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2.73万亿蒸发!“吃大面”之前 究竟发生了什么?

6千多亿ETF搭台结构化行情

“风险总发生在拥挤之处”,有专业人士表示,当股市连续上涨,基金买入情绪高涨之时,往往要当心股市可能触碰到阶段性顶部。

实际上在此次跳水之前,科技类型基金的异常火爆已经给投资者提前发出信号。

年初至今科技股掀起一波逼空式上涨行情,科技类ETF也火的发烫,许多前期错过底部的个人投资者借道科技类ETF入场。

有统计数据显示,国内股票型ETF规模由2019年年底的5508亿元已经增长至6040亿元,首度跨上6000亿关口。

而其中资金大部分涌向了科技类ETF,而曾经受捧的偏价值白马类型的ETF,比如华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF以及华夏上证50ETF则遇冷。

东方财富Choice数据显示,今年以来截至2月27日,股票型ETF份额增加TOP10中,科技类ETF“霸榜”,其中5GETF份额增加了94.04亿份,规模增加了145.26亿元,而仅仅在两个多月前的2019年12月31日,该ETF总规模也只不过76.77亿元。

此外新能车、半导体50、科技ETF、创业板50等科技风格的ETF也受到了资金的追捧。

21世纪经济报道引述公募人士的话称,国内ETF规模过度承载短期资金的投资需求,一旦市场风向变化,极易引发个别板块“加速失血”,从而导致负面影响的叠加。

实际上这从ETF的投资者结构就可以看出,以国内某大型基金公司5G ETF为例,该基金上市时公告披露,其机构投资者持有的基金份额占基金总份额的比例为0.85%,而个人投资者持有的基金份额比例为99.15%。

做市商出手保证流动性

另外据第一财经2月28日报道,本周以来仍有多只科技类ETF获大额资金流入。

第一财经引述基金人士的话称,散户或为近期科技类ETF的买入主力,由于买盘较大,部分做市商已需申购ETF然后卖出,保证流动性。

由于普通的卖盘已经满足不了科技类ETF的买盘,需要做市商介入满足买入需求。做市商通常会自己购买一揽子股票,向基金公司申购成ETF后卖出,保证ETF流动性。

多只爆款限额申购

而目前一些今年“爆款”的科技类型基金也意识到了“拥挤”的风险。

2月27日,广发基金公告,刘格崧管理的5只基金广发双擎升级(005911.OF)、广发科技先锋(008903.OF)、广发创新升级(002939.OF)、广发多元新兴(003745.OF)、广发小盘成长(162703.OF)均自2月27日起,调整投资者单日单账户申购(含定期定额和不定额投资)及转换转入的限额为1万元。

兴全基金亦于2月27日公告,旗下兴全精选(163411.OF)混合即日起,暂停接受20万元以上申购、转换转入申请。

此外交银施罗德、金鹰基金也公告旗下权益类基金限制大额申购。

而近期持续净流出的北向资金却对科技股并不太“感冒”。从今年以来沪深股通前十大成交股净买入TOP20榜单看,多只科技龙头遭遇大额净卖出。

比如排名第一的海康威视净卖出40.25亿元,立讯精密、用友网络分别遭遇净卖出超20亿和9亿元,此外浪潮信息、韦尔股份、三花智控、汇顶科技等热门科技龙头也遭遇净卖出。

当然有分析认为,并非北向资金不看好科技股,而是避险情绪使然。

温莎资本投研副总监熊琦据表示,一方面,年后在行情较好的情况下北上资金保持较长时间的持续净流入,已经取得了不错的短期收益,获利了结是正常的选择。

另一方面,近日新冠肺炎疫情开始在国外扩散,受此影响,全球资本市场都有较大幅度下调,道指、标普等跌幅持续扩大,市场恐慌情绪加剧,风险抬升,这种情况下,资金自然会选择回避高风偏的科技品种。

科技股中长期信心不改

但科技股行情是否已经终结?从市场各方观点来看,虽然短期出现震荡,但中长期信心不改。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,一旦有重大的利空冲击,市场短期跌破3000点是很正常的,但可以确定的是,这次疫情对于大盘的冲击是短暂的,A股市场中长期的慢牛长牛行情已经确立。

杨德龙认为,市场下跌之后,就会吸引很多抄底资金入场,特别是前期涨幅很大的一些科技股,新能源汽车板块,在快速下跌之后,就会吸引资金抄底。

浦银安盛基金表示,疫情并未改变市场方向,也未改变科技主线。除了流动性宽裕叠加风险偏好的大幅提升因素外,科技成长板块业绩切实改善,从2019年业绩预告的情况来看,2019年四季度创业板等业绩将大幅反弹,相对主板业绩优势显著。

百亿私募星石投资表示,A股近期的大跌,究其原因,主要是跟随外围市场的反应;再加上前面一段时间A股确实涨得比较快,本身也有一定的回调的需求。而且,我们认为,经过前面这几天的调整,这种回调的需求也已经释放地比较充分了。

资本市场的短期震荡盘整,对于整个市场来说也是比较健康的,为更多资金入市提供了机会。随着国内疫情得到控制和经济逐步恢复,这一轮A股应该会有自己的逻辑,应该要有信心。

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