力、销售等能力有着较高的要求,建议关注投行业务优势明显的龙头券商:中信建投、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券。

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