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牛市进程中的几声噪音而已

上周上海综合指数出现了5.64%的下跌,这是2440点行情启动以来投资者遭受的最大一次伤害,究其原因,外界无外乎几个说法,第一是香港金融监管风暴,第二是有人造谣说Ipo放开审查发行,第三就是怪罪股指期货的放开,在我看来大概都不是,核心原因是行情启动以来很多股票涨得太多,涨得太急,市场需要一次调整而已,只不过没有想到噪音来得如此集中导致市场一周连续五天下跌,跌得确实有点过分而已。

首先关于外资撤退的事情,一周净流出就100多亿,在这个接近一万亿市场成交面前确实不能说外资流出就是股市下跌的主因,并且说香港监管风暴的事情,有点言过其实,香港是一个自由经济体,那有可能如内地查配资这样严厉与有效,并且监管当局也不太会过分干预微观经济行为,所以,我判断这个是误读与噪音。第二说ipo的事情,造谣原文如下,最新IPO审核精神:一、不再要求5000和8000万的标准;二、全面加速审核;三、做实初审会;四、一般举报不影响;五、放松募投管制。上面谣言最大的漏洞是说一般举报不影响,说明造谣者的水平与智商真有问题,证监会在周六也在辟谣。最后一个把股市下跌怪罪股指期货的放开,其实我认为是冤枉股指期货,是大众对股指期货长期严重的误读,因为股指期货从长期看不是导致股票市场下跌的理由,反而是平滑市场波动的利器。

关于股指期货的事情,我的理解是这样的,我们这个市场不能只有多头,必须要有空头,没有空头的市场一定是一个暴涨暴跌的市场,美国市场为啥十年慢牛,至少有一个因素就是美国金融工具发达,做空机制完善,让市场多空自己去博弈找到均衡的价格,而不需要行政命令去调控,另外我的理解是股指期货是可以带来现货市场的增量资金的,原因是:

市场中有些资金是风险厌恶性资金,风险敞口下是不会进入股票市场的,但股指期货的出现就可以对冲系统性风险,所以这些风险厌恶性资金就可以入市了,一方面在现货市场买入股票,另一方面可以在期货市场做空期指,他们的目标是只赚取阿尔法收益。不知道我阐述清楚没有,股指期货可以平滑市场波动,还可以带来增量资金入市,不是股市大跌的罪魁祸首。

刚才讲的三个因素就是短期情绪扰动的噪音,如果我们回头再看本轮牛市行情的四大基础,第一,中美和解,第二,货币政策的充裕与宽松[中央也说货币政策没有变化,从紧是误读],第三,财政政策的积极以及降费减税效果的显现,第四,就是股票市场政策的积极与战略地位的提升,请问,现在牛市的基础哪一条发生动摇?

如果没有动摇,那我们判断牛市还在路上,牛市三大操作策略继续有效,适当追高,大胆低吸,耐心持股。

至于到底调整多久?至于到底调整到什么位置结束?我哪里可能知道呢?因为我没有发明测量贪婪与恐惧的尺子?

即使牛市还在路上,不等于没有风险,那些没有安全边际的股票,即使现在是1000点都有风险,那些好股票即使现在涨到一万点都有机会,所以与其猜测大盘,不如关心自己手中个股的安全边际更好。

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