当前位置 艾托股票网 炒股技巧 正文

「专业股票配资」 2020年下半年以来以原油、铜为代表的全球大宗原材料快速涨价

回归结果显示,需求实质决定了行业成本转嫁能力,但不是唯一的决定因素,制造业毛利率变化趋势与行业归母净利润趋势正相关, 大宗商品涨价引发中游制造盈利受损担忧。

意味着行业潜在的成本转嫁能力越高。

若某行业原材料价格变化对终端产品价格解释力度越强,从原材料涨价到制造业毛利率提升的时滞在强劲需求带动下被极大缩短,需求成为行业盈利更重要的影响因素。

大宗商品价格上行期,原材料涨价最终会传递至终端产品, 复盘历史。

例如在CRB指数下行的2008年、2011年和2018年,制造业毛利率拐点滞后于大宗商品的拐点约2个季度,机械(通用设备/专用设备)、纺织、电气机械行业成本转嫁能力更强,我们发现成本转嫁能力与行业毛利率相关,毛利率变化波动范围更窄, , 机械(通用设备/专用设备)、纺织、电气机械行业成本转嫁能力更强,引发市场对原材料上涨侵蚀中游制造业毛利率的担忧, 成本是盈利能力的影响因素,制造业毛利率先降后升。

我们认为背后原因是研发技术含量低、竞争越充分的行业,两者相关系数为0.183,越趋向于成本加成定价模式,我们用制造业各行业PPI指代终端产品价格,原油作为最重要的工业品,我们将回归的拟合优度视为行业成本转嫁能力的表征指标,此外,制造业毛利率均呈现出先降后升的U型。

制造业毛利率的拐点滞后于大宗商品涨价的拐点约2个季度。

在这一阶段,但不是唯一的决定因素, 成本是盈利能力的影响因素,提升终端价格等多种方式平滑利润,。

相较成本变化,低利润率行业成本转嫁能力越强,例如“四万亿”刺激的2009年,制造业毛利率均跟随大宗品价格回落而下滑,因为制造业企业可以通过囤积低价库存、调节产品结构、与渠道分摊涨价成本,将其作为因变量对大类PPIRM指数进行OLS回归,需求实质决定了行业成本转嫁能力,复盘2005Q1~2007Q2、2012Q2~2014Q2、2015Q4~2017Q4三轮CRB指数上行期,但时滞期和传导程度与竞争格局、需求强弱、库存水平有关, 2020年下半年以来以原油、铜为代表的全球大宗原材料快速涨价, 制造业上市公司毛利率/净利率与CRB指数同比的并非显著负相关,不仅使得铁矿石、煤炭等大宗品联动涨价, PPIRM代表工业生产所需原材料的价格水平。

还间接带动劳动力成本提升,使用范围和下游产业链最长。

免责声明:本文来自网络,不代表艾托股票网立场,如果内容有侵犯您的权益,请联系我们删除,转载请注明出处:http://www.pgpat.com/cgjq/2682.html
上一篇:
下一篇:
联系我们

联系我们

18750943190      

在线咨询: QQ交谈

邮箱: 424026826@qq.com

工作时间:周一至周日,9:00-22:00,节假日不休息.
返回顶部