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你必须知晓的科创板盘中买卖细节

由于科创板的特殊性,其交易规则非常复杂,涉及到几大块内容:IPO首日交易规则、无涨跌幅限制股票交易规则(其中还涉及到盘中临时停牌规则)、有涨跌幅限制股票规则、科创板特有的盘后固定价格竞价规则。简而言之,一个科创板的个股,在不同的日子里,他的交易规则是不一样的,而在同一天的不同时间段,他的交易规则也是不一样的。俗话说知己知彼百战不殆,要想参与科创板的交易,却连其最起码的交易规则都不清楚,这只能被市场当韭菜收割啊,因此我们有必要对其交易细则做一次详细的探讨。

科创板的交易可分为:上市首日、上市第二天到第五天、上市第六天及以后。而一天的交易里,又可分为集合竞价阶段、连续竞价阶段、盘中临时停牌阶段、盘中复牌交易阶段、尾盘集合竞价阶段、收盘后固定价格交易阶段。具体如下图所示:

第一天

科创板第一天是无涨跌幅限制的,因此他适用《上海证券交易所交易规则》、《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》。

集合竞价阶段(9点15-25分)

规则一:每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间(作者注:实际上挂单委托时间可以提前,能提前多少,跟券商营业部服务器重启时间有关,具体可咨询自己开户的营业部)——《上海证券交易所交易规则》

规则二:开盘集合竞价阶段,有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%(作者注:这是新股首日特有的规则,挂高或者挂低都是废单)——出自《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》

规则三:报价是按四舍五入来处理的,例如开盘价9.28元,其120%的价格为11.136元,四舍五入后就是11.14元。这个四舍五入规则适用于任何股票任何时刻的报价,因此后面我就不再重复说明。另此外每次买卖最少200股的规定我也不重复说明了。(主板和中小创都是最少100股,这是科创板的独有)

上述三条规则意味着,集合竞价要想买入科创板的个股:第一,你要有券商的超级赛道,因为他们会踏准营业部服务器重启的0分0秒就下委托,按照规则,他们的委托单会排在你的前面,因为他们必定是按120%价格顶格委托的,你的出价不可能高于他们。第二,如果你没有超级赛道,集合竞价就被你买到的概率几乎为零,跟之前的新股一样。

9:30分开盘后

规则一:股票连续竞价阶段、开市期间停牌阶段的交易申报价格不高于最新成交价格的110%且不低于最新成交价格的90%;(作者注:意思就是,不是你想挂多高就挂多高,每次申报的价格只能正负10%。假设现在价格是10元,你想挂20元秒杀,想都别想,你只能挂11元。)——出自《上海证券交易所交易规则》

规则二:连续竞价阶段、开市期间停牌阶段和收盘集合竞价阶段,有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%——出自《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》

规则三:盘中临时停牌制度

科创板股票交易盘中临时停牌情形和严重异常波动 股票核查制度与上交所主板市场规定不同,投资者应当关注与 此相关的风险——出自《上海证券交易所科创板股票交易风险揭示书必备条款》

本所可以对科创板股票的有效申报价格范围 和盘中临时停牌情形等另行作出规定,并根据市场情况进行 调整。——出自《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》

作者注:上面两句话的意思就是科创板的临时停牌规则可能会跟主板不一样。但目前上交所并没有给出科创板的临时停牌规则,因此我个人猜测,刚开始时上交所估计会沿用主板的临时停牌规则,等运行一段时间后,根据交易情况再做决定是否需要作出修改。因此在上交所没有发布新规则之前,我们默认其停牌规则跟主板的个股一致,直到上交所发布新的临时停牌指引。

下面条款是主板的临时停牌规则:

证券竞价交易出现以下异常波动情形之一的,本所可以根据市场需要,实施盘中临时停牌:(一)无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%(含)、单次上涨或下跌超过20%(含)的;(四)无价格涨跌幅限制的股票盘中换手率(成交量除以当日实际上市流通量)超过80%(含)的

前款第(四)项不适用于首次公开发行股票上市首日的交易。

第四条 盘中临时停牌时间按下列标准执行:

(一)首次盘中临时停牌持续时间为30分钟;

(二)首次停牌时间达到或超过14:57的,当日14:57复牌;

(三)因第三条第(四)项停牌的,首次盘中临时停牌持续至当日14:57;

(五)第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:57

以上内容出自《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》

这个盘中临时停牌规则理解起来比较费劲,简单概括就是:开盘后,价格触及10%涨停位置时,停牌。停牌时间为30分钟。停牌期间,只能撤销委托,无法挂单新的委托! 30分钟后复牌,复牌后,再涨10%(当天累计涨幅每隔20%停牌一次),又停牌。停牌期间,只能撤销委托,无法挂单新的委托! 然后一直停牌到14:57分才复牌。复牌后,就随便你们玩了,不会再停(都已经进入尾盘集合竞价时间了,还玩啥)。

这三条规则加起来是怎样的一种结果?不用猜,直接看当前的次新股首日表现就可以了。意思就是科创板第一天你是没机会买入的,涨幅会定格在44%。

这个44%是怎么来的? 第一步,集合竞价阶段,涨幅不能超过20%,因此他会在+20%价格开盘。第二步,开盘后,大家开始报价,由于受首日报价不能高于发行价144%的规定,股价会瞬间定格在+44%的位置,此时触发盘中涨幅超过20%就临停的规则,停牌30分钟。第三步,30分钟后复牌,由于价格已经到达当天上限,因此不会再触发停牌,一直交易到当天结束。(但不会有多少人选择卖出,因此成交量极度萎缩,跟停牌到收市没差别)

第2-5天

集合竞价阶段(9点15-25分)

规则一:股票开盘集合竞价阶段的交易申报价格不高于前收盘价格的900%,并且不低于前收盘价格的50%;——出自《上海(深圳)证券交易所交易规则》

跟第一天的集合竞价不一样,第一天我们最高只能挂120%,第二天到第五天,我们最高可以挂900%。因此很多个股可能一开盘涨幅就已经高达3倍,股价一步到位。因此开盘后能不能搞,这就变得复杂了,要根据开盘涨幅来衡量。

9:30分开盘后

规则一:股票连续竞价阶段、开市期间停牌阶段的交易申报价格不高于最新成交价格的110%且不低于最新成交价格的90%;——出自《上海证券交易所交易规则》

规则二: 股票收盘集合竞价阶段的交易申报价格不高于最新成交价格的110%且不低于最新成交价格的90%;——出自《上海证券交易所交易规则》

规则三:证券竞价交易出现以下异常波动情形之一的,本所可以根据市场需要,实施盘中临时停牌:(一)无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%(含)、单次上涨或下跌超过20%(含)的;(四)无价格涨跌幅限制的股票盘中换手率(成交量除以当日实际上市流通量)超过80%(含)的

第四条 盘中临时停牌时间按下列标准执行:

(一)首次盘中临时停牌持续时间为30分钟;

(二)首次停牌时间达到或超过14:57的,当日14:57复牌;

(三)因第三条第(四)项停牌的,首次盘中临时停牌持续至当日14:57;

(五)第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:57

以上内容出自《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》

与第一天不一样的地方在于,第2-5天,除了涨幅达到10%会触发临停外,成交量爆表也会触发临停。但通常都是股价先触发临停,而在临停2次后,股票会一直停到14:57分才复牌,因此几乎没机会触发成交量爆表。

第2-5天的交易是最复杂的(尤其是第二天),需要注意很多细节。其中第一次停牌后复牌的走势非常关键,通常第一次停牌会在开盘后3分钟内触发,因此根本来不及充分的买卖博弈,真正的博弈在第一次复牌后。具体可分为三种情况讨论。

第一情景:首次复牌后不到5分钟又再次触发停牌——流动性会枯竭

首先你要知道,临时停牌期间是不能委托买卖的,这就导致想买的人会非常被动,他只能在恢复交易瞬间继续挂单买,并且每次挂单价格不能超过10%,这对用手机下单的人相当的不友好,还没等你反应过来,又停牌了。而对于想卖出的人也是,因为还没成交几千手,可能又停牌了,流动性严重不足。而等大家都能顺利买卖的时间,通常是14:57分之后,但这只有3分钟就收盘了,因此想卖的人会赶紧挂单卖出,此时会出现巨大的抛压,大家都集中在这个时间段赶紧脱手。而买方到了收市前3分钟,往往已经失去了继续购买的热情,因此会出现大量的账户放弃购买,因此最后那3分钟,抛压会大于买力,从而导致股价回落。具体情景参考下图:

第二情景:首次复牌后,交易能持续10多分钟,换手率能高达30%以上才触发第二次停牌

对于这种能在盘中充分换手的个股,第二次停牌到14:57分后,最后3分钟通常以微涨为主。原因是新股前面5天的换手率通常在60%-80%之间,只要换手超过50%后,其实就没太大抛压了,因此前面停复牌阶段换手越大,那么最后3分钟抛压越小,没人卖,股价自然就不会大跌。具体情景可参考下图:

第三情景:没有触及停牌(或只停牌一次),一直交易到收盘结束

这种情况没啥好说的,不停牌到14:57分就意味着一整天都在正负20%的区间震荡。第二天估计会经常出现情景1和2,而第三天、第四天、第五天预计会经常出现情景3。

固定价格交易(15:05-30分)

规则一:每个交易日的 15:05 至 15:30 为盘后固定价格交易时 间.

规则二:统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合,以当日收盘价成交

意思就是不管你挂多高价格(估计下单系统会限制你只能按收盘价挂单),最后成交价都是按15:00分的收盘价计算。因此如果你想买,那就要拼手速,谁先挂单谁先成交。这个固定价格交易对其他时间的交易没太大影响,但是对于新股上市第二天的交易会产生比较大的影响。

我们前面已经说过,由于临时停牌时间太长导致流动性枯竭,最后3分钟会出现成交量爆炸的情况,原因是大家都赶在收市前卖出,但买家又来不及撤单挂单,从而导致股价大幅跳水。这个固定价格交易能够在一定程度缓解这种流动性忧虑,许多卖家不需要赶在最后3分钟出货,从而缓解抛压,能在一定程度缓解最后3分钟的股价波动幅度。而对于那些盘中已经充分换手的个股来说,这个固定价格交易其实没啥作用,也不会对次日股价走势产生任何影响。

第六天及以后

第六天之后,所有的交易规则都跟目前在主板交易的个股基本相同,只是涨跌幅扩大到20%,并多了15:05-30分的固定价格交易时间。

其中在价格申报时(含集合竞价和盘中即时报价),我们可以直接按20%涨幅挂单(前面5天开盘后只能按当前最新成交价的10%挂单)。举例,某股第六天开盘价为10元,你可以直接按12元价格报价买入。如果是在第五天,你只能按11元报价买入,只有当他盘中涨到11元,你才可以输入12元买入。

这个20%涨幅,在牛市里是优势,韭菜们的最爱,买科创板的个股,一天涨幅能顶普通个股两天的涨幅,又加上是“高科技”、“次新股”,牛市里涨10倍都有可能(别跟我谈估值。。。谈估值谈安全边际就别关注科创板的新股)

而到了熊市,这科创板就是大杀器,跌起来比别人凶一倍,没利润、估值高估,下场可想而知。因此,买卖科创板的个股,需要先判断当前市场处于什么阶段,是牛市还是熊市。

原则上,目前常用的追涨停板方法和分析策略,都能应用于科创板的个股,只是科创板一上来就是20%涨幅,2连板就意味着已经涨了4个涨停板,而通常一个大题材哪怕是龙头,一般连拉5个板都需要休息几天才能继续涨,因此如果你在科创板第二个涨停板后还去追(已经相当于4连板),那么很容易就被闷杀了。而对于一般性题材,个股的高度也就3个板+5%高开,因此在科创板第一个涨停后进场,也容易被闷杀,可能当天拉到17%附近就开始往下杀,至于你次日能不能成功逃命,取决于你是哪个位置买进的了,如果是当天拉了10%以上你才追进去的,被闷的概率较高。

总的来说,第一个板上打板进场,次日高开概率极高,赚钱概率高。

第一个板次日进场,赔钱概率高,因为很少个股能再拉第二个涨停板,通常都是高开5%,拉到10%位置就歇菜了。

第二个板打板进场,次日高开概率也很高,赚钱概率高。但是能够成功2连板的个股凤毛麟角,很多个股盘中会被砸开涨停板,因此第二板打板的风险还是挺高的,容易吃面。

第二个板次日进场,赔钱概率高。

如果能拉出三连板,有妖王的潜力,它回调时反而是低吸的机会。

科创板个股高度判断

由于科创板前面5天没有涨跌幅限制,因此他的k线图会跟当前的次新股连续一字板走势不一样。因此很多短线选手非常困惑科创板个股在前面5天应该怎么玩?原因是许多短线选手都是涨停板敢死队,现在突然没了涨停板,也就不会玩了。

以下是我个人的主观猜测,仅供大家思考问题时借鉴,不作为任何投资建议。

第一,科创板的最高点大概率会出现在前5天里,即5天就透支了行情,并且最高点大概率是出现在第二天或第三天。(如果是牛市,调整一段时间后还能创新高。如果是熊市,这个高点就是站岗前哨了)

第二,科创板股票的高度,跟当前主板次新股开板时的高度是一致的,区别只在于主板需要用十几个交易日完成动作,而科创板只花了3-5天就完成该动作。因此,科创板个股的高度,可以参照主板个股高度来确定。需要考虑的因素包括:

1)最近主板次新股平均高度是多少个板?假设近期平均高度是7个板,那么科创板个股的平均涨幅也是7个板的高度。

2)主板次新股里有没有(与关注的科创板个股)同行的?这个同行当时是多少个板开板的?这个同行当前的总市值多少?根据两者的营业收入比值(或净利润比值),就可以反推科创板个股合理的总市值,从而得出该股能涨多少。

3)对于第一批上市的科创板个股(同时上市),容易挑的眼花缭乱,第一天不用看,统统都是44%涨幅,没差异。第二天集合竞价后就能看出差距,优先选择换手率最高的个股,换手率高意味着该股参与的人多(即人气越旺盛),那么开盘后高开高走的可能性更大。

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